a:

นักลงทุนสามารถใช้รูปแบบส่วนลดเงินปันผล (DDM) สำหรับหุ้นที่เพิ่งออกหรือซื้อขายในตลาดรองเป็นเวลาหลายปี มีสองสถานการณ์เมื่อ DDM ไม่สามารถใช้งานได้จริง: หุ้นไม่มีการจ่ายเงินปันผลหรือหุ้นมีอัตราการเติบโตสูงมาก

DDM มีความคล้ายคลึงกับวิธีการประเมินมูลค่ากระแสเงินสด (DCF); ความแตกต่างคือ DDM เน้นการจ่ายเงินปันผล เช่นเดียวกับวิธี DCF มูลค่าของเงินปันผลในอนาคตมีมูลค่าน้อยลงเนื่องจากมูลค่าเวลาของเงิน นักลงทุนสามารถใช้ DDM ในการกำหนดราคาหุ้นโดยพิจารณาจากผลรวมของกระแสรายได้ในอนาคตโดยใช้อัตราผลตอบแทนที่ต้องปรับตามความเสี่ยง

ทฤษฎีของรูปแบบส่วนลดเงินปันผล

หุ้นสามัญแต่ละหุ้นแสดงถึงสิทธิเรียกร้องส่วนของกระแสเงินสดในอนาคตของ บริษัท ผู้ออกตราสารหนี้ นักลงทุนสามารถสมมติได้อย่างสมเหตุสมผลว่ามูลค่าปัจจุบันของหุ้นสามัญคือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับในอนาคต นี่เป็นพื้นฐานของการวิเคราะห์ DCF

DDM อนุมานว่าการจ่ายเงินปันผลเป็นกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้อง เงินปันผลเป็นรายได้ที่ได้รับโดยไม่มีการสูญเสียทรัพย์สิน (ขายหุ้นเพื่อหากำไรจากเงินทุน) และคล้ายคลึงกับการจ่ายคูปองจากพันธบัตร

ข้อ จำกัด ในทางปฏิบัติของรูปแบบส่วนลดเงินปันผล

แม้ว่าผู้สนับสนุน DDM เชื่อว่าไม่ช้าก็เร็วทุก บริษัท จะจ่ายเงินปันผลให้กับหุ้นสามัญของตน แต่รุ่นนี้ก็ยากที่จะใช้งานได้มากขึ้น ประวัติเงินปันผล

สูตรสำหรับ DDM เหมาะสมที่สุดเมื่อ บริษัท ผู้ออกมีประวัติการจ่ายเงินปันผล ยากที่จะคาดเดาได้อย่างเหลือเชื่อเมื่อใดและในกรณีใด บริษัท ที่จ่ายเงินปันผลที่ไม่ใช่เงินปันผลจะเริ่มกระจายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น

การควบคุมผู้ถือหุ้นมีความรู้สึกควบคุมการไหลเวียนของกระแสเงินสดมากขึ้นดังนั้นวิธีการ DCF อาจเหมาะสมสำหรับพวกเขา

สต็อกที่โตเร็วเกินไปจะทำให้รูปแบบพื้นฐาน DDM แบบดั้งเดิมของ Gordon บิดเบือนไปซึ่งอาจสร้างตัวหารลบและทำให้ค่าของหุ้นอ่านลบได้ มีวิธี DDM อื่น ๆ ที่ช่วยบรรเทาปัญหานี้