มูลค่าองค์กร - หรือ EV สั้น ๆ - เป็นตัวบ่งชี้ว่าตลาดมีคุณค่ากับ บริษัท โดยรวมอย่างไร มูลค่าองค์กรเป็นคำที่นักวิเคราะห์ได้กำหนดไว้เพื่อหารือเกี่ยวกับมูลค่ารวมของ บริษัท ในฐานะองค์กรแทนที่จะมุ่งเน้นไปที่มูลค่าตลาดปัจจุบัน มันวัดเท่าใดคุณต้องแยกออกไปซื้อ บริษัท มหาชนทั้งหมด เมื่อพิจารณาขนาดของ บริษัท นักลงทุนจะได้รับภาพลักษณ์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้นกว่า EV ด้วยมูลค่าตลาด

ทำไมมูลค่าตลาดในตลาดไม่ถูกต้องหมายถึงมูลค่าของ บริษัท ? มันออกมากปัจจัยที่สำคัญออกเช่นหนี้ของ บริษัท ในมือข้างหนึ่งและเงินสดสำรองของที่อื่น ๆ มูลค่าของ Enterprise คือการปรับเปลี่ยนส่วนแบ่งการตลาดโดยรวมหนี้สินและเงินสดสำหรับการประเมินมูลค่าของ บริษัท

การคำนวณ
เพียงแค่ใส่ EV คือผลรวมของมูลค่าตลาดของ บริษัท และหนี้สินสุทธิ ในการคํานวณ EV ให้คํานวณวงเงินตลาดของ บริษัท ครั้งแรกบวกหนี้สินรวม (รวมทั้งหนี้สินระยะยาวและระยะสั้นที่รายงานไว้ในงบดุล) และลบเงินสดและเงินลงทุนออก (แสดงในงบดุล)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (Market Capitalization) คือราคาหุ้นคูณกับจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้ว ดังนั้นหาก บริษัท มีหุ้น 10 หุ้นและแต่ละราคาขายในราคา 25 ดอลลาร์มูลค่าหลักทรัพย์ตามตลาดคือ 250 เหรียญ หมายเลขนี้บอกคุณว่าคุณจะต้องจ่ายอะไรในการซื้อหุ้นของ บริษัท ทุกครั้ง ดังนั้นแทนที่จะบอกให้คุณทราบว่ามูลค่าของ บริษัท , หมวกตลาดเพียงหมายถึงป้ายราคาของ บริษัท

บทบาทของหนี้และเงินสด
เหตุใดหนี้และเงินสดจึงถูกพิจารณาเมื่อประเมินมูลค่าของ บริษัท ? หาก บริษัท ขายให้กับเจ้าของคนใหม่ผู้ซื้อจะต้องชำระค่าหุ้น (ในการเข้าซื้อกิจการมักมีราคาสูงกว่าราคาตลาด) และต้องชำระหนี้ของ บริษัท ด้วย แน่นอนผู้ซื้อได้รับเพื่อให้เงินสดพร้อมกับ บริษัท ซึ่งเป็นเหตุผลที่เงินสดจะต้องถูกหักออกจากราคาของ บริษัท ที่แสดงโดยหมวกตลาด

คิดสอง บริษัท ที่มีส่วนแบ่งตลาดเท่ากัน หนึ่งไม่มีหนี้สินในงบดุลในขณะที่คนอื่นเป็นหนี้หนัก บริษัท ที่รับภาระหนี้จะจ่ายดอกเบี้ยในปีที่ผ่านมา (หุ้นที่ต้องการและเงินลงทุนที่จ่ายดอกเบี้ยก็ควรจะถือว่าเป็นหนี้สินเพื่อการคำนวณมูลค่า) ดังนั้นแม้ว่าทั้งสอง บริษัท จะมีส่วนแบ่งตลาดเท่ากัน แต่ บริษัท ที่มีหนี้สินมีมูลค่าเพิ่มมากขึ้น

ในทำนองเดียวกันลองจินตนาการถึง บริษัท สองแห่งที่มีส่วนแบ่งทางการตลาดเท่ากับ 250 เหรียญและไม่มีหนี้สิน หนึ่งมีเงินสดและเงินฝากเล็กน้อยในมือและอื่น ๆ มีเงินสด $ 250 ถ้าคุณซื้อ บริษัท รายแรกเป็นเงิน 250 เหรียญคุณจะมี บริษัท ที่คุ้มค่าน่าจะเป็น 250 เหรียญ แต่ถ้าคุณซื้อ บริษัท ที่สองเป็นเงิน 500 เหรียญคุณจะเสียค่าใช้จ่ายเพียง 250 เหรียญเนื่องจากคุณจะได้รับเงินสดทันที 250 เหรียญ

หาก บริษัท ที่มีราคาตลาด 250 เหรียญถือเป็นหนี้ระยะยาว 150 เหรียญผู้ซื้อจะได้รับเงินมากกว่า 250 เหรียญหากซื้อหรือซื้อหุ้นทั้งหมดของ บริษัท ผู้ซื้อต้องรับภาระหนี้จำนวน 150 เหรียญซึ่งทำให้ราคาซื้อรวมทั้งหมดอยู่ที่ 400 เหรียญ หนี้ระยะยาวทำหน้าที่ได้อย่างมีประสิทธิภาพเพื่อเพิ่มมูลค่าของ บริษัท ทำให้การประเมินผลใด ๆ ที่นำเฉพาะสต็อกเข้าบัญชีเบื้องต้นที่ดีที่สุด

เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นมีผลตรงกันข้าม พวกเขาลดราคาที่มีประสิทธิภาพที่ผู้ซื้อต้องจ่าย สมมติว่า บริษัท ที่มียอดการตลาดอยู่ที่ 25 เหรียญมีเงินสด 5 เหรียญในธนาคาร แม้ว่าผู้ซื้อจะต้องแยกออก 25 เหรียญเพื่อให้ได้ส่วนของทุนก็ตามก็จะชดใช้เงินจำนวน 5 เหรียญจากเงินสดทันทีทำให้ราคามีประสิทธิภาพเพียง $ 20 เท่านั้น

Ratio Matters
ตรงไปตรงมาการรู้ EV ของ บริษัท เพียงอย่างเดียวไม่ใช่สิ่งที่เป็นประโยชน์ คุณสามารถเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ บริษัท โดยการเปรียบเทียบ EV เพื่อวัดกระแสเงินสดของ บริษัท หรือ EBIT อัตราส่วนเปรียบเทียบแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า EV ทำงานได้ดีกว่าอันดับเครดิตของตลาดในการประเมิน บริษัท ที่มีหนี้สินหรือระดับเงินสดต่างกันหรือกล่าวอีกนัยหนึ่งโครงสร้างเงินทุนที่แตกต่างกัน

เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องใช้ EBIT - รายได้ก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี - ในอัตราส่วนเปรียบเทียบเนื่องจาก EV คาดว่าเมื่อซื้อกิจการ บริษัท ผู้ซื้อจะชำระหนี้และใช้เงินสดโดยไม่คิดดอกเบี้ยหรือดอกเบี้ย แม้กระแสเงินสดอิสระจะดีขึ้นซึ่งจะช่วยหลีกเลี่ยงการบิดเบือนทางบัญชีอื่น ๆ

ตัวอย่างเช่นลองดูราคาของหุ้นที่มีการเปรียบเทียบกันสองแห่งคือ Air Macklon และ Cramer Airlines ที่ $ 45 ต่อหุ้น Macklon มีส่วนแบ่งการตลาดที่ 13 เหรียญ 5 พันล้านและอัตราส่วน P / E (Market cap / earnings) ที่ 10. แต่งบดุลมีภาระหนี้สุทธิเกือบ 30 พันล้านเหรียญ ดังนั้น Macklon's EV อยู่ที่ 43 เหรียญ 5 พันล้านหรือประมาณ 14 ของ $ 3 EBIT จำนวน 4 พันล้าน

ในทางตรงกันข้าม Air Cramer มีราคาหุ้น 23 เหรียญต่อหุ้นและมีราคาตลาดอยู่ที่ 6 เหรียญ 1 พันล้านและอัตราส่วน P / E เท่ากับ 20 เท่าซึ่งสูงกว่าอัตราส่วนของ Air Macklon แต่เนื่องจาก Cramer มีหนี้มากน้อยลง - หนี้สุทธิของ บริษัท อยู่ที่ 3 เหรียญ 5 พันล้าน EV ของมันคือ $ 9 6 พันล้านและอัตราส่วน EV / EBIT เท่ากับ 10 เทียบกับอัตราส่วน EV / EBIT ของ Macklon ที่ 14

ตามราคาตลาด (P / E) เพียงอย่างเดียว Air Macklon ดูราวครึ่งราคาของ Cramer Airlines แต่บนพื้นฐานของ EV ซึ่งคำนึงถึงสิ่งที่สำคัญเช่นหนี้และระดับเงินสด Cramer Airlines มีราคาต่ำกว่าหุ้นละ ในขณะที่ตลาดค่อยๆค้นพบ Cramer แสดงยอดขายที่ดีกว่าและเสนอราคาที่มากขึ้น

บรรทัดล่าง
มูลค่าของ EV อยู่ในความสามารถในการเปรียบเทียบ บริษัท ที่มีโครงสร้างเงินทุนที่แตกต่างกัน การใช้มูลค่าขององค์กรแทนที่จะเป็นมูลค่าตลาดเพื่อดูมูลค่าของ บริษัท นักลงทุนจะได้รับความรู้สึกที่แม่นยำยิ่งขึ้นว่า บริษัท นั้นจะถูกตีราคาต่ำหรือไม่