a:

การแปรปรวนให้ความหลากหลายและลดความผันผวนโดยรวมของพอร์ตการลงทุน ความแปรปรวนเป็นตัวชี้วัดทางสถิติว่าสินทรัพย์ทั้งสองจะเคลื่อนไปตามความสัมพันธ์กันอย่างไร ความแปรปรวนร่วมที่แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์ทั้งสองเคลื่อนไปควบคู่กันไป ความแปรปรวนร่วมเชิงลบบ่งชี้ว่าสินทรัพย์สองแห่งเคลื่อนที่ไปในทิศทางตรงกันข้าม

ในการสร้างพอร์ตการลงทุนสิ่งสำคัญคือพยายามที่จะลดความเสี่ยงโดยรวมและให้อัตราผลตอบแทนที่เป็นบวก นักวิเคราะห์ใช้ข้อมูลราคาในอดีตเพื่อพิจารณาว่าเนื้อหาใดจะรวมกับพอร์ตโฟลิก โดยการรวมสินทรัพย์ที่แสดงความแปรปรวนเชิงลบความผันผวนโดยรวมของพอร์ตโฟลิโอจะลดลง ความแปรปรวนของสินทรัพย์ทั้งสองจะคำนวณโดยสูตรที่รวมถึงการได้รับสินทรัพย์ในอดีตเป็นตัวแปรอิสระและตัวแปรรวมทั้งค่าเฉลี่ยของราคาสินทรัพย์แต่ละตัวในอดีตในช่วงเวลาการซื้อขายของสินทรัพย์แต่ละชนิดเช่นเดียวกัน สูตรใช้เวลาในชีวิตประจำวันของผลตอบแทนลบด้วยผลตอบแทนเฉลี่ยของแต่ละสินทรัพย์คูณด้วยแต่ละอื่น ๆ หารด้วยระยะเวลาการค้าสำหรับช่วงเวลานั้น ๆ

ความเป็นโควริชันสามารถใช้เพื่อเพิ่มการกระจายการลงทุนในสินทรัพย์ต่างๆ การเพิ่มสินทรัพย์ที่มีความแปรปรวนร่วมกันเป็นลบต่อพอร์ตโฟลิโอความเสี่ยงโดยรวมจะลดลง ความเสี่ยงนี้ลดลงอย่างรวดเร็วในตอนแรก แต่จะเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆเมื่อมีการเพิ่มสินทรัพย์เพิ่มเติม ความเสี่ยงที่มีความหลากหลายไม่สามารถลดลงได้อย่างมีนัยสำคัญนอกเหนือจากการรวม 25 หุ้นที่แตกต่างกันในพอร์ตโฟลิโอ อย่างไรก็ตามการรวมสินทรัพย์เพิ่มเติมที่มีความแปรปรวนร่วมกันหมายความว่าความเสี่ยงลดลงอย่างรวดเร็ว

ความแปรปรวนมีข้อ จำกัด บางประการ แม้ว่าความแปรปรวนร่วมจะแสดงทิศทางระหว่างสินทรัพย์ทั้งสอง แต่จะไม่สามารถให้ความสัมพันธ์ระหว่างราคากับราคาได้ การกำหนดสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์เป็นวิธีที่ดีกว่าในการวัดความเข้มแข็งของความสัมพันธ์ ข้อเสียเปรียบเพิ่มเติมเกี่ยวกับการใช้ความแปรปรวนร่วมคือการวัดอาจมีการเบี่ยงเบนจากการมีข้อมูลผิดปกติในข้อมูลพื้นฐาน ดังนั้นการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงเวลาเดียวอาจทำให้เกิดความผันผวนของราคาโดยรวมและให้การวัดทางสถิติที่ไม่น่าเชื่อถือในลักษณะของทิศทางระหว่างสินทรัพย์

ทฤษฎีการลงทุนสมัยใหม่ (MPT) ใช้ความแปรปรวนร่วมเป็นองค์ประกอบสำคัญในการสร้างพอร์ตการลงทุน MPT พยายามที่จะกำหนดเขตแดนที่มีประสิทธิภาพสำหรับการผสมผสานของสินทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอ เขตแดนที่มีประสิทธิภาพจะคำนวณผลตอบแทนสูงสุดสำหรับพอร์ตโฟลิโอเทียบกับจำนวนความเสี่ยงที่เกิดจากการรวมสินทรัพย์อ้างอิง เป้าหมายคือการสร้างกลุ่มของสินทรัพย์ที่มีส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานโดยรวมต่ำกว่าหลักทรัพย์แต่ละรายการ กราฟของเส้นขอบที่มีประสิทธิภาพมีความโค้งแสดงถึงความสามารถในการผันผวนของสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงกว่าด้วยสินทรัพย์ที่มีความผันผวนต่ำเพื่อเพิ่มผลตอบแทนสูงสุด แต่ลดผลกระทบจากความผันผวนของราคาที่มีขนาดใหญ่นักลงทุนสามารถลดความเสี่ยงในขณะที่ได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน