a:

อัตราส่วน Sharpe และ alpha ใช้ในการวัดผลตอบแทนทางประวัติศาสตร์จากความเสี่ยงทางประวัติศาสตร์ของกองทุนรวม นักลงทุนจำนวนมากใช้อัตราส่วน Sharpe เพื่อยืนยันหรือปฏิเสธความชอบธรรมของตัวเลขอัลฟ่า อื่น ๆ ที่ไม่คำนึงถึงประโยชน์ของอัลฟาในการประเมินผลกระทบของค่าธรรมเนียมของกองทุนในขณะที่อาศัยอัตราส่วน Sharpe สำหรับการประเมินที่ดีขึ้นของทักษะการบริหารจัดการ

อัลฟ่าใช้งานได้ดีในสถานการณ์ที่เหมาะสมเท่านั้น การแสดงผลอัลฟาทั้งหมดจะวัดค่าเบต้าซึ่งโดยปกติจะคำนวณโดยใช้เกณฑ์มาตรฐานที่แตกต่างกันสำหรับหุ้นและกองทุนพันธบัตร นี้จะทำให้การเปรียบเทียบประเภทของกองทุนที่ยุ่งยาก นอกจากนี้เบต้าจะถูกต้องตามกฎหมายเท่านั้นเมื่อ R-squared สูงพอ (มากกว่า 75) เบต้าที่ไม่เพียงพอจะทำให้อัลฟาไม่เพียงพอ

อัตราส่วน Sharpe ขึ้นอยู่กับค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานไม่ใช่เบต้า ไม่มีอิทธิพลเบต้าหรือ R - squared ต่อความชอบธรรมของอัตราส่วน Sharpe ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานจะคำนวณเช่นเดียวกับกองทุนใด ๆ ซึ่งช่วยให้สามารถเปรียบเทียบระหว่างกองทุนต่างๆ (หุ้นพันธบัตรหรือผสม) ได้ง่ายขึ้น นี่คือเหตุผลที่หลายคนคิดว่า Sharpe อัตราส่วนจะเป็นวัดประสิทธิภาพที่เหนือกว่า

alpha ที่ถูกต้องสามารถเปรียบเทียบกับอัตราส่วน Sharpe เพื่อประเมินอิทธิพลของความเสี่ยงประเภทต่างๆ Alpha แสดงให้เห็นถึงผลตอบแทนของกองทุนเทียบกับผลตอบแทนของตลาดในขณะที่อัตราส่วน Sharpe แสดงให้เห็นถึงผลตอบแทนของกองทุนเทียบกับผลตอบแทนของการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยง (ตั๋วเงินคลังระยะยาว 90 วัน) เมื่อเมตริกทั้งสองมีความหมายแตกต่างกันอาจเป็นตัวบ่งชี้ว่าความเสี่ยงที่เป็นระบบมีอิทธิพลมากกว่า อย่างไรก็ตามนี้จำเป็นต้องคาดเดา; ไม่มีวิธีทำความสะอาดเพื่อตีความความแตกต่าง

ทั้งสองตัวชี้วัดประสบกับข้อ จำกัด ของทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอที่ทันสมัย ​​(MPT) การวัดความเสี่ยงในอดีตทั้งหมดนี้ทำให้ MPT มีความเป็นปกติและสอดคล้องกันในผลตอบแทนและความเสี่ยงในอนาคต นี่เป็นข้อสันนิษฐานที่ร้ายแรงและมักถูกวิพากษ์วิจารณ์ ในฐานะที่เป็นสถานะของกองทุนสำรองเลี้ยงชีพผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้เป็นตัวบ่งชี้ความสำเร็จในอนาคต