a:

ใช้ระยะเวลา Macaulay เพื่อคำนวณระยะเวลาของพันธบัตร zero-coupon ระยะเวลา Macaulay ที่เกิดขึ้นของพันธบัตรคูปองศูนย์เป็นเวลาในการครบกําหนด

ตราสารหนี้คูปองศูนย์เป็นตราสารหนี้ประเภทหนึ่งที่ไม่ต้องจ่ายดอกเบี้ยเงินต้น เพื่อชดเชยการขาดการชำระเงินคูปองประเภทของการซื้อขายพันธบัตรนี้ที่มีส่วนลดและผู้ค้าและนักลงทุนสามารถทำกำไรได้เมื่อครบกำหนดเมื่อไถ่ถอนพันธบัตรด้วยมูลค่าที่ตราไว้

ราคาของพันธบัตรคำนวณโดยการคูณการชำระเงินคูปองเป็นงวดโดย 1 ลบ 1 หารด้วย 1 บวกผลผลิตต่องวดที่ยกขึ้นต่อจำนวนงวดหารด้วยผลผลิตต่องวด มูลค่านี้จะบวกกับมูลค่าหุ้นกู้หารด้วย 1 บวกกับอัตราผลตอบแทนต่องวดที่ยกขึ้นต่อจำนวนกระแสเงินสด

ระยะเวลา Macaulay คำนวณโดยการเพิ่มเวลาในการชำระเงินคูณด้วยการชำระเงินคูปองต่อระยะเวลาหารด้วย 1 บวกกับอัตราผลตอบแทนต่องวดที่ยกขึ้นเป็นเวลาจนถึงวันครบกำหนด ค่าที่ได้จะถูกบวกเข้ากับจำนวนงวดทั้งหมดคูณด้วยมูลค่าหุ้นกู้ของพันธบัตรหารด้วย 1 บวกผลตอบแทนต่องวดที่ยกขึ้นต่อจำนวนงวดทั้งหมด จากนั้นมูลค่าผลหารด้วยราคาพันธบัตรปัจจุบัน

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าคุณถือพันธบัตรที่ไม่มีคูปองเป็นเวลา 10 ปีมูลค่าตราไว้หุ้นละ 10,000 ดอลล่าร์สหรัฐฯและมีผลตอบแทน 5% เนื่องจากคูปอง zero-coupon มีเพียง 1 กระแสเงินสดและไม่ต้องจ่ายคูปองใด ๆ ระยะเวลา Macaulay ที่เกิดขึ้นคือ 10 ((0 + 10 * ($ 10, 000) / (1 + 0. 05) ^ 1) / (0 + 10 , 000 / (1 + 0. 05) ^ 1))