a:

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นสัญญาซื้อขายหุ้นที่ระบุการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์เฉพาะเจาะจงและในวันที่ในอนาคตโดยเฉพาะในราคาที่ตกลงกันในวันนี้ พวกเขาไม่จำเป็นต้องชำระเงินต้นหรือการชำระเงินดาวน์ซึ่งแตกต่างจากตราสารอนุพันธ์ตราสารแห่งอนาคตอื่น ๆ เนื่องจากไม่มีเงินเปลี่ยนแปลงมือที่ข้อตกลงเบื้องต้นไม่มีค่าสามารถนำมาประกอบกับมัน กล่าวอีกนัยหนึ่งราคาล่วงหน้าเท่ากับราคาส่งมอบ

การประเมินค่าด้อยค่าไม่ใช่วิทยาศาสตร์ที่แน่นอนและเป็นเรื่องของความคลาดเคลื่อนทางปรัชญาและวิธีการที่ร้ายแรงระหว่างนักเศรษฐศาสตร์การเงินวิศวกรด้านความปลอดภัยและนักคณิตศาสตร์ในตลาด การทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าส่วนใหญ่จะเริ่มต้นด้วยการสังเกตสมมติว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสามารถจัดเก็บได้ที่ศูนย์ต้นทุน ถ้าการรักษาความปลอดภัยสามารถเก็บไว้ที่ศูนย์ค่าใช้จ่ายแล้วราคาล่วงหน้าสำหรับการจัดส่งของการรักษาความปลอดภัยเท่ากับราคาสปอตหารด้วยปัจจัยส่วนลด

คุณสามารถเห็นได้ว่า: F = S / d (0, T) โดยที่ (F) เท่ากับราคาล่วงหน้า (S) คือราคาสปอตไลท์ปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิง , และ d (0, T) เป็นตัวประกอบส่วนลดสำหรับตัวแปรเวลาระหว่างวันที่เริ่มต้นและวันที่ส่งมอบ

อาจดูซับซ้อนและเป็นด้านเทคนิค อัตราส่วนลดจะขึ้นอยู่กับระยะเวลาของสัญญาล่วงหน้า ทางคณิตศาสตร์นี่แสดงให้เห็นว่าเป็นราคาดุลยภาพเนื่องจากราคาใด ๆ ที่สูงกว่าหรือต่ำกว่ามูลค่านี้แสดงถึงโอกาสในการทำธุรกรรม arbitrage

ราคา Forward และ Forward Value

ณ วันที่ (T) เท่ากับศูนย์มูลค่าของสัญญาซื้อขายล่วงหน้ายังเป็นศูนย์ ซึ่งจะสร้างมูลค่าที่แตกต่างกันสองค่าสำหรับสัญญาล่วงหน้า ได้แก่ ราคาล่วงหน้าและมูลค่า Forward ราคาซื้อขายล่วงหน้าหมายถึงราคาดอลล่าร์ของสินทรัพย์ตามที่ระบุไว้ในสัญญา ตัวเลขนี้ได้รับการแก้ไขสำหรับทุกช่วงเวลาระหว่างการลงนามครั้งแรกกับวันที่ส่งมอบ มูลค่า Forward คำนวณจากต้นทุนการจัดเก็บและมีแนวโน้มที่จะปรับเพิ่มขึ้นตามราคาตลาดของสัญญา

ลอจิกการแลกเปลี่ยนและมูลค่าเริ่มต้น

มูลค่าเริ่มต้นของสัญญาจำนอง 300,000 เหรียญที่ต้องการการชำระเงินดาวน์ 15%? ตรรกะทางเศรษฐกิจที่เรียบง่ายบ่งชี้ว่ามูลค่าสัญญาเริ่มต้นคือ 45,000 เหรียญหรือประมาณ 15 x 300,000 เหรียญนั่นคือจำนวนเงินที่ผู้ให้กู้เรียกร้องในการสร้างสัญญา ผู้ยืมยังยินยอมที่จะได้รับเงินจำนวน 45,000 เหรียญเพื่อรับสัญญาฉบับแรก

ถือตรรกะนี้เพื่อส่งต่อสัญญา สัญญาซื้อขายล่วงหน้าส่วนใหญ่ไม่มีการชำระเงินดาวน์ ถ้าทั้งสองฝ่ายยินดีที่จะแลกเปลี่ยนความมุ่งมั่นของพวกเขากับสัญญา $ 0 00 ตามด้วยค่าเริ่มต้นของสัญญาเป็นศูนย์

คำอธิบายเหล่านี้ไม่สมบูรณ์เนื่องจากไม่สนใจปัจจัยหลายประการที่เกี่ยวข้องกับสัญญาจำนองและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ได้แก่ สินทรัพย์อ้างอิง อย่างไรก็ตามในแง่เศรษฐกิจที่เข้มงวดอาร์กิวเมนต์เหล่านี้ใช้ได้อย่างถูกต้องเท่าที่พวกเขาไป