a:

บริษัท ควรพิจารณาการออกพันธบัตรของ บริษัท เมื่อเทียบกับการออกหุ้นหลังจากที่ใช้รูปแบบการจัดหาเงินทุนภายในหมดไปแล้วและก่อนที่จะหันมาใช้โดยตรงกับทางเลือกในการออกหุ้นในการแลกเปลี่ยนภาครัฐหรือเอกชน .

ความคิดที่ว่าพันธบัตรองค์กรเป็นวิธีที่ดีกว่าในการระดมเงินมากกว่าการออกหุ้นเป็นแนวคิดที่นำมาจากทฤษฎีการสั่งการจิก ทฤษฎีการสั่งให้จิกเป็นองค์ประกอบหนึ่งของทฤษฎีโครงสร้างทุนของ M & M ซึ่งรูปแบบการจัดหาเงินทุนภายในดีกว่ารูปแบบการจัดหาเงินทุนภายนอกเนื่องจากสิ่งที่เป็นสัญญาณต่อสาธารณะ

ทฤษฎีการสั่งซื้อแบบจิก (Pecking Order) การจัดหาเงินทุนภายในในรูปของกำไรสะสมหรือการขายสินทรัพย์ระยะยาวหรือสินค้าคงคลังส่วนเกินเป็นรูปแบบที่ดีที่สุดในการจัดหาเงินทุน มันส่งสัญญาณที่แข็งแกร่งให้กับนักลงทุนทั่วไปที่ บริษัท มีความแข็งแกร่งและสมบูรณ์แบบพอเพียง หาก บริษัท สามารถจัดหาเงินทุนเองผ่านทุนภายในได้ควรทำเช่นนี้ก่อนที่จะออกพันธบัตรหรือออกหุ้น

ถ้าเงินทุนภายในรูปแบบของกำไรสะสมหรือสินทรัพย์ระยะยาวไม่สามารถนำไปใช้ในการจัดหาเงินทุนให้กับ บริษัท วิธีที่สองที่ บริษัท ควรพิจารณาในการระดมทุนคือการใช้ตราสารหนี้ เช่นพันธบัตรองค์กร แม้ว่าพันธบัตรจะใช้แหล่งเงินทุนภายนอก แต่ก็ยังไม่เป็นสัญญาณลบต่อสาธารณะ

ถ้าพันธบัตรของ บริษัท ไม่สามารถนำไปใช้ในการระดมทุนได้วิธีสุดท้ายที่ บริษัท สามารถทำได้คือการออกหุ้นใหม่ ควรเป็นความพยายามครั้งสุดท้ายของ บริษัท เนื่องจากการออกหุ้นใหม่ให้กับประชาชนทั่วไปว่าผู้จัดการของ บริษัท เชื่อว่าหุ้นนั้นมีราคาสูงเกินไปและพวกเขาต้องการรับเงินเป็นจำนวนมากเท่าที่จะเป็นไปได้ก่อนที่จะลดมูลค่าลง . นอกจากนี้ยังเป็นการลดสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นในปัจจุบัน