พันธบัตรขยะเป็นหัวใจสำคัญของวิกฤติการเงินในช่วงปี 2550-2551 สินทรัพย์ที่เป็นพิษที่เกี่ยวข้องกับตลาดที่อยู่อาศัยซับไพรม์ทำให้สถาบันการเงินล้มละลาย อย่างไรก็ตามในขณะที่ซื้อสินทรัพย์เหล่านี้ไม่ถือว่าเป็นขยะที่ได้รับการจัดอันดับโดย AAA จากหน่วยงานที่ให้คะแนน
พันธบัตรเหล่านี้เกิดขึ้นจากอุตสาหกรรมสินเชื่อซับไพรม์เนื่องจากเครดิตถูกขยายไปเกือบทุกคนรวมถึงผู้ที่ไม่มีรายได้ที่ไม่มีดอกเบี้ยฟรีในช่วงสองปีแรก ความเสี่ยงในการจำนองซับไพรม์เหล่านี้ถูกปกปิดด้วยการสร้างตราสารต่างๆเช่นพันธบัตรค้ำประกัน (CDOs) ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อกระจายความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้แต่ละราย
ในขณะนี้ราคาบ้านที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเวลา 50 ปี ความเสี่ยงจากราคาตลาดของบ้านปรับตัวลดลงไม่ถือว่าเป็นไปได้ ผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่ในช่วงชีวิตของพวกเขาไม่เคยประสบกับภาวะถดถอยอย่างยั่งยืน ในรูปแบบทางการเงินจำนวนมากที่สร้างขึ้นเพื่อกำหนดราคาสินทรัพย์เหล่านี้ความเป็นไปได้นี้ถือว่าไม่สำคัญพอที่จะทำบุญได้
ความคิดคือแม้ว่าผู้ยืมไม่สามารถชำระเงินได้ แต่ก็สามารถขายบ้านและชำระหนี้ได้ ตราบเท่าที่ราคาบ้านมีแนวโน้มสูงขึ้นตรรกะก็คือว่าพันธบัตรเหล่านี้จะรักษามูลค่า
นอกจากนี้การให้คะแนน AAA จากหน่วยงานด้านการประเมินตราสารหนี้เช่น Moody's, Standard & Poor's และ Fitch ได้ให้ความสำคัญกับความปลอดภัย ทำให้สินทรัพย์เหล่านี้อยู่ในระดับเดียวกับหนี้ของ บริษัท ข้ามชาติและรัฐบาลที่มีสกุลเงินที่มั่นคงเช่นสหพันธรัฐเยอรมนีเยอรมนีหรือญี่ปุ่น การให้คะแนน AAA นี้เป็นองค์ประกอบสำคัญของเรื่องเนื่องจากผู้ซื้อจำนวนมากไม่ได้มีความซับซ้อนโดยพึ่งพาหน่วยงานที่ให้คะแนนเพื่อแสดงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องอย่างถูกต้องตราสารที่เป็นพิษเหล่านี้ลุกลามไปทั่วเศรษฐกิจการเงินในฐานะผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ได้แก่ ธนาคารวอลล์สตรีทกองทุนป้องกันความเสี่ยงกองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนความมั่งคั่งของรัฐบาลที่ต้องการใช้ประโยชน์จากผลตอบแทนที่สูงขึ้นและการรับรู้ถึงการขาดความเสี่ยง ปรากฎว่าเครื่องมือเหล่านี้ไม่มีประโยชน์ในหลายกรณีเนื่องจากผู้ซื้อบ้านไม่สามารถชำระเงินและราคาบ้านก็ลดลงได้
ผู้ซื้อผิดนัดในการจำนองของตนซึ่งส่งผลให้อุปทานในที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้นมากทำให้ราคาลดลง ลดค่าของ CDO เหล่านี้ให้มากยิ่งขึ้น กองทุนจำนวนมากได้รับซื้อ CDO ที่อยู่ในขอบข่ายและการสูญเสียเงินต้นบังคับให้พวกเขายกเลิกการถือครองของพวกเขาทำให้ราคาลดลงไปอีกส่วนของสินทรัพย์ในงบดุลของสถาบันการเงินเริ่มหดตัวลงเนื่องจากหนี้สินที่อยู่อาศัยเริ่มลดลงสถาบันการเงินหลายแห่งล้มละลายเพราะหนี้สินของพวกเขายังคงอยู่ตลอดเวลาขณะที่สินทรัพย์ร่วงลง ส่งผลให้เกิดความมั่นใจในฐานะผู้ถือหุ้นในธนาคารและอัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น
ในที่สุดรัฐบาลก็เข้าร่วมโครงการกำจัดสินทรัพย์ที่เป็นพิษออกจากงบดุลของธนาคารและลบเครื่องหมายออกเป็นกฎเกณฑ์ทางการตลาดเพื่อให้ธนาคารมีเวลาในการหายใจ รัฐบาลให้เงินทุนในการปรับปรุงงบดุลและทำให้ระบบการเงินยังคงทำงานได้ดีขึ้น