สารบัญ:
ในทางเทคนิคเส้นโค้งของผลผลิตไม่ได้คาดการณ์ ค่อนข้างมันเป็นเพียงวิธีการแสดงชุดของอัตราดอกเบี้ยสำหรับใบรับรองหนี้ที่แตกต่างกัน นักวิเคราะห์ได้มองไปที่เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของตลาด แม้ว่า Federal Reserve จะคอยจับตาดูกับเส้นอัตราผลตอบแทนสำหรับความรู้สึกของกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แท้จริงในอนาคต
ระหว่างช่วงเวลาของการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ - ใกล้ความเชื่อมั่นนับตั้งแต่การก่อตั้งของ Federal Reserve - โค้งคาดว่าจะแสดงอัตราการเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ในช่วงครึ่งหลังของศตวรรษที่ 20 อัตราผลตอบแทนที่ระบุของ U. Treasurys Inverted (ผลตอบแทนระยะยาวต่ำกว่าระยะสั้น) เจ็ดครั้ง ทั้งเจ็ดก่อนภาวะถดถอย
เวลาและผลตอบแทนพันธบัตร
มีสองเหตุผลที่เส้นโค้งผลผลิตไม่ค่อยถอยกลับ เหตุผลหลักคือราคาที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป นักลงทุนพันธบัตรต้องการผลตอบแทนมากกว่าสำหรับเงินที่ถือครองไว้เป็นระยะเวลานาน สมมติว่าคุณคาดว่าราคาจะเพิ่มขึ้น 5% ในอีกสองปีข้างหน้า คุณไม่น่าจะวางเงินของคุณไว้ในธนารักษ์ระยะเวลาสองปีโดยมีอัตราผลตอบแทนเพียง 3% เพราะคุณจะสูญเสียกำลังซื้อที่แท้จริงในช่วงเวลาหนึ่ง
เหตุผลที่สองคือสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์เรียกว่า "ความต้องการสภาพคล่อง" ระบุอย่างชัดเจนว่าผู้คนชอบ $ 100 ถึง $ 100 ต่อปีนับจากวันนี้ คนมักจะต้องการผลตอบแทนมากขึ้นเมื่อพวกเขาให้เงินเป็นเวลานาน
Yield Curve Economics
มีคำอธิบายที่เป็นไปได้หลายประการว่าทำไมเส้นอัตราผลตอบแทนมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนกลับเป็นหกถึง 12 เดือนก่อนภาวะถดถอย นักเศรษฐศาสตร์บางคนอ้างว่าเส้นโค้งผลตอบแทนคว่ำชี้ไปที่ภาวะเงินฝืดในอนาคตและภาวะเงินฝืดที่เป็นอันตรายต่อเศรษฐกิจ นักวิจารณ์ของทฤษฎีนี้เป็นตัวบ่งชี้ว่าเส้นโค้งของผลผลิตกลับแย่ลงในศตวรรษที่ 19 และภาวะเงินฝืดนั้นมักมาพร้อมกับการเติบโตทางเศรษฐกิจก่อนเฟด
นักเศรษฐศาสตร์อื่น ๆ แนะนำว่า "ช่วงวิกฤติ" ของวงจรธุรกิจเริ่มต้นด้วยการชำระบัญชี เมื่อ บริษัท ตัดสินใจลงทุนถูกวางไว้ในปัจจัยการผลิตที่ไม่ถูกต้องสินทรัพย์ต้องได้รับการชำระบัญชีและโอนไปลงทุนทำกำไรมากกว่า เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนเป็นผลให้เกิดปัญหาในการวางเส้นทาง