a:

หุ้นกู้แปลงสภาพแบบธรรมดาให้สิทธิแก่ผู้ถือตราสารหนี้ในการแลกเปลี่ยนพันธบัตรของหุ้นสามัญของผู้ออกหุ้นกู้บางส่วนโดยไม่คำนึงถึงราคาตลาดของหุ้นในปัจจุบัน ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับผลตอบแทนที่สูงในสถานการณ์ที่มูลค่ารวมของหุ้นสามัญอ้างอิงสูงกว่ามูลค่าของพันธบัตร ตัวอย่างเช่นหุ้นกู้แปลงสภาพของ ABC Corp มีมูลค่า 1,000 เหรียญและสามารถแปลงเป็นหุ้นสามัญได้ 20 หุ้น ผู้ถือตราสารหนี้จะแปลงพันธบัตรเมื่อราคาหุ้นเกินกว่า $ 50 ($ 1, 000/20) ในบางวิธีหุ้นกู้แปลงสภาพมีผลตอบแทนที่ใกล้เคียงกับการถือครองตัวเลือกการโทร

พันธบัตรแปลงสภาพของมรณะความตายแตกต่างจากพันธบัตรแปลงสภาพทั่วไปในแง่ที่ว่าแทนที่จะมีอัตราส่วนการแปลงที่กำหนดไว้ล่วงหน้าและ spirals ตายมีอัตราส่วนการแปลงเป็นรูปธรรมซึ่งผู้ถือครองได้รับส่วนลดสำหรับการแปลงหุ้น ตัวอย่างเช่นพันธะเกลียวความตายที่มีมูลค่าเท่ากับ 1 000 เหรียญมีมูลค่าแปลงสภาพได้ 1 เหรียญ 500 ซึ่งหมายความว่าผู้ถือตราสารหนี้จะได้รับทุนทรัพย์มูลค่า $ 1, 500 เหรียญเพื่อให้พันธบัตรมูลค่า 1,000 เหรียญ

ปัญหาเกี่ยวกับการรักษาความปลอดภัยแบบเปลี่ยนได้ในระดับนี้คือว่าพันธบัตรดังกล่าวช่วยให้ราคาหุ้นปรับตัวลงได้มาก เนื่องจากเมื่อผู้ถือหุ้นกู้แปลงหุ้นกู้เป็นหุ้นการไหลเข้าของหุ้นใหม่จะทำให้ราคาหุ้นปรับลดลง นอกจากนี้ผู้ถือหุ้นกู้ยังมีแรงจูงใจในการขายหุ้นสามัญในระยะสั้นก่อนทำการแปลงสภาพโดยรู้ว่าราคาหุ้นจะลดลงหลังจากแปลงหุ้นกู้ การขายสั้น ๆ ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวลงอีกครั้งทำให้ความปลอดภัยนี้เป็นชื่อ 'spiral death'

สิ่งที่น่าสนใจคือรถหุ้มเกราะเกลียวตายเป็นรูปแบบการจัดหาเงินทุนโดยทั่วไปสำหรับ บริษัท ที่ไม่ต้องการเงินสดและมีวิธีการเลี้ยงดูเพียงเล็กน้อย บริษัท เหล่านี้รู้สึกว่าโอกาสของการกู้ยืมเงินโดยไม่ต้องจ่ายเงินเกินกว่าความสูญเสียที่เกิดขึ้นจากการลดมูลค่าหุ้น

อ่านเพิ่มเติมได้จาก

พันธบัตรแปลงสภาพ: บทนำ