งานเลี้ยงใน Silicon Valley อาจจะสิ้นสุดลง

รายงานใหม่สองฉบับที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเปิดเผยว่าตลาดวัวสำหรับการระดมทุนใน Silicon Valley กำลังชะลอตัว

ตามรายงานฉบับใหม่จากนักวิเคราะห์ของ Mizuho Securities USA Inc. การระดมทุนของ บริษัท เทคโนโลยีเอกชนในปีพ. ศ. 2558 ถึงระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2552 อย่างไรก็ตามแม้ในช่วง 3 ไตรมาสแรกนักลงทุนร่วมลงทุนเพิ่มการลงทุนในกิจการใหม่ ๆ ในช่วงไตรมาสสุดท้ายมีการลดลงจากกลุ่มคนเดียวกัน ผู้เขียนรายงานเพิ่มเติมว่าฟองสบู่เทคโนโลยีล่าสุดเห็นหลายปีของการเติบโตที่สูงขึ้นในการลงทุน VC ตามด้วยการเร่งที่คมชัดในปี 2542 และการชะลอตัวในปี 2543 ตามด้วยตัวเลขหน้าอกในปี 2544 (ดูเพิ่มเติมที่ 5 ทุนการร่วมทุนที่สำคัญที่สุด) ข้อเสนอปี 2015)

สถานการณ์ปัจจุบันดูเหมือนจะคล้ายกัน

การพูดคุยเกี่ยวกับจำนวนยูนิคอร์นหรือธุรกิจที่มีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ใน Silicon Valley อยู่ที่ระดับสุดขีดเมื่อปีที่แล้ว อย่างไรก็ตามเมื่อเศรษฐกิจโลกชะลอตัวลงในช่วงปลายปีผู้ร่วมทุนเริ่มกลับมาดึงกลับ รายงานระบุว่าเงินที่ใช้ในกิจการร่วมค้าเพิ่มขึ้นเพียง 16% ในไตรมาส 4 ปี 2558 เทียบกับ 68% ในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี 2014

รายงานฉบับนี้จาก CB Insights และ KPMG ระบุว่ามูลค่าการซื้อขาย VC ลดลงจาก 38 เหรียญสหรัฐ 6 พันล้านในไตรมาสที่สามของปี 2015 ถึง 27 ดอลลาร์ 2 พันล้านในไตรมาสที่ 4 เมตริกเชิงปริมาณอื่น ๆ ที่เกี่ยวกับเงินทุนหมุนเวียนลดลง ตัวอย่างเช่นปริมาณการซื้อขายทั้งหมดลดลงเป็น 1, 742 จาก 2, 008 รอบการระดมทุนของเงินทุนมีการลดลงอย่างรวดเร็วจากระดับ 72 ในไตรมาสที่สามเหลือ 38 ในไตรมาส 4

สาเหตุที่ทำให้เงินทุนไหลบ่า?

อัตราดอกเบี้ยต่ำมากเป็นสาเหตุหลักของการระดมทุน อัตราดอกเบี้ยต่ำมีวัตถุประสงค์เพื่อเริ่มเตะเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตามในกรณีที่ไม่มีหลักทรัพย์ของรัฐบาลที่มีอยู่สำหรับการลงทุนนักลงทุนสถาบันรวมทั้งรัฐบาลต่างประเทศเริ่มลงทุนใน บริษัท ที่เพิ่งเริ่มต้นเพื่อหาผลตอบแทนจากการลงทุนของตนอย่างรวดเร็ว

ตัวอย่างเช่น บริษัท โฮลดิ้งราชอาณาจักรซาอุดีอาระเบียซึ่งเป็นเจ้าของโดย Prince Al Waleed bin Talal จากซาอุดิอาระเบียได้นำกลุ่มนักลงทุนเข้าร่วมซื้อหุ้น 5% ในการร่วมกันเปิดใช้ Ly Ly Inc. ในราคา $ 247 7 ล้านคนเมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมา ความคาดหวังของอุตสาหกรรมเทคโนโลยีซึ่งคาดว่าจะเข้าสู่วงการอุตสาหกรรมอื่น ๆ ในอนาคตอันใกล้นี้ยังช่วยดึงดูดการลงทุนและเสริมสร้างความหวังว่ารางวัลสำหรับนักลงทุนเริ่มต้น

อัตราดอกเบี้ยล่าสุดของเฟดปรับตัวขึ้นแทบจะไม่เพิ่มบารอมิเตอร์สำหรับอัตราดอกเบี้ยต่ำ ยิ่งไปกว่านั้นเอเจนซี่ยังได้สัญญาว่าจะ "ค่อยๆยกเครื่องออกไป" "นี่แปลเป็นยุคของอัตราดอกเบี้ยต่ำเป็นเวลานาน (ดูเพิ่มเติมที่: ผลกระทบจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย Fed?)

จุดเริ่มต้นของจุดจบ?

เมื่อเปรียบเทียบกับปีพ. ศ. 2543 ถึงปีพศ. 2542 เมื่อบูม dot-com ถึงจุดสูงสุดและกำลังจะตกต่ำ

แต่มีความแตกต่างที่สำคัญบางอย่าง

ย้อนกลับไปในปี 2542 เศรษฐกิจสหรัฐมีอัตราการเติบโตที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่มีอัตราเงินเฟ้อเพียงเล็กน้อย เพื่อให้ได้รับมือกับสถานการณ์ได้ดีขึ้นเฟดจึงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 5.25 เปอร์เซ็นต์ในขณะนั้น ด้วยเหตุนี้การเริ่มต้นธุรกิจใน Silicon Valley จึงดึงดูดนักลงทุนส่วนใหญ่ที่มีประสบการณ์เพียงเล็กน้อยในการลงทุนใน บริษัท ที่เพิ่งเริ่มต้นเทคโนโลยีซึ่งกำลังมองหาการทำเงินได้อย่างรวดเร็ว ผลกระทบจากหน้าอกแบบ dot-com แม้ว่าจะมีความรุนแรง แต่ก็มีข้อ จำกัด

คราวนี้นักลงทุนระมัดระวังมากขึ้น

ตัวอย่างเช่น Square, Inc. ซึ่งมีเงินสดตกอยู่ในภาวะถูกบังคับให้ต้องระดมทุน 93 ล้านดอลลาร์ให้แก่นักลงทุนบางรายในช่วงที่เสนอขายหุ้นปีที่ผ่านมา การชำระเงินเป็นส่วนหนึ่งของข้อกำหนดวงล้อที่รวมอยู่ในรอบการระดมทุนก่อนหน้านี้ซึ่งรับประกันผลตอบแทนเฉพาะของนักลงทุนหากราคาหุ้นเริ่มต้นต่ำกว่าราคาซื้อ (ดูเพิ่มเติมที่: 3 เหตุผลที่ราคาขายต่ำสุดของหุ้นไอพีโอสแควร์) นอกจากนี้การลงทุนในตั๋วใหญ่ ๆ ยัง จำกัด อยู่แค่การเริ่มต้นเท่านั้นเช่น Uber Technologies Inc. ซึ่งมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีต่อสุขภาพแล้ว

ผลกระทบของรูปปั้นถ้ามันเกิดขึ้นมีแนวโน้มที่จะรุนแรงมากขึ้นในตลาดต่างประเทศ เนื่องจากตลาดผลิตภัณฑ์ด้านเทคโนโลยีไม่เป็นผู้ใหญ่เช่นเดียวกับในสหรัฐอเมริกา ตัวอย่างเช่นพิจารณากรณีของยูนิคอร์นอินเดียเช่น Flipkart และ Snapdeal ซึ่งยังไม่สามารถก่อให้เกิดผลกำไรได้ แต่ต้องใช้เงินหลายรอบและการเปลี่ยนแปลงผู้บริหาร

บรรทัดล่าง

การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยโดย Federal Reserve และความระมัดระวังของนักลงทุนต่อการลงทุนใน startups โอกาสของการทำซ้ำรูปปั้นแบบจุดดอทคอมในปี 1999 ที่เกิดขึ้นต่ำ อย่างไรก็ตาม บริษัท ที่เพิ่งเริ่มต้นจากต่างชาติซึ่งไม่ได้รับประโยชน์จากความครบถ้วนและความยืดหยุ่นของกลไกการระดมทุนใน U. S. อาจทำให้เกิดปัญหาได้หากพวกเขาไม่สามารถสร้างผลตอบแทนได้ภายในระยะเวลาที่กำหนด (ดูเพิ่มเติมที่: ออฟเซ็ตทุนลดลงโดยเศรษฐกิจดิจิทัล)