การตัดสินใจลงทุนสามารถทำได้โดยอาศัยการวิเคราะห์แบบง่ายๆเช่นการหา บริษัท ที่คุณชอบด้วยผลิตภัณฑ์ที่คุณคิดว่าเป็นที่ต้องการในอนาคต การตัดสินใจอาจไม่ได้ขึ้นอยู่กับการตรวจสอบงบการเงิน แต่เหตุผลหลักในการเลือก บริษัท ประเภทนี้มากกว่า บริษัท อื่นยังคงเป็นไปอย่างต่อเนื่อง การคาดการณ์เบื้องต้นของคุณคือ บริษัท จะยังคงผลิตและขายผลิตภัณฑ์ที่มีความต้องการสูงและจะมีกระแสเงินสดกลับไปดำเนินธุรกิจ ประการที่สองและสำคัญมากส่วนหนึ่งของสมการคือการที่ฝ่ายบริหารของ บริษัท รู้ว่าจะใช้เงินสดนี้เพื่อดำเนินการต่ออย่างไร สมมติฐานที่สามคือกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดนี้มีมูลค่ามากกว่าปัจจุบันในปัจจุบัน

ในการวางตัวเลขลงในแนวคิดนี้เราสามารถดูกระแสเงินสดเหล่านี้จากการดำเนินงานและหาสิ่งที่พวกเขามีมูลค่าตามปัจจุบันของพวกเขา ความคุ้มค่า ในการกำหนดมูลค่าของกิจการนักลงทุนต้องพิจารณามูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน แน่นอนว่าเราจำเป็นต้องหากระแสเงินสดก่อนที่เราจะสามารถลดมูลค่าปัจจุบันลงได้

การคำนวณหากระแสเงินสดอิสระในการดำเนินงาน กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (Free Cash Flow: OFCF) เป็นเงินสดที่เกิดจากการดำเนินงานซึ่งเป็นผลมาจากผู้ให้ทุนทั้งหมดในโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ซึ่งรวมถึงผู้ให้กู้หนี้และส่วนของผู้ถือหุ้น การคํานวณ OFCF ทำได้โดยทํารายได้ก่อนหักดอกเบี้ยและภาษีและปรับอัตราภาษีแล้วบวกค่าเสื่อมราคาและตัดจ่ายรายจ่ายฝ่ายทุนออกไปหักด้วยการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียนและลบการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์อื่น ๆ นี่คือสูตรที่แท้จริง:

สินทรัพย์ถาวรอื่น ๆ

ที่:

EBIT = รายได้ก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี
T = อัตราภาษี

CAPEX = รายจ่ายลงทุน

นี่เรียกว่ากระแสเงินสดอิสระของ บริษัท และคำนวณเพื่อสะท้อนถึงความสามารถในการสร้างรายได้โดยรวมของ บริษัท ก่อนหักค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องกับหนี้สิน และรายการที่ไม่ใช่เงินสด เมื่อคำนวณตัวเลขแล้วเราสามารถคำนวณเมตริกอื่น ๆ ที่จำเป็นเช่นอัตราการเติบโต (ห้ามาตรการเชิงคุณภาพช่วยให้นักลงทุนสามารถสรุปข้อสรุปเกี่ยวกับ บริษัท ที่ไม่ปรากฏในงบดุลตรวจสอบ

ใช้กองกำลังของ Porter 5 เพื่อวิเคราะห์หุ้น
.)
การคำนวณอัตราการเติบโต
อัตราการเจริญเติบโตอาจเป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์และอาจมีผลอย่างมากต่อมูลค่าที่เกิดขึ้นของ บริษัท วิธีหนึ่งในการคำนวณคือการรับผลตอบแทนจากเงินลงทุน (ROIC) คูณด้วยอัตราการเก็บรักษา การเก็บรักษาเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้ที่จัดขึ้นภายใน บริษัท และไม่ได้รับการจ่ายเป็นเงินปันผลนี่คือสูตรพื้นฐาน:

g = RR x ROIC โดยที่: RR = อัตราการเก็บรักษาเฉลี่ยหรือ (1- อัตราการจ่าย)

ROIC = EBIT (1-tax) / ทุนรวม < มูลคาปจจุบันของกระแสเงินสดสุทธิที่ใชในการดําเนินงาน
วิธีการประเมินขึ้นอยูกับกระแสเงินสดจากการดําเนินงานที่เกิดขึ้นหลังจากหักคาใชจายทุนซึ่งเปนคาใชจายในการรักษาฐานสินทรัพย กระแสเงินสดนี้ถูกนำมาก่อนการจ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ถือตราสารหนี้เพื่อประเมินมูลค่าของ บริษัท ทั้งหมด ตัวอย่างเช่นการรวมมูลค่าในส่วนของผู้ถือหุ้นจะให้มูลค่าเพิ่มขึ้น การลดกระแสเงินสดของกระแสเงินสดจะต้องมีอัตราคิดลดและในกรณีนี้จะเป็นต้นทุนของโครงการจัดหาเงินทุนที่ บริษัท ต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน (WACC) ใช้สำหรับอัตราคิดลดนี้ กระแสเงินสดอิสระจากการดำเนินงานจะลดราคาทุนโดยใช้ 3 สถานการณ์การเติบโตที่มีศักยภาพ ไม่มีการเจริญเติบโตการเติบโตอย่างต่อเนื่องและอัตราการเติบโตที่เปลี่ยนแปลงไป

ไม่มีการเจริญเติบโต

เพื่อหามูลค่าของ บริษัท ให้ลด OFCF โดย WACC ซึ่งจะช่วยลดกระแสเงินสดที่คาดว่าจะดำเนินต่อไปได้ตราบเท่าที่มีรูปแบบการคาดการณ์ที่สมเหตุสมผล
มูลค่ากิจการ =
การดำเนินงานกระแสเงินสดอิสระ

t
(1 + WACC)

t
ที่:

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานฟรี = กระแสเงินสดอิสระในช่วง t WACC = ต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุน หากคุณกำลังมองหาการประมาณค่าของส่วนของผู้ถือหุ้นให้หักมูลค่าตลาดของหนี้สินของ บริษัท

การเติบโตอย่างต่อเนื่อง
ใน บริษัท ที่เป็นผู้ใหญ่มากขึ้นคุณอาจพบว่าเหมาะสมกว่าที่จะรวมอัตราการเติบโตอย่างต่อเนื่องในการคำนวณ ในการคำนวณมูลค่าให้ใช้ค่า OFCF ในงวดถัดไปและลดค่าที่ WACC ลบด้วยอัตราการเติบโตอย่างต่อเนื่องในระยะยาวของ OFCF มูลค่าของ บริษัท = OFCF 1
กก.

ที่:

OFCF
1

= กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน k = อัตราคิดลด (ในกรณีนี้ WACC ) g = อัตราการเติบโตที่คาดไว้ใน OFCF

ระยะเวลาการเจริญเติบโตหลาย ๆ
สมมติว่า บริษัท กำลังจะเห็นขั้นตอนการเติบโตมากกว่าหนึ่งขั้นตอนการคำนวณคือการรวมกันของแต่ละขั้นตอนเหล่านี้ เมื่อใช้แบบจำลองการเติบโตของเงินปันผลที่เหนือกว่าการคำนวณผู้วิเคราะห์ต้องคาดการณ์การเติบโตที่สูงกว่าปกติและระยะเวลาที่คาดไว้ของกิจกรรมดังกล่าว หลังจากการเติบโตสูงนี้ บริษัท อาจได้รับการคาดว่าจะกลับเข้าสู่การเติบโตอย่างต่อเนื่องตามปกติเป็นระยะเวลาอันยืนยาว หากต้องการดูการคำนวณผลลัพธ์สมมติว่า บริษัท มีกระแสเงินสดอิสระไม่เกิน 200 ล้านดอลลาร์ซึ่งคาดว่าจะเติบโตได้ 12% เป็นเวลาสี่ปี หลังจากสี่ปีก็จะกลับมามีอัตราการเติบโตปกติ 5% เราจะสมมติว่าต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุนคือ 10% (ดูรายละเอียดเกี่ยวกับส่วนประกอบของงบแสดงฐานะการเงินและความสัมพันธ์ระหว่างกันอย่างไรดู _{การอ่านงบดุล} .)
ระยะเวลาการเติบโตของกระแสเงินสดอิสระในการดำเนินงาน (ล้าน)
> ระยะเวลา

OFCF
การคำนวณ จำนวนเงิน มูลค่าปัจจุบัน

1

OFCF	1	$ 200 x 1. 12	1	$ 224 00
$ 203 64	2 OFCF	2 $ 200 x 1. 12	2	$ 25088
$ 207 34	3 OFCF	3 $ 200 x 1. 12	3	$ 280 99
$ 211 11	4 OFCF	4 $ 200 x 1. 12	4	$ 314 70
$ 214 95	5 OFCF	5 …	$ 314 7 x 1. 05	$ 330 44
$ 330 44 / (0.10-0.5)	$ 6, 608. 78 $ 6, 608. 78 / 1. 10 5	$ 4, 103. 05	NPV
$ 4, 940. 09	ตารางที่ 1: ระยะที่สองของ OFCF มีอัตราการเติบโตสูง (12%) เป็นเวลา 4 ปีและมีอัตราการเติบโตอย่างต่อเนื่อง 5% ตั้งแต่ปีที่ 5 เป็นต้นไป จะลดราคาย้อนกลับไปที่มูลค่าปัจจุบันและสรุปได้ถึง $ 5 35 พันล้านดอลลาร์
รูปแบบการลดหย่อนเงินปันผลทั้งสองแบบ (DDM) และแบบจำลอง FCFE ช่วยให้สามารถเติบโตได้สองช่วงคือระยะเวลาเริ่มต้นที่การเจริญเติบโตผิดปกติตามด้วยระยะเวลาการเติบโตที่มั่นคงซึ่งคาดว่าจะมีผลตลอดไป เพื่อกำหนดอัตราการเติบโตอย่างยั่งยืนในระยะยาวหนึ่งมักจะสมมติว่าอัตราการเติบโตจะเท่ากับการเติบโตของ GDP ในระยะยาว ในแต่ละกรณีกระแสเงินสดจะลดเป็นจำนวนเงินปัจจุบันและบวกเข้าด้วยกันเพื่อให้ได้มูลค่าปัจจุบันสุทธิ	การเปรียบเทียบกับราคาหุ้นของ บริษัท ในปัจจุบันอาจเป็นวิธีที่ถูกต้องในการกำหนดมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท จำได้ว่าเราต้องหักมูลค่าปัจจุบันทั้งหมดของหนี้สินของ บริษัท เพื่อให้ได้มูลค่าของส่วนของผู้ถือหุ้น จากนั้นหารมูลค่าหุ้นด้วยหุ้นสามัญที่ถือโดยบุคคลภายนอกเพื่อให้ได้มูลค่าหุ้นต่อหุ้น มูลค่านี้สามารถเปรียบเทียบกับจำนวนหุ้นที่ขายในตลาดเพื่อดูว่ามีการขายเกินหรือต่ำเกินไป
	การคำนวณด้านล่าง

การคำนวณที่เกี่ยวข้องกับมูลค่าของ บริษัท จะใช้วิธีการที่ไม่เหมือนใครโดยพิจารณาจาก บริษัท ที่กำลังตรวจสอบ บริษัท ที่กำลังเติบโตอาจต้องการวิธีการสองช่วงเวลาเมื่อมีการเติบโตที่สูงขึ้นสำหรับสองสามปี ใน บริษัท ขนาดใหญ่ที่เป็นผู้ใหญ่มากขึ้นคุณสามารถใช้เทคนิคการเติบโตที่เสถียรกว่าได้ มันมักจะลงมาเพื่อหามูลค่าของกระแสเงินสดอิสระและลดราคาให้เป็นปัจจุบัน (คำนวณว่าตลาดกำลังจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับหุ้นแต่ละแห่งหรือไม่โปรดตรวจสอบ

การประเมินมูลค่า DCF: Market Stock Sanity Check

)