บริษัท ที่มีวัตถุประสงค์เพื่อการได้มาซึ่งกิจการพิเศษหรือ SPACs เป็น บริษัท ที่ทำเงินจากแหล่งทุนสาธารณะเพื่อวัตถุประสงค์ในการซื้อกิจการของ บริษัท ที่ดำเนินกิจการโดยปกติเป็นธุรกิจเอกชน ข้อบังคับของ SPAC อาจเป็นพื้นที่หรือตลาดที่เหมาะสำหรับการซื้อกิจการเช่นอุตสาหกรรมการผลิตเชิงพาณิชย์หรืออุตสาหกรรมซึ่งเป็นแนวทางสำหรับนักลงทุน อุตสาหกรรมอื่น ๆ ไม่ จำกัด เฉพาะประเภทอื่น ๆ และ บริษัท เป้าหมายอาจตั้งอยู่ในภูมิภาคใดก็ได้ทั้งในประเทศหรือต่างประเทศ

"นักลงทุนยังไม่ทราบว่า บริษัท ที่ดำเนินการบริหารกองทุน SPAC จะนำเงินมาลงทุนในท้ายที่สุด SPACs จะเรียกว่า blank- ตรวจสอบ บริษัท - เป็นนักลงทุนของพวกเขาได้ให้ผู้จัดการตรวจสอบที่ว่างเปล่า (ตามระยะเวลาที่ จำกัด ) ที่จะทำให้การได้มา ในบทความนี้เราจะดูที่นักลงทุนเช็คเปล่าที่ "กำลังเขียน" สำหรับการลงทุนเหล่านี้

ทั้งหมดเกี่ยวกับ SPACS

ยานพาหนะเหล่านี้มักขายโดยการเสนอขายหุ้นสามัญครั้งแรก (Initial Public Offering - IPO) ซึ่งมีโครงสร้างเป็นการขายหน่วยประกอบด้วยหุ้นสามัญและใบสำคัญแสดงสิทธิ "ในสกุลเงิน" สามารถแปลงได้ภายในระยะเวลาที่กำหนดไว้ก่อนหน้านี้ ตัวอย่างเช่นหุ้นสามัญอาจได้รับการเสนอขายครั้งแรกในราคา 6 เหรียญต่อหน่วยและสำหรับหุ้นสามัญที่เสนอขายทั้งหมดจะมีการออกใบสำคัญแสดงสิทธิหนึ่งหรือสองฉบับซึ่งแต่ละฉบับจะแสดงถึงสิทธิในการซื้อหุ้นสามัญในระยะเวลาสี่ปี เช่นเดียวกับหุ้นสามัญใบสำคัญแสดงสิทธิสามารถซื้อขายหลังจากระยะเวลาเสนอขายครั้งแรก (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนโปรดดู บทแนะนำเบื้องต้นเกี่ยวกับการเสนอขายหุ้นสามัญ ของเรา SPCs คล้ายคลึงกับการควบรวมกิจการแบบย้อนกลับในกรณีที่ บริษัท ที่ว่างเปล่าต้องการหา บริษัท ที่ดำเนินกิจการอยู่ การควบรวมกิจการแบบย้อนกลับมักเกี่ยวข้องกับ บริษัท มหาชนขนาดเล็กที่ควบรวมกิจการกับ บริษัท เอกชนรายใหญ่ที่มีกิจการที่รวมกันซึ่งถือเป็น บริษัท ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ

การซื้อขายหลักทรัพย์ SPAC ที่เปิดเผยต่อสาธารณชนทำให้นักลงทุนของ บริษัท มีความคล่องตัวในกลยุทธ์ทางออกสำหรับการลงทุนในตราสารทุนและสภาพคล่องของพวกเขาเป็นจุดเด่นของ บริษัท เชลล์เหล่านี้เนื่องจากนักลงทุนสามารถลงทุนในปริมาณที่น้อยลงในขณะที่ยังคงมีส่วนร่วมในการควบรวมกิจการ (อ่านต่อใน

The Wacky World of M & As

.) กองทุน SPAC เทียบกับกองทุน Private Equity เปรียบเทียบคุณสมบัติเหล่านี้กับการลงทุนในกองทุนหุ้นเอกชน โดยปกติขนาดของการลงทุนที่กำหนดขั้นต่ำจะ จำกัด เฉพาะผู้ที่มีส่วนได้ส่วนเสียกับนักลงทุนสถาบันเท่านั้น นอกจากนี้ บริษัท เอกชนยังถือหุ้นอยู่เป็นระยะเวลา 5 ถึง 7 ปี นักลงทุนที่มีส่วนได้เสียในกองทุนเหล่านี้มักจะพบว่าการลงทุนของพวกเขาไม่มีสภาพคล่องหากพวกเขาต้องการที่จะถอนการลงทุนของพวกเขาโดยปกติแล้วพวกเขาจะต้องเข้าหากองทุนกองทุนส่วนบุคคลซึ่ง ได้แก่ บริษัท ที่ลงทุนโดยตรงใน บริษัท ที่ซื้อกิจการซึ่งอาจเป็นกระบวนการที่ไม่เอื้ออำนวย (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมใน

กองทุนสำรองเลี้ยงชีพ - High Society for The Little Guy .) เนื่องจาก SPACs จดทะเบียนเป็นหลักทรัพย์สาธารณะ ภายใต้ใบประกาศการจดทะเบียน S-1 จำเป็นต้องมีการเปิดเผยข้อมูลอย่างเต็มรูปแบบเช่นโครงสร้างของ บริษัท ตรวจสอบที่ว่างเปล่าโครงสร้างความเป็นเจ้าของอุตสาหกรรมเป้าหมายและ / หรือพื้นที่ทางภูมิศาสตร์ปัจจัยเสี่ยงทีมผู้บริหารและประวัติของพวกเขา คณะกรรมการ ก.ล.ต. เชื่อว่ากำลังศึกษาว่า SPAC ต้องการข้อกำหนดพิเศษเพื่อป้องกันการละเมิดหรือไม่ ขณะนี้ บริษัท ตรวจสอบที่ว่างอยู่ในรายการเป็นหุ้นสามัญและหลักทรัพย์ค้ำประกันในกระดานข่าว OTC Nasdaq และ American Stock Exchange (AMEX) แม้ว่าตลาดหลักทรัพย์เพิ่มเติมอาจเป็นรายการเพิ่มเติมและสถานที่ซื้อขาย

Romancing The Funds

ทีมผู้บริหารมักจะมีประวัติที่แข็งแกร่ง M & A และ / หรือความชำนาญด้านการปฏิบัติการในอุตสาหกรรมเพื่อดึงดูดการระดมทุนของประชาชนที่ประสบความสำเร็จ โดยปกติแล้วอย่างน้อย 90-95% ของเงินที่ได้รับจะถูกยกขึ้นในสัญญาเพื่อวัตถุประสงค์ในการควบกิจการหรือการได้มาภายในระยะเวลาที่กำหนด ระยะเวลา 12 ถึง 24 เดือนเป็นช่วงเวลาทั่วไปที่ผู้บริหารสามารถทำธุรกรรมได้สำเร็จ

เนื่องจากการ จำกัด อายุการใช้งานที่ จำกัด ของ SPAC การได้มาจะต้องสมบูรณ์ภายในระยะเวลาที่กำหนดหรือกิจการจะถูกยุบ มูลค่าตลาดยุติธรรมของเป้าหมายต้องสูงกว่า 80% ของสินทรัพย์สุทธิของ บริษัท SPAC ที่กำลังมองหา บริษัท ที่มีมูลค่ากว่า 200 ล้านดอลลาร์ขององค์กรสามารถเผชิญกับความท้าทายที่แข็งกระด้างจากผู้ซื้อรายอื่น ๆ เช่น บริษัท เอกชนและผู้จัดจำหน่ายเชิงกลยุทธ์จากภูมิทัศน์ของ บริษัท มหาชน บริษัท ที่อยู่ทางเหนือของช่วงที่กล่าวมานี้มักเข้าหาโดยผู้ที่เป็นคู่ครองจำนวนมาก อย่างไรก็ตามในภูมิทัศน์ของ M & A SPAC มีความสามารถในการจ่ายเงินทวีคูณที่สูงขึ้นเนื่องจากแหล่งที่มาของเงินทุนของรัฐ นอกจากนี้ทีมผู้บริหารยังประกอบด้วยกลุ่มผู้บริหารที่เก๋าเก่งและมีประสบการณ์ด้านการเงินและการปฏิบัติงานเป็นจำนวนมาก ทักษะเหล่านี้สามารถใช้ประโยชน์และนำมาใช้โดย บริษัท เป้าหมายเพื่อเพิ่มมูลค่าองค์กรโดยรวมหลังการควบรวมกิจการ เส้นทาง SPAC อาจเป็นวิธีที่ถูกกว่าสำหรับ บริษัท เอกชนที่จะออกสู่สาธารณะเนื่องจากทางเลือกในการเสนอขายหุ้นแบบเดิม ๆ จะทำให้ได้ค่าธรรมเนียมที่แพงขึ้นสำหรับธนาคารเพื่อการลงทุนขนาดใหญ่และ บริษัท นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

เป้าหมายต้องแสดงมูลค่า

ผู้ถือหุ้นของนิติบุคคลเหล่านี้มีสิทธิออกเสียงและแปลงสภาพและการทำธุรกรรมที่เสนอไม่ดีอาจถูกปฏิเสธได้ ดังนั้นผู้บริหารต้องมั่นใจว่าแม้จะมีความยากลำบากในการหา บริษัท ที่น่าสนใจเนื่องจากจำนวนคู่ค้าที่เป็นไปได้ก็ตาม บริษัท เป้าหมายก็มีข้อเสนอการเพิ่มมูลค่าที่สมเหตุสมผลและน่าเชื่อถือ SPACs ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์ว่าเป็นสิ่งที่ได้รับการตอบแทนอย่างดีเป็นพิเศษสำหรับสมาชิกผู้บริหารผู้บริหารมักจะได้รับส่วนแบ่งร้อยละ 20 ของส่วนของ SPAC ที่ส่วนหน้า

เทอร์สส่วนใหญ่กำหนดว่าจะไม่มีการชดเชยใด ๆ กับผู้บริหารหากไม่สามารถทำธุรกรรมได้สำเร็จ ผลตอบแทนที่หนักอาจทำให้ผู้บริหารไม่กี่คนที่จะคัดเลือกผู้ถือหุ้นให้น้อยกว่า บริษัท ในอุดมคติด้วยความหวังว่าจะได้หุ้น 20% ของ บริษัท เนื่องจากความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นบรรทัดฐานทางอุตสาหกรรมได้เกิดขึ้น: SPAC ไม่สามารถรวมธุรกิจกับเป้าหมายที่ผู้มีส่วนได้เสียภายในมีส่วนได้ส่วนเสียเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นทั้งหมด (ยกเว้นกรณีที่มีการแสดงความคิดเห็นอย่างเป็นธรรม บุคคลที่สามที่มีสิทธิ์ได้รับข้อตกลง) บทสรุป

ธนาคารเพื่อการลงทุนจำนวนมากสามารถสร้างค่าธรรมเนียมที่ยอดเยี่ยมโดยการสร้าง SPAC สถาบันเหล่านี้คุ้นเคยกับความพยายามในการระดมทุนและยังมีเครือข่ายที่หลากหลายและกว้างขวางสำหรับการติดต่อในอุตสาหกรรมและการติดต่อด้วยตัวกลางซึ่งสามารถช่วยในการจัดการเพื่อรักษาความปลอดภัยในการซื้อกิจการได้ ความได้เปรียบนี้ต้องมีความสมดุลโดยการพิจารณาสิ่งต่างๆเช่นการคาดการณ์ที่ จำกัด และ / หรือการมีส่วนร่วมในเชิงลึกเกี่ยวกับการซื้อกิจการในอนาคตความไม่ดึงดูดความสนใจของผู้ขายและความคุ้มครองงานวิจัยที่ จำกัด ในนามของนักลงทุนที่มีศักยภาพ