บ่อยครั้งในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจยากที่ "portfolio ถาวร" กลับมาสู่ยุคสมัย แต่กลยุทธ์ไม่จำเป็นต้องใช้วิกฤตเพื่อให้สามารถดำเนินการได้สำเร็จ หรือเป็นเพียงช่วงแบ่งตลาดที่สูงชันที่จะเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ที่ยิ่งใหญ่ที่สุด อันที่จริงผลงานถาวรนี้พิสูจน์ตัวเองมานานกว่า 30 ปีในฐานะที่เป็นเสียงที่มีพื้นฐานสำหรับการปกป้องและการลงทุนในสินทรัพย์ลงทุน
ผลงานถาวรเป็นผลงานของแฮร์รี่บราวน์ผู้สมัครพรรคเสรีนิยมสองครั้งสำหรับประธานาธิบดีแห่งสหรัฐอเมริกาซึ่งอ้างว่าวิธีการจัดสรรสินทรัพย์ของเขาเป็นโครงการที่ไม่ปลอดภัยสำหรับการสร้างความมั่งคั่ง . และตัวเลขสนับสนุนเขา ระหว่างปีพ. ศ. 2513 และ 2546 ผลตอบแทนจากการลงทุนโดยเฉลี่ยอยู่ที่ร้อยละ 9 ต่อปีร้อยละ 7 โดยมีผลการดำเนินงานที่แย่ที่สุดในปี 2524 เมื่อสูญเสียเพียง 6% ดังนั้นสิ่งที่เป็นผลงานถาวรและสิ่งที่เป็นหลักการการลงทุนพื้นฐานที่ vouchsafe ผลตอบแทนที่น่าทึ่งเช่น?
บราวน์เห็นด้วยกับทฤษฎีพอร์ตการลงทุนสมัยใหม่ว่ากุญแจสำคัญในการลงทุนคือการจัดสรรสินทรัพย์ที่เหมาะสม แต่การจัดสรรของ Browne มีเอกลักษณ์เฉพาะในโลกของการลงทุน แท้จริงพวกเขาเป็นสาระสำคัญของผลงานถาวร Browne เชื่อว่าทรัพยากรของคนควรถูกแบ่งออกเป็นสี่องค์ประกอบที่เท่ากันประกอบด้วย: 25% หุ้น
- ซึ่งประกอบด้วยกองทุนดัชนีหุ้นซึ่งจะช่วยให้เกิดการคว่ำตลาดได้อย่างเต็มที่ i. อี , S & P 500 หรือ Russell 2000 Browne ได้ให้คำแนะนำอย่างชัดแจ้งแก่ ไม่ใช่ แนะนำให้นักลงทุนเลือกหุ้นของตนเองในส่วนนี้ พันธบัตร 25%,
- ภาระหน้าที่ในระยะยาวของ U. S. , i. อี , พันธบัตรอายุ 30 ปี 25% ทอง
- ซึ่งบราวน์แนะนำเหรียญทองคำมากกว่าภาระผูกพันของกระดาษ 25% เงินสด
- ซึ่งบราวน์แนะนำว่าอาจจะปลอดภัยที่สุดสำหรับการลงทุนที่เป็นไปได้ทุกกองทุน Treasury Bill ซึ่งเป็นกองทุนตลาดเงิน (อ่านเพิ่มเติม พอร์ตการลงทุนถาวร )
ปรัชญา แต่ทำไมต้องมีการจัดสรรเป็นพิเศษ? บราวน์เชื่อว่าแต่ละประเภทสินทรัพย์ดังกล่าวจะเจริญเติบโตในหนึ่งในสี่สถานการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคที่เป็นไปได้ หุ้นจะเจริญเติบโตได้ในช่วงที่เศรษฐกิจเฟื่องฟู
- พันธบัตรจะทำดีในภาวะเงินฝืดและยอมรับได้ดีในช่วงเวลาแห่งความมั่งคั่ง
- ทองในช่วงที่มีการ
- i เงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในฐานะที่เป็นเพียงการป้องกันที่แท้จริงต่อสกุลเงินที่กำลังทวีความรุนแรงขึ้น (อ่าน 8 เหตุผลที่จะเป็นเจ้าของทอง .) เงินสดจะทำหน้าที่เป็นตัวกันความสูญเสียระหว่างภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือเหตุการณ์ที่แน่นหนาและจะทำหน้าที่ได้ดีในช่วงเวลาที่ลดลง (อ่าน
- ผลกระทบจากภาวะถดถอย - ผลงานของคุณ .) สิ่งที่ Browne เข้าใจและพยายามที่จะใช้ประโยชน์คือความขาดแคลนเกือบทั้งหมดของความสัมพันธ์ระหว่างสี่องค์ประกอบนั่นคือชั้นสินทรัพย์แต่ละประเภทไม่ค่อยมีการเคลื่อนไหวควบคู่ไปกับการอื่นใดและหากเป็นเช่นนั้นก็จะไม่ทำเช่นนั้นเป็นระยะเวลานาน ปรากฏการณ์นี้ยังเป็นที่เข้าใจกันดีโดยผู้จัดการเงินที่มีความซับซ้อนมากที่สุด แต่บราวน์ใช้หลักในการสร้างท่าทีในการลงทุนในระบบแบบพาสซีฟ
3 การดำเนินงาน
ระบบ Browne ที่สร้างขึ้นนั้นหมายถึงการถูกทิ้งไว้ตามลำพัง การซื้อขายเข้าและออกจากตำแหน่งพ่ายแพ้วัตถุประสงค์ของพอร์ตการลงทุนถาวร แทนบราวน์แนะนำพอร์ตโฟลิโอควรปรับสมดุลอีกครั้งหนึ่งหรือมากกว่าหนึ่งในสี่ส่วนของการจัดสรรสินทรัพย์ที่เท่ากันหลงลืมไปไกลจากสัดส่วนการถือครองที่ดีที่สุด 25% ดังนั้นหากหนึ่งปีที่ผ่านมาถือครองทองคำก็น่าจะมีมูลค่าถึง 40% ของพอร์ทโฟลิโอในขณะที่ส่วนอื่น ๆ อีก 3 กลุ่มก็ยังคงสัดส่วนเท่ากันที่ 20% แต่ละอันก็ขายได้เพียงแค่ 15% ส่วนเกินในทองคำและกระจายไปอย่างเท่าเทียมกัน ท่ามกลางสาม laggards ที่นี่เช่นกัน แต่ Browne ตั้งค่าพารามิเตอร์ เขาแนะนำให้มีการปรับสมดุลอีกครั้งเมื่อส่วนหนึ่งลดลงต่ำกว่า 15% หรือเพิ่มขึ้นสูงกว่า 35% ในตอนนั้นมูลค่าทรัพย์สินทั้งหมดจะถูกปรับให้อยู่ที่ 25% เท่านั้น
นี่คือขอบเขตของการมีส่วนร่วมของนักลงทุนในพอร์ตการลงทุน กลุ่มเป้าหมายถาวรไม่พึ่งพาตลาดหรือหาผู้จัดการกองทุนสำรองเลี้ยงชีพที่ดีที่สุดเพื่อที่จะประสบความสำเร็จ (หากความผันผวนและความรู้สึกถูกลบออก passive การลงทุนระยะยาวจะขึ้นมาด้านบนให้ดู
การลงทุนแบบ Buy-And-Hold กับ Market Timing .) 4. ผลการค้นหา
มีการศึกษาค้นคว้าผลงานของ Browne ย้อนหลังไปสามทศวรรษแล้วและผลลัพธ์ที่น่าประทับใจ ในปีเดียวไม่มีการสูญเสียที่เกิดขึ้นมากกว่าร้อยละหก - และนี่คือเป้าหมายแรกของโครงการ Browne: เพื่อหลีกเลี่ยงการสูญเสียใหญ่ สำหรับผลการดำเนินงานโดยรวมผลการศึกษาพบว่าในช่วง 33 ปีระหว่างปี 2513 ถึง 2546 ผลงานแสดงให้เห็นถึงร้อยละ 9 ต่อปีร้อยละ 7 และสำหรับผู้ที่สนใจผลการดำเนินงานแบบเรียลไทม์ซึ่งรวมถึงความผิดพลาดในปีพ. ศ. 2551 มีกองทุน
ถาวรพอร์ตพอร์ท (MUTF: PRPFX) ที่แม้ว่าจะมีการปรับเปลี่ยนเล็กน้อยจากแบบเดิมของ Browne ให้เป็นตัวอย่างที่ดีเยี่ยม สิ่งที่พอร์ตโฟลิโอถาวรมีความสามารถ ระหว่าง 2003 และฤดูร้อนของปี 2009 - ระยะเวลาซึ่งรวมถึงผลลัพธ์ที่เลวร้ายของปี 2008 - ผลงานถาวรกลับปี 8. 92% ในตลาดที่เลวร้ายที่สุดใน 90 ปีนั่นคือในปี 2008 เพียงอย่างเดียว (4 มกราคม, 2 มกราคม 2009) กองทุนลดลงเพียง 9 11%
5
ความเสี่ยงและการปรับเปลี่ยน กองทุนตราสารหนี้ถาวรเป็นเพียงหนึ่งในหลาย ๆ รูปแบบในหัวข้อเดิมที่ Browne ให้การสนับสนุน และถึงวันที่อัตรานั้นเป็นที่ประสบความสำเร็จมาก สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ Morningstar มีอันดับสูงสุดของดาวห้าดาวในช่วงสามถึงห้าปีและ 10 ปีโดยให้คะแนนรวม 5 ดาว น่าสังเกตสำหรับพวกเขาคือค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานเล็กน้อยในกองทุนซึ่งหมายความว่านักลงทุนนอนหลับง่ายขึ้นสำหรับการดำเนินการ "whipsaw" น้อยที่สุดในกองทุนในแต่ละวัน (เส้นโค้งระฆังเป็นวิธีที่ยอดเยี่ยมในการประเมินความเสี่ยงของตลาดหุ้นในระยะยาว ความเสี่ยงในการลงทุนในตลาดหุ้น: Wagging Tails ) ผู้จัดการกองทุนได้เห็นพอดีกับการปรับใช้ทรัพยากรของตนในพื้นที่เป้าหมายมากกว่าหกแห่ง พวกเขาคือโลหะมีค่าฟรังก์สวิสหุ้นอสังหาริมทรัพย์ทั่วโลกหุ้นทรัพยากรธรรมชาติหุ้นการเติบโตในประเทศและพันธบัตรสหรัฐ
ข้อเสียเปรียบทั่วไปที่ได้รับการยอมรับในกลุ่มถาวร (และแท้จริงคือกองทุนที่ใช้ชื่อเดียวกัน) ก็คือว่าจะทำให้ underperform ของภาคธุรกิจขนาดใหญ่ในตลาดเป็นระยะเวลาที่ยาวนานกว่าที่ควรจะมีการขยายระยะเวลาหนึ่ง ชั้นสินทรัพย์
ในช่วงทศวรรษที่ 1990 ตัวอย่างเช่นกองทุนสำรองเลี้ยงชีพถาวรไม่สามารถรักษาอัตราการเติบโตของตลาดหุ้นโดยเฉพาะในปีต่อ ๆ ไปเนื่องจากพันธบัตรเงินสดและโลหะมีค่ามีประสิทธิภาพสูงกว่า ในระยะสั้นพอร์ตโฟลิโอถาวรต้องการเวลาในการทำงาน ควรถือว่าเป็นโครงการที่ได้รับความนิยมอย่างช้า (สำหรับคำแนะนำที่สมบูรณ์โปรดดูที่
คู่มืออุตสาหกรรมการสอน .) บทสรุป
การจัดสรรสินทรัพย์ถือว่าเป็นปัจจัยสำคัญที่สุดในการสร้างผลกำไรในระยะยาวและแฮร์รี่บราวน์ยังคงดำเนินต่อไป เพื่อพิสูจน์ตัวเองว่าเป็นวิธีการใด ๆ ในการทำเช่นนั้น อาจเป็นเพราะอาจเป็นเพราะจุดเริ่มต้นของมันชี้ให้เห็นถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากสถานการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดในพอร์ตการลงทุนของตัวเอง เมื่อพูดถึงการลงทุนความผิดที่ดีที่สุดคือการป้องกันที่ดี