แบ่งปันวิดีโอ // www. Investopedia co.th / เงื่อนไข / เอช / กองทุนบริหารความเสี่ยง asp

'Hedge Fund' คืออะไร

กองทุนป้องกันความเสี่ยงคือการลงทุนทางเลือกโดยใช้กองทุนรวมที่ใช้กลยุทธ์ที่แตกต่างกันจำนวนมากเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่ดีหรืออัลฟาสำหรับนักลงทุนของตน กองทุนป้องกันความเสี่ยงอาจได้รับการจัดการอย่างจริงจังหรือใช้ตราสารอนุพันธ์และใช้ประโยชน์ในตลาดทั้งในประเทศและต่างประเทศโดยมีเป้าหมายในการสร้างผลตอบแทนสูง (ไม่ว่าจะเป็นความรู้สึกที่แน่นอนหรือเหนือมาตรฐานทางการตลาดที่ระบุ) เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่ากองทุนเก็งกำไรโดยทั่วไปจะเข้าถึงได้เฉพาะกับนักลงทุนที่ได้รับการรับรองเนื่องจากต้องใช้หลักเกณฑ์ของสำนักงาน ก.ล.ต. น้อยกว่ากองทุนอื่น ๆ ด้านหนึ่งที่ทำให้อุตสาหกรรมกองทุนเฮดจ์ฟันด์แตกต่างออกไปคือความจริงที่ว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงต้องเผชิญกับกฎระเบียบน้อยกว่ากองทุนรวมและยานลงทุนอื่น ๆ

• ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับกองทุนเฮดจ์ฟันด์

• 

  การเทรดดิ้งทำกำไรทำให้เกิดการปะทะกันที่รุนแรงในเดือนมิถุนายน?

• 

  Buffett กล่าวว่าพันธมิตรทางธุรกิจที่ดีที่สุดคือ …

• 

  กองทุนเฮดจ์ฟันด์มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์จะเน้นเรื่อง Cryptocurrency

• 

  กองทุนป้องกันความเสี่ยง

กองทุนป้องกันความเสี่ยงแต่ละประเภทถูกสร้างขึ้นเพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสทางการตลาดที่ระบุได้ กองทุนป้องกันความเสี่ยงใช้กลยุทธ์การลงทุนที่แตกต่างกันดังนั้นจึงมักจัดตามรูปแบบการลงทุน ความหลากหลายของความเสี่ยงและการลงทุนในรูปแบบต่างๆมีมากมาย

ตามกฎหมายแล้วกองทุนป้องกันความเสี่ยงมักถูกจัดตั้งขึ้นเพื่อเป็นหุ้นส่วนการลงทุนในภาคเอกชนซึ่งเปิดให้นักลงทุนที่ได้รับการรับรองจำนวน จำกัด และต้องการเงินลงทุนขั้นต่ำจำนวนมากขั้นต่ำ การลงทุนในกองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นจำนวนมากเพราะพวกเขามักต้องการให้นักลงทุนเก็บเงินไว้ในกองทุนเป็นเวลาอย่างน้อยหนึ่งปีซึ่งเป็นช่วงเวลาที่เรียกว่า lock-up period การถอนเงินอาจเกิดขึ้นเฉพาะในบางช่วงเวลาเช่นไตรมาสหรือสองปีเท่านั้น

ประวัติความเป็นมาของกองทุนเฮดจ์ฟันด์

อดีตนักเขียนและนักสังคมวิทยา บริษัท อัลเฟรดวินสโลว์โจนส์ บริษัท AW Jones & Co. ได้เปิดตัวกองทุนเฮดจ์ฟันด์รายแรกในปีพ. ศ. 2492 ขณะที่เขียนบทความเกี่ยวกับแนวโน้มการลงทุนในปัจจุบัน สำหรับ Fortune ในปี 1948 Jones ได้รับแรงบันดาลใจในการลองใช้มือของเขาในการจัดการเงิน เขายกเงิน 100,000 เหรียญ (รวม 40,000 เหรียญออกจากกระเป๋า) และพยายามลดความเสี่ยงในการถือครองหุ้นระยะยาวด้วยการขายหุ้นอื่น ๆ ในระยะสั้น นวัตกรรมการลงทุนนี้เรียกว่าแบบจำลองหุ้นแบบยาว / สั้นแบบคลาสสิก โจนส์ยังใช้ประโยชน์เพื่อเพิ่มผลตอบแทน

ในปีพ. ศ. 2495 โจนส์เปลี่ยนโครงสร้างการลงทุนของเขาเปลี่ยนจากห้างหุ้นส่วนจำกัดเป็นห้างหุ้นส่วนจำกัดและเพิ่มค่าธรรมเนียมจูงใจ 20% เป็นค่าตอบแทนสำหรับหุ้นส่วนผู้จัดการ ในฐานะผู้จัดการเงินรายแรกที่จะรวมการขายสั้นการใช้ประโยชน์จากการแบ่งปันความเสี่ยงด้วยการเป็นหุ้นส่วนกับนักลงทุนรายอื่นและระบบการชดเชยตามผลการดำเนินงานด้านการลงทุนโจนส์ได้รับตำแหน่งในการลงทุนในฐานะบิดาของกองทุนเฮดจ์ฟันด์

กองทุนเฮดจ์ฟันด์มีประสิทธิภาพสูงกว่ากองทุนรวมส่วนใหญ่ในทศวรรษที่ 1960 และได้รับความนิยมมากขึ้นเมื่อบทความในปีพ. ศ. 2506 ในนิตยสารฟอร์จูนระบุการลงทุนที่ชัดเจนซึ่งมีประสิทธิภาพสูงกว่ากองทุนรวมทุกกองทุนในตลาดโดยตัวเลขสองหลักในรอบปีที่ผ่านมา ตัวเลขสองหลักในช่วงห้าปีที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตามเมื่อแนวโน้มของกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีวิวัฒนาการไปด้วยความพยายามที่จะเพิ่มผลตอบแทนให้มากที่สุดกองทุนจำนวนมากหันไปใช้กลยุทธ์ของ Jones Jones ซึ่งเน้นการเลือกหุ้นพร้อมกับการป้องกันความเสี่ยงและเลือกที่จะใช้กลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงมากกว่าจากการใช้ประโยชน์ในระยะยาว กลยุทธ์เหล่านี้นำไปสู่การสูญเสียอย่างหนักใน พ.ศ. 2512-13 ตามมาด้วยการปิดกั้นกองทุนเฮดจ์ฟันด์ระหว่างตลาดหมีในปี 2516-17

อุตสาหกรรมค่อนข้างเงียบสงบมานานกว่าสองทศวรรษจนกระทั่งบทความ 1986 ใน Institutional Investor touted การดำเนินงานสองหลักของ Julian Robertson's Tiger Fund ด้วยกองทุนเฮดจ์ฟันด์ระดับสูงที่จับความสนใจของสาธารณชนด้วยผลการดำเนินงานที่เป็นตัวเอกนักลงทุนจึงหลั่งไหลเข้าสู่อุตสาหกรรมที่มีเงินหลายพันรายและกลยุทธ์ที่แปลกใหม่รวมถึงการซื้อขายสกุลเงินและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอย่างต่อเนื่องเช่นฟิวเจอร์สและออปชั่น

ผู้จัดการกองทุนระดับสูงได้ละทิ้งอุตสาหกรรมกองทุนรวมแบบดั้งเดิมในช่วงต้นทศวรรษ 1990 เพื่อแสวงหาชื่อเสียงและความมั่งคั่งในฐานะผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ แต่น่าเสียดายที่ประวัติศาสตร์ซ้ำตัวเองในช่วงปลายยุค 90 และในช่วงต้นยุค 2000 เป็นจำนวนมากของกองทุนป้องกันความเสี่ยงสูงรวมทั้งโรเบิร์ตสันส์ล้มเหลวในแฟชั่นที่งดงาม ตั้งแต่ยุคนั้นอุตสาหกรรมการป้องกันความเสี่ยงก็ได้เติบโตขึ้นอย่างมาก วันนี้อุตสาหกรรมกองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นจำนวนมากสินทรัพย์รวมภายใต้การจัดการในอุตสาหกรรมมีมูลค่ามากกว่า 3 เหรียญ 2 ล้านล้านเหรียญตามรายงาน Fund Preqin Global Hedge Fund 2016

จำนวนของกองทุนป้องกันความเสี่ยงในการดำเนินงานเติบโตขึ้นเช่นกัน มีกองทุนเพื่อการป้องกันความเสี่ยงประมาณ 2,000 แห่งในปี 2545 จำนวนดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็นกว่า 10,000 รายภายในปี 2558 อย่างไรก็ตามในปีพ. ศ. 2549 จำนวนกองทุนป้องกันความเสี่ยงลดลงอีกครั้งตามข้อมูลจาก Hedge Fund Research ด้านล่างเป็นคำอธิบายของลักษณะทั่วไปสำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยงร่วมสมัยมากที่สุด

ลักษณะสำคัญของกองทุนเฮดจ์ฟันด์

1. กองทุนสำรองเลี้ยงชีพได้รับอนุญาตให้นำเงินจากนักลงทุนที่ "ผ่านการรับรอง" เท่านั้นซึ่งเป็นบุคคลที่มีรายได้ต่อปีซึ่งเกินกว่า 200,000 เหรียญในช่วงสองปีที่ผ่านมาหรือมีมูลค่าสุทธิเกินกว่า 1 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ยกเว้นที่อยู่อาศัยหลักของพวกเขา ด้วยเหตุนี้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จึงเห็นว่านักลงทุนที่มีคุณภาพเหมาะสมพอที่จะรับมือกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากคำสั่งการลงทุนที่กว้างขึ้น

2 พวกเขาให้ความละติจูดการลงทุนที่กว้างกว่าเงินทุนอื่น ๆ : จักรวาลการลงทุนของกองทุนป้องกันความเสี่ยงถูก จำกัด ด้วยอาณัติเท่านั้น กองทุนป้องกันความเสี่ยงโดยทั่วไปสามารถลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ที่ดินหุ้นอนุพันธ์และสกุลเงินได้ กองทุนรวมต้องตรงกันข้ามต้องยึดติดกับหุ้นหรือพันธบัตรและโดยปกติจะยาวเท่านั้น

3 พวกเขามักจะใช้ประโยชน์: กองทุนป้องกันความเสี่ยงมักจะใช้เงินยืมเพื่อขยายผลตอบแทนของพวกเขาดังที่เราเห็นในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินของปีพ. ศ. 2551 นอกจากนี้ยังสามารถรื้อถอนกองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้

4 โครงสร้างค่าธรรมเนียม: แทนที่จะเรียกเก็บค่าใช้จ่ายเพียงอย่างเดียวกองทุนป้องกันความเสี่ยงจะเรียกเก็บทั้งค่าใช้จ่ายและค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงาน โครงสร้างค่าธรรมเนียมนี้เรียกว่าค่าธรรมเนียมการจัดการสินทรัพย์ "สองและยี่สิบ" - 2% และลดลง 20% จากผลกำไรที่เกิดขึ้น

มีลักษณะเฉพาะเจาะจงมากขึ้นที่กำหนดกองทุนเฮดจ์ฟันด์ แต่โดยทั่วไปเนื่องจากเป็นพาหนะการลงทุนภาคเอกชนที่ให้เฉพาะบุคคลที่มั่งคั่งในการลงทุนกองทุนเก็งกำไรสามารถทำสิ่งที่พวกเขาต้องการได้ตราบใดที่พวกเขาเปิดเผยกลยุทธ์ล่วงหน้าให้กับนักลงทุน . นี้ละติจูดกว้างอาจเสียงมีความเสี่ยงมากและบางครั้งก็สามารถ บางส่วนของที่น่าตื่นเต้นที่สุดระเบิดทางการเงินที่มีส่วนเกี่ยวข้องกับกองทุนป้องกันความเสี่ยง ที่กล่าวว่าความยืดหยุ่นในการป้องกันความเสี่ยงเหล่านี้ทำให้บางผู้จัดการการเงินมีความสามารถมากที่สุดสามารถสร้างผลตอบแทนระยะยาวที่น่าอัศจรรย์บางอย่างได้

กองทุนป้องกันความเสี่ยงชุดแรกก่อตั้งขึ้นในช่วงปลายทศวรรษที่ 1940s ในรูปแบบของหุ้นที่มีความยาวและสั้น นักลงทุนสถาบันซึ่ง ได้แก่ กองทุนบำเหน็จบำนาญข้าราชการและ บริษัท เอกชนและหน่วยงานที่ให้ความไว้วางใจจากธนาคารได้รวมกองทุนเฮดจ์ฟันด์ไว้เป็นส่วนหนึ่งของผลงานที่มีความหลากหลาย

เป็นเรื่องสำคัญที่ต้องทราบว่า "การป้องกันความเสี่ยง" เป็นแนวทางในการลดความเสี่ยง แต่เป้าหมายของกองทุนเฮดจ์ฟันด์คือการเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดจากการลงทุน ชื่อนี้ส่วนใหญ่เป็นประวัติศาสตร์เนื่องจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์รายแรกพยายามป้องกันความเสี่ยงจากภาวะตลาดหมีโดยการทำให้ตลาดลัดวงจร (กองทุนรวมโดยทั่วไปไม่ได้เข้าสู่ตำแหน่งสั้นเป็นหนึ่งในเป้าหมายหลักของพวกเขา) ปัจจุบันกองทุนป้องกันความเสี่ยงใช้กลยุทธ์ต่างๆกันหลายสิบกลยุทธ์ดังนั้นจึงไม่แม่นยำที่จะกล่าวได้ว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงมีความเสี่ยงเพียงอย่างเดียว ในความเป็นจริงเนื่องจากผู้จัดการกองทุนเก็งกำไรทำการลงทุนเพื่อเก็งกำไรกองทุนเหล่านี้อาจมีความเสี่ยงมากกว่าตลาดโดยรวม

ด้านล่างมีบางส่วนของความเสี่ยงของกองทุนป้องกันความเสี่ยง:

1. กลยุทธ์การลงทุนที่เข้มข้นจะทำให้กองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้รับความเสียหายอย่างมาก

2 กองทุนป้องกันความเสี่ยงมักต้องการให้ผู้ลงทุนระงับเงินเป็นระยะเวลาหลายปี

3 การใช้ประโยชน์หรือยืมเงินสามารถเปลี่ยนสิ่งที่จะได้รับการสูญเสียรายย่อยเป็นความสูญเสียอย่างมีนัยสำคัญ

กลยุทธ์กองทุนเฮดจ์ฟันด์

มีกลยุทธ์มากมายที่ผู้จัดการใช้ แต่ด้านล่างเป็นภาพรวมทั่วไปของกลยุทธ์ทั่วไป

Equity market neutral: กองทุนเหล่านี้พยายามที่จะระบุหลักทรัพย์ส่วนเกินและประเมินมูลค่าต่ำเกินไปในขณะเดียวกันก็ให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านตลาดโดยการรวมตำแหน่งที่สั้นและระยะยาวเข้าด้วยกัน พอร์ตการลงทุนมักจะมีโครงสร้างเป็นตลาดภาคอุตสาหกรรมภาคและค่าเงินดอลลาร์ที่เป็นกลางโดยมีพอร์ตโฟลิโอเบต้าประมาณศูนย์ นี้ทำได้โดยการถือครองหุ้นระยะยาวและระยะสั้นที่มีความเสี่ยงเท่ากับตลาดที่เกี่ยวข้องหรือปัจจัยภาค เนื่องจากรูปแบบนี้ต้องการผลตอบแทนที่แน่นอนมาตรฐานอ้างอิงจึงเป็นอัตราที่ปราศจากความเสี่ยง

arbitrage แปลงสภาพ: กลยุทธ์เหล่านี้พยายามใช้ประโยชน์จากความผิดพลาดในหลักทรัพย์แปลงสภาพของกิจการเช่นหุ้นกู้แปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิและหุ้นบุริมสิทธิที่แปลงสภาพได้ผู้จัดการในประเภทนี้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์เหล่านี้และป้องกันความเสี่ยงบางส่วนหรือทั้งหมดที่เกี่ยวข้อง ตัวอย่างที่ง่ายที่สุดคือการซื้อหุ้นกู้แปลงสภาพและการป้องกันความเสี่ยงของส่วนของผู้ถือหุ้นโดยการลัดวงจรหุ้นที่เกี่ยวข้อง นอกเหนือจากการเก็บรวบรวมคูปองหุ้นกู้แปลงสภาพที่มีการเปลี่ยนแปลงได้กลยุทธ์การเก็งกำไรที่สามารถเปลี่ยนแปลงได้สามารถสร้างรายได้หากความผันผวนที่คาดไว้ของสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นเนื่องจากตัวเลือกที่ฝังหรือหากราคาของสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว กลยุทธ์นี้จะสร้างรายได้หากคุณภาพเครดิตของผู้ออกตราสารหนี้ดีขึ้นทั้งนี้ขึ้นอยู่กับกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง

การเก็งกำไรในตราสารหนี้: กองทุนเหล่านี้พยายามที่จะระบุหลักทรัพย์ (ตราสารหนี้) ที่มีราคาสูงเกินไปและมีมูลค่าต่ำเกินไปโดยอาศัยความคาดหวังว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างระยะเวลาหรือคุณภาพเครดิตของประเด็นต่างๆที่เกี่ยวข้องหรือภาคตลาด พอร์ตการลงทุนรายได้คงที่โดยทั่วไปจะถูกทำให้เป็นกลางกับทิศทางการเคลื่อนไหวของตลาดเพราะพอร์ตการลงทุนรวมตำแหน่งยาวและสั้นดังนั้นระยะเวลาการลงทุนใกล้เคียงกับศูนย์

ตราสารหนี้ที่มีปัญหา: พอร์ตการลงทุนของหลักทรัพย์ที่มีปัญหาจะลงทุนทั้งในตราสารหนี้และตราสารทุนของ บริษัท ที่อยู่ในภาวะใกล้หรือใกล้เคียงกับการล้มละลาย นักลงทุนส่วนใหญ่ไม่ได้เตรียมพร้อมสำหรับปัญหาทางกฎหมายและการเจรจากับเจ้าหนี้และผู้อ้างสิทธิ์อื่นที่เป็นปัญหาร่วมกันกับ บริษัท ที่เป็นทุกข์ นักลงทุนแบบดั้งเดิมต้องการโอนความเสี่ยงเหล่านั้นไปยังผู้อื่นเมื่อ บริษัท อยู่ในภาวะเสี่ยงที่จะผิดนัด นอกจากนี้นักลงทุนจำนวนมากยังไม่สามารถถือหลักทรัพย์ที่ผิดนัดหรือเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้ เนื่องจากการขาดสภาพคล่องของหนี้ด้อยคุณภาพและส่วนของผู้ถือหุ้นการขายสั้นเป็นเรื่องยากดังนั้นกองทุนส่วนใหญ่จะยาวนาน

• การควบรวมกิจการการควบรวมกิจการ: การควบรวมกิจการที่เรียกว่า "arbitrage deal deal" พยายามที่จะจับภาพการแพร่กระจายราคาระหว่างราคาตลาดของหลักทรัพย์ในปัจจุบันและมูลค่าของหลักทรัพย์เหล่านั้นเมื่อประสบความสำเร็จในการครอบครองการรวมกิจการการปั่นหรือการทำธุรกรรมที่คล้ายคลึงกัน มากกว่าหนึ่ง บริษัท ในการเก็งกำไรการควบรวมกิจการโอกาสโดยทั่วไปเกี่ยวข้องกับการซื้อหุ้นของ บริษัท เป้าหมายหลังการประกาศควบรวมกิจการและการขาดสต็อคของ บริษัท ที่ได้รับ
• ส่วนของผู้ถือหุ้นที่ป้องกันความเสี่ยง: กลยุทธ์ความเสี่ยงที่ป้องกันความเสี่ยงพยายามที่จะระบุหลักทรัพย์ส่วนเกินและประเมินมูลค่าต่ำเกินไป พอร์ตการลงทุนมักไม่ได้รับการจัดโครงสร้างให้เป็นตลาดภาคอุตสาหกรรมภาคและดอลลาร์เป็นกลางและอาจมีความเข้มข้นสูง ตัวอย่างเช่นมูลค่าของตำแหน่งสั้น ๆ อาจเป็นเพียงเศษเสี้ยวของมูลค่าของตำแหน่งที่ยาวนานและพอร์ตโฟลิโออาจมีการเปิดรับผลตอบแทนสุทธิในตลาดตราสารทุนเป็นเวลานาน ส่วนของการป้องกันความเสี่ยงเป็นกลยุทธ์ด้านการป้องกันความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในด้านสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร เป็นที่รู้จักกันว่ากลยุทธ์หุ้นระยะยาว / สั้น
• แมโครทั่วโลก: กลยุทธ์ระดับโลกในระดับโลกพยายามใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวอย่างเป็นระบบในตลาดการเงินและนอกระบบการเงินที่สำคัญ ๆ โดยการซื้อขายสกุลเงินสัญญาฟิวเจอร์สและสัญญาออปชั่นแม้ว่าพวกเขาอาจจะมีบทบาทสำคัญในตราสารทุนและตลาดตราสารหนี้แบบดั้งเดิมส่วนใหญ่จะแตกต่างจากกลยุทธ์ของกองทุนเฮดจ์ฟันด์แบบเดิมโดยมุ่งเน้นที่แนวโน้มของตลาดที่สำคัญมากกว่าความเสี่ยงด้านความมั่นคงของแต่ละบุคคล ผู้จัดการระดับโลกหลายรายใช้อนุพันธ์เช่นฟิวเจอร์สและตัวเลือกในกลยุทธ์ของตน ฟิวเจอร์สที่มีการจัดการจะจำแนกตามมาโครโลกในบางครั้ง
• ตลาดเกิดใหม่: กองทุนเหล่านี้มุ่งเน้นไปที่ตลาดเกิดใหม่และตลาดที่มีผู้ใหญ่น้อยลง เนื่องจากไม่อนุญาตให้มีการขายสั้นในตลาดเกิดใหม่มากที่สุดและเนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและตัวเลือกอาจไม่พร้อมใช้งานกองทุนเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะยาวนาน
• กองทุนรวม: กองทุนสำรองเลี้ยงชีพ (FOF) คือกองทุนที่ลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์จำนวนมาก FOF แบบดั้งเดิมลงทุนในกองทุนป้องกันความเสี่ยง 10-30 กองทุนและ FOF บางแห่งมีความหลากหลายมากยิ่งขึ้น แม้ว่านักลงทุน FOF จะสามารถกระจายความเสี่ยงให้กับผู้จัดการกองทุนและกลยุทธ์ด้านการป้องกันความเสี่ยงได้ แต่ก็ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมสองชั้น: หนึ่งให้กับผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์และผู้จัดการกองทุน FOF FOF มักเข้าถึงได้มากขึ้นสำหรับนักลงทุนรายย่อยและมีสภาพคล่องมากขึ้น
• ผู้จัดการโครงสร้างการจัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์
• ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีชื่อเสียงในเรื่องโครงสร้างค่าจ้าง 2 และ 20 โดยปกติผู้จัดการกองทุนจะได้รับ 2% ของสินทรัพย์และ 20% ของกำไรในแต่ละปี มันเป็น 2% ที่ได้รับการวิจารณ์และก็ไม่ยากที่จะเห็นว่าทำไม แม้ว่าผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงจะสูญเสียเงิน แต่ก็ยังคงได้รับ 2% ของสินทรัพย์ ตัวอย่างเช่นผู้จัดการที่ดูแลกองทุนมูลค่า 1 พันล้านเหรียญสามารถจ่ายเงินชดเชยได้ 20 ล้านเหรียญต่อปีโดยไม่ต้องยกมือขึ้น
• กล่าวว่ามีกลไกที่จะช่วยปกป้องผู้ที่ลงทุนในกองทุนป้องกันความเสี่ยง บ่อยครั้งที่ข้อ จำกัด ด้านค่าธรรมเนียมเช่นเครื่องหมายน้ำสูงถูกใช้เพื่อป้องกันไม่ให้ผู้จัดการพอร์ตโฟลิกส์ได้รับการจ่ายเงินตามผลตอบแทนเดียวกันสองครั้ง อาจมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสำหรับผู้บริหารเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น
• วิธีการเลือกกองทุนเฮดจ์ฟันด์

ด้วยกองทุนป้องกันความเสี่ยงจำนวนมากในจักรวาลการลงทุนสิ่งสำคัญคือนักลงทุนรู้ว่าสิ่งที่พวกเขากำลังมองหาเพื่อที่จะปรับปรุงกระบวนการตรวจสอบและตัดสินใจอย่างทันท่วงทีและเหมาะสม

เมื่อต้องการหากองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีคุณภาพเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนในการระบุเมตริกที่มีความสำคัญต่อพวกเขาและผลลัพธ์ที่จำเป็นสำหรับแต่ละคน หลักเกณฑ์เหล่านี้อาจขึ้นอยู่กับค่าสัมบูรณ์เช่นผลตอบแทนที่เกินกว่า 20% ต่อปีในช่วง 5 ปีที่ผ่านมาหรืออาจเทียบเคียงได้เช่นกองทุนห้าอันดับสูงสุดที่มีประสิทธิภาพสูงสุดในหมวดหมู่ใดหมวดหมู่หนึ่ง

แนวทางปฏิบัติที่สมบูรณ์แบบ

แนวทางแรกที่นักลงทุนควรตั้งไว้เมื่อเลือกกองทุนคืออัตราผลตอบแทนรายปี สมมติว่าเราต้องการหากองทุนที่มีผลตอบแทนย้อนหลัง 5 ปีซึ่งมากกว่าผลตอบแทนจากดัชนีความเชื่อมั่นของธนาคารซิตี้กรุ๊ป (WGBI) ประมาณ 1% ตัวกรองนี้จะกำจัดเงินทั้งหมดที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าดัชนีในช่วงเวลาที่ยาวนานและอาจปรับตามประสิทธิภาพของดัชนีตามเวลา

แนวทางนี้จะเปิดเผยกองทุนที่มีผลตอบแทนที่คาดว่าจะสูงขึ้นเช่นกองทุนมหภาคระดับโลกกองทุนยาว / สั้นที่มีความลำเอียงยาวนานและอื่น ๆ อีกหลายกองทุนแต่ถ้าไม่ใช่ประเภทของเงินที่นักลงทุนกำลังมองหาอยู่แล้วพวกเขาก็ต้องตั้งหลักเกณฑ์สำหรับการเบี่ยงเบนมาตรฐาน อีกครั้งเราจะใช้ WGBI เพื่อคำนวณส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานสำหรับดัชนีในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา สมมติว่าเราเพิ่ม 1% ในผลลัพธ์นี้และหาค่าดังกล่าวเป็นแนวทางในการเบี่ยงเบนมาตรฐาน เงินทุนที่มีส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานมากกว่าแนวทางจะถูกตัดออกจากการพิจารณาเพิ่มเติม

น่าเสียดายที่ผลตอบแทนสูงไม่จำเป็นต้องช่วยในการระบุกองทุนที่น่าสนใจ ในบางกรณีกองทุนป้องกันความเสี่ยงอาจมีการใช้กลยุทธ์ที่เป็นที่ชื่นชอบซึ่งผลักดันประสิทธิภาพการทำงานให้สูงกว่าปกติสำหรับประเภทของมัน ดังนั้นเมื่อกองทุนบางแห่งได้รับการระบุว่าเป็นนักลงทุนที่มีผลตอบแทนสูงแล้วจะต้องระบุกลยุทธ์ของกองทุนและเปรียบเทียบผลตอบแทนกับกองทุนอื่น ๆ ในหมวดเดียวกัน ในการทำเช่นนี้นักลงทุนสามารถกำหนดแนวทางโดยการสร้างการวิเคราะห์ขั้นต้นของกองทุนที่คล้ายกันก่อน ตัวอย่างเช่นหนึ่งอาจสร้างร้อยละ 50 เป็นแนวทางในการกรองเงิน

ขณะนี้นักลงทุนมีแนวทางสองประการที่กองทุนทั้งหมดต้องได้รับการพิจารณาเพื่อประกอบการพิจารณาต่อไป อย่างไรก็ตามการใช้ทั้งสองแนวทางนี้ยังคงให้เงินจำนวนมากเกินไปในการประเมินในระยะเวลาที่เหมาะสม ต้องมีการกำหนดหลักเกณฑ์เพิ่มเติม แต่หลักเกณฑ์เพิ่มเติมจะไม่จำเป็นต้องนำมาใช้ทั่วทั้งจักรวาลที่เหลืออยู่ของกองทุน ตัวอย่างเช่นหลักเกณฑ์สำหรับกองทุนการเก็งกำไรในการควบรวมกิจการจะแตกต่างจากแนวทางสำหรับกองทุนสำรองเลี้ยงชีพแบบระยะสั้นในระยะสั้น

แนวทางปฏิบัติเกี่ยวกับการปฏิบัติงานที่สัมพันธ์กัน

เพื่อให้นักลงทุนสามารถค้นหาเงินทุนที่มีคุณภาพสูงซึ่งไม่เพียง แต่เป็นไปตามผลตอบแทนและแนวทางความเสี่ยงในขั้นต้นเท่านั้น แต่ยังเป็นไปตามแนวทางเฉพาะด้านกลยุทธ์ขั้นตอนต่อไปก็คือการกำหนดแนวทางที่สัมพันธ์กัน เมตริกประสิทธิภาพที่สัมพันธ์กันควรขึ้นอยู่กับประเภทหรือกลยุทธ์เฉพาะ ตัวอย่างเช่นการเปรียบเทียบกองทุนสำรองเลี้ยงชีพระดับโลกที่ใช้ประโยชน์จากเงินทุนกับกองทุนตลาดทุนและระยะยาวไม่เป็นธรรมจะไม่เป็นธรรม

เพื่อสร้างแนวทางสำหรับกลยุทธ์เฉพาะนักลงทุนสามารถใช้แพคเกจซอฟต์แวร์วิเคราะห์ (เช่น Morningstar) เพื่อระบุจักรวาลของเงินโดยใช้กลยุทธ์ที่คล้ายคลึงกันเป็นครั้งแรก จากนั้นการวิเคราะห์แบบ peer จะเปิดเผยสถิติจำนวนมากที่แบ่งออกเป็น quartiles หรือ deciles สำหรับจักรวาลนั้น

เกณฑ์สำหรับแต่ละแนวทางอาจเป็นผลสำหรับแต่ละเมตริกที่ตรงหรือเกินกว่าร้อยละ 50 นักลงทุนสามารถคลายแนวทางโดยใช้เปอร์เซ็นต์เปอร์เซ็นที่ 60 หรือกระชับแนวทางโดยใช้เปอร์เซ็นต์ที่ 40 การใช้เปอร์เซ็นต์ร้อยละ 50 ในเมตริกทั้งหมดจะกรอง แต่กองทุนเฮดจ์ฟันด์ไม่กี่แห่งเพื่อพิจารณาเพิ่มเติม นอกจากนี้การกำหนดแนวทางในลักษณะนี้จะช่วยให้มีความยืดหยุ่นในการปรับแนวทางเนื่องจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจอาจส่งผลต่อผลตอบแทนที่แน่นอนสำหรับกลยุทธ์บางอย่าง

ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน

ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานโรลเลอร์

เดือนต่อการกู้คืน / เบิกสูงสุด

ค่าความผิดพลาดด้านล่าง

นี่คือรายการเสียงของเมตริกหลักที่จะใช้สำหรับหลักเกณฑ์การตั้งค่า:

• หลักเกณฑ์เหล่านี้จะช่วยลดจำนวนเงินในจักรวาลและระบุจำนวนเงินที่สามารถใช้งานได้เพื่อการวิเคราะห์ต่อไปนักลงทุนอาจต้องการพิจารณาแนวทางอื่น ๆ ที่สามารถลดจำนวนเงินในการวิเคราะห์หรือระบุกองทุนที่มีคุณสมบัติตรงตามเกณฑ์เพิ่มเติมซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับนักลงทุน ตัวอย่างแนวทางอื่น ๆ ได้แก่ :
• ขนาดกองทุน / ขนาด บริษัท : แนวทางสำหรับขนาดอาจเป็นค่าต่ำสุดหรือสูงสุดขึ้นอยู่กับความชอบของนักลงทุน ตัวอย่างเช่นนักลงทุนสถาบันมักลงทุนจำนวนมากเช่นว่ากองทุนหรือ บริษัท ต้องมีขนาดต่ำสุดเพื่อรองรับการลงทุนขนาดใหญ่ สำหรับนักลงทุนรายอื่นกองทุนที่มีขนาดใหญ่เกินไปอาจเผชิญกับความท้าทายในอนาคตโดยใช้กลยุทธ์เดียวกันเพื่อให้สอดคล้องกับความสำเร็จในอดีต อาจเป็นเช่นนั้นสำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ลงทุนในหุ้นทุนขนาดเล็ก
• บันทึกการติดตาม: หากนักลงทุนต้องการให้กองทุนมีประวัติการดำเนินงานไม่น้อยกว่า 24 เดือนหรือ 36 เดือนแนวทางนี้จะช่วยลดเงินทุนใหม่ ๆ อย่างไรก็ตามบางครั้งผู้จัดการกองทุนจะออกจากกองทุนเพื่อการเลี้ยงชีพของตนเองและแม้ว่ากองทุนจะใหม่ แต่ผลการดำเนินงานของผู้จัดการสามารถติดตามได้เป็นเวลานาน
• การลงทุนขั้นต่ำ: เกณฑ์นี้มีความสำคัญมากสำหรับนักลงทุนรายย่อยเนื่องจากกองทุนจำนวนมากมีจำนวนขั้นต่ำที่สามารถทำให้การกระจายธุรกิจเป็นเรื่องยาก การลงทุนขั้นต่ำของกองทุนยังสามารถระบุประเภทของผู้ลงทุนในกองทุนได้เช่นกัน จำนวนเงินขั้นต่ำที่มากขึ้นอาจบ่งบอกถึงสัดส่วนที่มากขึ้นของนักลงทุนสถาบันในขณะที่จำนวนขั้นต่ำต่ำสุดอาจบ่งชี้ถึงจำนวนผู้ลงทุนรายใหญ่

เงื่อนไขการไถ่ถอน: คำเหล่านี้มีผลต่อสภาพคล่องและเป็นสิ่งที่สำคัญมากเมื่อผลงานโดยรวมมีสภาพคล่องสูง ระยะเวลาการล็อคขึ้นอีกต่อไปเป็นการยากที่จะรวมเข้ากับพอร์ตโฟลิโอและระยะเวลาไถ่ถอนนานกว่าหนึ่งเดือนจะทำให้เกิดความท้าทายในขั้นตอนการจัดการพอร์ตโฟลิโอ อาจใช้แนวทางในการขจัดเงินที่มี lockups เมื่อพอร์ตโฟลิโอมีสภาพคล่องอยู่แล้วในขณะที่แนวทางนี้อาจผ่อนคลายเมื่อพอร์ตมีสภาพคล่องที่เพียงพอ

• ผลกำไรของกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีการเสียภาษีอย่างไร?
• เมื่อกองทุนป้องกันความเสี่ยงในประเทศของ U. S. ส่งผลกำไรให้กับนักลงทุนของตนเงินจะต้องเสียภาษีเงินได้นิติบุคคล อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในระยะสั้นใช้กับกำไรจากเงินลงทุนที่ถือครองไว้ไม่ถึงหนึ่งปีและเป็นอัตราเดียวกับอัตราภาษีเงินได้ของผู้ลงทุนต่อรายได้ปกติ สำหรับการลงทุนที่ถือครองมานานกว่าหนึ่งปีอัตราสำหรับผู้เสียภาษีมากที่สุดไม่เกิน 15% แต่จะสูงถึง 20% ในวงเล็บภาษีสูง ภาษีนี้ใช้กับทั้ง U. และนักลงทุนต่างชาติ
• มีกองทุนป้องกันความเสี่ยงนอกชายฝั่งตั้งอยู่นอกประเทศสหรัฐอเมริกาโดยปกติจะอยู่ในประเทศที่มีภาษีต่ำหรือปลอดภาษี ยอมรับการลงทุนจากนักลงทุนต่างชาติและหน่วยงานที่ได้รับการยกเว้นภาษี U. S. นักลงทุนเหล่านี้ไม่ต้องเสียภาษีใด ๆ จาก U. S. ต่อกำไรที่กระจาย
• แนวทางการหลีกเลี่ยงการจ่ายภาษี

กองทุนป้องกันความเสี่ยงหลายแห่งมีโครงสร้างเพื่อใช้ประโยชน์จากดอกเบี้ยที่มีอยู่ ภายใต้โครงสร้างนี้กองทุนจะถือว่าเป็นหุ้นส่วน ผู้ก่อตั้งและผู้จัดการกองทุนเป็นหุ้นส่วนทั่วไปในขณะที่นักลงทุนเป็นหุ้นส่วน จำกัดผู้ก่อตั้งยังเป็นเจ้าของ บริษัท จัดการที่ดำเนินการกองทุนป้องกันความเสี่ยง ผู้จัดการจะได้รับผลประโยชน์จากการดำเนินงาน 20% ของส่วนได้เสียที่ถือเป็นหุ้นส่วนทั่วไปของกองทุน

ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้รับการชดเชยกับผลประโยชน์ที่มีอยู่นี้ รายได้ของพวกเขาจากกองทุนจะถูกหักภาษีเป็นผลตอบแทนจากการลงทุนในทางตรงข้ามกับเงินเดือนหรือค่าตอบแทนสำหรับการให้บริการ ค่าธรรมเนียมจูงใจจะถูกหักภาษี ณ ที่อัตราผลกำไรระยะยาวของเงินทุน 20% ในทางตรงกันข้ามกับอัตราภาษีเงินได้สามัญที่มีอัตราสูงสุดคือ 39.6% ซึ่งหมายถึงการประหยัดภาษีอย่างมากสำหรับผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์

การจัดธุรกิจนี้มีนักวิจารณ์ซึ่งกล่าวว่าโครงสร้างนี้เป็นช่องโหว่ที่ช่วยให้กองทุนเก็งกำไรหลีกเลี่ยงการจ่ายภาษี กฎดอกเบี้ยที่ดำเนินการยังไม่ได้รับการพลิกกลับแม้ว่าจะมีหลายครั้งในสภาคองเกรสก็ตาม มันกลายเป็นประเด็นเฉพาะในช่วงเลือกตั้งเบื้องต้น 2016

กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่โดดเด่นหลายแห่งใช้ธุรกิจรับประกันภัยต่อในเบอร์มิวดาเป็นอีกทางหนึ่งในการลดภาระภาษี เบอร์มิวดาไม่ได้เรียกเก็บภาษีเงินได้นิติบุคคลดังนั้นกองทุนป้องกันความเสี่ยงจึงได้จัดตั้ง บริษัท รับประกันภัยต่อของตนเองในเบอร์มิวดา กองทุนป้องกันความเสี่ยงส่งเงินให้กับ บริษัท รับประกันภัยต่อในเบอร์มิวดา ผู้ประกันตนเหล่านี้กลับลงทุนเงินเหล่านั้นกลับเข้ากองทุนป้องกันความเสี่ยง กำไรจากกองทุนป้องกันความเสี่ยงไปที่ บริษัท รับประกันภัยต่อในเบอร์มิวดาซึ่งเป็นหนี้ภาษีเงินได้นิติบุคคล กำไรจากการลงทุนในกองทุนป้องกันความเสี่ยงเพิ่มขึ้นโดยไม่มีภาระภาษีใด ๆ ภาษีจะถือครองเฉพาะเมื่อนักลงทุนขายเงินเดิมพันใน บริษัท ประกันภัยต่อ

ธุรกิจในเบอร์มิวดาต้องเป็นธุรกิจประกันภัย ธุรกิจประเภทอื่น ๆ อาจได้รับโทษจาก U. S. Internal Revenue Service (IRS) สำหรับ บริษัท ลงทุนในต่างประเทศแบบพาสซีฟ IRS กำหนดประกันเป็นธุรกิจที่ใช้งานอยู่ เพื่อให้มีคุณสมบัติเป็นธุรกิจที่ใช้งานอยู่ บริษัท ประกันภัยต่อไม่สามารถมีสระว่ายน้ำของเงินทุนที่มีขนาดใหญ่กว่าสิ่งที่ต้องการสำหรับการประกันที่ บริษัท ขายได้ ไม่ชัดเจนว่ามาตรฐานนี้เป็นอย่างไรเนื่องจากยังไม่ได้กำหนดโดย IRS

การถกเถียงในกองทุนเฮดจ์ฟันด์

มีกองทุนเฮดจ์ฟันด์จำนวนหนึ่งเกิดขึ้นในเรื่องอื้อฉาวในการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในตั้งแต่ปี 2551 ทั้งสองกรณีที่เกี่ยวข้องกับการค้าประเวณีอย่างมาก ได้แก่ Galleon Group บริหารงานโดย Raj Rajaratnam และ SAC Capital ที่ Steven Cohen บริหารจัดการ

กลุ่ม Galleon มียอดการจัดการมากกว่า 7 พันล้านเหรียญที่จุดสูงสุดก่อนที่จะถูกบังคับให้ปิดในปี 2009 บริษัท ก่อตั้งขึ้นในปี 2540 โดย Raj Rajaratnam ในปีพ. ศ. 2552 อัยการของรัฐบาลกลางได้เรียกเก็บเงินจาก Rajaratnam โดยมีข้อหาฉ้อโกงและการซื้อขายหลักทรัพย์ภายใน เขาถูกตัดสินลงโทษด้วยข้อหา 14 ข้อในปี 2554 และเริ่มรับโทษจำคุก 11 ปี พนักงานของ Galleon Group หลายคนถูกตัดสินลงโทษด้วยเรื่องอื้อฉาว

Rajaratnam ถูกจับได้ข้อมูลภายในจาก Rajat Gupta สมาชิกคณะกรรมการของ Goldman Sachs ก่อนที่ข่าวดังกล่าวจะเปิดเผยต่อสาธารณะ Gupta ได้ส่งข้อมูลที่ Warren Buffett กำลังทำเงินลงทุนใน Goldman Sachs ในเดือนกันยายน 2008 ที่จุดสูงสุดของวิกฤตการณ์ทางการเงิน Rajaratnam สามารถซื้อหุ้น Goldman Sachs จำนวนมากและทำกำไรได้มากในหุ้นดังกล่าวในหนึ่งวัน

Rajaratnam ยังถูกตัดสินลงโทษในข้อหาซื้อขายหลั