ในช่วงวิกฤติการเงินในปี 2551 หลายคนได้ท้าทายทฤษฎีทางเศรษฐกิจและมุมมองที่สำคัญของตลาด สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH) โดยเฉพาะได้ลดลงในการอธิบายถึงวิกฤติ ตามที่ EMH คาดการณ์อย่างมีเหตุผลจากนักลงทุนและประสิทธิภาพของตลาดนักลงทุนไม่สามารถชนะตลาดและได้รับผลตอบแทนที่สม่ำเสมอ นอกจากนี้นักลงทุนยังไม่สามารถซื้อหุ้นที่มีราคาต่ำเกินไปหรือขายหุ้นต่ำเกินไปได้ เพื่อให้ผลตอบแทนสูงกว่าผลตอบแทนของตลาดโดยเฉลี่ยนักลงทุนต้องแบกรับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ที่ผันผวน

นักเศรษฐศาสตร์ชื่อดังอย่าง Robert Shiller ยืนยันว่าราคาสินทรัพย์มีความผันผวนโดยเนื้อแท้จึงทำให้ไม่สามารถคาดการณ์ถึงประสิทธิภาพของตลาดและความคาดหวังที่มีเหตุผล ในขณะที่ EMH ยังคงอยู่ในแนวหน้าของทฤษฎีทางการเงินสมัยใหม่ทฤษฎีทางเลือกที่ให้การเป็นตัวแทนที่ถูกต้องมากขึ้นของตลาดได้เกิดขึ้น สมมติฐานของตลาดเศษส่วนเช่นการมุ่งเน้นไปที่ขอบเขตการลงทุนและสภาพคล่องของตลาดและนักลงทุนปัจจัยที่ จำกัด อยู่ในกรอบของ EMH กรอบทฤษฎีของตลาดเศษส่วนสามารถอธิบายพฤติกรรมของนักลงทุนได้อย่างชัดเจนในช่วงวิกฤตและเสถียรภาพ (ดูข้อมูลเพิ่มเติม:

แนวคิดทางการเงิน: สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ .) เอ็ดการ์ปีเตอร์ฟอร์แมต FMH ในปีพ. ศ. 2534 ภายใต้กรอบทฤษฎีความอลวนในปีพ. ศ. 2534 เพื่ออธิบายถึงความไม่เท่าเทียมกันของนักลงทุนที่เกี่ยวกับขอบเขตการลงทุนของพวกเขา แนวคิดของ fractals มาจากคณิตศาสตร์และหมายถึงรูปทรงเรขาคณิตกระจัดกระจายที่สามารถแบ่งออกเป็นส่วนเล็ก ๆ ที่เต็มหรือเกือบจะทำซ้ำทั้ง

อย่างสังหรณ์ใจการวิเคราะห์ทางเทคนิคอยู่ในบริบทของ fractals: รากฐานของการวิเคราะห์ทางเทคนิคมุ่งเน้นไปที่การเคลื่อนไหวของราคาของสินทรัพย์ภายใต้ความเชื่อที่ว่าประวัติศาสตร์ซ้ำตัวเอง

ตามกรอบดังกล่าว FMH จะวิเคราะห์มุมมองของนักลงทุนบทบาทของสภาพคล่องและผลกระทบของข้อมูลผ่านวัฏจักรธุรกิจแบบครบวงจร (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่

พื้นฐานเกี่ยวกับการวิเคราะห์ทางเทคนิค .) Horizons Investment Horizons 999 ระยะเวลาการลงทุนหมายถึงระยะเวลาที่นักลงทุนคาดว่าจะถือครองสินทรัพย์หรือหลักทรัพย์ ขอบเขตการลงทุนสามารถตอบสนองความต้องการของนักลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพเช่นระดับความเสี่ยงและผลตอบแทนจากการลงทุน ในบริบทของ FMH ขอบเขตการลงทุนในช่วงที่มีเสถียรภาพมีแนวโน้มที่จะสร้างความสมดุลระหว่างระยะสั้นและระยะยาว นักลงทุนระยะสั้นจะให้ความสำคัญกับระดับสูงสุดและต่ำสุดของสินทรัพย์เมื่อเทียบกับนักลงทุนระยะยาว อย่างไรก็ตามเมื่อเกิดวิกฤตหรือเตรียมพร้อม FMH ระบุว่าเส้นขอบฟ้าในการลงทุนจะครองส่วนอื่น ๆก่อนและในช่วงวิกฤตกิจกรรมการค้าระยะสั้นมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นมากกว่าระยะยาว โดยปกติแล้วนักลงทุนระยะยาวจะตัดทอนขอบเขตการลงทุนของพวกเขาในขณะที่ราคายังคงลดลงตามที่สังเกตได้ในภาวะวิกฤตทางการเงิน เมื่อนักลงทุนเปลี่ยนขอบเขตการลงทุนของพวกเขาทำให้ตลาดมีสภาพคล่องและไม่มั่นคงน้อยลง บทบาทของสภาพคล่อง

สภาพคล่องหมายถึงสภาพคล่องของตลาดใน FMH สภาพคล่องของตลาดคือความสะดวกในการที่นักลงทุนสามารถซื้อขายหลักทรัพย์ได้โดยไม่ต้องมีการกระทำที่ส่งผลต่อราคาตลาด สภาพคล่องเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนทำการค้าขายกันทำให้นักลงทุน 2 รายต้องมีมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับมูลค่าของสินทรัพย์และหลักทรัพย์ ในช่วงวิกฤติสมมติฐานระบุว่าขอบเขตในระยะยาวจะลดลง ดังนั้นสภาพคล่องจะหายไปเมื่อนักลงทุนเข้ามารวมตัวกันและไม่มีใครเต็มใจที่จะรับการค้าอีกด้านหนึ่ง ภายใต้โครงสร้างของเศษส่วนการตีความข้อมูลต่างกันจะส่งผลให้เกิดช่วงเวลาต่างๆเพื่อสร้างความมั่นใจในสภาพคล่องของตลาดและการเคลื่อนไหวของราคาที่เป็นระเบียบ (ข้อมูลเพิ่มเติม:

การทำความเข้าใจเกี่ยวกับสภาพคล่องทางการเงิน

.)

ผลกระทบของข้อมูล

บทบาทของข้อมูลเป็นสิ่งสำคัญในการตัดสินใจที่มีประสิทธิภาพด้วยกลยุทธ์การลงทุนประเภทต่างๆ ในกรอบของ FMH ผลกระทบของความพร้อมใช้งานของข้อมูลสามารถนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงในขอบเขตเวลาและสภาพคล่อง ในช่วงเวลาที่มีความมั่นคง FMH ระบุว่านักลงทุนทุกรายมีข้อมูลเช่นเดียวกัน ข้อมูลมีการรับรู้ผลการตัดสินใจลงทุนอย่างไร: ผู้ค้ารายวันสามารถรับรู้ความผันผวนของราคาและตัดสินใจขายขณะที่ผู้จัดการกองทุนบำเหน็จบำนาญจะให้ความสำคัญกับการเคลื่อนไหวของราคาน้อยลง

อย่างไรก็ตามหากนักลงทุนเห็นการลดลงอย่างมากของราคาในช่วงก่อนหน้านักลงทุนระยะยาวอาจจะมีแนวโน้มลดระยะเวลาและเริ่มขาย เป็นผลให้การลดลงของราคาจากช่วงก่อนหน้าอาจทำให้ราคาต่อไปลดลงในงวดปัจจุบัน ตามที่ระบุไว้ใน FMH ข้อมูลที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในเรื่องของระดับการลงทุนจะส่งผลต่อความไม่แน่นอนของตลาดและความไม่แน่นอน บรรทัดล่าง ในการวิเคราะห์ทฤษฎีทางการเงินสมมติฐานด้านตลาดที่มีประสิทธิภาพได้ครอบงำและยังคงครองวรรณคดีทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง EMH ยืนยันประสิทธิภาพของตลาดกับนักลงทุนที่ทำหน้าที่อย่างมีเหตุผล อย่างไรก็ตามภายใต้กรอบนี้ปรากฏการณ์ต่างๆเช่นวิกฤตการณ์ไม่สามารถอธิบายได้ ผู้เสนอโครงการ EMH ชี้ให้เห็นถึงความไม่เป็นระเบียบของนักลงทุนในฐานะที่เป็นปัจจัยในการอธิบายวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 และภาวะฟองสบู่ของที่อยู่อาศัย อย่างไรก็ตามตามนิยามตลาดการเงินจะกระจายข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมดได้อย่างมีประสิทธิภาพซึ่งสะท้อนให้เห็นในราคาตลาดและนักลงทุนที่มีเหตุมีผล

การไม่ยอมรับความไร้ประสิทธิภาพของตลาดให้ความเชื่อมั่นต่อทฤษฎีทางเลือกของตลาดรวมทั้งสมมติฐานตลาดที่มีเสียงดังสมมติฐานของตลาดปรับเปลี่ยนและสมมติฐานตลาดเศษส่วน ซึ่งแตกต่างจาก EMH FMH วิเคราะห์พฤติกรรมของขอบเขตการลงทุนบทบาทของสภาพคล่องและผลกระทบของข้อมูลในช่วงวิกฤตการณ์และตลาดที่มีเสถียรภาพ ในกรอบของ FMH ตลาดที่มีเสถียรภาพส่งผลให้สินทรัพย์มีสภาพคล่องสูงสภาพคล่องของตลาดเกิดจากการที่นักลงทุนสามารถซื้อขายกันได้เนื่องจากนักลงทุนที่มีขอบเขตการลงทุนที่แตกต่างกัน

ความมีเสถียรภาพภายใต้ FMH ต้องการความหลากหลายของขอบเขตการลงทุนที่แตกต่างกันและสินทรัพย์สภาพคล่อง เมื่อข้อมูลสั่งการซื้อและขายความไม่เสถียรเกิดขึ้น ในช่วงเวลาที่เกิดวิกฤติการลงทุนในอนาคตจะส่งผลให้นักลงทุนที่ขายสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงขึ้น ในขณะที่พื้นฐานแตกต่างจาก EMH ทั้งสองทฤษฎีตลาดขึ้นอยู่กับผลกระทบของข้อมูลเพื่อให้เข้าใจพฤติกรรมของนักลงทุน