กระแสเงินสดอิสระ (FCF) และรายได้ก่อนดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) เป็นสองวิธีในการพิจารณารายได้ที่เกิดจากธุรกิจ มีการอภิปรายกันบ้างว่าเป็นตัววัดที่ดีในการใช้ในการวิเคราะห์ บริษัท

กระแสเงินสดอิสระปราศจากภาระผูกพัน นักวิเคราะห์พบกระแสเงินสดอิสระโดยการทำกำไรของ บริษัท และปรับค่าใช้จ่ายโดยการเพิ่มค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายกลับ หักแล้วจะทำเพื่อการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในเงินทุนหมุนเวียนและค่าใช้จ่ายเงินทุนของ พวกเขาคิดว่ามาตรการนี้เป็นตัวแทนของระดับของกระแสเงินสดที่ปราศจากภาระผูกพันที่ บริษัท ต้องทำงานร่วมกัน

กำไรจากการดำเนินงานก่อนหักค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นจากการดำเนินงานของ บริษัท ในขณะที่กำไรก่อนหักดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) อยู่ที่ประมาณ 1 -> 999 EBITDA เป็นกำไรของ บริษัท ก่อนหักค่าใช้จ่ายที่สำคัญเช่นดอกเบี้ยจ่ายภาษีค่าเสื่อมราคา ระยะเวลาหนึ่ง นอกจากนี้ EBITDA ยังไม่รวมค่าใช้จ่ายด้านเงินทุนซึ่งเป็นแหล่งที่มาของการจ่ายเงินสำหรับธุรกิจ เหล่านี้เป็นจำนวนเงินที่ไม่สามารถใช้ได้กับ บริษัท จริงๆ

การควบรวมและการซื้อกิจการ

ในการควบรวมและซื้อกิจการ บริษัท หลายครั้งใช้เงินทุนหมุนเวียนหรือใช้ประโยชน์ในการซื้อกิจการ ในกรณีเช่นนี้กระแสเงินสดอิสระอาจไม่ได้ให้วิธีที่ดีที่สุดในการเปรียบเทียบ บริษัท ที่มีหนี้สินจำนวนมากที่ต้องจ่ายดอกเบี้ยและผู้ที่ยังไม่ได้ทำ อย่างไรก็ตาม EBITDA ให้ความคิดที่ดีขึ้นเกี่ยวกับความสามารถของ บริษัท ในการจ่ายดอกเบี้ยจากหนี้ที่ได้รับจากการซื้อกิจการผ่านการกู้ยืมเงินแบบลีฟวิ่ง นอกจากนี้ EBITDA ยังช่วยในการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานของ บริษัท ก่อนที่จะมีการซื้อกิจการแบบลีสซิ่งและหลังจากการได้มาซึ่งอาจต้องใช้หนี้จำนวนมากที่ต้องจ่ายดอกเบี้ย

EBITDA สำหรับการเปรียบเทียบ

EBITDA อาจให้ผลดีกว่าในการเปรียบเทียบประสิทธิภาพของแต่ละ บริษัท พิจารณาว่าค่าใช้จ่ายด้านทุนมีความคล่องตัวและสามารถผูกเงินทุนได้มาก EBITDA ให้แนวทางในการเปรียบเทียบ บริษัท ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น และบางอุตสาหกรรมเช่นอุตสาหกรรมโทรศัพท์มือถือต้องใช้เงินลงทุนเป็นจำนวนมากในโครงสร้างพื้นฐานและมีระยะเวลาคืนทุนนาน ในกรณีเหล่านี้ EBITDA อาจให้พื้นฐานที่ดีและนุ่มนวลกว่าในการเปรียบเทียบโดยไม่ปรับค่าใช้จ่ายดังกล่าว

FCF สำหรับแต่ละ บริษัท

อย่างไรก็ตามเมื่อพิจารณาถึงประสิทธิภาพของ บริษัท ที่มีต่อตัวเองนักวิเคราะห์หลายคนเห็นว่ากระแสเงินสดเป็นตัววัดที่ดีกว่า เนื่องจากมีความคิดที่ดีขึ้นเกี่ยวกับระดับรายได้ที่มีให้กับ บริษัท หลังจากที่ได้ปฏิบัติตามภาระดอกเบี้ยภาษีและภาระผูกพันอื่น ๆ

ขอบเขตของการหมุนเวียนกระแสเงินสดอิสระน้อยกว่าที่มีอยู่ในการคำนวณหา EBITDAตัวอย่างเช่น บริษัท ผู้ให้บริการด้านโทรคมนาคมของ WorldCom ได้รับความอัปยศจากการฉ้อฉลทางบัญชีเมื่อเพิ่ม EBITDA โดยไม่คิดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอย่างถูกต้อง แทนที่จะหักค่าใช้จ่ายดังกล่าวเป็นค่าใช้จ่ายในชีวิตประจำวัน WorldCom คิดเป็นค่าใช้จ่ายในการลงทุนเพื่อไม่ให้สะท้อนถึง EBITDA

และเมื่อพูดถึงการประเมินมูลค่าของ บริษัท ซึ่งเกี่ยวข้องกับการลดกระแสเงินสดที่เกิดขึ้นในช่วงระยะเวลาหนึ่งด้วยต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุนที่ใช้ในการจัดหาเงินทุนจากการระดมทุนและต้นทุนของตราสารทุน กระแสเงินสดอิสระของ บริษัท เป็นตัววัดที่ดีขึ้น

บรรทัดล่าง

กระแสเงินสดอิสระและ EBITDA มีสองวิธีในการวิเคราะห์ บริษัท EBITDA บางครั้งทำหน้าที่เป็นตัววัดที่ดีกว่าสำหรับวัตถุประสงค์ในการเปรียบเทียบประสิทธิภาพของ บริษัท ต่างๆ กระแสเงินสดอิสระปราศจากภาระผูกพันและอาจแสดงถึงมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท ได้