EBITDA มีการลงโทษที่ไม่ดีในโลกการเงิน แต่มาตรการทางการเงินนี้น่าจะเป็นที่น่าพอใจสำหรับนักลงทุนหรือไม่? EBITDA ตัวย่อสำหรับ "รายได้ก่อนดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย" เป็นตัวชี้วัดที่มักใช้วัดมูลค่าของธุรกิจ แต่นักวิจารณ์ของค่านี้มักชี้ให้เห็นว่าเป็นตัวเลขที่เป็นอันตรายและทำให้เข้าใจผิดเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่ามันมักจะสับสนกับกระแสเงินสด ในบทความนี้เราจะบอกให้ทราบว่าตัวเลขนี้จะช่วยให้นักลงทุนสร้างการเปรียบเทียบแอปเปิ้ลกับแอปเปิ้ลได้อย่างไรโดยไม่ทิ้งรสในรสขม

การคำนวณ การคิดดอกเบี้ยในอัตราดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายอาจทำให้ บริษัท ที่ไม่มีประโยชน์ทั้งที่ดูเหมือนจะมีฐานะทางการเงินแข็งแรง มองย้อนกลับไปที่ dotcoms ให้ตัวอย่างมากมายของ บริษัท ที่ไม่มีความหวังไม่มีอนาคตและแน่นอนไม่มีรายได้ แต่กลายเป็นที่รักของโลกการลงทุน การใช้ EBITDA เป็นตัวชี้วัดด้านการเงินทำให้ บริษัท เหล่านี้ดูน่าสนใจ

ในทำนองเดียวกันตัวเลข EBITDA ง่ายต่อการจัดการ หากใช้เทคนิคการบัญชีที่หลอกลวงเพื่อเพิ่มรายได้และดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายเป็นปัจจัยออกจากสมการเกือบทุก บริษัท จะดูดี แน่นอนเมื่อความจริงออกมาเกี่ยวกับยอดขายบ้านของบัตรจะพังทลายและนักลงทุนจะมีปัญหา
กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นตัววัดที่ดีขึ้นว่า บริษัท จะสร้างกระแสเงินสดเท่าไรเนื่องจากเพิ่มค่าใช้จ่ายที่มิใช่เงินสด (ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย) กลับสู่รายได้สุทธิและรวมถึงการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนที่ใช้หรือจัดหาเงินสดด้วย (เช่น การเปลี่ยนแปลงในบัญชีลูกหนี้เจ้าหนี้และสินค้าคงเหลือ) ปัจจัยด้านเงินทุนหมุนเวียนเหล่านี้เป็นกุญแจสำคัญในการกำหนดจำนวนเงินที่ บริษัท กำลังสร้าง หากนักลงทุนไม่ได้รวมการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียนในการวิเคราะห์ของพวกเขาและพึ่งพา EBITDA เพียงอย่างเดียวพวกเขาจะพลาดคำแนะนำที่ระบุว่า บริษัท จะสูญเสียเงินเนื่องจากไม่ได้ทำยอดขายใด ๆ (อ่านเพิ่มเติม

Essentials Of Cash Flow

และ
วิเคราะห์ Cash Flow Easy Way ) Cheerleaders แม้จะมีนักวิจารณ์, มีหลายคนที่ชอบสมการที่มีประโยชน์นี้ ข้อเท็จจริงบางอย่างสูญหายไปในทุกข้อร้องเรียนเกี่ยวกับ EBITDA แต่พวกเขาได้รับการสนับสนุนโดยเชียร์ลีดเดอร์ของมูลค่า ปัจจัยแรกที่ต้องพิจารณาคือ EBITDA สามารถใช้เป็นทางลัดในการประมาณกระแสเงินสดที่สามารถชำระหนี้ในสินทรัพย์ระยะยาวเช่นอุปกรณ์และรายการอื่น ๆ ที่มีอายุการใช้งานยาวนานกว่าทศวรรษการหาร EBITDA โดยจำนวนการชำระหนี้ที่ต้องชำระจะทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนลดลง การคำนวณอัตราส่วนกำไรสุทธิก่อนหักดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ของ ITDA ได้รับการออกแบบมาเพื่อคำนวณต้นทุนของสินทรัพย์ระยะยาวและพิจารณาผลกำไรที่จะต้องสูญเสียไปเมื่อค่าใช้จ่ายของเครื่องมือเหล่านี้ถูกนำมาพิจารณา นี่คือการใช้ EBIDTA ก่อนปี 1980 และเป็นการคำนวณที่สมเหตุสมผลอย่างสมบูรณ์

ปัจจัยอื่น ๆ ที่มักถูกมองข้ามคือการประมาณการ EBITDA ให้มีความถูกต้องเหมาะสม บริษัท ที่ได้รับการประเมินจะต้องมีผลกำไรที่ถูกต้องตามกฎหมาย การใช้ EBITDA เพื่อประเมิน บริษัท อุตสาหกรรมเก่า ๆ มีแนวโน้มที่จะให้ผลลัพธ์ที่เป็นประโยชน์ ความคิดนี้หายไปในช่วงทศวรรษที่ 1980 เมื่อการกู้ยืมเงินที่ใช้ประโยชน์เป็นที่นิยมและ EBITDA เริ่มใช้เป็นพร็อกซีสำหรับกระแสเงินสด การพัฒนานี้กลายเป็นแนวทางการใช้ EBITDA ล่าสุดในการประเมิน บริษัท ที่ไม่หวังผลกำไรรวมทั้ง บริษัท ต่างๆเช่นโทรคมนาคมที่ซึ่งการอัพเกรดเทคโนโลยีถือเป็นค่าใช้จ่ายคงที่ EBITDA นอกจากนี้ยังสามารถใช้เปรียบเทียบกับแต่ละ บริษัท และเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม
นอกจากนี้ EBITDA เป็นตัววัดที่ดีของแนวโน้มกำไรหลักเนื่องจากช่วยลดปัจจัยภายนอกและช่วยให้สามารถเปรียบเทียบแอปเปิ้ลกับแอ็ปเปิ้ลได้มากขึ้น

1. ในท้ายที่สุด EBITDA ไม่ควรทดแทนการวัดกระแสเงินสดซึ่งรวมถึงปัจจัยสำคัญในการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน โปรดจำไว้ว่า "เงินสดเป็นกษัตริย์" เพราะมันแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไร "จริง" และความสามารถของ บริษัท ในการดำเนินการต่อ
   

2. ตัวอย่าง - การวิเคราะห์ EBITDA
   

3. ประสบการณ์ของ บริษัท W. T. Grant ให้ภาพรวมที่ดีถึงความสำคัญของการสร้างกระแสเงินสดมากกว่า EBITDA แกรนท์เป็นผู้ค้าปลีกทั่วไปในช่วงเวลาก่อนห้างสรรพสินค้าและเป็นหุ้นของบลูชิพในวันนี้ แต่น่าเสียดายที่ผู้บริหารทำผิดพลาดหลายประการ ระดับสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นและ บริษัท จำเป็นต้องยืมเงินอย่างหนักเพื่อไม่ให้ประตูเปิด เนื่องจากภาระหนี้หนักแกรนท์จึงเดินออกจากธุรกิจไปแล้วและนักวิเคราะห์ชั้นนำในวันนี้ให้ความสำคัญกับ EBITDA ที่ไม่ได้รับกระแสเงินสดติดลบ สายที่ไม่ได้รับสายจำนวนมากในตอนท้ายของยุคคอมพศกสะท้อนคำแนะนำ Wall Street ที่เคยทำขึ้นมาสำหรับ Grant ในกรณีนี้ถ้อยคำที่เบื่อหูเก่าถูกต้อง: ประวัติศาสตร์มีแนวโน้มที่จะทำซ้ำเอง นักลงทุนควรระมัดระวังคำเตือนนี้
   

4. ข้อควรระวัง

ในทั้งสองกรณีหมายเลข 1 และฉบับที่ 2 ข้างต้น EBITDA อาจก่อให้เกิดความเข้าใจผิด หนี้สินในระยะยาวเป็นเรื่องง่ายที่จะคาดการณ์และวางแผนในขณะที่หนี้ระยะสั้นไม่ได้ การขาดผลกำไรไม่เป็นสัญญาณที่ดีต่อสุขภาพของธุรกิจโดยไม่คำนึงถึง EBITDA ในกรณีเหล่านี้แทนที่จะใช้ EBITDA เพื่อกำหนดสุขภาพของ บริษัท และประเมินมูลค่าของ บริษัท ควรใช้เพื่อกำหนดระยะเวลาที่ บริษัท สามารถให้บริการหนี้ได้โดยไม่ต้องใช้เงินทุนเพิ่มเติม

นักวิเคราะห์ที่ดีเข้าใจข้อเท็จจริงเหล่านี้และใช้การคำนวณตามเกณฑ์นอกเหนือจากประมาณการที่เป็นกรรมสิทธิ์และส่วนบุคคลอื่น ๆ ของเขาหรือเธอ บทสรุป

EBITDA ไม่มีอยู่ในสูญญากาศ ชื่อเสียงที่ไม่ดีของมาตรการนั้นเป็นผลมาจากการใช้งานมากเกินไปและการใช้งานที่ไม่เหมาะสมมากกว่าสิ่งอื่นใดเช่นเดียวกับพลั่วที่มีประสิทธิภาพสำหรับการขุดหลุม แต่จะไม่เป็นเครื่องมือที่ดีที่สุดสำหรับการขันสกรูหรือยางพองดังนั้น EBITDA ไม่ควรใช้เป็นแบบขนาดเดียวเหมาะกับทุกเครื่องมือแบบสแตนด์อโลนสำหรับการประเมินผลกำไรของ บริษัท . นี่เป็นจุดที่ถูกต้องโดยเฉพาะเมื่อพิจารณาว่าการคำนวณ EBITDA ไม่สอดคล้องกับหลักการบัญชีที่รับรองโดยทั่วไป (GAAPs)
เช่นเดียวกับมาตรการอื่น ๆ EBITDA เป็นเพียงตัวบ่งชี้เดียว ในการพัฒนาภาพรวมของสุขภาพของ บริษัท ใดก็ตามต้องคำนึงถึงความหลากหลายของมาตรการ หากการระบุ บริษัท ที่ดีนั้นทำได้ง่ายเพียงแค่ตรวจสอบหมายเลขเดียวทุกคนก็จะตรวจสอบหมายเลขดังกล่าวและนักวิเคราะห์มืออาชีพก็จะเลิกมีอยู่ (สำหรับข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับ EBITDA อ่าน

มุมมองที่ชัดเจนที่ EBITDA

.)