a:

ราคาพันธบัตรผันผวนกับการเปลี่ยนแปลงความรู้สึกของตลาดและสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ แต่ในทางที่แตกต่างและจากปัจจัยต่างๆมากกว่าหุ้น ปัจจัยต่างๆเช่นอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจมีผลกระทบต่อทั้งหุ้นและพันธบัตร แต่ก็มีการตอบสนองในทิศทางตรงกันข้าม เมื่อหุ้นกำลังเพิ่มขึ้นนักลงทุนมักจะย้ายออกจากพันธบัตรและแห่กันไปสู่ตลาดสต็อกที่เฟื่องฟู เมื่อตลาดหุ้นปรับตัวลงอย่างที่หลีกเลี่ยงไม่ได้หรือเมื่อปัญหาเศรษฐกิจร้ายแรงเกิดขึ้นนักลงทุนก็แสวงหาความปลอดภัยของพันธบัตร เช่นเดียวกับเศรษฐกิจตลาดเสรีใด ๆ ราคาพันธบัตรจะได้รับผลกระทบจากอุปสงค์และอุปทาน

พันธบัตรจะออกครั้งแรกที่มูลค่าที่ตราไว้หรือ $ 100 ในตลาดรองราคาของพันธบัตรอาจผันผวน ปัจจัยที่มีอิทธิพลมากที่สุดที่มีผลกระทบต่อราคาของพันธบัตร ได้แก่ ผลตอบแทนอัตราดอกเบี้ยและอันดับความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้ โดยพื้นฐานแล้วอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรคือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดซึ่งเท่ากับจำนวนเงินต้นพร้อมกับคูปองที่เหลือทั้งหมด อัตราผลตอบแทนเป็นอัตราคิดลดของกระแสเงินสด ดังนั้นราคาของพันธบัตรสะท้อนถึงมูลค่าของผลผลิตที่เหลืออยู่ภายในพันธบัตร ยอดรวมคูปองที่สูงกว่าที่สูงกว่าราคาที่สูงกว่า ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่มีอัตราผลตอบแทน 2% อาจมีราคาต่ำกว่าพันธบัตรที่ให้ผลผลิต 5% ระยะเวลาของพันธบัตรมีอิทธิพลต่อผลกระทบเหล่านี้ต่อไป ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่มีระยะเวลานานกว่าปกติจะต้องมีอัตราคิดลดที่สูงขึ้นสำหรับกระแสเงินสดเนื่องจากความเสี่ยงในระยะยาวจะเพิ่มมากขึ้น นอกจากนี้พันธบัตรที่เรียกเก็บได้มีการคำนวณแยกต่างหากสำหรับผลตอบแทนในวันเรียกใช้อัตราคิดลดที่แตกต่างกัน อัตราผลตอบแทนจากการโทรจะคำนวณได้ค่อนข้างแตกต่างจากอัตราผลตอบแทนถึงวันครบกำหนดเนื่องจากมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการชำระคืนเงินต้นและการสิ้นสุดคูปองเกิดขึ้น

การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมีผลต่อราคาพันธบัตรโดยมีอิทธิพลต่ออัตราคิดลด อัตราเงินเฟ้อมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นซึ่งจะต้องมีอัตราคิดลดที่สูงกว่าซึ่งจะทำให้ราคาพันธบัตรลดลง พันธบัตรที่มีระยะเวลายาวนานขึ้นเห็นถึงการลดราคาที่รุนแรงมากขึ้นในเหตุการณ์นี้เนื่องจากพันธบัตรดังกล่าวต้องเผชิญกับอัตราเงินเฟ้อและความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยในช่วงเวลาที่ยาวขึ้นทำให้อัตราส่วนลดที่ใช้ในการคำนวณกระแสเงินสดในอนาคต ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลงซึ่งจะเป็นการเพิ่มราคาพันธบัตร

ความเสี่ยงด้านเครดิตยังก่อให้เกิดราคาของพันธบัตร พันธบัตรได้รับการจัดอันดับจากหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถืออิสระเช่น Moody's, Standard & Poor's และ Fitch เพื่อจัดอันดับความเสี่ยงในการผิดนัดของพันธบัตร พันธบัตรที่มีความเสี่ยงสูงและมีอันดับเครดิตที่ต่ำกว่าถือเป็นเก็งกำไรและมาพร้อมกับผลตอบแทนที่สูงขึ้นและราคาที่ต่ำกว่า หากการจัดอันดับเครดิตมีการปรับปรุงการให้คะแนนของพันธบัตรเพื่อสะท้อนความเสี่ยงมากขึ้นและทำให้การจัดอันดับลดลงอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรต้องเพิ่มขึ้นและราคาของตราสารหนี้ลดลง