หากใครสนใจนักลงทุนและผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนเพื่อพิจารณาสถานการณ์การลงทุนในอุดมคติของพวกเขาส่วนใหญ่จะไม่ต้องสงสัยเลยว่าเป็นผลตอบแทนรวมสองหลักในทุกสภาพเศรษฐกิจทุกปี โดยธรรมชาติแล้วพวกเขาก็จะยอมรับด้วยว่ากรณีที่เลวร้ายที่สุดคือมูลค่าทรัพย์สินลดลงโดยรวม แต่แม้จะมีความรู้ความเข้าใจเหล่านี้มากเพียงไม่กี่คนก็ตามในอุดมคติและหลายคนก็ประสบกับสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดอ่าน ห้าสิ่งที่ต้องทราบเกี่ยวกับการจัดสรรสินทรัพย์ .)

ความเสี่ยงและความหลากหลายของการลงทุน

เหตุผลในการดำเนินการนี้มีความหลากหลาย: การจัดสรรสินทรัพย์ไม่ถูกต้อง, การกระจายความหลากหลายปลอม, ความสัมพันธ์ที่ซ่อนเร้น, ความไม่สมดุลของน้ำหนัก, ผลตอบแทนที่เป็นเท็จและการลดค่าเงินพื้นฐาน อย่างไรก็ตามการแก้ปัญหาอาจทำได้ง่ายกว่าที่คุณคาดหวัง ในบทความนี้เราจะแสดงวิธีการที่จะได้รับความหลากหลายที่แท้จริงผ่านการคัดเลือกสินทรัพย์มากกว่าการเลือกหุ้นและการกำหนดเวลาในตลาด (สำหรับการอ่านข้อมูลพื้นฐานเกี่ยวกับการจัดสรรสินทรัพย์โปรดดู กลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์

.) นักลงทุนส่วนใหญ่รวมถึงผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนและผู้นำในอุตสาหกรรมไม่สามารถเอาชนะดัชนีของสินทรัพย์ประเภทที่พวกเขาลงทุนได้ตามการศึกษา 2 เรื่องของ Brinson, Beebower et al

เรื่อง "ปัจจัยกำหนดผลงานของพอร์ตการลงทุน" (1986) และ "ปัจจัยกำหนดผลงานของพอร์ตการลงทุน II: การปรับปรุง" (2534) ข้อสรุปนี้ได้รับการสนับสนุนในการศึกษาครั้งที่สามโดย Ibbotson และ Kaplan เรื่อง "นโยบายการกำหนดสินทรัพย์บ่งชี้ถึง 40%, 90% หรือ 100% ของประสิทธิภาพ?" (2000) คำถามที่ถามคำถามถ้ากองทุนเพื่อการเติบโตของตลาดหลักทรัพย์ในประเทศสหรัฐอเมริกาไม่ได้เทียบเท่าหรือชนะดัชนีการเติบโตของรัสเซล 3000 อย่างเท่าเทียมกันค่าใดที่มีการจัดการด้านการลงทุนเพิ่มเพื่อปรับค่าใช้จ่ายของพวกเขา? อาจเพียงแค่ซื้อดัชนีจะเป็นประโยชน์มากขึ้น (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับการจัดการแบบแอคทีฟที่ให้ผลตอบแทนแบบพาสซีฟให้ไปที่

ระวังให้ Index Hugger ) นอกจากนี้การศึกษาพบว่ามีความสัมพันธ์กันอย่างมากระหว่างผู้ลงทุนที่ได้รับผลตอบแทนและผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ประเภทอ้างอิง ตัวอย่างเช่นกองทุนตราสารหนี้หรือพอร์ตการลงทุนของ U. S.A. จะทำดัชนีเหมือนกับ Lehman Aggregate Bond Index ที่เพิ่มขึ้นและลดลงควบคู่กันไป นี่แสดงให้เห็นว่าเนื่องจากผลตอบแทนที่คาดว่าจะสามารถเลียนแบบระดับสินทรัพย์การเลือกประเภทสินทรัพย์มีความสำคัญมากกว่าการเลือกตลาดและการเลือกสินทรัพย์แต่ละประเภท Brinson และ Beebower ได้ข้อสรุปว่าระยะเวลาในการเลือกตลาดและการเลือกทรัพย์สินเป็นสัดส่วนเพียงร้อยละ 6 ของความผันแปรของผลตอบแทนโดยมีกลยุทธ์หรือสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดความสมดุล การกระจายความหลากหลายในหลาย ๆ ประเภทสินทรัพย์ นักลงทุนจำนวนมากไม่เข้าใจการกระจายความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพซึ่งมักเชื่อว่าพวกเขามีความหลากหลายอย่างเต็มที่หลังจากกระจายการลงทุนไปทั่วใหญ่ หมวก, หมวกขนาดกลางหรือเล็ก, พลังงาน, การเงิน, สุขภาพหรือหุ้นเทคโนโลยีหรือแม้กระทั่งการลงทุนในตลาดเกิดใหม่ในความเป็นจริง แต่พวกเขาได้ลงทุนเพียงในหลายภาคส่วนของสินทรัพย์ประเภทตราสารทุนและมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นและลดลงกับตลาดดังกล่าว ถ้าเรามองไปที่ดัชนีสไตล์ Morningstar หรือดัชนีภาคของพวกเขาเราจะเห็นว่าแม้จะมีผลตอบแทนที่แตกต่างกันเล็กน้อย แต่ก็มักติดตามด้วยกัน อย่างไรก็ตามเมื่อเปรียบเทียบดัชนีเป็นกลุ่มหรือแยกตามดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์เราจะไม่เห็นการเคลื่อนไหวตามทิศทางนี้พร้อม ๆ กัน ดังนั้นเมื่อมีการจัดตำแหน่งในหลาย ๆ ประเภทสินทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวข้องกันเป็นกลุ่มที่มีความหลากหลายอย่างแท้จริงและมีความสามารถในการรองรับความผันผวนของตลาดได้ดียิ่งขึ้นเนื่องจากประเภทสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพสูงสามารถสร้างสมดุลระหว่างระดับการปฏิบัติงานได้

ความสัมพันธ์ที่ซ่อนเร้น

นักลงทุนที่มีความหลากหลายและมีประสิทธิผลมีความตื่นตัวและตื่นตัวเนื่องจากความสัมพันธ์ระหว่างชั้นเรียนสามารถเปลี่ยนแปลงไปตามกาลเวลาได้ ตลาดต่างประเทศเป็นแกนหลักในการกระจายความเสี่ยง อย่างไรก็ตามมีการเพิ่มขึ้นอย่างมากในความสัมพันธ์ระหว่างตลาดตราสารทุนทั่วโลก นี่เป็นสิ่งที่เห็นได้ง่ายในหมู่ตลาดยุโรปหลังจากการจัดตั้งสหภาพยุโรป นอกจากนี้ตลาดเกิดใหม่ยังมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับ U. S. และ U. K. อาจยิ่งทวีความกังวลมากขึ้นก็คือการเพิ่มขึ้นของความสัมพันธ์ระหว่างรายได้คงที่กับตลาดตราสารหนี้ซึ่งเดิมเป็นส่วนสำคัญของการกระจายความหลากหลายของสินทรัพย์

เป็นไปได้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างธนาคารเพื่อการลงทุนกับการจัดหาแหล่งเงินทุนที่มีความสัมพันธ์กันอาจเป็นสาเหตุของปัญหานี้ แต่ในระดับที่กว้างขึ้นการเติบโตของอุตสาหกรรมกองทุนเฮดจ์ฟันด์อาจเป็นสาเหตุโดยตรงของความสัมพันธ์ระหว่างตราสารหนี้กับ หุ้นและสินทรัพย์อื่น ๆ ที่มีขนาดเล็กลง ตัวอย่างเช่นเมื่อกองทุนป้องกันความเสี่ยงแบบ multi-strategy ที่มีขนาดใหญ่ระดับโลกมีผลขาดทุนจากสินทรัพย์ประเภทเดียวกันการเรียกเงินประกันอาจบังคับให้ขายสินทรัพย์ทั่วกระดานโดยส่งผลต่อทุกชั้นเรียนอื่น ๆ ที่ลงทุน (999)>

การจัดประเภทเรียนใหม่ การจัดสรรสินทรัพย์ที่เหมาะสมไม่ได้เป็นความจริง

คงที่. ขณะที่ตลาดต่างๆพัฒนาผลการดำเนินงานที่แตกต่างกันของพวกเขานำไปสู่ความไม่สมดุลของสินทรัพย์ดังนั้นการตรวจสอบและปรับเปลี่ยนเป็นสิ่งจำเป็น นักลงทุนอาจหาเงินได้ง่ายกว่าในการหาสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพต่ำไปกว่าการย้ายการลงทุนไปสู่กลุ่มสินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทนที่ดีขึ้น แต่ก็ควรระมัดระวังในเรื่องความเสี่ยงของการถ่วงน้ำหนักในสินทรัพย์ใด ๆ ซึ่งอาจรวมถึงผลกระทบจากการลอยลำ (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับการดริฟท์ดู

อย่าตื่นตระหนกหากกองทุนรวมกำลังลุกลาม )

ตลาดวัวที่ขยายตัวอาจนำไปสู่ภาวะที่มีน้ำหนักเกินมากในกลุ่มสินทรัพย์ที่อาจเกิดขึ้นจากการแก้ไข นักลงทุนควรปรับการจัดสรรสินทรัพย์ของตนอีกครั้งที่ปลายทั้งสองด้านของขนาดประสิทธิภาพ ค่าสัมพัทธ์ ผลตอบแทนของสินทรัพย์อาจทำให้เข้าใจผิดแม้แต่กับนักลงทุนที่เก๋า พวกเขาจะตีความได้ดีที่สุดเมื่อเทียบกับประสิทธิภาพของสินทรัพย์ประเภทความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับประเภทนั้นและสกุลเงินหลักหนึ่งไม่สามารถคาดหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนที่คล้ายกันจากหุ้นเทคโนโลยีและพันธบัตรรัฐบาล แต่หนึ่งควรระบุวิธีการที่เหมาะสมในการถือครองการลงทุนทั้งหมด การกระจายความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพจะรวมถึงกลุ่มสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงหลากหลายรูปแบบในสกุลเงินต่างๆ กำไรเล็กน้อยในตลาดที่มีสกุลเงินที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินของพอร์ตการลงทุนของคุณสามารถดีกว่ากำไรที่สูงขึ้นในสกุลเงินที่ถอยหลังและเช่นเดียวกันผลกำไรที่มีขนาดใหญ่อาจกลายเป็นความสูญเสียเมื่อแปลงเป็นสกุลเงินที่แข็งค่าขึ้น เพื่อวัตถุประสงค์ในการประเมินผู้ลงทุนควรวิเคราะห์สินทรัพย์ประเภทต่างๆที่เกี่ยวข้องกับ "สกุลเงินในประเทศ" และตัวบ่งชี้ที่เป็นกลาง (สำหรับการวิเคราะห์รายละเอียดของผลกระทบนี้ให้ดูที่ ผลกระทบจากการแปลงสกุลเงิน .)

ฟรังก์สวิสซึ่งเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีเสถียรภาพมากขึ้นนับตั้งแต่ทศวรรษที่ 1940 ที่มีอัตราเงินเฟ้อค่อนข้างต่ำ หนึ่งเกณฑ์เปรียบเทียบกับการวัดสกุลเงินอื่น ๆ ในปี 2550 ดัชนี S & P 500 ขึ้นไป 3. 53% อย่างไรก็ตามเมื่อแฟรงค์แฟคตอริ่งในการลดค่าเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินส่วนใหญ่ในปีเดียวกันนั้นนักลงทุนจะได้รับผลขาดทุนสุทธิอย่างมีประสิทธิภาพ นักลงทุนที่เลือกที่จะขายผลงานทั้งหมดของตนในช่วงปลายปี 2550 จะได้รับเงินเหรียญสหรัฐมากขึ้นกว่าหนึ่งปีก่อนหน้านี้ แต่นักลงทุนอาจซื้อเงินเหล่านี้ได้น้อยกว่าดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศอื่น ๆ เมื่อค่าเงินในสกุลเงินที่เบาบางนักลงทุนมักจะเพิกเฉยต่อการลดกำลังซื้อของนักลงทุนซึ่งจะคล้ายกับการถือครองเงินลงทุนที่ให้ผลตอบแทนน้อยกว่าอัตราเงินเฟ้อ บทสรุป นักลงทุนรายย่อยมักจะจมอยู่กับการเลือกหุ้นและการค้าขายซึ่งมักใช้เวลาไม่มากนัก แต่อาจครอบงำ อาจเป็นประโยชน์มากขึ้นและใช้ทรัพยากรมากน้อยมากเพื่อให้มุมมองกว้างขึ้นและให้ความสำคัญกับประเภทสินทรัพย์ ด้วยมุมมองแบบแมโครนี้การตัดสินใจลงทุนของนักลงทุนแต่ละรายจะง่ายขึ้นและอาจทำให้เกิดผลกำไรได้มากขึ้น