หลักทรัพย์ SPDR Barclays Convertible ETF (NYSEARCA: CWB CWBSPDR Blmbrg Brc51 70-0 63% สร้างขึ้นด้วย Highstock 4. 2. 6 ) พยายามผลิต ผลการลงทุนซึ่งโดยทั่วไปจะสอดคล้องกันก่อนค่าใช้จ่ายและค่าใช้จ่ายในการกำหนดราคาและผลตอบแทนของดัชนี Barclays US Convertible Bond> 500 ล้านเหรียญหรือดัชนีอ้างอิง ดัชนีนี้ถูกสร้างขึ้นเพื่อทำซ้ำการกระทำราคาของตลาดหลักทรัพย์แปลงสภาพของ U. ยกเว้นว่าจะยกเว้นปัญหาทั้งหมดที่มีขนาดเล็กกว่า 500 ล้านดอลลาร์

พันธบัตรแปลงสภาพเป็นตราสารหนี้ที่สามารถแลกเป็นหุ้นสามัญหรือหุ้นบุริมสิทธิเฉพาะจากผู้ออกตราสารได้ การแปลงสภาพมีข้อ จำกัด ตามปกติ แต่อาจเกิดขึ้นได้ตามคำสั่งของผู้ถือหุ้น พันธบัตรดังกล่าวมักจะออกในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าพันธบัตรที่ไม่สามารถแปลงสภาพหรือมาตรฐานได้ อัตราผลตอบแทนต่ำกว่านี้ส่วนใหญ่เป็นเพราะผู้ถือหุ้นกู้มีทางเลือกในการเพิ่มผลกำไรจากการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นอ้างอิงของผู้ออกตราสาร ความเสี่ยงในการลงทุนคือการลดราคาหุ้นและผู้ถือหุ้นถูกบังคับให้เก็บหรือพยายามที่จะขายพันธบัตรที่มีผลตอบแทนต่ำกว่าตลาด

ความสำคัญของการแปลงสภาพหมายถึง CWB ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้เกิดการเติบโตของราคาได้มากขึ้นและให้ผลตอบแทนน้อยกว่ามาตรฐาน ETF ที่เน้นพันธบัตร นอกจากนี้กองทุนรวมยังมีพันธบัตรที่มีระดับการลงทุนต่ำกว่าระดับที่อยู่ในพอร์ทโฟลิโอเพื่อเพิ่มเชื้อเพลิงให้กับผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับ ในความเป็นจริงการถือครองส่วนใหญ่ที่มีขนาดใหญ่เป็นไปตามประเภท noninvestment-grade สามประเภท ได้แก่ BBB ที่ได้รับการจัดอันดับเป็นอันดับหนึ่งขยะและไม่มีการให้คะแนน

ผู้บริหารไม่ได้ใช้สิทธิแปลงหุ้นกู้เป็นหุ้นสามัญ แทนที่จะขึ้นอยู่กับการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นของผู้ออกหุ้นเพื่อเพิ่มส่วนของผู้ถือหุ้นในราคาหุ้นกู้ กล่าวอีกนัยหนึ่งผู้ลงทุนจะจ่ายเงินเพิ่มสำหรับหุ้นกู้แปลงสภาพหากเชื่อว่าภายหลังจะได้รับผลประโยชน์จากการแปลงสภาพ

How it tracks it

จากดัชนีอ้างอิง CWB ใช้การเปิดรับหลักทรัพย์ขนาดใหญ่ที่สามารถแปลงสภาพเป็นหุ้นได้ อายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหุ้นกู้ในพอร์ตการลงทุนมีระยะเวลาประมาณ 13 ปีและมีอัตราผลตอบแทนไม่เกิน 3%

วิธีหนึ่งที่จะกระตุ้นให้เกิดความน่าดึงดูดใจของพอร์ตการลงทุนพันธบัตรแปลงสภาพคือการมุ่งเน้นการออก บริษัท จากภาคการเติบโตสูง นี่คือสิ่งที่ CWB ทำ; กองทุนนี้ใช้เวลาเพียงเล็กน้อยในการปรับตัวเอียงแบบวัฏจักรด้วยการเน้นด้านเทคโนโลยีและการตัดสินใจของผู้บริโภค ในบางกรณี CWB ทำหน้าที่เหมือนกองทุนหุ้นทุนมากกว่ากองทุนพันธบัตร

ด้วยสัดส่วนการถือครองประมาณ 100 ราย CWB มีการกระจายความเสี่ยงโดยเฉลี่ยสำหรับหมวดหมู่ ขณะที่ส่วนใหญ่ของการถือครองเหล่านี้เป็นสิ่งที่น่าพอใจ แต่ก็มีจำนวนหุ้นที่ต้องการเช่นกัน พันธบัตรของภาครัฐมีสัดส่วนเพียงเล็กน้อยจากน้อยกว่า 1% ของการเปิดรับข่าวสารทั้งหมดมีผู้ถือหุ้น 10 รายคิดเป็นประมาณ 27. 5% ของสินทรัพย์สุทธิ

ระหว่างการถือครองพันธบัตรคูปองต่ำมาก มากกว่า 50% ของคูปองพันธบัตรน้อยกว่า 2. 5% ร้อยละห้าสิบหกของพันธบัตร CWB มีคุณภาพเครดิตของ BBB การจัดกลุ่มเครดิตที่ใหญ่ที่สุดถัดไปไม่มีการจัดอันดับที่ 29% ความสุกงอมมีสองส่วนปลายของสเปกตรัม หนึ่งในสี่ของสินทรัพย์ทั้งหมดเป็นของพันธบัตรที่มีระยะเวลาระหว่างสามถึงห้าปีในขณะที่ 15% มีระยะเวลาครบกำหนดระหว่าง 20 ถึง 30 ปี

การจัดการ

CWB เป็นส่วนหนึ่งของชุดกองทุน SPDR ที่นำเสนอโดย State Street Global Advisors หรือ SSgA SSgA เป็นหนึ่งในชื่อชั้นนำด้านการจัดการกองทุนรวมที่ลงทุน ที่ปรึกษาการลงทุนของกองทุนคือ SSgA Funds Management, Inc. ETF นี้อาจมีการซื้อขายโดยไม่ต้องเสียค่าธรรมเนียมในแพลตฟอร์มการซื้อขายของ Charles Schwab

ลักษณะ

CWB ไม่ใช่กองทุนที่มีประสิทธิภาพโดยเฉพาะอย่างยิ่งจนกว่าคุณจะเปรียบเทียบกับคู่แข่ง มีอัตราส่วนค่าใช้จ่าย 40 จุดพื้นฐานหรือ 0. 4% ซึ่งห่างจากแนวหน้าหรือแนวหน้าของ iShares ETF แต่รูปที่ 40 bps ถือว่าต่ำที่สุดสำหรับประเภทนี้

กองทุนยังเป็นที่นิยมด้วยสินทรัพย์สุทธิเกือบ 3 พันล้านเหรียญสหรัฐและมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 40 ล้านเหรียญ Spread มีค่าต่ำมากที่ 0. 05% และหน่วยสร้างมีค่าใช้จ่าย 0. 01% ผู้ค้าที่ถูกบล็อกอาจประสบปัญหาในการออกจากตลาด CWB มากขึ้น

การติดตามเป็นปัญหาสำคัญสำหรับ CWB แม้จะมีปริมาณมากและมีประวัติที่ยาวนาน แต่กองทุนมักจะกลั่นกรองดัชนีอ้างอิงหลายครั้งมากกว่าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่โฆษณา โชคดีสำหรับ SSgA ตลาดยังไม่อิ่มตัวอย่างเต็มที่กับการแข่งขันที่พร้อมในพื้นที่นี้

ความเหมาะสมและข้อเสนอแนะ

SPDR Barclays Convertible Securities ETF เป็นหนึ่งในกองทุนพันธบัตรชั้นนำสำหรับสภาพแวดล้อมที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ในความเป็นจริงอาจมี ETFs ที่มีนัยสำคัญอื่น ๆ ในตลาด CWB ประสบความเสี่ยงโดยเฉลี่ยต่อพันธบัตร ETF ที่มีผลการดำเนินงานที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยเล็กน้อย

Bond ETFs มีการผสมผสานความเสี่ยงที่เป็นเอกลักษณ์ ETFs ติดตามเช่นกองทุนรวม แต่การค้าเช่นหุ้นซึ่งหมายความว่าเพิ่มความเสี่ยงของหุ้น ผลงานที่อ้างอิงจะประกอบด้วยส่วนใหญ่ของหุ้นกู้แปลงสภาพชนิด noninvestment grade ซึ่งมีความเสี่ยงจากคู่ค้า และราคาของหุ้นกู้แปลงสภาพมีการเชื่อมโยงโดยตรงกับผลการดำเนินงานและผลการดำเนินงานที่คาดหวังของหุ้นของผู้ออกหุ้นกู้

แม้ว่าทีม SSgA จะได้รับการจัดการ CWB อย่างมีประสิทธิภาพแม้ว่าจะมีความท้าทายด้านประสิทธิภาพและลักษณะเฉพาะของพอร์ทโฟลิโอ เบต้าต่ำเมื่อเทียบกับดัชนีที่เหมาะสมที่สุดแม้ว่าจะสูงขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดัชนีความเสี่ยงเป้าหมายปานกลางมาตรฐาน ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน 36 เดือนย้อนหลังคือเลขย่อย 7 00 ซึ่งมีความแข็งแกร่งเมื่อพิจารณาจากพันธบัตรเป้าหมาย

อีทีเอฟนี้เหมาะสมที่สุดสำหรับนักลงทุนที่ระมัดระวังซึ่งไม่ต้องการชำระคืนเงินต้นของพันธบัตรมาตรฐานและไม่ต้องการประสิทธิภาพผลตอบแทนที่ดีเยี่ยม CWB เสนอการรับหุ้นโดยอ้อมโดยใช้คุณลักษณะของหุ้นกู้แปลงสภาพโดยไม่ต้องคำนึงถึงความเสี่ยงของส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด

ลูกค้าที่ปรึกษาทางการเงินสามารถใช้ ETF นี้ได้อย่างไร

ปัญหาที่ปรึกษาทางการเงินเพียงอย่างเดียวอาจมีกับ CWB คืออธิบายถึงฟังก์ชันการทำงานที่แปลกประหลาดของ CWBนี่คือส่วนของตราสารหนี้ที่มีราคาตามผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากผู้ถือหุ้นที่เท่ากันของผู้ออกตราสารหนี้ซึ่งอาจจะเพียงพอที่จะทำให้ผู้ที่ไม่ชอบลงทุนในสิ่งที่พวกเขาไม่เข้าใจ

ถ้าคำอธิบายดีพอ CWB มีบทบาทที่น่าสนใจสำหรับตลาดที่ไม่แน่นอนและสำหรับผู้ที่มีความเสี่ยงปานกลาง นี่อาจเป็นจุดยึดหลักสำหรับนักลงทุนวัยกลางคน แต่อาจมีบทบาทที่ดีที่สุดในการสนับสนุน

ทางเลือกและคู่แข่งหลัก

มีคู่แข่งเพียงเล็กน้อยที่จะได้รับ CWB สำหรับการเปิดโปง พอร์ตโฟลิโอที่ต้องการ ETF มีขนาดใกล้เคียงกัน แต่จะติดตามดัชนีที่แตกต่างกันมากและไม่มีลักษณะเช่นเดียวกับ CWB ผู้เล่นที่มีขนาดใหญ่อื่น ๆ เป็นกองทุนหุ้นที่ต้องการ