อัตราส่วนราคาต่อส่วนของผู้ถือหุ้นหรือ "อัตราส่วน P / E" เป็นแบบที่นิยมและได้รับการยอมรับมากที่สุดในการวิเคราะห์ส่วนได้เสีย P / E ซึ่งสามารถคำนวณได้ด้วยการหารราคาหุ้นปัจจุบันด้วยกำไรต่อหุ้น (EPS) เป็นตัววัดว่านักลงทุนมีความยินดีที่จะจ่ายเงินต่อรายได้ของ บริษัท เท่าไร เนื่องจากความง่ายในการคำนวณ P / E จึงกลายเป็นบารอมิเตอร์ที่ยอมรับได้ทั่วไป บทความนี้จะเน้นที่อัตราส่วน P / E ของ Costco Wholesale Corp. (COST Costs Corp คอร์ปขายส่ง 165. 61 +0. 34% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) และดูว่า มันกองกับเพื่อนร่วมงานอุตสาหกรรม

(สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่: Costco, Target หรือ Walmart: ซึ่งเป็นเดิมพันที่ดีที่สุดและ Costco: การขายส่งส่งผลให้รายได้เท่าไร)

ระยะเวลา 12 เดือนที่ P / E > P / E 12 เดือนหรือ "TTM P / E" นำเสนอนักลงทุนที่มีอัตราส่วน P / E ขึ้นอยู่กับช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาหรือสี่ในสี่ของข้อมูลที่ผ่านมา ตัวเลขคือราคาที่พบได้อย่างพอเพียงในขณะที่ตัวหารคือกำไรต่อหุ้นหรือ EPS ซึ่งสามารถพบได้ในเว็บไซต์การลงทุนจำนวนมากบนอินเทอร์เน็ตหรือโดยตรงในเอกสารที่ยื่น 10Q / 10K ของ บริษัท EPS เป็นอัตราส่วนในตัวของมันเองและแสดงให้เห็นถึงค่าเงินเท่าใดรายได้สุทธิของ บริษัท จะสะท้อนตามสัดส่วนต่อหุ้น คำนวณเป็นดังนี้:

(กำไรสุทธิ - เงินปันผลที่ต้องการ) / จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก = EPS

สำหรับบทความนี้และโดยทั่วไปแล้วตัวเลข EPS ที่ใช้บ่อยที่สุดคือ EPS ที่ "diluted" ซึ่ง จะนำเข้าบัญชีทั้งหมดที่โดดเด่นตัวเลือกหุ้นใบสำคัญแสดงสิทธิหุ้นแปลงสภาพและพันธบัตรที่อาจจะใช้สิทธิเมื่อนับจำนวนหุ้นสามัญ จำนวนหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายแล้วจะเพิ่มขึ้นหรือปรับลดลงซึ่งจะทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นใหญ่และกำไรต่อหุ้นลดลง EPS ที่ปรับลดลงเป็นที่ต้องการของนักวิเคราะห์ทางการเงินส่วนใหญ่เนื่องจากเป็นแนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้น ในกรณีของ Costco ราคาปิดล่าสุดคือ 160 เหรียญ 02. จากรายงานของสำนักงาน ก.ล.ต. ในช่วง 4 ไตรมาสสุดท้ายของ Costco มีดังต่อไปนี้

4Q2015: 1. 12 3Q2015: 1. 35

2Q2015: 1.17

1Q2015: 1. 73

รวม: 5.37

การแบ่ง ราคาปิดล่าสุดของ Costco ที่ 160 เหรียญ 02 จากผลประกอบการ 4 ไตรมาสที่ผ่านมาของปีที่ 5.37 เราได้มาถึง P / E ของ TTM ณ วันที่ 29. 8. Costco มีการซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 29. กำไร 8 เท่า (ตามแบบฉบับของ "29. 8x") อ้างอิงจาก ประสิทธิภาพสี่ไตรมาสล่าสุด

Forward P / E

ในขณะที่การคำนวณ TTM P / E เป็นการวัดผลโดยอิงจากข้อมูลในอดีต P / Es คือการคำนวณอัตนัยโดยคำนึงถึงแนวโน้มการเติบโตในอนาคตของ บริษัท อัตราการเติบโตสามารถอนุมานได้หลายวิธีเช่นคำแนะนำในการบริหารอัตราการเติบโตในอดีตแนวโน้มอุตสาหกรรมและการประมาณการของนักวิเคราะห์วิธีการทั้งหมดเหล่านี้อยู่นอกเหนือขอบเขตของบทความนี้ เพื่อประโยชน์ของความกะทัดรัดเราจะใช้อัตราการเติบโตที่สอดคล้องกันโดยประมาณจากนักวิเคราะห์หลายคนที่ได้ครอบคลุม Costco ตามที่พบใน Nasdaq ดอทคอม

สรุปไตรมาสที่สิ้นสุดกุมภาพันธ์ 2016 ถึงพฤศจิกายน 2016 (FY2016) เราจะมาถึงกำไรต่อหุ้น 12 เดือนต่อจากนี้ 5. 72 อ้างอิงจากราคาที่ 160 ดอลลาร์ 02, Costco's Forward P / E อยู่ที่ประมาณ 28.

การเปรียบเทียบ Peer

ขณะนี้เราได้กำหนดทั้ง P / Es สำหรับ Costco แล้วและเราพร้อมแล้วที่จะดูว่า บริษัท สามารถคว้าคู่กับคู่แข่งได้อย่างไร แม้ว่าอัตราส่วน P / E จะเป็นอัตราส่วนที่มีประโยชน์อย่างมาก แต่ก็ไม่ควรมองในแง่ของความเหงาเนื่องจากค่าสามารถกำหนดได้โดยการเปรียบเทียบแบบ peer-to-peer ตารางด้านล่างประกอบด้วยคู่แข่งที่สำคัญของ Costco ในกลุ่มผู้ค้าปลีกเพื่อการค้าปลีกเพื่อการป้องกันผู้ซื้อ / ขายส่งเปรียบเทียบกับอัตราส่วน P / E ที่ตามมาและมีการคาดการณ์ล่วงหน้ารวมถึงมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นประมาณ 2016 ต่อกำไรก่อนดอกเบี้ยภาษีหักล้างและค่าตัดจำหน่าย EBITDA) ราคาต่อเงินสดการคาดการณ์อัตราผลตอบแทนและอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA

* comps ที่ผู้แต่งสร้างขึ้นโดยใช้ข้อมูลจาก Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar และผู้ค้า 4 ราย ดอทคอม ประมาณการ EBITDA ปีงบประมาณ 2555 WMT

การวิเคราะห์

สต็อกสินค้าของ Costco เพิ่มขึ้น 125% ในช่วงครึ่งทศวรรษที่ผ่านมาซึ่งมีส่วนช่วยสร้างผลกำไรให้กับคู่แข่ง พรีเมี่ยมรายได้ในปัจจุบันซึ่งอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 5 ปีได้รับแรงหนุนจากความสามารถในการดำเนินงานตามเป้าหมายการเติบโตของ บริษัท ต้นทุนการลงทุนในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และตำแหน่งผู้นำตลาดในระดับต่ำ อย่างไรก็ตามเมื่อระดับ P / E เพิ่มขึ้นในระดับนี้จะมีแรงกดดันมากขึ้นในการบริหารจัดการเพื่อให้บรรลุเป้าหมายที่ยากลำบากในการเผชิญกับแรงลมแรงของหัวข่าวต่างประเทศ (ดูรายละเอียดด้านล่าง) โดยเห็นได้จากการขายหุ้น 6% หลังจากผลประกอบการ 1Q2016 (1 เหรียญ) 09 EPS เทียบกับ 1 เหรียญเป็นเอกฉันท์ 17 ฉบับ) ยังคงลดลง 6% ในถังหลังจาก Costco ใหญ่ทำงานได้และมีการเปลี่ยนไปใช้บัตรเครดิตร่วมกับวีซ่าอิงค์ (V) จาก AMEX กำหนดไว้สำหรับปีถัดไปและอาจเพิ่มขึ้นในค่าสมาชิก Costco มีผลประกอบการที่ดีขึ้นอย่างมาก

การจัดแสดงที่ A: Costco's P / E ที่ระดับความสูง 5 ปี

^{การจัดแสดง B: ลมโฟเร็กน้ำหนักประมาณ Costco's Comps}

ที่มา: Company Filings

(สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูได้ที่ Costco: การซื้อ / ขาย?)

บรรทัดล่าง

แม้ว่า P / Es เป็นตัวชี้วัดที่เป็นประโยชน์ในการกำหนดมูลค่าของสต๊อก แต่ก็เป็นเพียงเครื่องมือเดียวในการวิเคราะห์พื้นฐาน ไม่ควรแยกดู P / Es ในแบบแยกและการเปรียบเทียบ Costco กับ บริษัท อื่น ๆ ระบุว่าหุ้นซื้อขายที่ระดับพรีเมี่ยมหลายแบบทั้งแบบต่อเนื่องและแบบต่อเนื่อง เหตุผลที่อยู่เบื้องหลังเมตริกที่สูงกว่าเกณฑ์เฉลี่ยรวมถึงตำแหน่งผู้นำตลาด Costco การขยายตัวทั้งในประเทศและต่างประเทศอสังหาริมทรัพย์ที่มีค่าและระดับการใช้ประโยชน์ที่ต่ำ อย่างไรก็ตามอัตราส่วน P / E ที่ซื้อขายอยู่ที่ระดับความสูง 5 ปี Costco มีรายได้หลายรูปแบบสำหรับการตัดค่าก่อนการเปลี่ยนไปใช้ Visa และการเพิ่มขึ้นของค่าธรรมเนียมสมาชิก