อัตราเงินเฟ้อถึงแม้ว่าจะไม่แย่เท่าตลาดที่พังทลายลง แต่อาจส่งผลร้ายแรงยิ่งขึ้นในระยะยาวซึ่งจะทำให้มูลค่าของพอร์ตโฟลิโอพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกปี นอกจากนี้ยังมีแนวโน้มที่จะลุกเป็นไฟขึ้นซึ่งสามารถทำให้ผลกระทบโดยเฉพาะอย่างยิ่งรุนแรง ซึ่งอาจทำให้เกิดความผันผวน

• การลดลงของรายได้จากหลักทรัพย์ที่มีดอกเบี้ย
• การบีบอัดส่วนต่างกำไรของหุ้นบางประเภท
• จากมุมมองด้านการลงทุนหมายถึงอัตราเงินเฟ้อคือความเสี่ยงที่จะต้องได้รับการจัดการและสมดุลกับรูปแบบความเสี่ยงที่ชัดเจนมากขึ้นเช่นความผันผวนและการสูญเสียเงินต้น (อ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับพื้นฐานด้านอัตราเงินเฟ้อดูที่
• เรื่องเงินเฟ้อ

.)

ตัวอย่างทางประวัติศาสตร์ของเงินเฟ้อ เงินเฟ้อคือการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าบริการสินค้าและ / หรือค่าจ้าง ตัวเลขเงินเฟ้อที่ผ่านมาแสดงให้เห็นถึงอัตราเงินเฟ้อที่สามารถทำได้ ตามที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง Ibbotson สะสมของข้อมูลอัตราเงินเฟ้อในประเทศสหรัฐอเมริกาเฉลี่ย 3% ทุกปีตั้งแต่ต้นปี 1926 จนถึงสิ้นปี 2007 เป็นมักจะเป็นกรณีแม้ว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว ไม่ได้สะท้อนถึงความสุดขั้วไปพร้อมกันซึ่งอาจเป็นคำแนะนำในการทำความเข้าใจอัตราเงินเฟ้อ

ในขณะที่อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 3% ในช่วง 82 ปีที่ผ่านมามี 10 ปีที่อัตราเงินเฟ้อติดลบซึ่งหมายความว่าราคาโดยรวมลดลงจริง ในอีกด้านหนึ่งของสเปกตรัมมีอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นในอัตราสองหลักสี่ปี

สุดขั้วเหล่านี้ซึ่งมีแนวโน้มที่จะเกิดเป็นพวงมักมีผลสะสม ตัวอย่างเช่นในช่วง 10 ปีสิ้นสุดในปี 1935 อัตราเงินเฟ้อลดลงในอัตรา 2. 6% ต่อปี เป็นผลให้รายการที่ 10 ปีก่อนขายราคา $ 100 มีค่าใช้จ่าย $ 77 10 ในปี 1935 - ลดลงมากในราคา ในทางกลับกันในช่วง 10 ปีสิ้นสุดในปี 2525 อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ย 8. 7% ต่อปี ดังนั้นรายการที่ 10 ปีก่อนมีค่าใช้จ่าย 100 ดอลลาร์เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวในราคาเป็น 229 เหรียญ 65 โดย 1982

แม้จะมีความสุดขั้วเหล่านี้เศรษฐกิจอเมริกันไม่เคยมีประสบการณ์ในระดับที่แท้จริงของความเสี่ยงอัตราเงินเฟ้อ ภาวะ hyperinflation ซึ่งเกิดขึ้นในเยอรมนีในช่วงปี ค.ศ. 1920 และยังคงขยายตัวเป็นครั้งคราวในประเทศกำลังพัฒนาที่แยกตัวสามารถลดค่าเงินและก่อให้เกิดความวุ่นวายทางเศรษฐกิจได้อย่างรวดเร็ว

Portfolio Impacts

สำหรับนักลงทุนผลกระทบของเงินเฟ้อในพอร์ตโฟลิโออาจถูกกล่าวถึงในแง่ของผลกระทบระยะยาวผลกระทบโดยรวมและการหยุดชะงักของสินทรัพย์ประเภทเฉพาะอย่างในระยะสั้น

ในระยะยาวเงินเฟ้อจะทำให้กำลังซื้อของพอร์ตการลงทุนต่ำลง อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ย 3% ต่อปีมูลค่าของพอร์ตลงทุนจะลดลงครึ่งหนึ่งทุกๆ 23 ปี

ในแง่นี้ผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อจะรุนแรงขึ้นเช่นเดียวกับความล้มเหลวของตลาด - และยิ่งส่งผลร้ายแรงขึ้นในระยะยาวในอดีตตลาดหุ้นสหรัฐในเอสอาร์จะตามมาด้วยการฟื้นตัวแม้ว่าจะเป็นเวลาที่ยาวนานและขยันขันแข็งก็ตาม ในทางตรงกันข้ามเนื่องจากภาวะเงินฝืด (เงินเฟ้อลบ) มีน้อยผลกระทบของเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะเป็นไปอย่างถาวร

ดังนั้นนักลงทุนจึงไม่อาจละเลยความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อซึ่งแตกต่างจากความเสี่ยงอื่น ๆ ได้โดยการลงทุนอย่างระมัดระวัง (หรือไม่) แม้เงินสดที่ถืออยู่ในตู้นิรภัยที่ปลอดภัยที่สุดในโลกอาจมีการพังทลายของกำลังซื้ออันเป็นผลมาจากเงินเฟ้อ สิ่งที่คุณสามารถทำได้เพื่อปกป้องผลงานของคุณ

ดังนั้นขั้นตอนแรกในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อคือการลงทุนอย่างสร้างสรรค์ ความท้าทายของเรื่องนี้ก็คือในระยะสั้นระยะเวลาของอัตราเงินเฟ้อจะส่งผลต่อสินทรัพย์ทางการเงินทุกประเภท ในช่วงระยะเวลาสูงสุด 10 ปีสำหรับอัตราเงินเฟ้อสหรัฐตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2516 จนถึงวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2525 ผลตอบแทนจากการลงทุนในหุ้นพันธบัตรและตั๋วเงินคลังมีดังนี้: 1, 1973 จนถึงวันที่ 31 ธันวาคม 1982

ประเภทสินทรัพย์

สะสมจริง

หุ้น -16 85%

พันธบัตรระยะยาว U. S.
-23 73%	T-ตั๋วเงิน
-1 93%	การพิจารณาข้อมูลในระยะยาวจะเพิ่มมุมมองที่แตกต่างกัน:
1 มกราคม 1926 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2550	ประเภทสินทรัพย์
สะสมจริง	หุ้น > 882 37%

พันธบัตรระยะยาว U. S.

+572 35%
T-ตั๋วเงิน	72 28%
ข้อเสนอที่สำคัญบางอย่างจากข้อมูลนี้ ได้แก่	เมื่ออัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับสุดขีดส่วนใหญ่ไม่มีสินทรัพย์ประเภทการลงทุนที่สำคัญสามารถรักษาอัตราเงินเฟ้อได้
ผลกระทบจากเงินเฟ้อที่รุนแรงคือ รู้สึกแย่มากที่สุดโดยพันธบัตร	ขณะที่ T-bills เข้ามาใกล้เคียงกับอัตราเงินเฟ้อที่มากที่สุดพวกเขาให้ผลตอบแทนระยะยาวที่อ่อนแอที่สุด (ทั้งก่อนและหลังเงินเฟ้อ)
(อ่านต่อเกี่ยวกับผลตอบแทนที่แท้จริงใน < สิ่งที่คุณควรทราบเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ	และ

ระงับผลกระทบจากเงินเฟ้อ

• .)
• สินค้าโภคภัณฑ์และเงินเฟ้อ
• สินค้าโภคภัณฑ์ (น้ำมันธัญพืชโลหะ ฯลฯ ) มักถูกจัดเป็น ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อ มีเหตุผลบางประการในเรื่องนี้เนื่องจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อและในทางกลับกันราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นอาจเป็นสาเหตุหลักของอัตราเงินเฟ้อ (อ่านรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับสินค้าโภคภัณฑ์ได้ที่

สินค้าโภคภัณฑ์ที่ย้ายตลาด และ สินค้าโภคภัณฑ์: Portfolio Hedge .) แต่อย่างไรก็ตามความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ ได้แก่ < พวกเขาไม่มีรายได้หรือรายได้สตรีม; เป็นผลให้พวกเขาไม่มีมูลค่าโดยเนื้อแท้นอกเหนือจากราคาตลาดซึ่งทั้งหมดขึ้นอยู่กับการรับรู้ของผู้ลงทุนรายอื่น

พวกเขามีแนวโน้มที่จะมีช่วงเวลาของการเก็งกำไรซึ่งเป็นสาเหตุของความผันผวน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่มีการขยายตัวซึ่งหมายความว่าสินค้าโภคภัณฑ์อาจมีความเสี่ยงมากที่สุดเมื่อพวกเขาดูเหมือนน่าสนใจมากที่สุด พวกเขาไม่ได้ป้องกันเงินเฟ้อที่สมบูรณ์แบบ ประการแรกมีสินค้าหลายประเภทไม่ใช่ทั้งหมดซึ่งจะเพิ่มขึ้นอย่างเท่าเทียมกันในช่วงระยะเวลาที่มีการขยายตัวอัตราเงินเฟ้ออาจถูกผลักดันจากสินค้าโภคภัณฑ์ (เช่นน้ำมัน) ซึ่งอาจส่งผลต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ ได้ ประการที่สองอัตราเงินเฟ้อไม่ทั้งหมดส่งผลกระทบต่อสินค้าโภคภัณฑ์ ตัวอย่างเช่นอัตราเงินเฟ้อค่าแรงอาจส่งผลกระทบต่อราคาสินค้าสำเร็จรูปและบริการโดยไม่ต้องเพิ่มราคาสินค้า สินค้าโภคภัณฑ์เป็นสินค้าเพื่อการอุปโภคบริโภคที่ดีสำหรับผู้บริโภคและธุรกิจภายใต้ความเสี่ยงที่เฉพาะเจาะจงจากสินค้าที่เฉพาะเจาะจงหรือสำหรับนักลงทุนที่มีรายละเอียดสูงที่มีรายละเอียดเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตามสินค้าโภคภัณฑ์ไม่ใช่การลงทุนที่ดีสำหรับนักลงทุนทั่วไป Portfolio Construction

เนื่องจากผลกระทบที่ลึกซึ้งของเงินเฟ้อต้องอาศัยพอร์ตการลงทุนระยะยาวใด ๆ ในขณะที่ไม่มีการป้องกันความเสี่ยงที่สมบูรณ์แบบกับอัตราเงินเฟ้อมีบางการตอบสนองการลงทุนที่มีเหตุผลสำหรับปัญหาเงินเฟ้อ:

• มุมมองระยะยาวเป็นสิ่งสำคัญ ในระยะสั้นไม่มีสินทรัพย์ประเภทใดเป็นระบบป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่สมบูรณ์แบบ แต่เนื่องจากผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อมีความเสียหายมากที่สุดในรูปแบบสะสมผลตอบแทนระยะยาวสำคัญที่สุด
• หุ้นมีบทบาทสำคัญ ในขณะที่หุ้นอาจขึ้นอยู่กับประเภทสินทรัพย์อื่น ๆ ที่สูญเสียเงินต้นก็สามารถช่วยให้ผลงานต่อสู้กับผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อ นี่ไม่ใช่เพียงเพราะพวกเขามีผลตอบแทนสูงสุดเมื่อเวลาผ่านไป โดยพื้นฐานแล้วหุ้นเป็นตัวแทนธุรกิจที่ปรับตัวเข้ากับสภาวะที่มีอยู่ดังนั้นกระแสรายได้ของพอร์ตการลงทุนที่มีความหลากหลายจึงสามารถปรับตัวเข้ากับสภาพแวดล้อมการขยายตัวได้เป็นระยะ ๆ พันธบัตร
• พันธบัตรส่วนใหญ่มีความอ่อนไหวต่ออัตราเงินเฟ้อสูง ในบางประเด็นพันธบัตรรัฐบาลของสหรัฐอาจดูเหมือนเป็นการลงทุนแบบเหล็ก แต่ในขณะที่เงินต้นและดอกเบี้ยมีการค้ำประกันกำลังซื้อในอนาคตของเงินต้นและดอกเบี้ยนั้นจะลดลงอย่างมากโดยอัตราเงินเฟ้อ
  
  • ข้อสังเกตข้างต้นเป็นข้อสังเกตโดยทั่วไป แต่เช่นเคยสภาพตลาดที่เฉพาะเจาะจงสามารถเปลี่ยนสมการได้ ตัวอย่างเช่นเมื่อหุ้นมีมูลค่าสูงมากผลตอบแทนในอนาคตของพวกเขา (และด้วยเหตุนี้เงินเฟ้อของพวกเขาจึงอาจลดลง) ตรงกันข้ามเพราะพันธบัตรมีแนวโน้มที่จะตกอยู่ในราคาเพื่อตอบสนองต่อสัญญาณของอัตราเงินเฟ้อผลผลิตของพวกเขาอาจเพิ่มขึ้นไปยังจุดที่พวกเขาเป็นตัวแทนของพรีเมี่ยมที่น่าสนใจเหนืออัตราเงินเฟ้อ ดังนั้นนักลงทุนควรกำหนดเป้าหมายการถ่วงน้ำหนักของพอร์ตการลงทุนระยะยาวตามแนวโน้มในระยะยาวที่กล่าวไว้ข้างต้น แต่ควรแจ้งให้ทราบถึงสภาวะสุดขีดในตลาดซึ่งอาจส่งผลต่อแนวโน้มดังกล่าว
  • หากต้องการอ่านข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการสร้างผลงานของคุณให้ดูที่

พอร์ตการงานที่เพิ่มขึ้นจากการลืมเลือนไปยังทุกหนทุกแห่ง

และ คู่มือการทำ Portfolio Construction