การเปรียบเทียบระหว่างพันธบัตรและหุ้นกู้อัตราผลตอบแทนสูง

นักลงทุนมองหาผลตอบแทนจากการลงทุนทางธุรกิจที่หลากหลาย สองตัวเลือกการลงทุนที่ได้รับความนิยมมากที่สุด ได้แก่ ตราสารทุนและพันธบัตรองค์กรที่ให้ผลตอบแทนสูง ในขณะที่การลงทุนในตราสารทุนมีผลตอบแทนดีกว่าพันธบัตรของ บริษัท ในระยะยาวจากมุมมองของพอร์ตการลงทุนเกือบทั้งหมดของที่ปรึกษาทางการเงินและที่ปรึกษาการลงทุนเห็นด้วยกับประโยชน์ของการกระจายการลงทุนของคุณโดยการเลือกลงทุนในหุ้นกู้และหุ้น ในย่อหน้าต่อไปนี้เราทำการเปรียบเทียบชั้นสินทรัพย์เหล่านี้รวมทั้งหารือข้อดีข้อเสียของการเป็นผู้ถือหุ้นหรือผู้ถือหุ้นกู้

ข้อดีข้อเสียของการเป็นผู้ถือหุ้น การมีผู้ถือตราสารหนี้

บนพื้นผิวมีความคล้ายคลึงกันระหว่างตราสารทุนและพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงขององค์กร: ทั้งคู่ช่วยให้ธุรกิจสามารถระดมทุนเพื่อการดำเนินงานของตนได้และนักลงทุนทั้งสองจะเสนอวิธีการลงทุนในธุรกิจเพื่อให้เกิดผลตอบแทน เกี่ยวกับการลงทุนของพวกเขา ดังนั้นความแตกต่างระหว่างสองอย่างมากจึงเป็นข้อตกลงระหว่างผู้ถือหุ้นกู้และผู้ออกตราสารหนี้กับข้อตกลงระหว่างผู้ถือหุ้นกับผู้ออกหุ้นและจำนวนหุ้นหรือพันธบัตรที่จะจ่ายออกไป

การลงทุนในหุ้นทำให้นักลงทุนเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของ บริษัท เมื่อคุณเป็นเจ้าของสต็อกคุณไม่มีอะไรรับประกัน ความคาดหวังคือหุ้นที่คุณซื้อจะนำกระแสการเติบโตที่เหมาะสมอย่างเหมาะสม อย่างไรก็ตามเมื่อใครก็ตามที่คุ้นเคยกับการต่อสู้ของตลาดหุ้นก็ไม่มีอะไรรับประกันได้ ราคาหุ้นหรือหุ้นอาจผันผวนอย่างรวดเร็วขึ้นหรือลงโดยไม่ขึ้นกับว่า บริษัท มีประสิทธิภาพอย่างไร เพื่อแลกกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นและความผันผวนของการเป็นเจ้าของหุ้นมากกว่าสัดส่วนการถือครองหุ้นของตราสารหนี้โดยปกติจะมี ROI สูงกว่าพันธบัตรของ บริษัท ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่ามาก

การลงทุนในหุ้นกู้ทำให้นักลงทุนเป็นเจ้าหนี้ของ บริษัท ในขณะที่ผู้ถือหุ้นไม่มีหลักประกันใด ๆ การเป็นเจ้าของพันธบัตรจะทำให้ผู้ลงทุนต้องจ่ายดอกเบี้ย (ไม่รวมคูปอง zero-coupon) เป็นเจ้าหนี้ในการซื้อพันธบัตรของตนและสัญญาว่าพันธบัตรนั้นจะได้รับการชำระคืนในที่สุด 100% ว่า บริษัท ไม่ล้มละลาย) การลงทุนในพันธบัตรองค์กรที่ให้ผลตอบแทนสูงถือเป็นความเสี่ยงน้อยกว่าเนื่องจากความผันผวนน้อยกว่าการลงทุนในตราสารทุน ดังนั้นใช่หุ้นสามารถให้ ROI มากขึ้นในระยะยาว แต่ไม่เป็นที่มั่นคงและไม่รับประกันการจ่ายดอกเบี้ยคงที่เป็นรายได้ที่เชื่อถือได้ อย่างไรก็ตามคำสำคัญที่อยู่ในประโยคสุดท้ายคือ "ในระยะยาว" โดยการลงทุนในหุ้นนักลงทุนควรเตรียมพร้อมที่จะให้ความสำคัญกับระยะเวลาในการลงทุนระยะปานกลางถึงระยะยาวและไม่เลือกลงทุนเงินที่มีความสำคัญในระยะสั้น - วาระด้วยเหตุผลเหล่านี้ บริษัท ที่ออกพันธบัตรองค์กรที่มีผลตอบแทนสูงไม่จำเป็นต้องให้ผลตอบแทนสูงและพันธบัตรของ บริษัท จึงเป็นแบบเดิมและจะยังคงมีผลกำไรน้อยกว่าเมื่อเทียบกับหุ้นซึ่งหมายความว่าผลตอบแทนของคุณจะถูก จำกัด ไว้ การลงทุนในหุ้นไม่เป็น ข้อได้เปรียบที่สำคัญของพันธบัตรของ บริษัท คือการที่พวกเขาหมด (พันธบัตรของ บริษัท มีครบกําหนด) กล่าวอีกนัยหนึ่งนักลงทุนที่ลงทุนในพันธบัตรจะมีระยะเวลาเป็นรูปธรรมสำหรับการลงทุนของพวกเขาควรให้ผลตอบแทน

มีประเด็นสำคัญอื่น ๆ ที่นักลงทุนควรคำนึงถึงเกี่ยวกับการลงทุนในพันธบัตรองค์กรที่ให้ผลตอบแทนสูง:

ไม่มีพันธบัตรองค์กรใด ๆ ที่ไม่ปลอดภัย

. ใช่พวกเขามีความเสี่ยงน้อยกว่าหุ้น แต่เช่นเดียวกับหุ้นก็ไม่มีการรับประกันว่าคุณจะได้รับเงินคืนและใช่คุณจะเสียเงินต้นทั้งหมดที่คุณลงทุน (ขึ้นอยู่กับประเภทการรักษาความปลอดภัยเช่น เช่นเดียวกับอัตราการฟื้นตัวของหุ้นกู้ที่แตกต่างกัน) นักลงทุนต้องปฏิบัติตามหลักเกณฑ์ในการประเมินหุ้นกู้เช่นเดียวกับหุ้นเพื่อป้องกันตัวเองจากโอกาสที่จะผิดนัด พันธบัตรจะไม่มีวันทำ "ทำแอ็ปเปิ้ล" และเติบโตไปเป็นร้อย ๆ ๆ เดิม

เหตุผลหลักที่นักลงทุนเลือกหุ้นคือศักยภาพด้านบนสำหรับ ROI ที่กว้างใหญ่ พันธบัตรของ บริษัท มีผลตอบแทนที่คุ้มค่าแม้ว่าคุณจะเป็นผู้ถือครองพันธบัตรของ บริษัท ขนาดเล็กที่มียอดเงินสูง ROI ของคุณจะไม่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนการถือหุ้น นอกจากนี้การ จำกัด ขอบเขตของความสามารถของพันธบัตรเป็นระดับของการลงทุนเพื่อชดเชยการสูญเสียของแต่ละบุคคลโดยการให้น้ำหนักเกินกับกำไรที่เพิ่มขึ้นจากที่อื่น ๆ บริษัท ลงทุนคืนพันธบัตรเพื่อหารายได้ซึ่งหมายความว่าผู้ถือหุ้นมีรายได้จากการลงทุนของผู้ถือตราสารหนี้

เมื่อนักลงทุนซื้อพันธบัตรที่จ่ายดอกเบี้ยในอัตราร้อยละ 7 บริษัท ที่ออกพันธบัตรขยะดังกล่าวใช้เงินทุนของนักลงทุนเพื่อหารายได้หลายร้อยเปอร์เซ็นต์ข้างต้นโดยการลงทุนกลับคืนมาเพื่อทำธุรกิจ พันธบัตรรัฐวิสาหกิจไม่ง่ายที่จะประเมินมูลค่าของหุ้น

นี่เป็นเรื่องใหญ่ที่นักลงทุนไม่กี่คนตระหนักดี การลงทุนในพันธบัตรของ บริษัท มีความหมายเฉพาะเมื่อคุณสามารถทราบได้ว่า บริษัท มีสิทธิในการชำระดอกเบี้ยตามที่สัญญาจะทำโดยไม่ล้มละลาย แต่อย่างใดอย่างชัดเจนจำเป็นต้องใช้ข้อมูลทางการเงินในเชิงลึก นอกจากนี้ยังต้องรู้ว่าคุณมีแนวโน้มที่จะกลับมาถ้า บริษัท ล้มละลาย ไม่มีทางจริงในการประเมินนี้โดยไม่ต้องรู้มากกว่าเล็กน้อยเกี่ยวกับ บริษัท ตัวเองและวิธีการดำเนินธุรกิจของตน ซึ่งหมายความว่าการประเมินพันธบัตรของ บริษัท อย่างรอบคอบมักใช้เวลาและเสียค่าใช้จ่ายสูงกว่านักลงทุน มีบางประเภทของพันธบัตรองค์กรที่ "callable" โดยผู้ออกซึ่งสามารถ จำกัด ศักยภาพการตอบแทนโดยรวมของพวกเขา

โดยผู้ออกตราสารหนี้ทำโดยทั่วไปเพื่ออนุญาตให้มีการรีไฟแนนซ์หนี้เสียให้น้อยลงในกรณีที่อัตราดอกเบี้ยลดลงด้านพลิกนี้เป็นที่ผู้ถือตราสารหนี้ขององค์กรมีสิทธิไล่เบี้ยที่จะดำเนินการเดียวกันในกรณีที่อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นไม่มี ดังนั้นสิ่งนี้ทำให้พันธบัตรไม่น่าสนใจถ้าอัตราดอกเบี้ยของพวกเขาเพิ่มขึ้น โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนที่มีศักยภาพควรตระหนักว่ามีหุ้นกู้ประเภทต่างๆในตลาด ได้แก่ หุ้นกู้ประเภท split-coupon, พันธบัตร pay-in-kind, พันธบัตร zero-coupon, หุ้นกู้อัตราดอกเบี้ยแบบลอยตัว, พันธบัตรดอกเบี้ยและหุ้นกู้แปลงสภาพและอื่น ๆ (ดูเพิ่มเติม: พันธบัตรองค์กรอัตราผลตอบแทนถัวเฉลี่ย: โครงสร้างและประเภทต่างๆ ) เมื่อกดผลักดัน บริษัท ที่ออกหุ้นกู้และหุ้นมีส่วนได้เสียใกล้ชิดกับผู้ถือหุ้นไม่ใช่ผู้ถือหุ้นกู้

เนื่องจากเจ้าหนี้เป็นเจ้าหนี้และไม่ใช่เจ้าของส่วนหนึ่งใน บริษัท ซึ่งหมายความว่าผู้ถือหุ้นกู้มีผลกระทบในทางลบต่อหนังสือของ บริษัท ในขณะที่ผู้ถือหุ้นมีผลกระทบต่อยอดเงินของพวกเขา (ซึ่ง Swensen, 2005) นอกจากนี้ผู้อำนวยการของ บริษัท ขนาดใหญ่ส่วนใหญ่มักจะมีส่วนใหญ่ของความมั่งคั่งส่วนบุคคลของพวกเขาผูกไว้ในพันธบัตรซึ่งหมายความว่าพวกเขาโดยส่วนตัวมีความสนใจผู้ถือหุ้นอย่างใกล้ชิดกับหัวใจมากกว่าผู้ถือหุ้นกู้ ซึ่งหมายความว่าโอกาสใด ๆ ที่กรรมการหรือผู้บริหารของ บริษัท มีผลกระทบเชิงบวกต่อผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นโดยเสียค่าใช้จ่ายในการได้รับผลตอบแทนของผู้ถือตราสารหนี้โดยทั่วไปคือสิ่งที่ทำให้ธุรกิจและความรู้สึกส่วนตัวดีขึ้น ตัวอย่างที่ดีของการเล่นในโลกแห่งความเป็นจริงนี้คือการกู้ยืมเงินแบบลีฟวิ่งที่มีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ลดระดับลงเพื่อลดการจ่ายเงินให้กับผู้ถือหุ้นกู้ในขณะที่สร้างสงครามการเสนอราคาจากผู้ที่พยายามจะซื้อหุ้นซึ่งจะช่วยเพิ่มราคาหุ้น บรรทัดล่าง

แม้จะมีความแตกต่างกันอย่างมากระหว่างหุ้นและหุ้นกู้ แต่เราตระหนักดีว่าสินทรัพย์ทั้งสองประเภทมีคุณสมบัติที่สำคัญและเป็นประโยชน์ นักลงทุนที่พิจารณาเพิ่มหุ้นกู้ให้กับพอร์ตการลงทุนควรกำหนดรายละเอียดความเสี่ยง / ผลตอบแทนของตนอย่างชัดเจนรวมทั้งระยะเวลาในการลงทุนโดยประมาณ เป็นมูลค่าที่จะต้องพิจารณากระจายในทั้งสองประเภทสินทรัพย์