อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) คืออัตราคิดลดที่ให้มูลค่าสุทธิเป็นศูนย์สำหรับกระแสเงินสดในอนาคต IRR และมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ใช้ในการตัดสินใจระหว่างการลงทุนเพื่อเลือกว่าการลงทุนควรให้ผลตอบแทนมากที่สุด

ความแตกต่างระหว่าง IRR และ NPV

ส่วนต่างที่สำคัญคือมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) แสดงเป็นจำนวนเงินที่แท้จริงในขณะที่ IRR เป็นอัตราดอกเบี้ยที่คิดเป็นเปอร์เซ็นต์ที่คาดว่าจะได้รับจากการลงทุน

เมื่อใช้ IRR หนึ่งจะเลือกโครงการที่มีค่า IRR มากกว่าต้นทุนของเงินทุน อย่างไรก็ตามการเลือกอัตราผลตอบแทนภายในซึ่งต่างกับมูลค่าปัจจุบันสุทธิหมายความว่าหากนักลงทุนให้ความสำคัญกับการเพิ่ม IRR แทน NPV มีความเสี่ยงในการเลือก บริษัท ที่มีผลตอบแทนจากการลงทุนสูงกว่าต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน (WACC) แต่น้อยกว่าผลตอบแทนปัจจุบันของสินทรัพย์ที่มีอยู่

IRR แสดงถึงผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นรายปีตามจริงเมื่อโครงการสร้างกระแสเงินสดเป็นศูนย์ - หรือหากสามารถลงทุนเงินลงทุนดังกล่าวได้ที่ IRR ปัจจุบัน ดังนั้นเป้าหมายไม่ควรเพิ่มมูลค่าปัจจุบันสุทธิ ( 4 ขั้นตอนในการสร้างยุทธศาสตร์การลงทุนที่ดีขึ้น

. มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) มูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการขึ้นอยู่กับอัตราคิดลด มือสอง ดังนั้นเมื่อเปรียบเทียบกับสองโอกาสในการลงทุนการเลือกอัตราคิดลดซึ่งมักขึ้นอยู่กับระดับความไม่แน่นอนจะมีผลกระทบอย่างมาก ในตัวอย่างด้านล่างโดยใช้อัตราคิดลด 20% การลงทุน # 2 แสดงถึงความสามารถในการทำกำไรที่สูงกว่าการลงทุนอันดับที่ 1 ในขณะที่เลือกใช้อัตราคิดลด 1% การลงทุนจะแสดงผลตอบแทนมากกว่าการลงทุนอันดับที่ 2 ความสามารถในการทำกำไรมักขึ้นอยู่กับลำดับขั้นและความสำคัญของกระแสเงินสดของโครงการและอัตราการคิดลดที่ใช้กับกระแสเงินสดเหล่านั้น

อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR)

อัตราผลตอบแทนภายในคืออัตราคิดลดที่สามารถนำ NPV ของการลงทุนไปเป็นศูนย์ได้ เมื่อค่า IRR มีค่าเพียงค่าเดียวเกณฑ์นี้จะเป็นที่น่าสนใจยิ่งขึ้นในการเปรียบเทียบความสามารถในการทำกำไรของการลงทุนที่ต่างกัน ในตัวอย่างของเราอัตราผลตอบแทนภายในของการลงทุน # 1 เป็น 48% และสำหรับการลงทุน # 2, 80% ซึ่งหมายความว่าในกรณีของการลงทุน # 1 ซึ่งได้รับการลงทุนกับ $ 2,000 ในปี 2013 การลงทุนจะให้ผลตอบแทนต่อปี 48% ในกรณีของการลงทุน # 2 ซึ่งได้รับเงินลงทุนจำนวน $ 1,000 ในปี 2013 ผลตอบแทนจะให้ผลตอบแทนเป็นรายปี 80%

ถ้าไม่มีพารามิเตอร์ใด ๆ Excel จะเริ่มทดสอบค่า IRR ที่ต่างกันสำหรับชุดของกระแสเงินสดที่ป้อนและจะหยุดลงทันทีที่เลือกอัตราที่จะนำค่า NPV ไปเป็นศูนย์ถ้า Excel ไม่พบอัตราใด ๆ ที่ลดค่า NPV เป็นศูนย์จะแสดงข้อผิดพลาด "#NUM."

ถ้าไม่ใช้พารามิเตอร์ที่สองและการลงทุนมีค่า IRR หลายค่าเราจะไม่สังเกตเห็นเพราะ Excel จะแสดงผลเท่านั้น อัตราแรกที่พบว่าทำให้ NPV เป็นศูนย์

No Rate (IRR)

ในภาพด้านล่างเราจะเห็นว่าสำหรับการลงทุน # 1 Excel ไม่พบว่าอัตรา NPV ลดลงเป็นศูนย์ดังนั้นเราจึงไม่มี IRR

อัตราผลตอบแทนหลาย

ภาพด้านล่างแสดงการลงทุน # 2 ถ้าเราไม่ใช้พารามิเตอร์ที่สองภายในฟังก์ชัน Excel จะหาค่า IRR 10% ในทางกลับกันหากใช้พารามิเตอร์ที่สอง (i. e: = IRR ($ C $ 6: $ F $ 6, C12)) เราจะสังเกตเห็นว่ามีอัตราผลตอบแทนภายในสองรายการที่แสดงผลสำหรับการลงทุนนี้ เป็น 10% และ 216%

เงื่อนไขสำหรับ IRR เดี่ยว

หากลำดับการหมุนเวียนเงินสดมีองค์ประกอบเงินสดเพียงอย่างเดียวที่มีการเปลี่ยนแปลงเครื่องหมายเดียว (จาก + ถึง - หรือ - ถึง +) การลงทุนจะมีค่า IRR ที่ไม่ซ้ำกัน อย่างไรก็ตามในความเป็นจริงการลงทุนส่วนใหญ่จะเริ่มต้นด้วยการไหลเชิงลบและกระแสเงินเป็นบวกเนื่องจากการลงทุนครั้งแรกเข้ามาและกำไรจะลดลงเช่นเดียวกับกรณีแรกของเรา

อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) ใน Excel

ในภาพด้านล่างเราคำนวณอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) ในการทำเช่นนี้เราใช้ฟังก์ชัน Excel IRR:

อัตราผลตอบแทนภายในที่ปรับเปลี่ยน (MIRR)

เมื่อ บริษัท ใช้อัตราการกู้ยืมใหม่ในอัตราที่ต่างออกไปให้คำนวณอัตราผลตอบแทนภายในที่แก้ไขแล้ว (MIRR) ในภาพด้านล่างเราคำนวณอัตราผลตอบแทนภายในของการลงทุนตามตัวอย่างก่อนหน้านี้ แต่คำนึงถึงว่า บริษัท จะยืมเงินเพื่อไถ่ถอนการลงทุน (กระแสเงินสดติดลบ) ในอัตราที่แตกต่างจากที่ มันจะ reinvest เงินที่ได้รับ (กระแสเงินสดเป็นบวก) ช่วง C5 ถึง E5 หมายถึงช่วงการหมุนเวียนของกระแสเงินสดของการลงทุนและเซลล์ E10 และ E11 จะแสดงอัตราดอกเบี้ยของหุ้นกู้และอัตราการลงทุน

ในภาพด้านล่างเราได้แสดงสูตรที่อยู่เบื้องหลัง Excel MIRR ดังนั้นเราจึงคำนวณอัตราผลตอบแทนภายในที่ถูกแก้ไขซึ่งพบในตัวอย่างก่อนหน้านี้โดย MIRR เป็นคำจำกัดความที่แท้จริง ให้ผลเช่นเดียวกัน: 56. 98%

อัตราผลตอบแทนภายในที่จุดต่างกันในเวลา (XIRR)

ในตัวอย่างด้านล่างกระแสเงินสดจะไม่ถูกเบิกจ่ายในเวลาเดียวกันในแต่ละปี - เช่นเดียวกับในตัวอย่างข้างต้น - แต่จะเกิดขึ้น ในแต่ละช่วงเวลา เราใช้ฟังก์ชัน XIRR ด้านล่างเพื่อแก้การคำนวณนี้ อันดับแรกเราเลือกช่วงการหมุนเวียนของเงินสด (C5 to E5) แล้วเลือกช่วงของวันที่ที่กระแสเงินสดจะรับรู้ (C32 ถึง E32)

เราอาจสงสัยเกี่ยวกับกรณีของการลงทุนที่มีกระแสเงินสดที่ได้รับหรือรับในช่วงเวลาที่ต่างกันสำหรับ บริษัท ที่มีอัตราการยืมและการลงทุนใหม่ต่างกัน อย่างไรก็ตาม Excel ไม่ได้มีฟังก์ชันในการจัดการกับสถานการณ์เหล่านี้แม้ว่าจะมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้น