พันธบัตรเป็นสัญญาเงินกู้ระหว่างผู้ออก (ผู้ขายพันธบัตร) และผู้ถือ (ผู้ซื้อพันธบัตร) ผู้ออกตราสารหนี้เป็นหลักกู้ยืมและทำให้เกิดภาระหนี้ที่จะชำระคืน "มูลค่าที่ตราไว้" ทั้งหมดเมื่อครบกำหนด i. อี เมื่อสัญญาสิ้นสุดลง ในขณะเดียวกันผู้ถือครองตราสารหนี้นี้ได้รับดอกเบี้ย (คูปอง) ตามกระแสเงินสดที่กำหนดโดยสูตรเงินรายปี จากมุมมองของผู้ออกการชำระเงินด้วยเงินสดเหล่านี้ถือเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนการกู้ยืมในขณะที่มุมมองของผู้ถือหุ้นก็เป็นประโยชน์ที่มาพร้อมกับการซื้อพันธบัตร (อ่านเพิ่มเติมใน: ข้อมูลพื้นฐานเกี่ยวกับตราสารหนี้)

ในการกำหนดมูลค่าของพันธบัตรในวันนี้สำหรับเงินต้นคงค้าง (มูลค่าที่ตราไว้) ที่จะชำระคืนในอนาคตในเวลาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าเราสามารถใช้สเปรดชีต Excel ได้

มูลค่าปัจจุบัน (PV) ของพันธบัตรหมายถึงยอดรวมของกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดจากสัญญาฉบับนี้จนกว่าจะถึงกำหนดชำระคืนพร้อมกับการชำระคืนเงินต้นเต็มมูลค่า

ราคาตราสารหนี้ของตราสารหนี้ที่ไม่สะอาดไม่รวมดอกเบี้ยค้างรับจนถึงวันครบกำหนดไถ่ถอน

ราคาตราสาร Dirty Bond ของตราสารหนี้จะรวมดอกเบี้ยค้างรับจนถึงวันครบกำหนดไถ่ถอน
มูลค่าของพันธบัตร = 999 รวมมูลค่าปัจจุบัน (PV) ของดอกเบี้ยจ่าย + (PV) ของการชำระเงินหลัก

เราจะหารือเกี่ยวกับการคำนวณมูลค่าปัจจุบันของ a พันธบัตรคูปองศูนย์

ข) พันธบัตรที่มีการจ่ายเงินรายปีประจำปี ค) พันธบัตรที่มีรายได้ประจำปีไม่น้อยกว่า D) พันธบัตรที่มีการรวมกิจการต่อเนื่อง

E) ราคาตราสาร Dirty Bond

A พันธบัตรคูปองศูนย์

พันธบัตรอัตราดอกเบี้ย 0 เป็นศูนย์ที่ไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยใด ๆ ในช่วงอายุของพันธบัตร แต่ขายได้ด้วยส่วนลดจากมูลค่าที่ตราไว้

ตัวอย่างพันธบัตรคูปองศูนย์

ตราสารหนี้ที่ครบกำหนดไถ่ถอนในระยะเวลา 20 ปีที่มีมูลค่า 1,000 ดอลลาร์ขณะที่ไม่มีดอกเบี้ยเรียกว่าพันธบัตร Zero-Coupon Bond ตัวอย่างเช่นในกรณีนี้มูลค่าของพันธบัตรลดลงหลังจากที่ออกแล้วปล่อยให้ซื้อในวันนี้ด้วยอัตราคิดลดทางการตลาดที่ 5% นี่เป็นขั้นตอนง่ายๆในการค้นหามูลค่าของพันธบัตรดังกล่าวด้วยความช่วยเหลือของ Microsoft Excel

ที่นี่ "อัตรา" หมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่จะนำไปใช้กับมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร

"Nper" คือจำนวนรอบพันธบัตรที่ผสมกัน เนื่องจากเรามีพันธบัตร Zero Coupon Bond ที่มีอายุครบ 20 ปีเรามีระยะเวลา 20 งวด

"Pmt" คือจำนวนคูปองที่จะชำระในแต่ละงวด ที่นี่เรามี 0

"Fv" หมายถึงมูลค่าของพันธบัตรที่จะต้องชำระครบถ้วนเมื่อครบกำหนด

B พันธบัตรที่มีรายปี ตัวอย่างที่ 2:

พันธบัตรที่มีการชำระเงินคูปองประจำปี

บริษัท 1 ออกพันธบัตรที่มีเงินต้น 1,000,000 เหรียญสหรัฐฯอัตราที่ 25% ทุกปีครบ 20 ปีและมีอัตราคิดลด 4%

พันธบัตรให้คูปองเป็นประจำทุกปีและจ่ายคูปองเป็นจำนวน 0. 025 * 1000 = $ 25

แจ้งให้ทราบที่นี่ว่า "Pmt" = 25 เหรียญในกล่องโต้ตอบอาร์กิวเมนต์ฟังก์ชัน

มูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรดังกล่าวส่งผลให้เกิดการไหลออกของผู้ซื้อพันธบัตร - $ 796 14 ดังนั้นพันธบัตรดังกล่าวมีราคา 796 เหรียญ 14

C พันธบัตรที่มีการจ่ายรายปีสองปี

ตัวอย่างที่ 3: พันธบัตรและกระแสเงินสดคูปองสองครั้ง

บริษัท 1 ออกพันธบัตรที่มีเงินต้น 1,000,000 เหรียญสหรัฐฯอัตรา 2. ปีละ 5% โดยมีอายุครบ 20 ปีและมีส่วนลด อัตรา 4%
พันธบัตรให้คูปองเป็นประจำทุกปีและจ่ายคูปองเป็นจำนวน 0 0 * 1000/2 = 25 เหรียญ / 2 = 12 เหรียญ 5

อัตราคูปองรายปีคือ 1. 25% (= 2. 5% ÷ 2)
โปรดสังเกตที่นี่ในกล่องอาร์กิวเมนต์ฟังก์ชันที่ "Pmt" = 12 เหรียญ 50 และ "nper" = 40 เนื่องจากมี 40 งวดเป็นระยะเวลา 6 เดือนภายใน 20 ปี มูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรดังกล่าวส่งผลให้เกิดการรั่วไหลจากผู้ซื้อพันธบัตร - $ 794 83. ดังนั้นพันธบัตรดังกล่าวมีราคา 794 เหรียญ 83. 999 D พันธบัตรที่มีส่วนผสมต่อเนื่อง

ตัวอย่างที่ 5:

พันธบัตรกับการรวมตัวต่อเนื่อง การรวมตัวต่อเนื่องหมายถึงการรวมตัวกันอย่างต่อเนื่อง ดังที่เราได้เห็นข้างต้นเราสามารถรวมกันได้ซึ่งขึ้นอยู่กับพื้นฐานรายปีรายปีหรือจำนวนงวดที่เราต้องการ อย่างไรก็ตาม compounding อย่างต่อเนื่องมีจำนวนอนันต์ของระยะเวลา compounding ที่สะท้อนถึง compounding คงที่ กระแสเงินสดถูกลดด้วยปัจจัยเลขชี้กำลัง

F) ราคาพันธบัตรที่สกปรก
ตัวอย่างที่ 6:

ราคาตราสารหนี้สกปรก

ราคาที่สะอาดของตราสารหนี้คือราคาที่ไม่รวมดอกเบี้ยค้างรับ นี่เป็นราคาของพันธบัตรที่ออกใหม่ในตลาดหลัก เมื่อพันธบัตรมีการเปลี่ยนแปลงในตลาดรองมูลค่าควรสะท้อนถึงดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้นับตั้งแต่การชำระเงินคูปองล่าสุด ราคาปัจจุบันของกระแสเงินสดของตราสารหนี้ที่เพิ่มขึ้นให้กับดอกเบี้ยค้างจ่ายจะแสดงมูลค่าของราคาที่สกปรก (Dirty Price) ดอกเบี้ยค้างจ่าย = (อัตราดอกเบี้ย * วันที่ผ่านไปนับตั้งแต่วันจ่ายดอกเบี้ยคูปอง) / วันคูปอง

i) บริษัท 1 ออกพันธบัตรสกุลเงินต้น 1,000,000 เหรียญสหรัฐฯอัตราดอกเบี้ย 5% ต่อปีครบกำหนด 20 ปีและอัตราคิดลด 4% ii) คูปองจะจ่ายทุกครึ่งปี: วันที่ 1 ม.ค. และ 1 ก.ค. iii) มีการขายพันธบัตรในราคา $ 100, 30 เมษายน 2554 iv) เนื่องจากคูปองสุดท้ายที่ออกมียอดดอกเบี้ยค้างคืน 119 วัน

ดอกเบี้ยค้างจ่าย = 5 * (119 / (365/2)) = 3. 2603 บรรทัดด้านล่าง

Excel เป็นสูตรที่มีประโยชน์ในการกำหนดราคาพันธบัตร ฟังก์ชั่น PV มีความยืดหยุ่นเพียงพอที่จะให้ราคาของพันธบัตรโดยไม่มีเงินรายปีหรือกับชนิดของค่างวด; เช่นประจำปีหรือสองปี