รูปแบบการกำหนดราคาทรัพย์สิน (CAPM) เป็นทฤษฎีทางการเงินที่มีการใช้อย่างแพร่หลายซึ่งกำหนดความสัมพันธ์เชิงเส้นระหว่างผลตอบแทนจากการลงทุนกับความเสี่ยงที่กำหนด รูปแบบนี้ขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ระหว่างอัตราเบต้าของสินทรัพย์อัตราการปลอดจากความเสี่ยง (โดยปกติคืออัตราการเรียกเก็บเงิน) และส่วนของความเสี่ยงด้านความเสี่ยงของส่วนของผู้ถือหุ้น (อัตราผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับในตลาดโดยหักอัตราความเสี่ยง)

ที่หัวใจของแบบจำลองเป็นข้อสันนิษฐานพื้นฐานซึ่งหลายคนวิพากษ์วิจารณ์ว่าไม่สมจริงและอาจเป็นพื้นฐานสำหรับข้อบกพร่องที่สำคัญบางประการของแบบจำลอง

ข้อเสีย

เหมือนรูปแบบทางวิทยาศาสตร์หลายรูปแบบ CAPM มีข้อเสียของมัน ข้อเสียเบื้องต้นจะสะท้อนให้เห็นในปัจจัยการผลิตและสมมติฐานของโมเดล

อัตราที่ปราศจากความเสี่ยง (R

• f _{): อัตราการยอมรับโดยทั่วไปที่ใช้เป็น R f} คืออัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้น ปัญหาเกี่ยวกับการใช้ข้อมูลนี้คือผลผลิตที่เปลี่ยนแปลงทุกวันทำให้เกิดความผันผวน _{อัตราผลตอบแทนในตลาด (R} m
• ): ผลตอบแทนจากตลาดสามารถอธิบายได้ว่าเป็นผลรวมของกำไรจากเงินทุนและเงินปันผลสำหรับตลาด ปัญหาเกิดขึ้นเมื่อเวลาใดก็ตามผลตอบแทนของตลาดอาจเป็นลบ เป็นผลให้ผลตอบแทนของตลาดในระยะยาวจะใช้เพื่อให้ผลตอบแทนที่ราบรื่น อีกประเด็นหนึ่งคือผลตอบแทนเหล่านี้ล้าหลังและอาจไม่เป็นตัวแทนของผลตอบแทนของตลาดในอนาคต _{ความสามารถในการยืมในอัตราที่ปราศจากความเสี่ยง: CAPM สร้างขึ้นจากสมมติฐานที่สำคัญ 4 ข้อซึ่งรวมถึงแนวคิดที่สะท้อนภาพจริงในโลกแห่งความเป็นจริง สมมติฐานนี้ว่านักลงทุนสามารถยืมและให้ยืมในอัตราที่ไม่มีความเสี่ยงซึ่งไม่สามารถบรรลุได้ในความเป็นจริง นักลงทุนรายย่อยไม่สามารถยืม (หรือให้ยืม) ในอัตราที่รัฐบาลสหรัฐฯสามารถยืมได้ ดังนั้นเส้นที่ต้องจ่ายต่ำสุดที่แท้จริงอาจจะน้อยลงอย่างมาก (ให้ผลตอบแทนต่ำกว่าแบบจำลอง)} การกำหนด Proxy โครงการเบต้า: ธุรกิจที่ใช้ CAPM เพื่อประเมินการลงทุนต้องหา beta ที่สะท้อนถึงโครงการหรือการลงทุน จำเป็นต้องมีเบต้าพร็อกซีเป็นประจำ อย่างไรก็ตามการกำหนดอย่างถูกต้องเพื่อประเมินโครงการเป็นเรื่องยากและอาจส่งผลต่อความน่าเชื่อถือของผลลัพธ์
• ข้อดีข้อดี
• แม้จะมีข้อบกพร่องดังกล่าวข้างต้น แต่ข้อดีของ CAPM มีมากมาย

ความง่ายดายในการใช้งาน: CAPM คือการคำนวณแบบง่ายที่สามารถทดสอบความเครียดได้อย่างง่ายดายเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้เพื่อสร้างความเชื่อมั่นให้กับอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ

ผลงานที่หลากหลาย: สมมติฐานที่ว่านักลงทุนถือพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายซึ่งคล้ายคลึงกับพอร์ตการลงทุนของตลาดจะช่วยลดความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบ (เฉพาะ)

ความเสี่ยงที่เป็นระบบ (CAPM): CAPM คำนึงถึงความเสี่ยงที่เป็นระบบซึ่งเป็นผลมาจากรูปแบบการได้รับผลตอบแทนอื่น ๆ เช่นรูปแบบส่วนลดเงินปันผล (DDM)ความเสี่ยงของระบบหรือความเสี่ยงทางการตลาดเป็นตัวแปรที่สำคัญเนื่องจากไม่คาดฝันและมักไม่สามารถบรรเทาได้อย่างสมบูรณ์เนื่องจากมักไม่ได้คาดหวังอย่างเต็มที่

• ความผันผวนของความเสี่ยงทางธุรกิจและทางการเงิน: เมื่อธุรกิจตรวจสอบโอกาสถ้าการผสมธุรกิจและการจัดหาเงินทุนแตกต่างจากธุรกิจในปัจจุบันการคำนวณผลตอบแทนอื่นที่จำเป็นเช่นต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน (WACC) ไม่สามารถใช้งานได้ อย่างไรก็ตาม CAPM สามารถ
• บรรทัดด้านล่าง
• ไม่มีรูปแบบใดที่สมบูรณ์แบบ แต่ควรมีลักษณะเฉพาะที่ทำให้มีประโยชน์และสามารถใช้งานได้ CAPM ในขณะที่ถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าเป็นสมมติฐานที่ไม่สมจริงจะเป็นประโยชน์มากกว่า DDM หรือ WACC ในหลาย ๆ สถานการณ์ สามารถคำนวณและทดสอบความเครียดได้อย่างง่ายดาย และเมื่อใช้ร่วมกับด้านอื่น ๆ ของภาพโมเสคการลงทุนก็สามารถให้ข้อมูลผลผลิตที่ไร้คู่แข่งที่สามารถสนับสนุนหรือลดการลงทุนที่อาจเกิดขึ้นได้