ปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อตลาดทุนอยู่ในภาวะไหลออก อัตราดอกเบี้ยสามารถขึ้นไปและพวกเขาสามารถลงไปได้ ราคาสินค้าโภคภัณฑ์สามารถกระชากได้โดยไม่คาดคิดและอาจผิดพลาดได้อย่างไม่คาดคิด การถดถอยและความเจริญไปและกลับ บริษัท สามารถประกาศล้มละลายหรือกลับมาจากขอบแห่งความตาย ในความคาดหมายและการตอบสนองต่อเหตุการณ์ประเภทนี้นักลงทุนมักปรับพอร์ตการลงทุนเพื่อปกป้องหรือรับผลกำไรจากการเปลี่ยนแปลงสภาวะตลาด หากต้องการดูว่านักลงทุนสามารถหาโอกาสในตลาดตราสารหนี้ได้อย่างไรเราจะดูสาเหตุทั่วไปที่ทำให้นักลงทุนลงทุนพันธบัตร (ปัจจัยหลายอย่างมีผลกระทบต่อความน่าเชื่อถือทางภาษีที่ต้องรายงานเรียนรู้เพิ่มเติมใน กฎการเสียภาษีสำหรับนักลงทุนพันธบัตร .)

- 9 -> ตราสารหนี้

พื้นฐานตราสารหนี้ Yield Pickup

เหตุผลแรก (และโดยทั่วไป) สำหรับนักลงทุนในการซื้อขายพันธบัตรคือการเพิ่มผลตอบแทนในพอร์ตการลงทุน ผลตอบแทนหมายถึงผลตอบแทนทั้งหมดที่คุณคาดหวังว่าคุณจะได้รับหากคุณถือพันธบัตรจนครบกำหนดและเป็นผลตอบแทนที่นักลงทุนจำนวนมากพยายามที่จะเพิ่มผลตอบแทนสูงสุด ตัวอย่างเช่นหากคุณเป็นเจ้าของพันธบัตร BBB ในระดับการลงทุนใน บริษัท X ให้ผลตอบแทน 5. 50% และคุณเห็นว่าผลตอบแทนจากพันธบัตรที่ได้รับการจัดอันดับใน บริษัท Y มีการซื้อขายกันที่ 5.75% คุณจะทำอย่างไร? หากคุณเชื่อว่าความเสี่ยงด้านเครดิตจะน้อยลงการขายพันธบัตรของ X และการซื้อ Y จะช่วยให้คุณได้รับผลกำไรเพิ่มขึ้นหรือให้ผลตอบแทนไม่เกิน 0.2% การค้านี้อาจเป็นเรื่องปกติมากที่สุดเนื่องจากนักลงทุนและผู้จัดการลงทุนต้องการที่จะเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดเสมอ

การค้าเครดิตอัพเกรด

โดยทั่วไปมีผู้ให้บริการจัดอันดับเครดิต 3 อันดับแรกสำหรับ บริษัท และหนี้ของประเทศ ได้แก่ Fitch, Moody's และ Standard and Poor's อันดับความน่าเชื่อถือสะท้อนถึงความเห็นของสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือเหล่านี้เกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ภาระหนี้สินจะได้รับการชำระคืนและการเปลี่ยนแปลงอันดับเครดิตเหล่านี้สามารถนำเสนอโอกาสในการซื้อขายได้
การค้าเพื่อยกระดับเครดิตสามารถนำมาใช้หากนักลงทุนคาดการณ์ว่าปัญหาหนี้บางประเภทจะได้รับการอัปเกรดในอนาคตอันใกล้นี้ เมื่อการปรับรุ่นเกิดขึ้นกับผู้ออกพันธบัตรโดยทั่วไปราคาของพันธบัตรจะเพิ่มขึ้นและผลผลิตจะลดลง การปรับเปลี่ยนโดยหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือสะท้อนถึงความเห็นว่า บริษัท มีความเสี่ยงน้อยลงและฐานะทางการเงินและโอกาสทางธุรกิจดีขึ้น

ในการปรับเครดิตการค้านักลงทุนพยายามที่จะจับภาพการเพิ่มขึ้นของราคาที่คาดไว้นี้โดยการซื้อพันธบัตรก่อนที่จะมีการปรับเครดิต อย่างไรก็ตามการทำธุรกิจนี้ประสบความสำเร็จต้องมีทักษะในการวิเคราะห์เครดิต นอกจากนี้การค้าประเภทการอัพเกรดเครดิตมักเกิดขึ้นจากการตัดคะแนนระหว่างการลงทุนและการให้คะแนนการลงทุนต่ำกว่า กระโดดขึ้นจากสถานะพันธบัตรขยะไปยังระดับการลงทุนอาจส่งผลให้เกิดผลกำไรที่สำคัญสำหรับผู้ประกอบการค้า สาเหตุหนึ่งเนื่องจากนักลงทุนสถาบันจำนวนมากถูก จำกัด การซื้อหนี้ที่ได้รับการจัดอันดับต่ำกว่าระดับการลงทุน

การค้าเพื่อการป้องกันเครดิต

การค้าที่เป็นที่นิยมต่อไปคือการค้าเพื่อการป้องกันเครดิต ในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจและตลาดมีความไม่แน่นอนมากขึ้นภาคธุรกิจบางแห่งอาจเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้มากกว่าที่อื่น ๆ เป็นผลให้ผู้ประกอบการสามารถใช้ตำแหน่งป้องกันมากขึ้นและดึงเงินออกจากภาคคาดว่าจะทำไม่ดีหรือผู้ที่มีความไม่แน่นอนมากที่สุด ตัวอย่างเช่นในขณะที่วิกฤตหนี้หดตัวผ่านยุโรปในปี 2553 และ 2554 นักลงทุนจำนวนมากก็ลดการจัดสรรลงในตลาดตราสารหนี้ยุโรปเนื่องจากโอกาสในการผิดนัดชำระหนี้ตราสารหนี้เพิ่มมากขึ้น เมื่อวิกฤติลึกลงไปการค้านี้ก็เป็นไปอย่างฉลาดโดยไม่ต้องลังเลที่จะออกไป

นอกจากนี้สัญญาณว่าอุตสาหกรรมบางแห่งอาจกลายเป็นธุรกิจที่ทำกำไรได้น้อยกว่าในอนาคตอาจเป็นจุดเริ่มต้นในการลงทุนด้านการป้องกันเครดิตภายในพอร์ตการลงทุนของคุณ ตัวอย่างเช่นการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นในอุตสาหกรรมอาจเป็นเพราะอุปสรรคที่ลดลงในการเข้าอาจทำให้เกิดการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นและความกดดันที่ลดลงต่ออัตรากำไรสำหรับทุก บริษัท ภายในอุตสาหกรรมนั้น อาจทำให้ บริษัท ที่อ่อนแอบางแห่งถูกบังคับให้ออกจากตลาดหรือกรณีที่เลวร้ายยิ่งขึ้นประกาศล้มละลาย (พันธบัตรการลงทุนเป็นวิธีที่มีเสถียรภาพและมีความเสี่ยงต่ำในการกระจายพอร์ตโฟลิโออย่างไรก็ตามรู้ว่าพันธบัตรประเภทใดที่เหมาะสมกับคุณไม่ใช่เรื่องง่ายเสมอไปดู
แบงค์ออฟออสแบงก์

.) เซกเตอร์ ในทางตรงกันข้ามกับการค้าเพื่อการป้องกันเครดิตซึ่งส่วนใหญ่แสวงหาเพื่อปกป้องผลงานการค้าภาคการหมุนเวียนจะแสวงหาการจัดสรรทุนให้กับภาคที่คาดว่าจะมีประสิทธิภาพดีกว่าเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมหรือภาคอื่น ๆ ในระดับภาคหนึ่งกลยุทธ์ที่ใช้โดยทั่วไปคือการหมุนเวียนพันธบัตรระหว่างภาคที่มีวัฎจักรและไม่เป็นวัฏจักรขึ้นอยู่กับว่าคุณเชื่อว่าเศรษฐกิจกำลังมุ่งหน้าไป ยกตัวอย่างเช่นในภาวะถดถอยของสหรัฐที่เริ่มขึ้นในปี 2550/51 นักลงทุนและผู้จัดการลงทุนหลายรายได้หมุนเวียนพอร์ตการลงทุนพันธบัตรของตนออกจากวัฏจักร (เช่นธุรกิจค้าปลีก) และในภาคธุรกิจที่ไม่เป็นวัฏจักร (consumer staples) ผู้ที่ชะลอตัวหรือไม่เต็มใจที่จะค้าออกจากภาควัฏจักรพบว่าผลงานของพวกเขาต่ำกว่าเมื่อเทียบกับคนอื่น ๆ Yield Curve Adjustments

ระยะเวลาของตราสารหนี้เป็นตัววัดความไวราคาของพันธบัตรกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย พันธบัตรระยะเวลาสูงมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยและความสัมพันธ์กับพันธบัตรระยะเวลาต่ำ ตัวอย่างเช่นพอร์ตการลงทุนพันธบัตรที่มีระยะเวลา 5 ปีสามารถคาดการณ์ได้ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงมูลค่า 5% ในอัตราดอกเบี้ย 1%
การปรับการปรับสมดุลของผลผลิตเป็นเรื่องเกี่ยวกับการเปลี่ยนช่วงเวลาของพอร์ตการลงทุนของคุณเพื่อเพิ่มความไวหรือความไวอัตราดอกเบี้ยลดลงขึ้นอยู่กับมุมมองทิศทางของอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากราคาของพันธบัตรมีความสัมพันธ์ผกผันกับอัตราดอกเบี้ยซึ่งหมายความว่าการลดลงของอัตราดอกเบี้ยส่งผลให้ราคาพันธบัตรเพิ่มขึ้นและการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยส่งผลให้ราคาพันธบัตรที่ลดลงทำให้ระยะเวลาของพอร์ตการลงทุนในตราสารหนี้ลดลง ในอัตราดอกเบี้ยอาจเป็นทางเลือกหนึ่งสำหรับผู้ประกอบการค้า

ตัวอย่างเช่นในทศวรรษที่ 1980 เมื่ออัตราดอกเบี้ยเป็นตัวเลขสองหลักหากนักลงทุนรายหนึ่งคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงอย่างต่อเนื่องในปีต่อ ๆ ไปเขาอาจเพิ่มระยะเวลาในการลงทุนในตราสารหนี้ของตนเพื่อคาดการณ์ล่วงหน้า หล่น
บรรทัดด้านล่าง

บทความนี้นำเสนอเพียงไม่กี่เหตุผลทั่วไปที่นักลงทุนและผู้จัดการมีการซื้อขายพันธบัตร บางครั้งการค้าที่ดีที่สุดอาจไม่มีการค้าขายเลย ดังนั้นเพื่อให้ประสบความสำเร็จในการซื้อขายพันธบัตรนักลงทุนจึงควรทำความเข้าใจทั้งเหตุผลว่าทำไมและทำไมไม่ค้าพันธบัตร (เรียนรู้กฎพื้นฐานที่กำหนดวิธีกำหนดราคาพันธบัตรดู

วิธีการกำหนดราคาพันธบัตรในตลาด

)