ทำไมพรีเมี่ยมจึงจ่ายเงินตามพันธบัตรที่เรียกเก็บได้?

ทำไมพรีเมี่ยมจึงจ่ายเงินตามพันธบัตรที่เรียกเก็บได้?
Anonim
a:

โดยปกติแล้วผู้ถือหุ้นจะได้รับส่วนเกินมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรตั๋วสัญญาใช้เงินเพื่อชดเชยความไม่แน่นอนที่มีอยู่ในพันธบัตรที่สามารถเรียกเก็บได้ ความเป็นไปได้ที่พันธบัตรอาจถูกเรียกหรือไถ่ถอนก่อนก็มีความสมดุลโดยทั่วไปกับผลตอบแทนที่สูงกว่าที่พันธบัตรที่เรียกได้มักจะเสนอเมื่อเทียบกับพันธบัตรที่ไม่สามารถเรียกเก็บได้เช่นเดียวกัน

พรีเมี่ยมที่นำเสนอเกินกว่ามูลค่าที่ตราไว้จะมากกว่าก่อนหน้านี้พันธบัตรที่เรียกว่า ตัวอย่างเช่น บริษัท ที่ออกตราสารหนี้ที่เรียกเก็บได้อาจมีโครงสร้างพิเศษเช่นพันธบัตรอายุ 15 ปีดังต่อไปนี้

1) ถ้าพันธบัตรดังกล่าวเรียกว่าในช่วง 5 ปีแรกนับจากวันออกหุ้นกู้ผู้ออกจะจ่ายเบี้ยประกันภัย 50 เหรียญต่อ 1 หมื่นเหรียญสหรัฐฯ (ถ้าเรียกว่าในช่วงเวลานี้ผู้ออกจะต้องจ่ายเป็นผู้ถือตราสารหนี้ $ 1, 000 $ 1, 050)
2) ถ้าพันธบัตรดังกล่าวเรียกว่าในปีที่หกถึง 10 ผู้ออกจะจ่ายเบี้ยประกันภัย 25 เหรียญต่อ 1 เหรียญ, 000 ของมูลค่าที่ตราไว้
3) จะไม่มีการจ่ายเบี้ยประกันภัยในกรณีที่มีการเรียกเก็บเงินในช่วงห้าปีที่ผ่านมาก่อนวันครบกำหนด

ลักษณะของพันธบัตรที่สามารถเรียกออกได้ทำให้พวกเขาสนใจนักลงทุนและผู้ออกตราสาร นักลงทุนจะถูกดึงดูดโดยผลตอบแทนสูงกว่าค่าเฉลี่ยที่นำเสนอในตราสารหนี้ที่เรียกเก็บได้ ผู้ออกหุ้นเช่นความเป็นจริงที่พวกเขาเป็นหลักมีโอกาสที่จะรีไฟแนนซ์ในอัตราที่ลดลงถ้าอัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ธรรมชาติที่เรียกได้ของพันธบัตรดังกล่าวทำให้เกิดการกระทำที่แตกต่างไปจากพันธบัตรที่ไม่สามารถเรียกได้ในเรื่องราคา โดยทั่วไปการลดลงของอัตราดอกเบี้ยทำให้ราคาพันธบัตรเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามนี่ไม่ใช่กรณีปกติกับพันธบัตร callable เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะเพิ่มโอกาสที่พันธบัตรจะได้รับการเรียก