ความแข็งแกร่งของความสัมพันธ์ระหว่างค่าเงินดอลลาร์และเงินดอลลาร์สหรัฐอาจเปลี่ยนแปลงได้เนื่องจากนโยบายการคลังนโยบาย Federal Reserve ภาวะการเงินโลกและปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้สามารถทำให้นักลงทุนไม่ระวัง การทำความเข้าใจเกี่ยวกับเหตุผลที่อยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงในสกุลเงินดอลลาร์ถือเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้ตระหนักถึงผลกระทบต่อหุ้น

ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาหุ้นและดอลลาร์มีความสัมพันธ์เชิงบวกและเชิงลบขึ้นอยู่กับสภาพเศรษฐกิจมหภาค ความสัมพันธ์ทางลบระหว่างดอลล่าร์สหรัฐกับหุ้นตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2556 ถึงพฤษภาคม พ.ศ. 2559 ได้กลับเข้าสู่ภาวะถดถอยเนื่องจากการริเริ่มใหม่ ๆ ของธนาคารกลางต่างประเทศและการปรับปรุงพื้นฐานทางเศรษฐกิจในประเทศอย่างต่อเนื่อง

S & P 500 และ Dollar

ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2016 ถึงพฤษภาคม 2016 SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258 47-0 15% > สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) เพิ่มขึ้น 16% ขณะที่ PowerShares DB US Dollar Bullish ETF (NYSEARCA: UUP UUPPS DB US Dollar24 69 + 0 22% สร้างโดย Highstock 4 2. 6 ) ลดลง 4% ในช่วงนี้หุ้นที่มีกำไรมากที่สุดในตลาดหุ้น ได้แก่ หุ้นกลุ่มวัตถุดิบพลังงานและอุตสาหกรรม อย่างไรก็ตามความสัมพันธ์นี้เปลี่ยนไปเนื่องจากเงินดอลลาร์เริ่มค่อยๆเพิ่มขึ้นในเดือนพฤษภาคม

หลายคนเชื่อว่าจะส่งผลให้ตลาดหุ้นกลับมามีกำไร ตลาดหุ้นยังคงเดินหน้าต่อเนื่องเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2556 ถึงเดือนสิงหาคม 2569 เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น 3. 5% ขณะที่ดัชนี S & P 500 เพิ่มขึ้น 6% หุ้นที่แข็งแกร่งที่สุดในช่วงนี้คือหุ้นที่อยู่อาศัยการเงินและการประกันภัย หุ้นกลุ่มพลังงานและหุ้นอุตสาหกรรมอ่อนตัวลงในตลาดที่กว้างขึ้นเนื่องจากได้รับผลกระทบจากค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

นักลงทุนที่ดีที่สุดอาจล้มเหลวในการระบุการเปลี่ยนแปลงในความสัมพันธ์; Horseman Global Capital เป็นหนึ่งในกองทุนเฮดจ์ฟันที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในโลกตั้งแต่ปีพ. ศ. 2553 ถึงปีพ. ศ. 2562 โดยในช่วงเดือนมีนาคม 2559 มีการเปิดเผยถึง 98% เนื่องจากเชื่อว่าการชุมนุมในหุ้นจะสั้นลงเนื่องจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ที่จะนำไปสู่การไหลเข้าของเงินดอลลาร์

อย่างไรก็ตามผู้บริหารของ บริษัท ก็ปิดฉากครอบคลุมกางเกงขาสั้นเหล่านี้และลดการเปิดเผยข้อมูลในเดือนเมษายนในตำแหน่งที่จะเพิ่มขึ้นด้วยค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งแกร่งขึ้น พวกเขายังคงเชื่อว่าราคาหุ้นจะขยับลง แต่คิดว่าค่าเงินดอลลาร์จะลดลงตามราคาตลาด พวกเขาเอาเงินเดิมพันก้าวร้าวในตำแหน่งเหล่านี้ อย่างไรก็ตามตำแหน่งเหล่านี้ได้ลดลงเนื่องจากเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับราคาหุ้น ความคาดหวังก่อนหน้านี้ว่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจะส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลงเช่นกัน

James MacKintosh กล่าวถึงความเข้าใจผิดนี้ในหมู่นักลงทุนในบทความ Wall Street Journal เรื่อง "Lower Dollar หมายถึงหุ้นที่สูงขึ้นใช่ไหมผิด" ในเดือนพฤษภาคม 2016 วิทยานิพนธ์ของเขากล่าวว่าผู้เข้าร่วมตลาดมักไม่สามารถอธิบายถึงปัจจัยที่ซับซ้อนที่อยู่เบื้องหลังการเคลื่อนไหวได้ เงินดอลลาร์ที่นำไปสู่ตำแหน่งที่ไม่ถูกต้อง ขณะที่เขากล่าวว่า "บางครั้งการเคลื่อนไหวในสกุลเงินดอลลาร์อาจทำให้เกิดการเคลื่อนไหวในหุ้นบางครั้งการเคลื่อนไหวในทั้งสองมีสาเหตุร่วมกันและบางครั้งพวกเขาก็ย้ายไปอย่างอิสระ" บทเรียนนี้ยังสามารถเรียนรู้ได้จากการตีความของ Horseman Capital ในช่วงต้นปี

นโยบายธนาคารกลางสากลและการปรับปรุงพื้นฐาน

ประเด็นสำคัญของ MacKintosh คือนักลงทุนควรทำความเข้าใจปัจจัยต่างๆที่อยู่เบื้องหลังการเคลื่อนไหวของค่าเงินดอลลาร์ก่อนที่จะพิจารณาผลกระทบต่อส่วนของผู้ถือหุ้น การสร้างสมมติฐานเกี่ยวกับความสัมพันธ์อาจนำไปสู่ผลลัพธ์ที่ไม่ดี การชุมนุมในสกุลเงินดอลลาร์ระหว่างเดือนพฤษภาคมและสิงหาคม พ.ศ. 2559 ไม่ได้ส่งผลเสียต่อหุ้นเนื่องจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) และธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีนโยบายการเงินก้าวร้าวมากขึ้น ความแข็งค่าของเงินดอลลาร์อ่อนตัวลงเนื่องจากความอ่อนแอในยูโรและเยนญี่ปุ่นแทนที่จะเป็นความเสี่ยงในการข่มเหงหรือความกลัวต่อเศรษฐกิจที่ชะลอตัว หากความแข็งแกร่งของดอลลาร์เป็นผลมาจากปัจจัยเหล่านี้จะส่งผลกระทบเชิงลบต่อหุ้น

เงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นจะมีผลกระทบในทางลบต่ออุตสาหกรรมบางประเภทที่ขึ้นอยู่กับราคาสินค้าโภคภัณฑ์หรือการส่งออก หากเศรษฐกิจในวงกว้างอ่อนแออาจส่งผลให้เกิดภาวะถดถอย นี่ไม่ใช่กรณีที่เกิดขึ้นจากการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2016 ถึงเดือนสิงหาคม 2559 ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจปรับตัวดีขึ้นโดยการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างค่าจ้างที่อยู่อาศัยและค่าใช้จ่ายของผู้บริโภค นี่เป็นการชดเชยการลากจากภาคอุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบจากค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่ามากขึ้น