กลยุทธ์การลงทุนด้านมูลค่าที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักจะซื้อหุ้นที่ถูกลบออกจากเกณฑ์มาตรฐานเช่นดัชนี Standard & Poor's 500 (S & P 500) บริษัท ที่ถูกเพิกถอนอาจซื้อได้ดีเนื่องจากเหตุผลสองประการ ก่อนหุ้นมักจะใช้ได้ในราคาที่ต่อรอง ประการที่สองการวิจัยในอดีตแสดงให้เห็นว่ามีโอกาสที่จะได้เห็นการขึ้นราคาหุ้นที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของหุ้นที่เพิ่งถูกเพิกถอนจากดัชนีที่สำคัญออกไป

ความรู้ทั่วไปที่หุ้นส่วนใหญ่ได้รับการเพิ่มจากการเพิ่มลงในดัชนีที่สำคัญ การเป็นส่วนหนึ่งของรายการหลักทรัพย์ที่ทำดัชนีอ้างอิงที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางมักจะนำความสนใจจากนักวิเคราะห์และนักลงทุนมากกว่า นอกจากนี้การมีกองทุนรวมหลายร้อยหลายพันล้านเหรียญและ ETF ที่ติดตามดัชนีดัชนีการซื้อทั้งหมดก็มักจะเพียงพอที่จะช่วยเพิ่มราคาหุ้น

ความรู้ทั่วไปที่ไม่น่าแปลกใจคือหุ้นที่ถูกเพิกถอนจากดัชนี S & P 500 หรือดัชนีสำคัญอื่น ๆ เช่นดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์รวมถึงหุ้นที่มีมูลค่าสูงกว่าที่ได้รับการเพิ่มเข้าไปในดัชนี

หุ้นที่ถูกเพิกถอนอาจมีการขายในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรม

สาเหตุส่วนใหญ่ที่นอกเหนือจากการได้มาหรือไปของเอกชนในหุ้นที่ลดลงจากดัชนี S & P คือราคาหุ้นและมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดลดลงอย่างมาก, หรือหุ้นอยู่ในอุตสาหกรรมหรือภาคตลาดที่ได้ลดลงจากความโปรดปราน สาเหตุของการเพิกถอนหลักทรัพย์เป็นหลักฐานว่าเหตุใดหุ้นที่นำออกจากดัชนีอาจเป็นโอกาสในการต่อรองราคาซื้อ หุ้นเหล่านี้อาจมีความน่าสนใจจากมุมมองด้านมูลค่า - การลงทุนเนื่องจากอาจมีการขายเกินวงเงินไปถึงจุดที่มีการประเมินราคาต่ำมาก

องค์ประกอบของ S & P 500 ถูกจัดการโดยคณะกรรมการที่สามารถเลือกที่จะเพิกถอนสต็อกที่ไม่ได้พิจารณาว่าคณะกรรมการเป็น "ตัวแทน" ได้อีกต่อไป ผู้ที่ไม่เป็นตัวแทนสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นการสะท้อนถึงลักษณะของเศรษฐกิจในปัจจุบัน ส่วนใหญ่ของหุ้นที่ถูกตัดออกไปนับ แต่ปี 2539 เป็น บริษัท ที่ถือว่าเป็นส่วนหนึ่งของ "เศรษฐกิจเก่า" และส่วนใหญ่ถูกแทนที่ด้วยหุ้นในภาคต่างๆเช่นเทคโนโลยีการดูแลสุขภาพและการสื่อสาร

ราคาหุ้นที่ได้รับการเพิกถอนจาก S & P 500 โดยทั่วไปจะหดหู่หากไม่ได้มาจากการขาดความสนใจของนักลงทุนโดยทั่วไปแล้วเป็นการตอบสนองต่อการประกาศถอนหุ้นที่รอดำเนินการออกจากดัชนี การศึกษาที่ตีพิมพ์ในวารสารการจัดการผลงานพบว่าผลตอบแทนเฉลี่ยที่ผิดปกติความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนที่เกิดขึ้นจริงกับที่คาดการณ์ไว้สำหรับหุ้นที่ถูกเพิกถอนจะเป็นค่าลบ 14 5% ในช่วงเวลาตั้งแต่การเพิกถอนหลักทรัพย์ออกไปซึ่งแสดงให้เห็นว่าราคาวันที่ถอนหุ้นอาจเป็นโอกาสในการซื้อหุ้นที่ต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรมได้ดีกว่า 10%

ตัวอย่างเช่น Owens-Illinois Inc. (NYSE: OI

OIOwens-Illinois Inc (ทำธุรกิจเป็น OI) 24 34 + 1 88% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 > หุ้นลดลง 23% จากวันที่ S & P ประกาศลดราคาลงจากวันทำรายการ ปฏิกิริยาของตลาดได้รับการพิสูจน์ว่าเป็นปฏิกิริยาที่ทำให้นักลงทุนรายย่อยมีโอกาสที่จะซื้อหุ้น Owens-Illinois ในราคาที่เหมาะสมและเพลิดเพลินกับการดูราคาสองครั้งสามครั้งภายในห้าปี หุ้นที่ได้รับอนุญาตมีแนวโน้มที่จะมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่า ผลตอบแทนจากการลงทุนเฉลี่ยต่อปีของ S & P 500 ระหว่างปี 2541 ถึงมีนาคม 2548 มีจำนวน 11.4% ในการเปรียบเทียบผลตอบแทนโดยเฉลี่ยต่อปีสำหรับหุ้นที่เพิ่มเข้ากับ S & P อยู่ที่ผิดหวัง 0. 4% ผลตอบแทนต่อปีเฉลี่ยของ S & P 500 เท่ากับ 3. 05% ผลตอบแทนที่ได้รับเป็นรายปีแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างที่เด่นชัดยิ่งขึ้นโดย บริษัท ที่ถูกเพิกถอนจากการเป็นนิติบุคคลเข้าร่วมด้วย 15. กำไร 4% ในขณะที่ บริษัท ที่ได้รับการแต่งตั้งเพิ่มขึ้นเท่านั้น 2. 9%

ผลการศึกษาของ Hussman Funds เมื่อปีพ. ศ. 2551 พบว่าผลตอบแทนจากการลงทุนของหุ้น S & P 500 หนึ่งปีสูงกว่าผลตอบแทนของหุ้นที่เพิ่มเข้ามาในดัชนี ในช่วงระยะเวลา 12 เดือนจากการกำจัดหรือการบวกการถอนหุ้นมีค่ามัธยฐานเฉลี่ย 14. 46% ขณะที่ดัชนีหุ้นเพิ่มขึ้นเฉลี่ยเฉลี่ยลดลง 24%

เมื่อ S & P เพิกถอนสต็อกออกจากดัชนี S & P 500 บางครั้งก็ไม่ได้ละทิ้งมันโดยสิ้นเชิงแทนที่จะย้ายไปยังดัชนีอื่นเช่น S & P Small Cap Index ผลที่ได้คือหุ้น S & P ที่ทำกำไรไม่มากนักโดยปกติแล้วจะมีผลดีกว่าในผลพวงของ S & P ที่ถูกทิ้งไป ระหว่างปีพ. ศ. 2541-2548 หุ้นที่ถูกสับเปลี่ยนไปยังดัชนี S & P อื่นมีอัตราผลตอบแทนเฉลี่ย 5.2% ขณะที่หุ้นที่ทิ้งทั้งหมดเกือบสามเท่าและมีอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยอยู่ที่ 14.4%

การทำกำไรเพื่อซื้อหุ้นที่ได้รับการเพิกถอน

ก่อนที่จะรีบวิ่งซื้อหุ้นของทุกๆสต็อกที่ถูกตัดออกจาก S & P 500 นักลงทุนจำเป็นต้องคำนึงถึงหลักการพื้นฐานของกลยุทธ์การลงทุนมูลค่า การตรวจสอบความถูกต้องเป็นสิ่งจำเป็นเช่นการค้นคว้าหาข้อมูลของ บริษัท อย่างละเอียดโดยพิจารณาจากตัวชี้วัดทางการเงินเช่นกระแสเงินสดอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D / E) และอัตราส่วนราคาต่อกาไร (P / B) เพื่อประเมิน สุขภาพทางการเงินของ บริษัท และศักยภาพในการทำกำไร บริษัท บางแห่งที่ถูกเพิกถอนจาก S & P 500 ทำผลงานตรงกันข้ามกับยอดขายที่สูงกว่า: พวกเขาล้มละลาย ราคาถูกไม่ได้หมายถึงการต่อรอง

นอกจากนี้ยังใช้มาตรการบางอย่างในการลงวินัยเพื่อเข้าซื้อหุ้นในช่วงเวลาหนึ่งเมื่อไม่ได้รับความโปรดปรานและประสบกับการลดราคาลงอย่างมาก อย่างไรก็ตามนักลงทุนที่มีความอดทนต่อความเสี่ยงที่เหมาะสมซึ่งยินดีที่จะทำวิจัยที่จำเป็นสามารถหาอัญมณีที่มีมูลค่าต่ำมากในบรรดาหุ้น 25-30 ที่มักถูกเพิกถอนออกจาก S & P 500 ในปีใดก็ตาม