a:

เมื่อคุณซื้อพันธบัตรคุณจะให้ยืมเงินแก่ผู้ออก เนื่องจากพันธบัตรเป็นเงินกู้ดอกเบี้ยที่จ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นคือการชำระเงินสำหรับการกู้ยืมเงิน ดอกเบี้ยที่ต้องชำระจะระบุเป็นเปอร์เซ็นต์ของจำนวนที่ยืมมาเรียกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร ดังนั้นพันธบัตรที่มีมูลค่าตราไว้หุ้นละ 1 เหรียญ 000 และอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 10 จะจ่ายดอกเบี้ยร้อยละ 100 ต่อปีจนกว่าพันธบัตรจะครบกำหนดไถ่ถอนซึ่งเมื่อถึงกำหนดให้มีการส่งคืนมูลค่าที่ตราไว้เดิม ($ 1,000) ให้กับผู้ถือตราสารหนี้

แม้ว่าพันธบัตรจะมีมูลค่าที่ตราไว้คงที่ราคาที่ซื้อและขายในตลาดการเงินอาจสูงหรือต่ำกว่าหรือเท่ากับ ตัวอย่างเช่นหากอัตราดอกเบี้ยในท้องตลาดอยู่ที่ 10% พันธบัตรที่จ่ายดอกเบี้ย 10% จะถูกขายด้วยมูลค่าที่ตราไว้ อย่างไรก็ตามหากอัตราดอกเบี้ยในตลาดเพิ่มขึ้นถึง 11% ไม่มีใครจะจ่ายมูลค่าที่ตราไว้ได้เนื่องจากมีพันธบัตรแบบเดียวกันที่มีอัตราดอกเบี้ยอยู่ 11% ทำให้ราคาของพันธบัตรลดลงจนกว่าดอกเบี้ยจ่ายบวกกำไรที่ได้รับจากส่วนต่างระหว่างราคาที่ตราไว้กับราคาที่ต่ำกว่าที่จ่ายให้ผลตอบแทนในอัตรา 11%

ด้วยเหตุผลเดียวกันเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดปรับตัวลดลงราคาพันธบัตรจะเพิ่มขึ้น สถานการณ์นี้แสดงให้เห็นถึงพื้นฐานที่สำคัญระหว่างอัตราดอกเบี้ยและราคาพันธบัตร เมื่อคนหนึ่งขึ้นไปอีกคนหนึ่งก็ลงไป เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลงและเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรจะเป็นจำนวนที่คุณจะได้รับเมื่อครบกำหนดโดยไม่คำนึงถึงอัตราดอกเบี้ยในตลาดหรือราคาหุ้นกู้

ถ้าอัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงกว่าดอกเบี้ยที่ต้องชำระในตราสารหนี้พันธบัตรดังกล่าวจะขายได้โดยมีส่วนลด (ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้) หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดตํ่ากว่าดอกเบี้ยที่ต้องจ่ายในตราสารหนี้จะมีการขายที่ระดับพรีเมียม (เหนือหุ้น) และถ้าอัตราดอกเบี้ยในตลาดเท่ากับดอกเบี้ยที่ต้องชำระพันธบัตรจะขายตามราคาที่ตราไว้ มูลค่าที่ตราไว้และมูลค่าของพันธบัตรที่ต้องชำระเมื่อครบกำหนดจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงโดยไม่คำนึงถึงราคาหุ้นกู้หรืออัตราดอกเบี้ยในตลาด

(สำหรับอ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้โปรดดู

พื้นฐานเกี่ยวกับพันธบัตร การสอน ของเรา)