นับตั้งแต่ที่มีการปล่อยมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) นักลงทุนกังวลว่าจะมีการ "ยุบสหภาพโซเวียตในสหรัฐ" หรือไม่? เป็นคำถามที่น่าสนใจที่อาจจะปรากฏเป็นไปได้อย่างเผินๆ แต่วิกฤติสกุลเงินในสหรัฐฯไม่น่าเป็นไปได้ อ่านจุดแข็งและจุดอ่อนของดอลลาร์เพื่อดูว่าเหตุใด

ทำไมสกุลเงินยุบ

ประวัติศาสตร์เต็มไปด้วยการยุบตัวของสกุลเงินอย่างฉับพลัน ประเทศอาร์เจนตินาฮังการียูเครนไอซ์แลนด์เวเนซุเอลาซิมบับเวและเยอรมนีมีวิกฤตการณ์ทางการเงินที่แย่มากนับตั้งแต่ปีพศ. 2400 ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับความหมายของยุบภัยพิบัติสกุลเงินรัสเซียในช่วงปี พ.ศ. 2559 อาจถือได้ว่าเป็นอีกตัวอย่างหนึ่ง รากของการล่มสลายใด ๆ คือการขาดความเชื่อมั่นในเสถียรภาพหรือประโยชน์ของเงินเพื่อใช้เป็นแหล่งเก็บค่าหรือสื่อกลางที่มีการแลกเปลี่ยนอย่างมีประสิทธิภาพ เมื่อผู้ใช้หยุดเชื่อว่าสกุลเงินเป็นประโยชน์สกุลเงินนั้นมีปัญหา นี้สามารถนำเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าที่ไม่เหมาะสมหรือ pegging เจริญเติบโตต่ำเรื้อรังหรืออัตราเงินเฟ้อ

จุดแข็งของดอลลาร์สหรัฐ

นับตั้งแต่ข้อตกลง Bretton Woods ในปีพ. ศ. 2487 รัฐบาลใหญ่อื่น ๆ และธนาคารกลางก็ได้พึ่งพาดอลลาร์สหรัฐเพื่อสนับสนุนค่าของสกุลเงินของตนเอง ผ่านสถานะสกุลเงินสำรองสกุลเงินดอลลาร์จะได้รับความชอบธรรมเป็นพิเศษในสายตาของผู้ใช้ภายในประเทศผู้ค้าสกุลเงินและผู้เข้าร่วมในการทำธุรกรรมระหว่างประเทศ

ดอลลาร์สหรัฐไม่ได้เป็นสกุลเงินสำรองในโลก แต่เป็นที่แพร่หลายมากที่สุด เมื่อวันที่กันยายน 2016 กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) อนุมัติเงินสำรองอีก 4 สกุลเงิน ได้แก่ ยูโรปอนด์สเตอร์ลิงอังกฤษเยนญี่ปุ่นและหยวนของจีน เป็นสิ่งสำคัญที่เงินดอลลาร์มีคู่แข่งเป็นสกุลเงินสำรองระหว่างประเทศเพราะจะสร้างทางเลือกทางทฤษฎีสำหรับส่วนที่เหลือของโลกในกรณีที่ผู้กำหนดนโยบายชาวอเมริกันนำเงินดอลลาร์ไปตามเส้นทางที่สร้างความเสียหาย

เศรษฐกิจในอเมริกายังคงเป็นเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดและสำคัญที่สุดในโลก แม้ว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงอย่างมากตั้งแต่ปีพ. ศ. 2544 แต่เศรษฐกิจสหรัฐฯยังคงมีผลการดำเนินงานดีกว่าประเทศอื่นในยุโรปและญี่ปุ่น เงินดอลลาร์ได้รับการสนับสนุนจากผลงานของคนงานชาวอเมริกันหรืออย่างน้อยก็ตราบเท่าที่คนงานอเมริกันยังคงใช้เงินสกุลดอลลาร์โดยเฉพาะอย่างยิ่ง

จุดอ่อนของ U. Dollar Dollar

ความอ่อนแอพื้นฐานของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐก็คือว่ามีความสำคัญเพียงอย่างเดียวผ่านคำตัดสินของรัฐบาล ความอ่อนแอนี้มีการใช้ร่วมกันโดยทุกสกุลเงินสำคัญอื่น ๆ ในโลกและเป็นที่รับรู้ตามปกติในยุคใหม่ อย่างไรก็ตามเมื่อเร็ว ๆ นี้เป็นปี 1970 ก็ถือว่าเป็นเรื่องที่ค่อนข้างอนุมูลอิสระ หากปราศจากระเบียบวินัยที่กำหนดโดยมาตรฐานสกุลเงินที่ใช้โภคภัณฑ์ (เช่นทองคำ) ความกังวลก็คือรัฐบาลอาจพิมพ์เงินจำนวนมากเกินไปเพื่อวัตถุประสงค์ทางการเมืองหรือเพื่อทำสงคราม

ในความเป็นจริงเหตุผลหนึ่งที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศก่อขึ้นคือการเฝ้าระวัง Federal Reserve และความมุ่งมั่นของ Bretton Woods วันนี้กองทุนการเงินระหว่างประเทศใช้เงินสำรองอื่น ๆ เป็นหลักเกณฑ์เกี่ยวกับกิจกรรมของเฟด หากรัฐบาลหรือนักลงทุนต่างชาติตัดสินใจที่จะหลบหนีจากเงินดอลลาร์สหรัฐ

en masse

การล่มสลายของอันดับเครดิตระยะสั้นอาจส่งผลกระทบต่อผู้ที่มีสินทรัพย์สกุลดอลลาร์เป็นอย่างมาก หาก Federal Reserve สร้างรายได้และรัฐบาลของ U. จะถือว่าหนี้สินของคุณเร็วกว่าที่เศรษฐกิจของสหรัฐฯจะเติบโตขึ้นมูลค่าของสกุลเงินในอนาคตจะลดลงอย่างแน่นอน โชคดีสำหรับประเทศสหรัฐอเมริกาเกือบทุกสกุลเงินทางเลือกได้รับการสนับสนุนโดยนโยบายเศรษฐกิจที่คล้ายกัน แม้ว่าเงินดอลลาร์จะชะลอลงอย่างแน่นอน แต่ก็อาจยังคงแข็งแกร่งขึ้นทั่วโลกเนื่องจากความแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับทางเลือกต่างๆ ดอลลาร์สหรัฐจะยุบหรือไม่?

สถานการณ์ที่อาจเป็นไปได้ที่อาจก่อให้เกิดภาวะวิกฤตอย่างฉับพลันสำหรับเงินดอลลาร์ ภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและหนี้สูงซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ราคาผู้บริโภคปรับตัวสูงขึ้นทำให้เฟดต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ตราสารหนี้ส่วนใหญ่ของประเทศประกอบด้วยตราสารระยะสั้นค่อนข้างมากดังนั้นอัตราดอกเบี้ยจะมีลักษณะเหมือนการจดจำนองแบบปรับอัตราดอกเบี้ยหลังจากสิ้นสุดระยะเวลาทีเซอร์ หากรัฐบาลเอสพยายามที่จะจ่ายดอกเบี้ยให้เจ้าหนี้ต่างชาติสามารถถอนเงินและทำให้เกิดการล่มสลายได้

หากสหราชอาณาจักรเข้าสู่ภาวะถดถอยหรือภาวะซึมเศร้าที่สูงชันโดยไม่ลากส่วนที่เหลือของโลกด้วยผู้ใช้อาจปล่อยให้เงินดอลลาร์ อีกทางเลือกหนึ่งจะเกี่ยวข้องกับพลังงานที่สำคัญบางอย่างเช่นจีนหรือสหภาพยุโรปหลังสหภาพยุโรปการคืนสถานะมาตรฐานสินค้าโภคภัณฑ์และการผูกขาดพื้นที่สกุลเงินสำรอง อย่างไรก็ตามแม้ในสถานการณ์เหล่านี้ก็ไม่ชัดเจนว่าเงินดอลลาร์จำเป็นจะยุบ

การล่มสลายของเงินดอลลาร์ยังคงเป็นไปได้สูง จากเงื่อนไขเบื้องต้นที่จำเป็นในการบังคับให้การล่มสลายมีเพียงโอกาสที่อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นจะมีเหตุผลเท่านั้น ผู้ส่งออกต่างประเทศเช่นจีนและญี่ปุ่นไม่ต้องการให้เงินดอลลาร์ร่วงลงเพราะสหรัฐฯเป็นประเทศที่มีความสำคัญมาก แม้ว่าสหรัฐอเมริกาจะต้องเจรจาต่อรองหรือผิดนัดหนี้บางราย แต่ก็มีหลักฐานน้อยมากที่โลกจะปล่อยให้เงินดอลลาร์อ่อนล้าและเสี่ยงต่อการติดเชื้อ