ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาประเทศต่างๆได้ตอบสนองต่อวิกฤติการเงินโลกและปัญหาที่เกิดขึ้นกับนโยบายการเงินที่ก้าวร้าวและไม่เป็นทางการเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณและมาตรการเกี่ยวกับการสมรสคือมาตรการสองประการดังกล่าว มาตรการทั้งสองนี้มีเป้าหมายเพื่อให้อัตราดอกเบี้ยต่ำมาก (แม้จะลดลงไปจนถึงศูนย์) เพื่อกระตุ้นการยืมและการใช้จ่ายของผู้บริโภค ในบทความนี้เราจะเปรียบเทียบการผ่อนคลายเชิงปริมาณในสหรัฐอเมริกากับ Abenomics ในประเทศญี่ปุ่น

การผ่อนคลายเชิงปริมาณคืออะไร?

ภายใต้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ธนาคารกลางจะพิมพ์เงินเพื่อซื้อสินทรัพย์ (โดยปกติจะเป็นพันธบัตรรัฐบาล) และส่งเงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ นักเศรษฐศาสตร์บางคนชี้ไปที่ญี่ปุ่นว่าเป็นประเทศแรกที่ใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณในปี 2544 เมื่อเร็ว ๆ นี้ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษและธนาคารกลางยุโรปได้ดำเนินมาตรการ QE ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ธนาคารกลางของประเทศภายใต้การนำของ Ben Bernanke ใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณเพื่อต่อสู้กับผลกระทบจากวิกฤตสินเชื่อซับไพรม์ การให้สินเชื่อซับไพรม์แบบหละหลวมส่งผลให้ตลาดที่อยู่อาศัยหดตัวและเป็นเหตุให้เกิดวิกฤติทางการเงินในปีพ. ศ. 2550 และ พ.ศ. 2551 สหรัฐอเมริกาเข้าสู่ภาวะถดถอยรุนแรงที่สุดในช่วงที่ผ่านมา แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปจนถึงศูนย์ในเดือนธันวาคม 2551 ธนาคารกลางสหรัฐเห็นว่าจำเป็นต้องให้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมในรูปแบบของมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ

Abenomics คืออะไร?

ในญี่ปุ่นราคาหุ้นและราคาอสังหาริมทรัพย์พรวดขึ้นในช่วงปีพ. ศ. เมื่อฟองสบู่แตกออกในช่วงต้นทศวรรษที่ 1990 ราคาเริ่มมีการหดตัวลงซึ่งส่งผลให้เกิดภาวะเงินฝืดนานหลายสิบปี ในทางกลับกันรัฐบาลได้พยายามใช้ยุทธวิธีต่างๆรวมถึงการเปิดตัวโปรแกรมการผ่อนคลายเชิงปริมาณครั้งแรกของโลกในปี 2544 ประสบการณ์การหลบหนีจากภาวะเงินฝืดของญี่ปุ่นโดยมีราคาลดลงและการเติบโตทางเศรษฐกิจต่ำเป็นเวลาหลายปีและส่งผลต่อมาตรฐานการครองชีพในประเทศดังกล่าว ในฐานะที่เป็นเวทีสำหรับการรณรงค์เลือกตั้งปี 2012 ของเขานายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น Shinzo Abe ได้เสนอแผนการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่ซึ่งเริ่มขึ้นในเดือนเมษายนปี 2556 และได้รับการขนานนามว่า Abenomics

มีการใช้อย่างไร?

ในสหรัฐอเมริกาโปรแกรมการผ่อนคลายเชิงปริมาณได้รับผลกระทบใน 3 ส่วนคือ QE1, QE2 และ QE3 Federal Reserve เปิดตัว QE1 เมื่อปลายปีพศ. 2551 และซื้อหลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์พันธบัตรตั๋วเงินคลังมูลค่า 300 พันล้านเหรียญและเกือบ 200 พันล้านดอลลาร์ในหนี้สินของ Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae และ Federal Home Loan ธนาคาร QE1 สิ้นสุดลงในปี 2553 หลังจากนั้น Federal Reserve เปิดตัว QE2 และซื้อพันธบัตรอีก 600 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสุดท้ายของโครงการ QE3 ซึ่งเริ่มในปีพ. ศ. 2555 เฟดซื้อเงินลงทุนในหลักทรัพย์ธนารักษ์และหลักทรัพย์ค้ำประกันมากถึง 85 พันล้านเหรียญสหรัฐ

รัฐบาลญี่ปุ่นมีแผนจะเข้าสู่ภาวะเงินฝืดแม้ว่ารัฐบาลอิหร่านจะมีมาตรการกระตุ้นทางการเงินและกระตุ้นทางการเงินด้วยการใช้จ่ายโดยตรงของรัฐบาลมากกว่า 10 ล้านล้านเยน อีกแง่มุมหนึ่งของ Abenomics ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างทางเศรษฐกิจเช่นการเปิดเสรีตลาดแรงงานและการตัดกฎเกณฑ์ทางธุรกิจ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นมีเป้าหมายที่จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นจำนวนมากถึง 80 ล้านล้านเยนต่อปี กองทุนบำเหน็จบำนาญข้าราชการของญี่ปุ่นยังลงทุนในหุ้น

ผลกระทบจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ

Federal Reserve ปิดมาตรการลดหย่อนเชิงปริมาณอย่างเป็นทางการในปี 2014 แต่ได้เริ่มลดการซื้อเมื่อสิ้นปี 2556 แล้วเฟดยังไม่ได้ยุติโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจทั้งหมดแม้ว่าจะยังคงดำเนินต่อไป reinvest เงินจากพันธบัตรที่ได้มาเป็นผลจากมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ด้วยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทั้งหมดที่ริเริ่มโดยเฟดเศรษฐกิจของสหรัฐฯได้เติบโตขึ้นและตลาดที่อยู่อาศัยได้รับการฟื้นตัว อย่างไรก็ตามคณะลูกขุนยังคงออกมาว่ามาตรการพิเศษเหล่านี้ได้กระตุ้นให้เกิดฟองสบู่อีกหรือไม่และสิ่งที่อาจเกิดขึ้นในหลายปีข้างหน้า ในขณะที่นักวิจารณ์ต่างเล็งไปที่อัตราเงินเฟ้ออันเป็นผลมาจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ที่ยังไม่เกิดขึ้น

ในญี่ปุ่นรัฐบาลไม่เคยตอบสนองต่อรัฐบาลของสหรัฐฯเลย เกิดอาการสะอิดสะพายหลังจากเกิดภาวะเงินฝืดนานกว่า 20 ปี แม้ว่าโครงการนี้จะได้รับการยกย่องในการให้การสนับสนุนเศรษฐกิจญี่ปุ่น แต่ก็เป็นการยากที่จะเปลี่ยนความคิดที่ไม่ชอบความเสี่ยงจากภาวะเงินฝืดของธุรกิจและผู้บริโภคชาวญี่ปุ่น ชาวญี่ปุ่นยังถูกท้าทายด้วยความไร้ประสิทธิภาพด้านโครงสร้างในระบบเศรษฐกิจของพวกเขา

การผ่อนคลายด้านปริมาณและการอายัดแบ่งเป็นสองรูปแบบคือมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่รุนแรงเมื่อต้องเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ การดำเนินการของ U. S. ถูกริเริ่มขึ้นอย่างทันท่วงทีและดูเหมือนว่าจะประสบความสำเร็จในการให้มาตรการกระตุ้น การกระทำของญี่ปุ่นได้รับการเริ่มต้นด้วยความล่าช้าหลายปีและประสิทธิภาพที่ดีที่สุดของพวกเขายังคงที่จะเห็น