a:

บรรทัดฐานการรักษาความปลอดภัยตลาด (SML) คือพล็อตบรรทัดที่แสดงถึงความเสี่ยงของการลงทุนเทียบกับผลตอบแทนของ บริษัท โดยพื้นฐานแล้วจะเป็นกราฟของผลลัพธ์ที่คำนวณจากรูปแบบการกำหนดราคาทรัพย์สินทุน การวัดความเสี่ยงที่ใช้ในการวิเคราะห์ SML คือเบต้าซึ่งแสดงโดยแกน x แกน y แสดงถึงผลตอบแทนที่คาดหวัง

การวิเคราะห์สายการตลาดความปลอดภัยมีประโยชน์ในการพิจารณาว่าการรักษาความปลอดภัยมีความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจากการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงหรือไม่ การวิเคราะห์นี้แสดงให้เห็นถึงผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากการรักษาความปลอดภัยในรูปแบบเบต้าหรือความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ สูตร SML คำนวณโดยการเพิ่มอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงและเบต้าคูณด้วยผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากกลุ่มการลงทุนในตลาดลบด้วยอัตราที่ปราศจากความเสี่ยง การวิเคราะห์ SML จะคำนวณมูลค่าโดยเฉลี่ยของหลักทรัพย์ที่มีค่า Beta ที่กำหนดไว้

เบต้าของการรักษาความปลอดภัยจะวัดความผันผวนของสต็อกหรือความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับตลาดทั้งหมด ถ้าการรักษาความปลอดภัยและตลาดมีความสัมพันธ์ทางบวกที่สมบูรณ์แบบพวกเขาลุกขึ้นและตกอยู่ในช่วงเวลาที่มีขนาดเดียวกันเข้าด้วยกันและความปลอดภัยมีเบต้า ถ้าเบต้าของการรักษาความปลอดภัยมากกว่าหนึ่งตัวจะมีความผันผวนมากขึ้นและมีความเสี่ยงที่เป็นระบบมากขึ้นและในทางกลับกัน

ในรูปแบบการกำหนดราคาทรัพย์สิน (CAPM) โลกหลักทรัพย์ทั้งหมดเชื่อว่ามีราคาถูกและอยู่ในสายการตลาดรักษาความปลอดภัย อย่างไรก็ตามในตลาดการเงินโลกจริงการวิเคราะห์ SML จะกำหนดว่าการรักษาความปลอดภัยซึ่งอาจลงทุนในพอร์ตโฟลิโอหรือไม่ หากแผนงานด้านความปลอดภัยอยู่เหนือตลาดความปลอดภัยหมายความว่ามีการประเมินมูลค่าต่ำกว่าความเสี่ยง ในทางตรงกันข้ามถ้าพล็อตรักษาความปลอดภัยอยู่ด้านล่างของบรรทัดการรักษาความปลอดภัยตลาดจะมีราคาสูงเกินไปเนื่องจากมีอัตราผลตอบแทนต่ำกว่าจำนวนเงินที่มีความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าผู้จัดการพอร์ตโฟลิกำลังดำเนินการวิเคราะห์ SML และวางแผนตลาดการรักษาความปลอดภัยแล้ว อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยงอยู่ที่ 2% และผลตอบแทนของตลาดคาดว่าจะอยู่ที่ 15% เขาต้องการที่จะจัดสรรเงินทุนบางส่วนของเขาในหุ้น ABC หุ้นเอบีเอสมีความผันผวนมากกว่าตลาดและมีเบต้าเท่ากับ 1. 6. ผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับของหุ้นคือ 22.8% หรือ 2% + 1. 6x (15% -2%) และอยู่บน SML อย่างไรก็ตามผลตอบแทนปัจจุบันของหุ้นเป็น 25% และอยู่เหนือ SML; ดังนั้นหุ้นจะถูกตีราคาต่ำและเขาควรวางสต็อกนี้ในผลงานของเขา

ตรงกันข้ามหุ้น DEF มีค่าเบต้าเท่ากับ 4. 0. ผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับของหุ้น DEF คือ 54% หรือ 2% + 4x (15% -2%) อย่างไรก็ตามอัตราผลตอบแทนปัจจุบันของหุ้นอยู่ที่ 16% และอยู่ต่ำกว่า SML เนื่องจากความเสี่ยงเชิงระบบในระดับสูงและความสามารถในการแลกคืนความเสี่ยงที่ไม่ดีผู้จัดการฝ่ายลงทุนไม่ควรลงทุนในหุ้นนี้