a:

หลายคนเชื่อว่าพันธบัตรจำนองหลักประกัน (CMOs) มีบทบาทสำคัญในวิกฤตการณ์ทางการเงินในปีพ. ศ. การให้สินเชื่อซับไพรม์เป็นแรงผลักดันให้เกิดฟองสบู่ที่พังทลายลงในที่สุดส่งผลให้อัตราการยึดสังหาริมทรัพย์สูงและการลดลงอย่างมากของราคา CMOs เฟรดดี้แม็คและแฟนนีเม (Fannie Mae) ซึ่งถือพอร์ตการลงทุนรายใหญ่ของ CMOs ต้องการเงินช่วยเหลือจากรัฐบาลเกินกว่า 200 พันล้านเหรียญ การแพร่กระจายในตลาด CMO ล้นไปสู่พื้นที่อื่น ๆ ของระบบเศรษฐกิจ

CMO เป็นเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนและก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินนักลงทุนและรัฐบาลสหรัฐฯไม่สามารถเข้าใจถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องได้

วิวัฒนาการของวิกฤตินี้เกิดขึ้นในช่วงต้นทศวรรษ 2000 เมื่อ Freddie Mac และ Fannie Mae เริ่มเพิ่มการซื้อ CMOS จากภาคเอกชนเนื่องจากได้รับคำสั่งจากรัฐบาล ผู้ให้กู้เอกชนเห็นความต้องการเพิ่มขึ้นนี้ลดมาตรฐานการให้กู้ยืมเพื่อออกการจำนองมากขึ้น ขอขอบคุณ CMOs ผู้ให้กู้สามารถออกจำนอง, เก็บค่าธรรมเนียมการก่อกำเนิดและขายหลักทรัพย์จำนองออกโดยไม่ถือครองใด ๆ ของความเสี่ยง หน่วยงานด้านเครดิตให้การจัดอันดับเครดิตเหล่านี้เป็นเครดิตที่สูงไม่เข้าใจหรือละเลยซึ่งเป็นจำนวนความเสี่ยงในการผิดนัดที่เกี่ยวข้อง นักลงทุนที่ซ้อนกันอยู่ใน CMOs ซึ่งนำเสนออัตราผลตอบแทนที่น่าสนใจในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำและมีความเสี่ยงต่ำ การไหลเข้าดังกล่าวทำให้ความต้องการในตลาดอสังหาริมทรัพย์พุ่งสูงขึ้นซึ่งผลักดันให้ราคาที่อยู่อาศัยพุ่งขึ้น ผลที่ได้คือฟองสบู่ในตลาดที่อยู่อาศัย ( ดูเพิ่มเติม "Fannie Mae, Freddie Mac และ Crisis Credit of 2008")

ผู้ให้กู้ในระดับซับไพรม์ไม่สามารถจ่ายเงินได้ ผู้กู้สินเชื่อซับไพรม์กล่าวว่าเนื่องจากมูลค่าทรัพย์สินเพิ่มขึ้นพวกเขาสามารถรีไฟแนนซ์สินเชื่อได้เมื่อปรับอัตรา เส้นทางการหลบหนีนี้ขึ้นอยู่กับมูลค่าอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอย่างไรก็ตามเมื่อค่าบ้านลดลงฟองสบู่ก็ออกมา อัตราการผิดนัดผิดนัดผิดนัดชำระหนี้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ CMO ที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตสูงลดลงอย่างมาก รัฐบาลได้ผ่านกฎระเบียบด้านการปฏิรูปทางการเงินที่พยายามลดความเสี่ยงจาก CMOs และอนุพันธ์ทางการเงินโดยทั่วไป