กองทุนที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETFs) เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการเข้าถึงความหลากหลายของการลงทุนและได้รับความนิยมมากในหมู่นักลงทุน เพื่อให้ทันกับความต้องการผลิตภัณฑ์การลงทุนที่มีความหลากหลายโปร่งใสมีสภาพคล่องและมีการลงทุนที่หลากหลาย ETFs รุ่นใหม่และขั้นสูงได้รับการพัฒนามาตลอดหลายปี ด้วยนวัตกรรมเหล่านี้อีเอฟเอสไม่เพียง แต่มีความหลากหลายและเป็นที่นิยมมากเท่านั้น หนึ่งในนวัตกรรมดังกล่าวคือ ETF สังเคราะห์ที่ถูกมองว่าเป็น ETF แบบดั้งเดิมที่แปลกใหม่กว่า

สิ่งแรกที่แรก: Synthetic ETF คืออะไร?

เป็นครั้งแรกในยุโรปในปี 2544 Synthetic ETFs เป็นรูปแบบที่น่าสนใจของ ETF แบบดั้งเดิมหรือทางกายภาพ ETF สังเคราะห์ได้รับการออกแบบมาเพื่อทำซ้ำการกลับมาของดัชนีที่เลือก (เช่น S & P 500 หรือ FTSE 100) เหมือนกับ ETF อื่น ๆ แต่แทนที่จะถือหลักทรัพย์หรือสินทรัพย์อ้างอิงพวกเขาใช้วิศวกรรมทางการเงินเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่ต้องการ Synthetic ETFs ใช้อนุพันธ์เช่น swaps เพื่อติดตามดัชนีอ้างอิง ผู้ให้บริการ ETF เข้าทำข้อตกลงกับคู่สัญญา (โดยปกติจะเป็นธนาคาร) และคู่สัญญาสัญญาว่า swap จะส่งคืนค่าของเกณฑ์มาตรฐานที่ ETF กำลังติดตามอยู่ ETFs สังเคราะห์สามารถซื้อหรือขายได้เหมือนกับหุ้นที่คล้ายกับ ETFs แบบดั้งเดิม ตารางด้านล่างแสดงโครงสร้างทางกายภาพและสังเคราะห์ ETF

-> ->

ETFs ทางกายภาพ	ETFs สังเคราะห์
หลักทรัพย์อ้างอิง	หลักทรัพย์ของดัชนี	สัญญาแลกเปลี่ยนและหลักประกัน
ความโปร่งใส	ความโปร่งใส	ต่ำลง Hisctorically เห็น)
ความเสี่ยงจากคู่ค้า (999) ค่าใช้จ่าย	ค่าใช้จ่าย	ค่าธรรมเนียมการจัดการ
ค่าใช้จ่ายในการแลกเปลี่ยน	ค่าธรรมเนียมการจัดการ ความเสี่ยงและผลตอบแทน	Synthetic ETFs ใช้สัญญาแลกเปลี่ยนเพื่อทำข้อตกลงกับคู่สัญญารายหนึ่งหรือหลายรายที่สัญญาว่าจะจ่ายผลตอบแทนจากดัชนีให้กับกองทุน ผลตอบแทนที่ได้นั้นขึ้นอยู่กับคู่สัญญาที่สามารถปฏิบัติตามพันธะสัญญาได้ สิ่งนี้ทำให้นักลงทุนใน ETFs สังเคราะห์เสี่ยงต่อความเสี่ยงจากคู่ค้า มีกฎระเบียบบางประการที่จำกัดความเสี่ยงของคู่สัญญาที่สามารถหากองทุนได้ ตัวอย่างเช่นตามกฎของ UCITS ของยุโรปความเสี่ยงที่เกิดจากการทำธุรกรรมกับคู่สัญญาของกองทุนอาจไม่เกิน 10% ของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของกองทุนรวม เพื่อที่จะปฏิบัติตามกฎระเบียบดังกล่าวผู้จัดการกองทุน ETF มักจะทำข้อตกลงแลกเปลี่ยน (swap agreement) ซึ่งจะรีเซ็ตทันทีที่ความเสี่ยงจากคู่สัญญาถึงขีด จำกัด ที่ระบุไว้ ความเสี่ยงของคู่สัญญาอาจถูกจํากัดด้วยการค้ำประกันและแม้กระทั่งการทำสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ หน่วยงานกำกับดูแลกำหนดให้คู่สัญญาต้องวางหลักประกันเพื่อลดความเสี่ยงจากคู่สัญญา ในกรณีที่คู่สัญญาไม่ปฏิบัติตามข้อผูกพันผู้ให้บริการของ ETF จะมีข้อเรียกร้องเกี่ยวกับหลักประกันและความสนใจของผู้ลงทุนจะไม่ได้รับความเสียหายนักลงทุนจะได้รับความคุ้มครองจากการสูญเสียมากขึ้นในกรณีที่มีการผิดนัดชำระหนี้ของคู่สัญญาเมื่อมีการวางหลักประกันในระดับที่สูงขึ้น

แม้ว่าจะมีการใช้มาตรการเพื่อ จำกัด ความเสี่ยงของคู่สัญญา (ซึ่งมากกว่าใน ETF ทางกายภาพ) นักลงทุนควรได้รับการชดเชยจากการถูกเปิดเผยเพื่อดึงดูดเงินทุนดังกล่าวให้คงอยู่! การชดเชยมาในรูปแบบของค่าใช้จ่ายที่ต่ำกว่าและลดข้อผิดพลาดในการติดตาม

ETF สังเคราะห์มีประสิทธิภาพมากในการติดตามดัชนีพื้นฐานของแต่ละดัชนีและมักมีข้อผิดพลาดในการติดตามที่ลดลงโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับเงินทุนทางกายภาพ อัตราส่วนค่าใช้จ่ายรวม (TER) ต่ำกว่ามากในกรณีของ ETFs สังเคราะห์ (บาง ETFs อ้างว่ามี 0% TER) เมื่อเทียบกับ ETF แบบสังเคราะห์ ETF ที่มีอยู่จริงจะต้องเสียค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมที่มีขนาดใหญ่เนื่องจากการปรับสมดุลพอร์ตใหม่และการติดตามข้อผิดพลาดระหว่าง ETF และเกณฑ์มาตรฐาน

บรรทัดด้านล่าง

ETFs สังเคราะห์สามารถทำหน้าที่เป็นเกตเวย์เพื่อให้นักลงทุนได้รับผลกระทบจากตลาดที่ยากต่อการเข้าถึง (คือตลาดที่ปิดบังหรือเหลว) พวกเขายังมีประโยชน์สำหรับนักลงทุนเมื่อเป็นไปไม่ได้หรือมีราคาแพงที่จะซื้อถือและขายการลงทุนพื้นฐานในรูปแบบอื่น อย่างไรก็ตามความจริงที่ว่า ETFs ดังกล่าวเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงของคู่สัญญาไม่สามารถปฏิเสธได้ดังนั้นรางวัลจะต้องสูงพอที่จะลดความเสี่ยงที่เกิดขึ้นได้ สำหรับนักลงทุนที่เข้าใจถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง ETF แบบสังเคราะห์สามารถเป็นเครื่องมือในการติดตามดัชนีได้อย่างมีประสิทธิภาพและคุ้มค่า