กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ (ETFs) มีการจับคู่กับดัชนีที่มีการจัดการแบบพาสซีฟซึ่งมีเป้าหมายในการสร้างผลตอบแทนโดยเฉลี่ย ซึ่งตรงข้ามกับกองทุนรวมที่มีการจัดการอย่างแข็งขันซึ่งผู้จัดการระดับมืออาชีพพยายามที่จะเพิ่มประสิทธิภาพนอกเหนือจากค่าเฉลี่ย อ่านต่อเพื่อดูว่าเหตุใดเส้นแบ่งระหว่างการจัดการแบบพาสซีฟและแอ็คทีฟจึงไม่ตรงและชัดเจนเสมอเมื่อกล่าวถึง ETFs

ETF อัจฉริยะ รูปแบบของ "ETF อัจฉริยะ" ได้ปรากฏขึ้นเพื่อให้อยู่ตรงกลางระหว่างสองค่ายนี้ เป็นผู้ริเริ่มโดย PowerShares Capital Management ETF ประเภทนี้มีศักยภาพในการสร้างผลประกอบการที่เหนือกว่าด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่ากองทุนรวมที่ใช้งานมากที่สุด นอกจากนี้ ETF อัจฉริยะยังให้ประโยชน์โครงสร้างและความเสี่ยงที่เหมือนกันเช่น ETF แบบพาสซีฟ

ดู: Active Vs. การลงทุนแบบ Passive In ETFs

ETF อัจฉริยะพยายามติดตาม "ดัชนีอัจฉริยะ" ดัชนีนี้ใช้การวิเคราะห์เชิงปริมาณเพื่อเลือกและปรับดัชนีส่วนประกอบดัชนีเป็นระยะ ๆ การถือครองหลักทรัพย์ ETF อัจฉริยะโดยทั่วไปจะไม่ได้รับการเปลี่ยนแปลงบ่อยเท่าที่มีการจัดการอย่างแข็งขัน แต่ดัชนีที่ติดตามโดย ETF จะเป็นไปตามกฎวัตถุประสงค์เพื่อเลือกส่วนประกอบและกำหนดการปรับสมดุล

แนวคิดของ ETF ที่ชาญฉลาดได้รับการบุกเบิกโดย CEO Bruce Bond และผู้อำนวยการ Research John Southard ผู้บริหารของ PowerShares การทำงานอย่างใกล้ชิดกับตลาดหลักทรัพย์อเมริกันพันธบัตรและเซาธ์ดาร์ได้สร้างดัชนีใหม่ด้วยข้อมูลที่เก็บรวบรวมไว้ในตัวซึ่งพวกเขาเรียกว่า "Intellidex" ในปี พ.ศ. 2545 AMEX ได้รับใบอนุญาตพิเศษในการพัฒนาดัชนีใหม่ภายใต้แบรนด์ Intellidex ในทางกลับกัน PowerShares ได้รับสิทธิพิเศษในการพัฒนา ETFs ติดตามดัชนีเหล่านี้ PowerShares นำผลิตภัณฑ์ Intellidex Index สองรายการแรกเข้าสู่ตลาดในเดือนพฤษภาคม 2546

พอร์ตการลงทุนแบบไดนามิกของ PowerShares (PWC) มอบโอกาสในการลงทุนแก่นักลงทุนทั่วทั้งตลาดหุ้นสหรัฐโดยการติดตามดัชนีหุ้นที่ได้รับการคัดเลือกผ่านมาตรการเชิงปริมาณและปรับสัดส่วนรายไตรมาส ความสามารถในการคัดเลือกหุ้นของดัชนีได้แสดงให้เห็นว่ามีเพียง 100 หุ้นซึ่งเป็นส่วนเล็ก ๆ ที่รวมอยู่ในดัชนีมาตรฐานของ S & P 500 หรือ Russell 3000 เกือบทุกดัชนีการลงทุน พยายามที่จะจำลองผลการดำเนินงานของนักลงทุนรายย่อยสมมุติที่มีการกระจายตลาดไปทั่วทั้งตลาดหรือเฉพาะตลาด อย่างไรก็ตามสามารถเลือกองค์ประกอบดัชนีเฉพาะที่มีลักษณะที่น่าสนใจโดยพิจารณาจากปัจจัยต่างๆเช่นการเติบโตการประเมินค่าความทันเวลาและความเสี่ยง ในระยะสั้นอาจเป็นไปได้ที่ดัชนีจะเสนอราคาตลาดและการเลือกหุ้นที่มีวินัยในเวลาเดียวกัน

ดู: ดัชนีการลงทุน

กลไกของ ETF อัจฉริยะ

เพื่อให้เห็นถึงกลไกของ ETF อัจฉริยะขอเน้นที่ Powershares Dynamic Market Intellidex (AMEX: PWC) ดัชนีนี้เลือกหุ้นส่วนประกอบ 100 หุ้นที่มาจาก 2, 000 บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดและมีสภาพคล่องมากที่สุดในสหรัฐที่จดทะเบียนในตลาดหุ้น กระบวนการเลือกสต็อกสินค้าดัชนีมีขั้นตอนดังนี้:

1. หุ้นดังกล่าวได้รับการประเมินจากปัจจัยด้านบุญที่มีอยู่ 25 ข้อ ได้แก่ ปัจจัยพื้นฐานการประเมินค่าความทันเวลาและความเสี่ยง เป้าหมายของการวิเคราะห์เชิงปริมาณนี้คือการเลือกหุ้นที่มีประสิทธิภาพสูงกว่า บริษัท อื่นในสภาพตลาดปัจจุบัน

2 หน้าจอของเซกเตอร์จะถูกใช้เพื่อให้แน่ใจว่าดัชนีมีน้ำหนักตลาดคล้ายคลึงกับของ S & P 500 3. ในแต่ละเซกเตอร์หุ้นจะได้รับการคัดเลือกเป็น 2 วงใหญ่ (หุ้นขนาดใหญ่และกลาง / เล็ก) เพื่อสร้างความเสี่ยงให้กับตลาดหุ้นสหรัฐในขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงความลำเอียงที่มีน้ำหนักมาก
ทั้งสามขั้นตอนจะถูกทำซ้ำทุกไตรมาสในกระบวนการปรับสมดุลใหม่ที่ออกแบบมาเพื่อให้ส่วนประกอบของดัชนีเป็นปัจจุบัน ในเหตุการณ์การปรับสมดุลแต่ละครั้งมูลค่าการซื้อขายจะค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับ ETF แบบพาสซีฟแบบหมดจด
เป้าหมายคือการสร้างดัชนีและอีทีเอฟที่จับคู่ไว้เพื่อให้ได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในตลาดหุ้นหลักของ U. โดยมีศักยภาพในการทำดัชนีที่ดีกว่าดัชนีอื่น ๆ ผ่านทางการเลือกแต่ละส่วนของหุ้น เนื่องจากไม่มีหน้าจอแบบขึ้นลงในดัชนี PWC จึงสามารถเปลี่ยนความสำคัญระหว่างการเติบโตและหุ้นที่มีมูลค่าได้แบบไดนามิกตามวัฎจักรของตลาด เมื่อหุ้นที่มีการเติบโตมีค่าควอนตัมที่แข็งแกร่งขึ้นพวกเขาจะเน้นย้ำในดัชนีและในทางกลับกันสำหรับค่า
ดู: การทำความเข้าใจเกี่ยวกับกล่องสไตล์

Quant Black Boxes

ดัชนีอัจฉริยะจะดีเท่ากับ "กล่องดำ Quant" ที่ขับเคลื่อนการเลือกส่วนประกอบและปรับสมดุลเหตุการณ์ ในแต่ละกรณีกล่องดำได้รับการออกแบบและเขียนโปรแกรมโดยมนุษย์โดยอิงจากมุมมองที่เฉพาะเจาะจงว่าเหตุใดหุ้นบางรุ่นจึงทำงานได้ดีกว่าที่อื่น ๆ

มีข้อดีสองข้อในการติดตามกล่องดำสีดำใน ETFs เมื่อเทียบกับการใช้วิธีการเดียวกันในกองทุนรวม ก่อนอื่นคุณสามารถมั่นใจได้ว่าอีทีเอฟไม่หลงผิดจากระบบเชิงปริมาณผ่านการแทรกแซงของผู้จัดการคน ประการที่สองค่าธรรมเนียมการจัดการและค่าใช้จ่ายอาจต่ำเมื่อเทียบกับเงินที่ได้รับการจัดการอย่างแข็งขัน

Portfolio Applications เช่น ETFs แบบพาสซีฟ, ETF อัจฉริยะสามารถสร้างความเสี่ยงต่อการลงทุนในตลาดหุ้นในวงกว้างหรือบางภาค ตัวอย่างเช่น PowerShares มีทั้งแบบ (การเติบโตของหุ้นขนาดใหญ่หุ้นขนาดเล็ก) และอีทีเอฟอัจฉริยะที่อิงกับกลุ่มธุรกิจ (การดูแลสุขภาพและการธนาคาร) สิ่งเหล่านี้สามารถเป็นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการการเน้นย้ำเป้าหมายเฉพาะรูปแบบหรือภาคธุรกิจพร้อมกับศักยภาพในการทำกำไรที่ดีกว่าค่าเฉลี่ย

นักลงทุนที่มักชอบกองทุนรวมอาจจะดึงดูดให้ ETFs เหล่านี้ได้ด้วยผลประโยชน์ที่มีโครงสร้างของ ETF เช่นความสามารถในการซื้อขายหุ้นในช่วงวันที่ทำตลาดหรือใช้คำสั่ง จำกัด ETF อัจฉริยะสามารถสร้างประสิทธิภาพได้ตลอดเวลาซึ่งเป็นคู่แข่งที่ประสบความสำเร็จกับผู้จัดการกองทุนรวมที่มีผลกระทบต่อรายได้จากภาษีน้อย

ดู: 3 ขั้นตอนในการลงทุนแบบอีทีเอฟที่มีผลกำไร อีทีเอฟอัจฉริยะในกลุ่มสามารถใช้โดยนักลงทุนที่มีความซับซ้อนในการพัฒนาดัชนีที่กำหนดเอง ตัวอย่างเช่นดัชนีเทคโนโลยีขั้นสูงที่กำหนดขึ้นเองสามารถสร้างขึ้นได้โดยการรวม ETFs เซมิคอนดักเตอร์ซอฟต์แวร์ ETFs ระบบเครือข่ายอีทีเอฟและฮาร์ดแวร์และสินค้าอิเล็กทรอนิกส์เพื่อผู้บริโภค ETFs การผสมผสานที่กำหนดเองนี้จะดีกว่าค่าเฉลี่ยของตลาดทั่วไปหากภาคเทคโนโลยีเฉพาะเหล่านี้ทำดีหรือถ้าดัชนีอัจฉริยะแต่ละดัชนีมีประสิทธิภาพดีกว่าผลตอบแทนโดยเฉลี่ยของภาคธุรกิจ

การพัฒนาล่าสุด

แม้ว่า PowerShares ได้คิดค้นประเภท ETF อัจฉริยะและยังคงเป็นผู้นำของตนอยู่ บริษัท อื่น ๆ จะให้ความสำคัญกับนวัตกรรม พวกเขารวม:

Claymore Securities

- พัฒนาวิธีการเชิงปริมาณเพื่อตรวจสอบ บริษัท ที่ถือสิทธิบัตรอันมีค่า Claymore ยังมีการหมุนเวียน ETF ซึ่งจะเลือกส่วนประกอบของ S & P 500 จำนวน 100 รายการ (ด้วยการปรับสมดุลให้เป็นรายไตรมาส) ตามการจัดอันดับสต็อกของคอมพิวเตอร์ Zack พอร์ตการลงทุนที่เชื่อถือได้อันดับแรก

• - เปิดตัวชุด ETFs แบบ AlphaDEX ในปี 2007 โดยการติดตามดัชนีที่ปรับปรุงโดย Standard & Poor's โดยการจัดเรียงและปรับสมดุลองค์ประกอบของดัชนี S & P เป็นระยะ ๆ ตามปัจจัยการเติบโตและค่า คอมโพเนนต์ดัชนีมีการจัดอันดับและแบ่งออกเป็นกลุ่มย่อยและกลุ่มที่มีอันดับสูงกว่าจะได้รับการจัดทำดัชนีมากขึ้น ดัชนีและ ETF ที่จับคู่จะปรับเป็นรายไตรมาส ที่ปรึกษาด้าน XShares กับ TD Ameritrade และ Zacks Investment Research
• - สร้าง "วงจรชีวิต" ETF กองทุนเหล่านี้ซึ่งอยู่ภายใต้แบรนด์ TDAX Independent จะจัดสรรส่วนของ U. หลักทรัพย์ระหว่างประเทศและตราสารหนี้โดยอัตโนมัติเนื่องจากแต่ละซีรี่ส์จะเข้าใกล้วันที่ครบกำหนดในอนาคต ในกรณีนี้ "สติปัญญา" ถูกสร้างขึ้นในเส้นทางร่อนที่เตรียมไว้ล่วงหน้าของ ETF แต่ละชุด ด้านล่าง
• ETF อัจฉริยะไม่ได้ติดตามผลตอบแทนการลงทุนโดยเฉลี่ย ความสำเร็จของ ETFs อัจฉริยะรุ่นแรกได้กระตุ้นให้เกิดนวัตกรรมใหม่ ๆ ในรูปแบบของควอนตัมประเภทต่างๆผสมผสานรูปแบบการลงทุนแบบพาสซีฟและแบบแอคทีฟและรูปแบบทางเลือกอื่น ๆ เป็นผลให้เส้นแบ่งระหว่าง ETF อัจฉริยะและกองทุนรวมที่มีการจัดการอย่างแข็งขันทำให้เกิดการเบลอ