การใช้ตราสารอนุพันธ์ในพอร์ตการลงทุนของกองทุนรวมได้เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเนื่องจากผู้บริหารพอร์ตโฟลิโอหาวิธีเพิ่มรายได้และป้องกันพอร์ตการลงทุนโดยใช้เครื่องมือเหล่านี้ แต่ในบางกรณีได้มีการใช้อย่างไม่เหมาะสมและสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. ) ได้เสนอข้อบังคับที่จะ จำกัด การใช้อนุพันธ์โดยผู้จัดการกองทุน แต่นักวิจารณ์บางคนยังคงยืนยันว่ากฎเหล่านี้จำเป็นต้องได้รับการปรับโครงสร้างหนี้เพื่อไม่ให้ขัดขวางความสามารถในการกระจายพอร์ตการลงทุนของผู้จัดการกองทุน

ตราสารอนุพันธ์ตามคำนิยามคือหลักทรัพย์ที่อนุญาตให้นักลงทุนเข้ามาลงทุนในหลักทรัพย์ของตนและมีกำไรจากการเคลื่อนไหวในตลาดโดยไม่ต้องซื้อหุ้นในหลักทรัพย์อ้างอิงหรือดัชนีอ้างอิง เครื่องมืออเนกประสงค์เหล่านี้สามารถให้ผลกำไรหรือขาดทุนอย่างรวดเร็วและเป็นรูปธรรมสำหรับนักลงทุนที่ซื้อผลิตภัณฑ์เหล่านี้ด้วยการใช้จ่ายเงินทุนที่ค่อนข้างเล็กและสามารถสร้างรายได้ให้กับผู้ที่ขายได้อย่างสม่ำเสมอ และสามารถจัดโครงสร้างเป็นกลุ่มเพื่อรับประกันวัตถุประสงค์การลงทุนบางอย่างเช่นการ จำกัด จำนวนกำไรหรือขาดทุนในการถือครองหลัก พวกเขาสามารถเป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์สำหรับผู้บริหารพอร์ตโฟลิกที่กำลังมองหาเพื่อสร้างรายได้เพิ่มเติมในตลาดที่อุ่นหรือปกป้องพอร์ตการลงทุนของตนจากการสูญเสียที่สำคัญ (ดูเพิ่มเติม:

ตราสารอนุพันธ์ - วัตถุประสงค์และผลประโยชน์ของตราสารอนุพันธ์

.)

ข้อเสนอของคณะกรรมการ ก.ล.ต.

การใช้ตราสารอนุพันธ์ส่งผลให้กองทุนมีการใช้ประโยชน์มากเกินไปซึ่งส่งผลให้เกิดการสูญเสียขนาดใหญ่สำหรับกองทุนบางประเภทในช่วงวิกฤตสินเชื่อซับไพรม์ในปี 2551 ซึ่งนำไปสู่ข้อเสนอของ ก.ล.ต. ในการระงับการใช้ตราสารดังกล่าวโดยกองทุนรวมแบบเปิดและแบบปิดรวมถึงกองทุน ETFs และ บริษัท พัฒนาธุรกิจ กฎใหม่เหล่านี้แบ่งออกเป็น 3 ส่วนหลัก ๆ ดังนี้

ขีด จำกัด การได้รับ:

ส่วนแรกของกฎใหม่จะกำหนดจำนวนเงินที่จะได้รับในพอร์ตการลงทุน ในแง่ทั่วไปวงเงินทางการเงินของตราสารอนุพันธ์ของกองทุนจะเท่ากับ 150% ของสินทรัพย์รวมของกองทุนรวม กองทุนที่สามารถตอบสนองการทดสอบความเสี่ยงที่ระบุว่าการใช้ตราสารอนุพันธ์จะช่วยลดความเสี่ยงโดยรวมของกองทุนได้ถึงสองเท่า (300%) (

1. 5 ตราสารอนุพันธ์และวิธีการทำงาน .) เงินสดในมือ: กองทุนที่ใช้การซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในการซื้อขายจะต้องมีจำนวนเงินที่แน่นอน เงินสดหรือรายการเทียบเท่าเงินสดในมือเพื่อรองรับการทำธุรกรรม จำนวนเงินดังกล่าวต้องมีขนาดใหญ่พอที่จะครอบคลุมจำนวนเงินที่กองทุนต้องใช้เพื่อทำเครื่องหมายพันธบัตรตราสารอนุพันธ์ทั้งหมดที่มีอยู่ในตลาดรวมทั้งเงินเพิ่มเพื่อรองรับค่าใช้จ่ายและภาระผูกพันที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต
2. การบริหารความเสี่ยง: กองทุนที่ใช้อนุพันธ์ในลักษณะก้าวร้าวใด ๆ จะต้องใช้เพื่อสร้างและใช้กลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงแบบครบวงจร จะมีข้อยกเว้นสำหรับกองทุนที่ใช้ตราสารอนุพันธ์เพียงอย่าง จำกัด และระมัดระวัง แม้ว่าข้อเสนอของ ก.ล.ต. จะได้รับการออกแบบมาเพื่อช่วยลดความเสี่ยงโดยรวมของระบบโดยผู้จัดการกองทุนทั่ว ๆ ไป
3. ความคิดเห็นของอุตสาหกรรม คณะผู้สังเกตการณ์อุตสาหกรรมบางรายรู้สึกว่าในท้ายที่สุดจะทำให้นักลงทุนตกต่ำด้วยการ จำกัด กลยุทธ์และแนวทางการลงทุนของกองทุน กลุ่ม บริษัท บริหารสินทรัพย์มีความรับผิดชอบเพิ่งเปิดตัวการศึกษาที่ระบุว่าข้อเสนอของ ก.ล.ต. จะไม่สามารถจับความเสี่ยงที่เฉพาะเจาะจงได้ดำเนินการโดยผู้จัดการกองทุนอย่างถูกต้อง บรรทัดล่าง ถึงแม้ว่าขณะนี้ข้อเสนอของคณะกรรมการ ก.ล.ต. จะถูกปิดลง แต่ผู้เชี่ยวชาญบางคนกลัวว่าข้อเสนอดังกล่าวไม่ได้คำนึงถึงการใช้อนุพันธ์จาก "ดี" "อย่างไรก็ตามนักวิจารณ์ส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในคณะกรรมการที่มีแนวคิดทั่วไปในการ จำกัด การใช้อนุพันธ์โดยผู้จัดการกองทุนให้อยู่ในระดับหนึ่ง (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่

ผู้ลงทุนทางเลือก: ความโปร่งใสและการควบคุมน้อยกว่า

)