ตราสารหนี้แบบดั้งเดิมและตราสารหนี้ที่มีตราสารดอกเบี้ยจ่ายดอกเบี้ยตามกำหนดเวลาและส่งคืนเงินต้นของผู้ลงทุนเมื่อครบกำหนด อย่างไรก็ตามพวกเขาจะใช้ได้เฉพาะการรักษาความปลอดภัยเดียวที่จ่ายทั้งดอกเบี้ยและเงินต้น ในที่สุดก็มีการออกพันธบัตรประเภทใหม่ซึ่งแยกการชำระคืนเงินต้นออกจากการจ่ายดอกเบี้ย เพื่อสร้างโอกาสในการลงทุนให้กับนักลงทุนในตลาดตราสารหนี้ที่มีสภาพคล่องและสามารถนำไปใช้ในการลงทุนในตราสารหนี้และพันธบัตร

ประวัติความเป็นมาของ STRIPS

STRIPS ถูกนำมาใช้ครั้งแรกโดยตัวแทนการลงทุนใน U. S. ในทศวรรษที่ 1960 พวกเขาถูกสร้างขึ้นครั้งแรกโดยร่างกายลอกปึกกระดาษจากพันธบัตรผู้ถือและขายพวกเขาเป็นหลักทรัพย์แยกต่างหาก ข้อเสียของพันธบัตรผู้ถือหุ้นเช่นผู้ลงทุนไม่สามารถรับดอกเบี้ยเมื่อคูปองสูญหายหรือถูกขโมยนำไปสู่การออก STRIPS ในแบบฟอร์มหนังสืออิเล็กทรอนิกส์

วิธีการทำงาน

ตามที่ระบุในย่อ STRIPS เป็นเพียงพันธบัตรที่มีการจ่ายดอกเบี้ยแยกและจำหน่ายแยกต่างหากในขณะที่เงินต้นยังคงจ่ายออกไปเมื่อครบกำหนด รัฐบาลของ U. S. ไม่ได้ออก STRIPS ให้กับนักลงทุนโดยตรงในลักษณะเดียวกับหลักทรัพย์ซื้อคืนหรือพันธบัตรออมทรัพย์ แต่ถูกสร้างขึ้นโดยสถาบันการเงินเช่นธนาคารเพื่อการลงทุนซึ่งซื้อหลักทรัพย์ประเภทตั๋วเงินคลังแบบดั้งเดิมและตัดการจ่ายดอกเบี้ยออกจากเงินต้นที่จะขายให้กับนักลงทุนโดยแยกเป็นหลักทรัพย์แยกต่างหากจากหมายเลข CUSIP อย่างไรก็ตามเข็มขัดยังคงได้รับการสนับสนุนจากความเชื่อและเครดิตอย่างเต็มที่ของรัฐบาลสหรัฐฯถึงแม้จะได้ถูกถอดออก (STRIPS ยังมีการขายออกและได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลประเทศอื่น ๆ อีกมากมาย)

ตัวอย่าง

U. S. Treasury ออกพันธบัตรอายุ 30 ปีที่มีอัตราดอกเบี้ย 3% 5% ธนาคารเพื่อการลงทุนซื้อหลักทรัพย์และถั่วลิสงมูลค่า 100 ล้านเหรียญนี้จากการชำระดอกเบี้ยรายปี 60 ครั้งเป็นจำนวน 3 เหรียญ ละ 5 ล้าน จากนั้นธนาคารได้ลงทะเบียนและขายการจ่ายดอกเบี้ยแต่ละครั้งเป็นหลักทรัพย์แยกต่างหากพร้อมกับการชำระคืนเงินต้นเพื่อสร้างหลักทรัพย์ใหม่จำนวน 61 หลักทรัพย์
STRIPS คูปองเป็นพันธบัตรที่สร้างขึ้นจากการจ่ายดอกเบี้ยแต่ละครั้งในขณะที่ STRIPS หลักหมายถึงการเรียกร้องการชำระคืนเงินต้นจากพันธบัตรเดิม คูปองหรือ STRIPS หลักไม่มีอัตราดอกเบี้ยและถือว่าเป็นพันธบัตรที่ไม่มีคูปองซึ่งออกให้ส่วนลดและมีระยะเวลาครบกำหนดตามมูลค่าที่ตราไว้ STRIPS มีการสร้างขึ้นจาก TIPS ซึ่งไม่ได้มีอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดและจ่ายดอกเบี้ยแบบลอยตัว เนื่องจาก STRIPS zero-coupon ไม่ต้องจ่ายดอกเบี้ยที่แท้จริงระยะเวลาจะเท่ากับระยะเวลาครบกำหนดพันธบัตรที่มีการกำหนดอัตราดอกเบี้ยคงที่หรือปรับอัตราเงินเฟ้อที่ถูกตัดจะต้องมีมูลค่าอย่างน้อย 100 เหรียญและสามารถเกินจำนวนนี้ได้เพียงครั้งละ 100 เหรียญเท่านั้น สถาบันการเงินสามารถรวม STRIP ไว้ในการรักษาความปลอดภัยอีกครั้งหากสามารถซื้อ STRIP หลักรวมทั้ง STRIPS ที่เหลืออยู่ทั้งหมด

การจัดเก็บภาษี

STRIPS Zero-coupon จะถูกหักภาษีในลักษณะที่ต่างออกไปมากกว่าพันธบัตรส่วนใหญ่ ผู้ออกพันธบัตรแบบดั้งเดิมรายงานดอกเบี้ยที่จ่ายจริงในการเสนอขายให้แก่นักลงทุนในช่วงปี แต่ STRIPS ไม่จ่ายดอกเบี้ยจริงทุกชนิด เนื่องจาก STRIPS มีการรับส่วนลดและเป็นผู้ใหญ่ตามมูลค่าที่ตราไว้จะมีการใช้ส่วนลดฉบับเดิม (OID) ซึ่งทำให้นักลงทุนต้องรายงานรายได้ดอกเบี้ยจากดอกเบี้ยพันธบัตรซึ่งเท่ากับการเพิ่มมูลค่าของพันธบัตรในปีนั้น (OID ที่น้อยกว่าจำนวนเงิน de minimus ที่ระบุอาจถูกละเลยจนกว่าจะครบกำหนดเมื่อได้รับแทนเป็นการรายงานเป็นกำไรจากเงินทุน) อย่างไรก็ตามกฎนี้ใช้กับผู้ถือคูปอง STRIPS เท่านั้น เจ้าของ STRIPS หลักจะรายงานกำไรหรือขาดทุนจากเงินทุนเท่านั้นเนื่องจากพวกเขาได้รับผลตอบแทนหลักเท่านั้น นักลงทุนที่ซื้อ STRIPS ใน TIPS จะต้องรายงานการปรับค่าเงินเฟ้อทุกปี ดอกเบี้ยจาก STRIPS ถูกรายงานโดยผู้ออกแบบฟอร์ม 1099-OID; อย่างไรก็ตามตัวเลขนี้ไม่สามารถนำมาคำนวณในมูลค่าที่ตราไว้ได้เสมอและต้องได้รับการคำนวณอีกครั้งในหลายกรณีเช่นเมื่อซื้อ STRIP แบบพรีเมียมหรือส่วนลดในตลาดรอง กฎภาษีสำหรับการคำนวณเหล่านี้จะระบุไว้ใน IRS Pub 550.
ข้อดีและข้อเสีย

ยกเว้นที่ปรับโดยอัตราเงินเฟ้อ STRIPS จะจ่ายเงินตามจำนวนเงินที่แน่นอนของคูปองหรือจำนวนเงินต้นตามที่กำหนดซึ่งจะทำให้พวกเขาเป็นแหล่งเงินทุนที่เหมาะสำหรับเมื่อมีจำนวนเงินที่แน่นอน เป็นสิ่งจำเป็นในเวลาที่กำหนด อย่างไรก็ตามนักลงทุนที่ต้องการขาย STRIPS ก่อนครบกําหนดมักจะต้องขายหุ้นเหล่านั้นขาดทุนหากขายได้เลยเนื่องจากตลาดรองสําหรับหลักทรัพย์เหล่านี้มักมีการซื้อขายเบาบางและบางครั้งไม่มีอยู่ เช่นเดียวกับพันธบัตรประเภทอื่น STRIPS ยังสามารถให้ผลกำไรหรือขาดทุนจากเงินทุนถ้าขายก่อนครบกำหนด อย่างไรก็ตามนักลงทุนที่ขาย STRIPS ก่อนครบกำหนดอาจยังคงต้องเสียภาษีดอกเบี้ย OID ที่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงวันที่ขาย
ใครซื้อ STRIPS

STRIPS เป็นเครื่องมือที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนประเภทต่างๆ สถาบันการเงินหลายแห่งซื้อหลักทรัพย์เหล่านี้เนื่องจากกระแสเงินสดที่ได้รับการค้ำประกันเมื่อครบกำหนด กองทุนบำเหน็จบำนาญ บริษัท ประกันภัยและธนาคารทั้งหมดถือ STRIPS ในพอร์ตการลงทุนของพวกเขาด้วยเหตุนี้ นักลงทุนรายย่อยมักจะซื้อด้วยเหตุผลเดียวกัน คุณสามารถหลีกเลี่ยงปัญหาภาษีผีได้ด้วยการซื้อ STRIPS ภายใน IRAs และแผนการเกษียณอายุรอตัดบัญชีโดยที่พวกเขาสามารถเติบโตจนครบกำหนดโดยไม่มีผลภาษี
บทสรุป

STRIPS เป็นทางเลือกให้กับพันธบัตรแบบดั้งเดิมสำหรับนักลงทุนที่ต้องพึ่งพาจำนวนเงินที่แน่นอนที่จะครบกำหนดในวันที่ในอนาคตถึงแม้จะมีกระแสเงินสดติดลบจนกว่าจะครบกำหนด แต่ก็อาจให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าพันธบัตรเดิมในบางกรณีและจะมีมูลค่าสูงกว่าเสมอ สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเครื่องมืออเนกประสงค์เหล่านี้โปรดเยี่ยมชมเว็บไซต์ U. S. Treasury ที่ www. treasurydirect gov หรือปรึกษาที่ปรึกษาการลงทุนของคุณ