ในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจที่รุนแรงกลไกของนโยบายการเงินแบบดั้งเดิมอาจไม่สามารถบรรลุเป้าหมายได้อีกต่อไป นโยบายการเงินที่ไม่เป็นเอกฉันท์เช่นมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณอาจใช้เพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจและกระตุ้นความต้องการ (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่: ดูที่นโยบายการคลังและการเงิน .)

ภาพรวมคร่าวๆเกี่ยวกับนโยบายการเงินแบบเดิม

เมื่อเศรษฐกิจของประเทศกลายเป็น 'ร้อนเกินไป' - เติบโตอย่างรวดเร็วจนถึงจุดที่อัตราเงินเฟ้อ เพิ่มขึ้นสู่ระดับที่เป็นอันตราย - ธนาคารกลางจะกำหนดนโยบายการเงินที่เข้มงวดเพื่อกระชับปริมาณเงิน ซึ่งจะช่วยลดปริมาณเงินที่ไหลเวียนได้อย่างมีประสิทธิภาพและอัตราการเข้ามาของเงินใหม่

การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายจะทำให้เงินมีราคาแพงมากขึ้นและเพิ่มต้นทุนการยืมลดความต้องการใช้เงินสดและเงินสด ธนาคารอาจเพิ่มระดับเงินสำรองที่ธนาคารพาณิชย์และธนาคารค้าปลีกจะต้องมีอยู่ในมือจำกัดความสามารถในการสร้างเงินกู้ใหม่ ธนาคารกลางสามารถขายพันธบัตรรัฐบาลจากงบดุลของตนในตลาดเปิดการแลกเปลี่ยนพันธบัตรดังกล่าวโดยการรับเงินจากการไหลเวียน

เมื่อเศรษฐกิจของประเทศหลุดเข้าสู่ภาวะถดถอยเครื่องมือเหล่านี้สามารถทำงานได้ในทิศทางตรงกันข้ามซึ่งเป็นนโยบายการเงินแบบหลวมหรือขยายตัว อัตราดอกเบี้ยจะลดลงวงเงินสำรองหลุดและแทนที่จะขายพันธบัตรในตลาดเปิดพวกเขาจะซื้อเพื่อแลกกับเงินที่สร้างขึ้นใหม่

เครื่องมือนโยบายการเงินที่ไม่เป็นทางการ

ปัญหาเกี่ยวกับเครื่องมือการเงินแบบเดิมในช่วงภาวะถดถอยลึกหรือวิกฤตเศรษฐกิจก็คือพวกเขากลายเป็นข้อ จำกัด ในการใช้ประโยชน์ของพวกเขา อัตราดอกเบี้ยที่กำหนดจะถูกผูกไว้อย่างมีประสิทธิผลโดยศูนย์และความต้องการเงินทุนสำรองของธนาคารไม่สามารถทำได้ในระดับต่ำเพื่อให้ธนาคารเหล่านั้นเสี่ยงต่อการผิดนัด เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงใกล้ศูนย์เศรษฐกิจยังเสี่ยงตกไปอยู่ในกับดักสภาพคล่องโดยที่ผู้คนไม่ได้มีแรงจูงใจในการลงทุนและแทนที่จะสะสมเงินเพื่อป้องกันการฟื้นตัวจากการที่เกิดขึ้น

ปล่อยให้ธนาคารกลางขยายการจัดหาเงินผ่านทางการตลาดแบบเปิด (OMO) ในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจของรัฐบาลมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเนื่องจากความปลอดภัยในการรับรู้ซึ่งจะ จำกัด ประสิทธิภาพของนโยบายไว้เป็นเครื่องมือในการกำหนดนโยบาย แทนที่จะซื้อหลักทรัพย์รัฐบาลธนาคารกลางสามารถซื้อหลักทรัพย์อื่น ๆ ในตลาดเปิดนอกพันธบัตรรัฐบาล ซึ่งมักเรียกกันว่ามาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE)

โดยปกติตลาดหลักทรัพยของรัฐบาลที่มิใชการแทรกแซงของธนาคารกลางและพวกเขาตัดสินใจที่จะซื้อหลักทรัพยนี้เฉพาะในกรณีที่จําเปน ประเภทของหลักทรัพย์ที่ซื้อในช่วงรอบของ QE มักเป็นพันธบัตรหรือตราสารหนี้ที่สถาบันการเงินถืออยู่รวมถึงหลักทรัพย์ที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS)

QE สามารถซื้อในรูปแบบของการซื้อพันธบัตรระยะยาวในขณะที่ขายหนี้ระยะยาวเพื่อที่จะมีอิทธิพลต่อเส้นอัตราผลตอบแทนในความพยายามที่จะรองรับตลาดที่อยู่อาศัยซึ่งเป็นแหล่งเงินกู้ระยะยาว เมื่อธนาคารกลางเริ่มซื้อทรัพย์สินส่วนตัวเช่นพันธบัตรของ บริษัท บางครั้งก็เรียกว่ามาตรการผ่อนคลายด้านเครดิต

หากความพยายามในการชำระเงินตามปกติล้มเหลวธนาคารกลางสามารถใช้เส้นทางที่ไม่เป็นทางการมากขึ้นในการพยายามระดมทุนโดยการซื้อหุ้นของหุ้นในตลาดที่เปิดกว้าง ในช่วงหลายปีหลังวิกฤตการณ์ทางการเงินธนาคารกลางทั่วโลกได้มีส่วนร่วมในตลาดตราสารทุนในระดับหนึ่ง

ธนาคารกลางยังสามารถส่งสัญญาณให้ประชาชนทราบถึงเจตนารมณ์ที่จะรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยไว้เป็นระยะเวลานานหรือว่าจะมีส่วนร่วมในรอบใหม่ของ QE ในความพยายามที่จะเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนซึ่งสามารถลดลงไปสู่เศรษฐกิจที่กว้างขึ้นได้ เพื่อส่งเสริมความต้องการ

หากธนาคารล้มเหลวธนาคารอาจพยายามกำหนดนโยบายอัตราดอกเบี้ยเชิงลบ (NIRP) โดยแทนที่จะจ่ายดอกเบี้ยเงินฝากผู้ฝากเงินจะต้องเสียค่าใช้จ่ายในการฝากเงินที่ธนาคาร ความคิดคือคนจะชอบที่จะใช้จ่ายหรือการลงทุนเงินแทนการถูกลงโทษสำหรับการถือครองไป นโยบายประเภทนี้อาจเป็นอันตรายมาก แต่เนื่องจากสามารถลงโทษผู้ส (

. ด้านล่างบรรทัด ธนาคารกลางประกาศใช้นโยบายการเงินเพื่อเปลี่ยนขนาดของปริมาณเงินและอัตราการเติบโตของธนาคาร . โดยปกติจะดำเนินการผ่านการกำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยการกำหนดความต้องการเงินทุนสำรองของธนาคารและการดำเนินการตลาดแบบเปิดด้วยหลักทรัพย์ของรัฐบาล ในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรงเครื่องมือเหล่านี้มี จำกัด เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์และธนาคารพาณิชย์กังวลเรื่องสภาพคล่อง

การดำเนินการตลาดแบบเปิดด้วยเครื่องมืออื่นนอกเหนือจากพันธบัตรรัฐบาลเช่นหลักทรัพย์ที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันสามารถช่วยในสถานการณ์เหล่านี้ได้ นี่เรียกว่ามาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ เมื่อ QE ไม่เพียงพอธนาคารสามารถเข้าสู่ตลาดอื่น ๆ และส่งสัญญาณไปยังตลาดที่พวกเขาจะมีส่วนร่วมในนโยบายการขยายตัวเป็นระยะเวลานานหรือแม้กระทั่งการใช้อัตราดอกเบี้ยที่เป็นค่าลบ