อัตราดอกเบี้ยโดยทั่วไปถือว่าเป็นราคาที่จ่ายเพื่อกู้เงิน ตัวอย่างเช่นอัตราดอกเบี้ย 2% ต่อปีของเงินกู้ 100 เหรียญหมายความว่าผู้กู้ต้องชำระคืนเงินกู้เริ่มต้นบวกเพิ่มอีก $ 2 หลังจากครบหนึ่งปี ในอีกแง่หนึ่งอัตราดอกเบี้ย 2% หมายถึงธนาคารจ่ายผู้กู้ $ 2 หลังจากปีที่ใช้เงินกู้ $ 100 ซึ่งเป็นจำนวนมากที่จะห่อหัวของคุณรอบ

ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยเชิงลบเป็นแรงจูงใจที่ดีในการยืมก็ยากที่จะเข้าใจว่าทำไมทุกคนจะยินดีที่จะจ่ายเงินให้กู้ยืมเพื่อพิจารณาผู้ให้กู้เป็นหนึ่งในการเสี่ยงต่อการผิดนัดเงินกู้ ในขณะที่ดูเหมือนจะไม่น่าเชื่ออาจมีบางครั้งที่ธนาคารกลางออกมาตรการทางเลือกเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและหันไปวัดหมดหวังอัตราดอกเบี้ยเชิงลบ (ดูเพิ่มเติมที่ การทำความเข้าใจกับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป เช่นเดิม

- อัตราดอกเบี้ยเชิงลบในทฤษฎีและการปฏิบัติ

อัตราดอกเบี้ยเชิงลบเป็นเครื่องมือนโยบายการเงินแบบแหกคอกที่ธนาคารกลางสวีเดนใช้เมื่อเดือนกรกฎาคม 2552 เมื่อปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำไปเป็น -0 25% ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ดำเนินการตามมิถุนายน 2014 เมื่อปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเป็น -0 1% ประเทศอื่น ๆ ในยุโรปและญี่ปุ่นได้เข้าร่วมกลุ่ม Negative Rate ซึ่งส่งผลให้หนี้ภาครัฐมีมูลค่าถึง 10 ล้านล้านดอลลาร์ซึ่งมีผลตอบแทนติดลบตามที่ฟิทช์กล่าว

999 อัตราดอกเบี้ยเชิงลบเป็นมาตรการที่รุนแรงซึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายกลัวว่ายุโรปจะมีความเสี่ยงที่จะตกลงไปในวงล้อมที่ลดภาวะถดถอย ในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจรุนแรงคนและธุรกิจมีแนวโน้มที่จะยึดมั่นในเงินสดของตนในขณะที่พวกเขารอให้เศรษฐกิจฟื้นตัวขึ้น แต่พฤติกรรมนี้สามารถทำให้เศรษฐกิจอ่อนแอลงได้เนื่องจากการขาดเงินทุนทำให้เกิดการสูญเสียงานและผลกำไรที่ลดลงซึ่งช่วยเสริมความกลัวของผู้คนและทำให้เกิดแรงจูงใจมากขึ้นในการสะสม

ในขณะที่การใช้จ่ายชะลอตัวทำให้ราคาลดลงสร้างแรงจูงใจให้คนอื่นรออีกต่อไปเนื่องจากรอราคาที่ลดลง นี่คือช่วงเกล็ดของการลดหย่อนค่าชดเชยที่ผู้กำหนดนโยบายในยุโรปพยายามหลีกเลี่ยงด้วยอัตราดอกเบี้ยที่เป็นลบ โดยเรียกเก็บเงินจากธนาคารยุโรปเพื่อระงับเงินสำรองที่ธนาคารกลางพวกเขาหวังว่าจะสนับสนุนให้ธนาคารให้ยืมเพิ่มเติม

ในทางทฤษฎีธนาคารอาจให้ยืมเงินให้กับผู้กู้และได้รับดอกเบี้ยอย่างน้อยบางส่วนแทนที่จะเป็นการเรียกเก็บเงินเพื่อระงับเงินไว้ที่ธนาคารกลาง นอกจากนี้อัตราเงินดาวน์ที่ธนาคารกลางเรียกเก็บอาจนำไปฝากบัญชีและเงินให้กู้ยืมซึ่งหมายความว่าผู้ฝากจะถูกเรียกเก็บเงินสำหรับการจอดรถของตนที่ธนาคารในประเทศของตนในขณะที่ผู้กู้บางรายได้รับสิทธิพิเศษในการได้รับรายได้จริงโดยการออกจาก เงินกู้

อีกเหตุผลหนึ่งที่ ECB หันมาปรับลดอัตราดอกเบี้ยคือลดค่าเงินยูโรลงผลตอบแทนต่ำหรือลบในหนี้ยุโรปจะเป็นอุปสรรคต่อนักลงทุนต่างชาติที่อ่อนค่าลงความต้องการเงินยูโร แม้ว่าปัญหานี้จะช่วยลดอุปทานของทุนทางการเงินปัญหาของยุโรปไม่ใช่อุปสงค์ แต่เป็นอุปสงค์ เงินยูโรที่อ่อนค่าลงน่าจะกระตุ้นความต้องการในการส่งออกโดยหวังว่าจะช่วยกระตุ้นให้ธุรกิจต่างๆขยายตัวได้ ในทางทฤษฎีอัตราดอกเบี้ยเชิงลบจะช่วยกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจและป้องกันภาวะเงินเฟ้อ แต่ผู้กำหนดนโยบายยังคงระมัดระวังเนื่องจากมีหลายวิธีเช่น นโยบายอาจทำให้เกิดผลย้อนกลับ เนื่องจากธนาคารมีสินทรัพย์บางอย่างเช่นการจำนองซึ่งโดยสัญญาผูกติดกับอัตราดอกเบี้ยอัตราที่เป็นลบดังกล่าวอาจทำให้อัตรากำไรลดลงไปถึงจุดที่ธนาคารต้องการให้ยืมน้อยลง

นอกจากนี้แล้วยังไม่มีอะไรที่จะระงับการเบิกจ่ายเงินสดและการบรรจุเงินสดในที่นอนได้ ในขณะที่ภัยคุกคามเริ่มแรกน่าจะเป็นปัญหาเกี่ยวกับการไหลเวียนของธนาคารการระบายเงินสดจากระบบธนาคารอาจทำให้เกิดอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นซึ่งตรงกันข้ามกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นลบที่ควรจะได้รับ ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยเชิงลบอาจดูเหมือนขัดแย้ง แต่สัญชาตญาณชัดเจนนี้ไม่ได้ทำให้ธนาคารกลางยุโรปหลายแห่งออกจากธนาคารกลางยุโรป ให้พวกเขาลอง นี่เป็นข้อสงสัยเกี่ยวกับสถานการณ์เลวร้ายที่ผู้กำหนดนโยบายเชื่อว่าเป็นลักษณะของเศรษฐกิจยุโรป เมื่ออัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนปรับตัวลดลงสู่ระดับต่ำสุดที่ -0 6% ในเดือนกุมภาพันธ์ 2015 ผู้กำหนดนโยบายในยุโรปสัญญาว่าจะทำทุกวิถีทางเพื่อหลีกเลี่ยงเกล็ดเงินฝืดลดหย่อน แม้ในขณะที่ยุโรปเข้าสู่ดินแดนที่ไม่ได้ใช้เงินนักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่านโยบายอัตราดอกเบี้ยเชิงลบอาจมีผลกระทบที่ไม่คาดคิดอย่างรุนแรง