มีหลายวิธีในการสร้างและจัดการพอร์ตการลงทุน แต่ในโลกของการเงินที่สูงกลยุทธ์การจัดการที่ใช้งานหนึ่ง ๆ ได้ดึงดูดผู้เล่นชั้นนำมากมายและด้วยเหตุผลที่ดี กลยุทธ์ที่เฉพาะเจาะจงนี้เรียกว่า "ส่วนแบ่งการใช้งานที่ปรับปรุงแล้ว" แต่คุณจะพบว่าคนส่วนใหญ่เรียกว่า 130/30 (หรือ 120/20) อ่านต่อเพื่อเรียนรู้ว่าการเพิ่มส่วนแบ่งการลงทุนสามารถทำให้ผลงานของคุณมีประสิทธิภาพและสร้างรายได้มากขึ้น

การสร้างดัชนีขั้นสูง: ความเป็นมาเพื่อเพิ่มส่วนของผู้ถือหุ้นที่ใช้งานได้
ส่วนที่ใช้งานที่เพิ่มขึ้นมีความคล้ายคลึงกับแนวคิดที่คุณอาจคุ้นเคยกับการสร้างดัชนีขั้นสูง การสร้างดัชนีขั้นสูงมีเป้าหมายสองประการ อันดับแรกคือการแสดงพอร์ตการลงทุนของคุณไปยังดัชนี (หรือบางเกณฑ์ที่กำหนดอื่น ๆ ) เพื่อให้ทราบถึงผลตอบแทนของตลาด เป้าหมายที่สองคือเพื่อให้ได้รับผลตอบแทนจากการบริหารงาน การรวมกันของเป้าหมายนี้สามารถทำได้โดยการเปิดเผยพอร์ตการลงทุนไปยังดัชนีโดยใช้การรวมกันของตราสารทุนและตราสารอนุพันธ์ นี่เป็นส่วนหนึ่งของเงินทุนเดิมที่มีให้สำหรับผู้จัดการที่จะใช้เพื่อสร้างผลตอบแทนที่ใช้งานมาเป็นเวลานานเท่านั้น (กล่าวคือซื้อและถือ)

การรวมกันระหว่างตราสารทุนและตราสารอนุพันธ์ทำให้เกิดผลตอบแทนจากตลาดในขณะที่ผู้จัดการสามารถใช้เงินทุนที่เหลือในการสร้างผลตอบแทนที่ได้รับการจัดการอย่างแข็งขัน

ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนมีพอร์ตการลงทุนมูลค่า $ 1,000 และต้องการลงทุนในกองทุนดัชนีเช่นนี้นักลงทุนควรให้แน่ใจว่าผลตอบแทนของตลาด $ 1,000 ในการทำเช่นนี้เขาหรือเธอควรจะซื้อการรวมกันของส่วนของผู้ถือหุ้นที่สร้างดัชนีและตราสารอนุพันธ์ที่กำหนดซึ่งแสดงถึงดัชนี เงินทุนที่ใช้ในการดำเนินการนี้ไม่ควรเท่ากับร้อยละ 100 ของเงินทุนเดิมเนื่องจากภาระผูกพันจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าตำแหน่งดังกล่าวยังส่งผลให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนเท่ากับ 100% ของทุนเดิม ตัวอย่างเช่นสมมุติว่านักลงทุนใช้เงิน $ 800 ส่วนที่เหลืออีก 200 เหรียญก็จะลงทุนในหลักทรัพย์ที่นักลงทุนรู้สึกว่าจะมีประสิทธิภาพดีกว่าดัชนี

การจัดทำดัชนีขั้นสูงยังคงเป็นข้อ จำกัด บางประการเช่นข้อ จำกัด ที่มีมาอย่างยาวนาน (ซึ่ง จำกัด การลงทุนให้กับนักลงทุนระยะยาว) และความเสี่ยงที่เหลืออยู่ซึ่งอาจทำให้พอร์ตโฟลิโอทั้งหมด ที่เปิดเผย จำนวนเงินทุนที่มีความเสี่ยงที่เหลืออยู่จะถูก จำกัด ด้วยจำนวนเงินทุนที่ไม่ได้ใช้ในการติดตามดัชนี ข้อ จำกัด เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าการจัดทำดัชนีขั้นสูงอาจเป็นแนวทางที่ไม่เหมาะสม

Enhanced Active Equity: วิธีการทำงาน

การผ่อนคลายข้อ จำกัด ที่ยาวนานและการเปิดโอกาสให้ความเสี่ยงที่เหลือจะทำให้เราเป็นรากฐานของการเพิ่มพอร์ตการลงทุนที่เพิ่มขึ้น
วิธีนี้เริ่มต้นด้วยดัชนี - โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่คล้ายกับสิ่งที่ผู้จัดการใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานจากที่นั่นความเสี่ยงที่เหลือจะได้รับโดยใช้ตำแหน่งทั้งยาวและสั้นในหลักทรัพย์ที่ผู้จัดการชอบหรือไม่ชอบตามลำดับ สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าตำแหน่งเหล่านี้มีความเป็นกลางในแง่ของน้ำหนักของพอร์ตการลงทุนทำให้เรามีน้ำหนักดัชนีเดิมไม่ใช่พอร์ตโฟลิโอที่มีเบต้าเท่ากับดัชนีของเรา

ส่วนสำคัญที่นี่คือการชดเชยเท่ากันของตำแหน่งที่ยาวและสั้น โบรกเกอร์บางคนไม่จำเป็นต้องใช้หลักประกันเงินสดเมื่อยืมหุ้นเพื่อการขายสั้น ๆ แต่ให้ลูกค้าใช้ฐานะหุ้นที่ยาวเป็นหลักประกัน ซึ่งจะช่วยให้ลูกค้าสามารถใช้เงินที่ได้รับจากการขายสั้น ๆ เพื่อลงทุนในหุ้นที่ยาวได้ นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์อาจเรียกเก็บเงินจากเงินทุนของหุ้นที่ยืมทั้งหมดได้ตลอดปี (เช่น 0. 5%) เพื่อแลกกับการยอมให้ลูกค้ายืมหุ้น นี่จะเป็นการบวกกับการจ่ายเงินปันผลที่อาจเกิดขึ้นในช่วงระยะเวลาการขายสั้น ๆ เช่นเดียวกับโบรกเกอร์แบบเดิม

ลองดูตัวอย่างอื่น ๆ สมมติว่าคุณมีพอร์ตโฟลิโอที่มีเงินทุนเริ่มต้นอยู่ที่ 1,000 เหรียญจากที่นี่นายหน้านายหน้าที่ปรับปรุงแล้วจะให้เงินจำนวน 300 เหรียญสำหรับการขายสั้น ๆ คุณใช้เงิน 300 เหรียญในการขายสั้น ๆ เพื่อลงทุนในหุ้นที่คุณชอบ เวลาเปิดรับสุทธิของคุณอยู่ที่ 130% และสั้น 30% การแสดงสุทธิทั้งหมดของคุณในทุกตำแหน่งคือ 160% (จัดทำดัชนี 100%, 30% ยาวและ 30% สั้น) ตัวอย่างเดียวนี้สามารถใช้กับ 20% เพื่อสร้าง 120/20 วินาทีและ 40% เพื่อให้ได้ 140/40 วินาที ในตัวอย่างนี้คุณได้สร้าง 130/30 ขึ้นไป

เนื่องจากตำแหน่งที่ใช้งานอยู่ในระยะยาวและสั้นมีมูลค่าและน้ำหนักพอร์ตโฟร์เท่าเดิมการปรับพอร์ตการลงทุนเพื่อรักษาโครงสร้างที่ต้องการทำได้ง่ายโดยการถอนบางส่วนออกเพื่อให้ครอบคลุมความสูญเสียระยะสั้นหรือในทางกลับกัน สัดส่วนที่ถูกต้องของค่าสามารถโอนไปยังตำแหน่งของฝ่ายตรงข้ามเพื่อย้อนกลับพอร์ตโฟลิโอกลับไปยังโครงสร้างที่ต้องการ

ผู้อ่านที่มีความรู้ความชำนาญอาจรู้แล้วว่าเทคนิคการจัดการแบบนี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถทำอะไรได้บ้างเมื่อเทียบกับกลยุทธ์อื่น ๆ กลยุทธ์ที่คล้ายกันเรียกว่าตลาดทุนเป็นกลาง ทำงานโดยทั่วไปการตำแหน่งยาวและสั้นที่ชดเชยซึ่งกันและกันเพื่อให้พอร์ตการลงทุนไม่ได้รับตลาดสุทธิ ส่งผลให้ผลตอบแทนที่ได้มาจากความเสี่ยงที่เหลืออยู่ กลยุทธ์การลงทุนอื่น ๆ เป็นดัชนีธรรมดา ส่งผลให้ผลตอบแทนที่ได้รับจากการได้รับผลตอบแทนจากตลาดอย่างสิ้นเชิง (ไม่มีจากความเสี่ยงที่เหลือ)

ส่วนของผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้นโดยการใช้นายหน้าซื้อขายขั้นสูงที่เพิ่มขึ้นช่วยให้ผู้จัดการได้รับผลตอบแทนจากการได้รับผลตอบแทนจากตลาดที่บริสุทธิ์และผลตอบแทนจากการดำเนินงานที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ สิ่งที่ครั้งหนึ่งเคยจะต้องใช้เงินทุนเพิ่มเติมสามารถทำได้ผ่านทางพอร์ตโฟลิโอซึ่งจะนำไปสู่ผลตอบแทนที่ดีขึ้น ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นเหล่านี้จะเป็นประโยชน์กับผู้จัดการที่มีหน้าที่จัดสรรส่วนของพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่เช่นผู้จัดการกองทุนบำเหน็จบำนาญ
บทสรุป

ในระยะสั้นการใช้ทุนที่ใช้งานที่เพิ่มขึ้นอาจเป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุนรายใด ๆ เพื่อให้ได้รับผลตอบแทนที่มากขึ้นจากเงินทุนที่น้อยลงการพัฒนาโครงสร้างนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ขั้นสูงที่เพิ่มขึ้นช่วยให้สามารถใช้ฐานะหุ้นระยะยาวเพื่อเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันหุ้นระยะสั้นได้ นี้เป็นหลักเปลี่ยนแปลงกฎของการจัดการพอร์ตโฟลิโอ การผ่อนคลายข้อ จำกัด ที่ยาวนานเพียงอย่างเดียวและการขจัดขีดจำกัดความเสี่ยงที่เหลือจะช่วยให้เราสามารถสร้างโซลูชันที่เหมาะสมที่สุดในการจัดการพอร์ตโฟลิโอ