การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นเครื่องมือทางการเงินที่สำคัญที่ใช้โดยธนาคาร บริษัท ข้ามชาติและนักลงทุนสถาบัน แม้ว่าสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศประเภทนี้มีลักษณะคล้ายคลึงกับสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยและสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ แต่ก็มีคุณสมบัติพื้นฐานที่สำคัญที่ทำให้การแปลงสกุลเงินเป็นแบบที่ไม่เหมือนใครและซับซ้อนขึ้นเล็กน้อย (เรียนรู้ว่าอนุพันธ์เหล่านี้ทำงานอย่างไรและ บริษัท ต่างๆจะได้รับผลประโยชน์อย่างไรดูเพิ่มเติม บทนำเพื่อแลกเปลี่ยน .)

การกวดวิชา: บทนำเกี่ยวกับตลาดอัตราแลกเปลี่ยน

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเกี่ยวข้องกับสองฝ่ายที่แลกเปลี่ยนหลักประกันกับอีกฝ่ายหนึ่งเพื่อที่จะได้รับสกุลเงินที่ต้องการ หลังจากการแลกเปลี่ยนความสัมพันธเปนครั้งแรกกระแสเงินสดตามงวดจะแลกเปลี่ยนเปนสกุลเงินที่เหมาะสม

ลองย้อนกลับไปสักหนึ่งนาทีเพื่อแสดงการทำงานของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินอย่างสมบูรณ์

วัตถุประสงค์ของการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน
บริษัท ข้ามชาติของสหรัฐอเมริกา (บริษัท A) อาจต้องการขยายการดำเนินงานในบราซิล พร้อมกัน บริษัท บราซิล (บริษัท B) กำลังมองหาทางเข้าตลาดสหรัฐอเมริกา ปัญหาทางการเงินที่ บริษัท มักเผชิญจากการที่ธนาคารบราซิลไม่เต็มใจที่จะขยายสินเชื่อให้กับ บริษัท ข้ามชาติ ดังนั้นเพื่อที่จะออกเงินกู้ในบราซิล บริษัท A อาจมีอัตราดอกเบี้ยสูงถึง 10% ในทำนองเดียวกัน บริษัท B จะไม่สามารถกู้ยืมเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยที่ดีในตลาดสหรัฐฯได้ บริษัท บราซิลสามารถรับเครดิตได้เพียง 9% เท่านั้น

ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงินในตลาดต่างประเทศสูงขึ้นอย่างมากทั้งสอง บริษัท มีข้อได้เปรียบทางการแข่งขันในการกู้ยืมเงินจากธนาคารในประเทศของตน บริษัท A สามารถกู้ยืมเงินจากธนาคารอเมริกันได้ในอัตรา 4% และ บริษัท B สามารถกู้ยืมเงินจากสถาบันในประเทศได้ 5% สาเหตุของความไม่เท่าเทียมกันในอัตราดอกเบี้ยเงินกู้นี้เกิดจากความร่วมมือและความสัมพันธ์ที่ บริษัท กำลังดำเนินการอยู่กับหน่วยงานด้านการให้กู้ยืมในประเทศของตน (ตลาดเกิดใหม่นี้มีความก้าวหน้าในการควบคุมและการเปิดเผยข้อมูลดู

การลงทุนในจีน .)

การตั้งค่า Swap สกุลเงิน

บริษัท A จะยืมเงินที่ บริษัท B ต้องการจากธนาคารอเมริกันในขณะที่ บริษัท B กู้ยืมเงินจากข้อได้เปรียบทางการแข่งขันของ บริษัท ในการกู้ยืมเงินในตลาดภายในประเทศ กองทุนที่ บริษัท A จะต้องผ่านธนาคารของบราซิล ทั้งสอง บริษัท ได้นำเอาเงินกู้ของ บริษัท อื่นมาใช้อย่างมีประสิทธิภาพ เงินกู้จะถูกเปลี่ยนแล้ว สมมติว่าอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างบราซิล (BRL) กับ U. S (USD) คือ 1. 60BRL / 1 00 USD และทั้งสอง บริษัท ต้องการเงินทุนเท่ากัน บริษัท บราซิลได้รับเงิน 100 ล้านดอลลาร์จากคู่ค้าชาวอเมริกันเพื่อแลกกับ 160 ล้านฉบับจริง จำนวนเงินตามสัญญาเหล่านี้จะถูกเปลี่ยน
ขณะนี้ บริษัท A ถือเงินไว้ตามจริงในขณะที่ บริษัท B อยู่ในความครอบครองของ USD อย่างไรก็ตามทั้งสอง บริษัท ต้องจ่ายดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมแก่ธนาคารในประเทศต่างๆตามสกุลเงินที่ยืมมา โดยทั่วไปแม้ว่า บริษัท B จะเปลี่ยนสกุลเงิน BRL เป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ แต่ก็ยังคงต้องปฏิบัติตามพันธกรณีต่อธนาคารของบราซิลอย่างแท้จริง บริษัท A เผชิญกับสถานการณ์ที่คล้ายคลึงกับธนาคารในประเทศ เป็นผลให้ทั้งสอง บริษัท จะได้รับดอกเบี้ยจ่ายเทียบเท่ากับค่าใช้จ่ายของบุคคลอื่นในการยืม จุดสุดท้ายนี้เป็นพื้นฐานของข้อได้เปรียบที่การแลกเปลี่ยนสกุลเงินให้ (

การจัดการความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย .) ข้อดีของการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

มากกว่าการกู้ยืมเงินจริงที่ 10% บริษัท A จะต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขการชำระดอกเบี้ยดอกเบี้ย 5% ที่เกิดขึ้นโดย บริษัท บีภายใต้ข้อตกลงกับธนาคารของประเทศบราซิล บริษัท A ได้มีการบริหารจัดการอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อทดแทนเงินกู้ 10% และเงินกู้ 5% ในทำนองเดียวกัน บริษัท บีไม่ต้องยืมเงินจากสถาบันอเมริกันในอัตราร้อยละ 9 แต่ตระหนักถึงต้นทุนการกู้ยืม 4% ที่เกิดจากคู่สัญญาแลกเปลี่ยน ภายใต้สถานการณ์สมมตินี้ บริษัท B สามารถลดต้นทุนหนี้สินได้มากกว่าครึ่งหนึ่ง แทนการกู้ยืมเงินจากธนาคารระหว่างประเทศทั้งสอง บริษัท ยืมในประเทศและให้ยืมกับคนอื่นในอัตราที่ต่ำกว่า แผนภาพด้านล่างแสดงถึงลักษณะทั่วไปของการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน
รูปที่ 1: ลักษณะของการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

เพื่อความเรียบง่ายตัวอย่างดังกล่าวไม่รวมบทบาทของตัวแทนจำหน่ายแบบสลับซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน อัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นจริงอาจเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยจากรูปแบบของค่าคอมมิชชั่นสำหรับตัวกลาง โดยปกติการกระจายตัวของสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศค่อนข้างต่ำและขึ้นอยู่กับผู้ให้สัญญาและประเภทของลูกค้าอาจอยู่ในบริเวณใกล้เคียง 10 จุดพื้นฐาน ดังนั้นอัตราการกู้ยืมที่เกิดขึ้นจริงสำหรับ บริษัท A และ B คือ 5. 1% และ 4. 1% ซึ่งยังคงสูงกว่าอัตราต่างประเทศที่เสนอ

ข้อมูลพื้นฐานเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

มีข้อควรพิจารณาพื้นฐานที่แตกต่างจากสัญญาแลกเปลี่ยนสกุลเงินวานิลลาธรรมดาจากสัญญาแลกเปลี่ยนประเภทอื่น ๆ ในทางตรงกันข้ามกับสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยแบบวานิลลาแบบธรรมดาและการแลกเปลี่ยนตามสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ในตัวอย่างข้างต้นจะมีการแลกเปลี่ยน 100 เหรียญสหรัฐและ 160 ล้านเหรียญเมื่อเริ่มต้นสัญญา เมื่อเลิกจ้างเจ้าหนี้จะถูกส่งคืนให้แก่บุคคลที่เหมาะสม บริษัท A จะต้องคืนเงินต้นตามจริงให้กับ บริษัท B และในทางกลับกัน อย่างไรก็ตามการแลกเปลี่ยนตั๋วแลกเงินทำให้ทั้งสอง บริษัท ต้องเผชิญกับความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนอาจไม่คงที่ในระดับเดิมที่ 1 60BRL / 1 ระดับ 00USD (การเคลื่อนไหวของสกุลเงินไม่สามารถคาดเดาได้และอาจมีผลกระทบต่อผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนค้นหาวิธีป้องกันตัวเองดู
ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนด้วยสกุลเงิน ETFs ) นอกจากนี้การแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่จะเกี่ยวข้องกับการชำระเงินสุทธิ ใน swap ผลตอบแทนทั้งหมดเช่นผลตอบแทนจากดัชนีสามารถเปลี่ยนได้สำหรับผลตอบแทนจากสต๊อกเฉพาะ ทุกวันที่ชำระบัญชีการคืนเงินของฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งจะหักล้างกับการคืนเงินของอีกฝ่ายหนึ่งและมีการจ่ายเงินเพียงครั้งเดียวเท่านั้น อย่างเห็นได้ชัดเนื่องจากการชำระเงินเป็นงวดที่เกี่ยวข้องกับสัญญาแลกเปลี่ยนสกุลเงินไม่ได้เป็นสกุลเงินเดียวกันการชำระเงินจะไม่ถูกหักกลบลบล้าง ทุกช่วงชำระบัญชีคู่สัญญาทั้งสองฝ่ายจะต้องชำระเงินให้คู่สัญญา

Bottom Line

สัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นตราสารอนุพันธ์ที่ซื้อขายบนท้องตลาดซึ่งมีวัตถุประสงค์หลัก 2 ประการ ประการแรกตามที่กล่าวไว้ในบทความนี้พวกเขาสามารถใช้เพื่อลดต้นทุนการกู้ยืมจากต่างประเทศได้ ประการที่สองอาจใช้เป็นเครื่องมือในการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน บริษัท ที่มีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศมักจะใช้เครื่องมือเหล่านี้เพื่อวัตถุประสงค์เดิมในขณะที่นักลงทุนสถาบันมักจะใช้สัญญาแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงที่ครอบคลุม