FRA เป็นสัญญาที่อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงเป็นเพียงการจ่ายดอกเบี้ยไม่ใช่พันธบัตรหรือเงินฝากประจำระยะเวลาเป็นสกุลดอลลาร์ดอลลาร์หรือสกุลเงินอื่นใดในอัตราที่เหมาะสมกับสกุลเงินนั้น . สัญญาอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าเป็นสัญญาอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นซึ่งมีอัตราดอกเบี้ย LIBOR ซึ่งโดยปกติจะคำนวณจากยอดเงินต้นและขึ้นอยู่กับความแตกต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่กำหนดไว้ล่วงหน้า และ อัตราดอกเบี้ยในตลาดในวันดังกลาว วันที่ชำระบัญชีของ FRA คือวันที่กำหนดภาระผูกพันของกระแสเงินสด

โครงสร้างจะเหมือนกันสำหรับทุกสกุลเงิน

• FRA จะครบกำหนดในจำนวนวันหนึ่งและขึ้นอยู่กับอัตราที่ใช้กับตราสารที่ครบกำหนดในระยะเวลาที่กำหนดซึ่งวัดจากระยะเวลาที่กำหนดของ FRA
• โครงสร้างมีดังนี้: คู่สัญญาฝ่ายสั้นหรือตัวแทนจำหน่ายและคู่สัญญาฝ่ายยาวหรือผู้ใช้ปลายทางจะเห็นด้วยกับอัตราดอกเบี้ยช่วงเวลาและจำนวนเงินตามสัญญา "สมมุติฐาน" ผลประโยชน์ของผู้ใช้ปลายทางหากอัตราเพิ่มขึ้น (เธอล็อกในอัตราที่ต่ำกว่ากับตัวแทนจำหน่าย) เนื่องจากผู้ใช้ปลายทางยาวผู้ขายต้องสั้นอัตราดอกเบี้ยและจะได้รับประโยชน์หากอัตราลดลง
• รายชื่อติดต่อครอบคลุมจำนวนเงินตามสัญญา แต่จะพิจารณาเฉพาะการจ่ายดอกเบี้ยเป็นจำนวนเท่าใด
• เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าแม้ว่า FRA อาจชำระหนี้ภายในวันน้อยกว่าอัตราอ้างอิง (เช่นจำนวนวันที่จะครบกำหนดในตราสารอ้างอิง) อัตราดอกเบี้ยที่ตัวแทนจำหน่ายจะต้องได้รับการประเมินในส่วนที่เกี่ยวข้องกับ อัตราอ้างอิง
• เนื่องจากมีตัวเลขสองวันในเครื่องหมายคำพูดผู้เข้าร่วมมีระบบคำพูดเช่น 3 x 9 ซึ่งหมายความว่าสัญญาหมดอายุในสามเดือนและในหกเดือนหรือเก้าเดือนนับจากการก่อตัวของ สัญญาดอกเบี้ยจะจ่ายในเงินฝากประจำ Eurodollar ภายใต้สัญญาซึ่งขึ้นอยู่กับอัตราของสัญญา ตัวอย่างอื่น ๆ ได้แก่ 1 x 3 โดยสัญญาจะหมดอายุในหนึ่งเดือนโดยอิงตาม LIBOR 60 วันหรือ 6 x 12 ซึ่งหมายความว่าสัญญาหมดอายุภายในหกเดือนโดยอิงจากอัตราดอกเบี้ย LIBOR 180 วัน
• โดยปกติจะขึ้นอยู่กับเดือนที่แน่นอนเช่น LIBOR 30 วันหรือ LIBOR 60 วันไม่ได้ 37 วันและ LIBOR 134 วัน หากลูกค้าต้องการตัด FRA มีโอกาสที่ตัวแทนจำหน่ายจะทำเพื่อลูกค้า เมื่อเกิดเหตุการณ์นี้จะถือว่าเป็นสัญญา
• off-the-run
• สัญญา วิธีที่ดีที่สุดในการดูก็คือตัวอย่างซึ่งเราจะกล่าวถึงในส่วนถัดไป
• การคำนวณการชำระเงินเมื่อหมดอายุ FRA

ตั้งค่าการทำธุรกรรม:

ตัวแทนจำหน่ายเสนอราคา 4% สำหรับเครื่องมือนี้และผู้ใช้ปลายทางตกลง เขาหวังว่าอัตราจะเพิ่มขึ้น
หมดอายุภายใน 90 วัน

• จำนวนเงินตามสัญญาคือ 5 ล้านเหรียญ
• อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงคืออัตราดอกเบี้ย LIBOR 180 ครั้ง
• ใน 90 วัน LIBOR 180 วันอยู่ที่ 5% ดอกเบี้ย 5% จะได้รับเงินภายใน 180 วันหลังจากนั้น
• ดังนั้น: 5, 000, 000 x ((0. 05 - 0 04) (180/360)) = 47, 600

1 + 0 05 (180/360 )

เนื่องจากอัตราการเพิ่มขึ้นฝ่ายยาวหรือผู้ใช้ปลายทางจะได้รับเงิน 47,600 เหรียญจากคู่สัญญาฝ่ายสั้นหรือตัวแทนจำหน่าย
หากอัตราการลดลงพรรคยาวหรือผู้ใช้ปลายทางจะต้องจ่ายเงินเพิ่มขึ้นซึ่งอาจเป็นความแตกต่างระหว่างอัตราที่ยกมาและอัตราดอกเบี้ย LIBOR 180 วัน

สูตรที่ 16 1

((อัตราอ้างอิงที่หมดอายุ - อัตราการทำสัญญาล่วงหน้า) (วันในอัตราอ้างอิง / 360))

ในรูปแบบที่เป็นลายลักษณ์อักษรสูตรนี้มีลักษณะดังนี้ > อัตราดอกเบี้ยอ้างอิง 1 + (อัตราอ้างอิงในวัน / 360)

อัตราดอกเบี้ยตามสัญญาล่วงหน้า = อัตราดอกเบี้ยที่คู่สัญญาตกลงจะจ่าย วันในอัตราอ้างอิง = จำนวนวันที่ครบกำหนดของตราสารอ้างอิง ใน เราจะเห็นว่าสัญญาจะจ่ายส่วนต่างระหว่างอัตราจริงที่มีอยู่ในตลาดในวันหมดอายุและอัตราที่ตกลงกันไว้ในตอนต้นของสัญญา โดยจะปรับตามอัตราที่ใช้กับอัตรา 180 วันคูณด้วยจำนวนเต็ม

• ตัวหารอยู่ที่นั่นเพราะเมื่อมีการอ้างอิงราคาในตลาดพวกเขาจะตั้งสมมติฐานว่าพวกเขาจะได้รับดอกเบี้ยซึ่งจะจ่ายในเวลาที่กำหนด ดังนั้นผลตอบแทนจากการลงทุน FRA ต้องได้รับการปรับเพื่อสะท้อนถึงข้อเท็จจริงที่ว่าอัตรานี้หมายถึงการชำระเงินที่จะเกิดขึ้นในอนาคตโดยใช้ 180 วันตัวอย่างข้างต้นของเรา ส่วนลดการชำระเงินที่ LIBOR ปัจจุบันจะมีการปรับปรุง