พอร์ตสินเชื่อ PowerShares (NYSEARCA: BKLN BKLNPwrShr ETF FTII23 090. 00% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) เป็นกองทุนรวมการซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ที่พยายามทำซ้ำราคาและประสิทธิภาพการทำงานก่อนค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายของดัชนี S & P / LSTA Leveraged Loan 100 ดัชนีนี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อติดตามเงินกู้ของสถาบันการเงินขนาดใหญ่ในตลาด U. S. ซึ่งหมายความว่ากองทุนนี้เป็นส่วนสำคัญในการจัดเก็บหนี้จากสถาบันยักษ์ใหญ่แห่งหนึ่งไปยังอีกสถาบันหนึ่ง

กองทุนนี้เป็นผลิตภัณฑ์แลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแห่งแรกที่นำเสนอการได้รับเครดิตอย่างถูกต้องกับตลาดสินเชื่อประเภทนี้ ตราสารหนี้หลายประเภทสามารถปรากฏในพอร์ตโฟลิโอของ BKLN รวมถึงสินเชื่อที่ให้กู้และสินเชื่อแบบลอยตัว คล้ายกับกลยุทธ์อีทีเอฟพันธบัตรยกเว้นพันธบัตร ETF ที่เผชิญกับความเสี่ยงด้านเครดิตที่ต่ำกว่ามากและความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยสูงกว่า BKLN มาก

เงินกู้อาวุโสเป็นตราสารหนี้ประเภทพิเศษที่ออกโดยสถาบันการเงินขนาดใหญ่ เมื่อออกแล้วเงินกู้อาวุโสจะผ่านขั้นตอนการรวบรวมข้อมูลจากกลุ่มธนาคารหรือนักลงทุนสถาบัน ในกรณีส่วนใหญ่เงินให้กู้ยืมระดับสูงจะออกให้แก่ บริษัท ที่ไม่มีเครดิตการลงทุนและสามารถได้รับการค้ำประกันด้วยหลักประกันทางกายภาพ

สำหรับนักลงทุน ETF ความแตกต่างที่สำคัญที่สุดระหว่างเงินให้กู้ยืมระดับสูงและรูปแบบอื่น ๆ ของตราสารหนี้คือเงินให้กู้ยืมระดับสูงไม่ต้องเผชิญกับความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยมากนัก สินเชื่อส่วนใหญ่เป็นหนี้ลอยตัวซึ่งหมายความว่าคูปองของเงินให้สินเชื่อใน BKLN ปรับขึ้นตามอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

ETF ใช้กลยุทธ์การถ่วงน้ำหนักขนาดของตลาดเพื่อเลือกสินเชื่อตามการกระจายการจ่ายดอกเบี้ยและจำนวนเงินกู้ยืม ดัชนีอ้างอิงเป็นดัชนีย่อยจากดัชนีสินเชื่อที่ใช้ S & P / LSTA ซึ่งมีแหล่งเงินกู้ที่แตกต่างกันมากกว่า 1, 100 แห่ง

สำหรับเงินกู้ที่มีสิทธิ์ได้รับ PGX portfolio inclusion ต้องได้รับการแจกจ่ายขั้นต่ำ 125 จุด (1.25%) สำหรับอัตราดอกเบี้ย LIBOR (Interbank Offer Rate) ของ London; ในศัพท์แสงทางการเงินนี้จะแสดงเป็น LIBOR + 125 ปกติแล้วจะมีการให้กู้ยืมใน BKLN ไม่เกิน 175 รายในเวลาใดเวลาหนึ่งซึ่งถือว่าเป็นค่าเฉลี่ยสำหรับกลุ่มนี้

ณ เดือนสิงหาคม พ.ศ. 2558 กลุ่ม บริษัท BKLN มีการจัดสรรสินทรัพย์ดังต่อไปนี้: 85. เงินให้กู้ยืมชั้นสูง 21%, 7. หลักทรัพย์อื่นที่ให้ผลตอบแทนสูง 52% และเงินสด 27.2% หรือ 27% "ตราสารอื่นที่ให้ผลตอบแทนสูง "ส่วนใหญ่หมายถึงพันธบัตรขยะหรือใบเสร็จรับเงินอเมริกัน สัดส่วนการถือหุ้นทุกประเภทคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 2 ของสินทรัพย์รวมเพื่อกระจายการลงทุน

พอร์ตการลงทุนมีความเข้มข้นสูงในตราสารหนี้ที่มีระดับการลงทุนน้อยกว่า มีเพียง 14% ของผู้ถือครองที่ได้รับเกรด Standard & Poor's อย่างน้อย BBB เท่านั้น Moody's มอบ Baa ให้เหลือเพียง 3% ของ BKLNหากระยะเวลาครบกำหนดของเงินกู้ไม่มีประเด็นใดที่มีอายุมากกว่า 10 ปี ประมาณ 40% ของกองทุนสำรองเลี้ยงชีพจะครบกำหนดภายในห้าปีในขณะที่ส่วนที่เหลือมีอายุระหว่าง 5 ถึง 10 ปี

การจัดการ

ส่วนหนึ่งของ Invesco, Ltd. , Invesco PowerShares เป็นหนึ่งในผู้ให้บริการ ETF ที่รู้จักกันดีที่สุดในสหรัฐอเมริกาแคนาดาและยุโรป ซีรี่ส์ PowerShares มีรอบตั้งแต่ปี 2003 แต่ BLKN ไม่ได้ออกไปจนถึงเดือนมีนาคม 2011 ณ กลางปี ​​2015 BLKN มียอดสะสม 5 เหรียญ 11 พันล้านในสินทรัพย์รวมภายใต้การบริหาร (AUM)

BLKN ได้รับการแนะนำจาก Invesco Senior Secured Management, Inc. ISSM เป็นผู้นำด้านแพลตฟอร์มเงินกู้สถาบันและช่วยจัดการตลาดสินเชื่ออาวุโสกว่า 30 พันล้านดอลลาร์

ลักษณะเฉพาะ

BKLN มีคะแนนสูงสำหรับความเฉลียวฉลาดและกลยุทธ์ที่กล้าหาญ แต่ประสิทธิภาพการใช้เงินและความสามารถในการซื้อขายได้ยังไม่ได้รับผลกระทบ ค่าใช้จ่ายในการบริหารรวมอยู่ในระดับสูงสะท้อนจากอัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่ร้อยละ 65 ซึ่งเป็นราคาที่แพงกว่าเงินทุนของนักลงทุน

ส่วนหนึ่งของปัญหาในทางปฏิบัติที่ BKLN เผชิญไม่ได้เป็นของตัวเอง ตลาดสินเชื่อระดับสูงอาจได้รับผลกระทบจากปัญหาสภาพคล่องอย่างฉับพลันเมื่อใดก็ตามที่ตลาดมองอย่างหยาบคายหรือเมื่ออัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว กองทุนติดตามดัชนีอ้างอิงที่ดีพอสมควรพิจารณาความท้าทายของมัน การติดตามความแตกต่างเลื่อนไปประมาณ 0. 55% สภาพคล่องบนหน้าจอสูงมากที่ 1. 75 ล้านในปริมาณรายวัน

ความเหมาะสมและข้อเสนอแนะ

ในฐานะที่เป็นเว็บไซต์ของ Invesco PowerShares ชี้ว่า "การให้สินเชื่ออัตราดอกเบี้ยลอยตัวมีศักยภาพในการสร้างรายได้ที่น่าสนใจในปัจจุบัน" นี่คือประเภทของอีทีเอฟที่เล่นได้ดีกับนักลงทุนที่มุ่งเน้นการลงทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่ต้องกังวลเกี่ยวกับผลตอบแทนเมื่ออัตราดอกเบี้ยใกล้กับศูนย์ที่ จำกัด นี่คือผลิตภัณฑ์ที่สามารถยับยั้งการลงทุนของนักลงทุนได้โดยไม่ต้องลดลงอย่างมาก

ไม่ต้องสงสัยเลยว่า BKLN มีความเสี่ยงสูงกว่าหุ้นกู้ ETFs พันธบัตรกองทุนรวมตราสารหนี้หรือส่วนอื่น ๆ ของตลาดตราสารหนี้ แม้ว่าสินเชื่อที่ให้กู้แบบมีอาวุโสมักมีหลักประกัน แต่ บริษัท โดยเฉลี่ยที่หันไปใช้เงินกู้ที่มีหนี้สินมีอยู่แล้ว

อีทีเอฟนี้ยังคงมีราคาแพงอยู่แม้ว่าจะเป็นแนวโน้มที่ถูกกว่าเมื่อเวลาผ่านไปและมุมนี้ยังไม่ได้รับการยอมรับจากชุมชนแลกเปลี่ยนซื้อขาย BKLN เติบโตขึ้นเป็นอย่างมากนับตั้งแต่เปิดตัวครั้งแรก แต่ ETFs พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงอื่น ๆ ยังคงดูเหมือนจะมีความปลอดภัยมากขึ้น

แง่มุมที่ไม่ได้รับการประเมินของพอร์ตโฟลิโอของ BKLN มีความสัมพันธ์เพียงเล็กน้อยกับดัชนีผลตอบแทนของ Barclays U. S. Aggregate Bond ซึ่งเป็นดัชนีอ้างอิงร่วมกัน BKLN มีค่าเบต้าเท่ากับ 0.18 เมื่อเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานชี้ให้เห็นว่าความผันผวนของตลาดตราสารหนี้ไม่ทำให้เกิดความตื่นตระหนกในตลาดสินเชื่อระดับสูง

ลูกค้าที่ปรึกษาทางการเงินสามารถใช้ ETF นี้ได้อย่างไร

นี่เป็น ETF ที่ยอดเยี่ยมสำหรับลูกค้าที่ปรึกษาทางการเงินที่กำลังมองหาการลงทุนในตลาดสินเชื่ออาวุโสที่ค่อนข้างมีต้นทุนต่ำ ลูกค้าส่วนใหญ่จะไม่ถามเฉพาะเรื่องการเปิดรับสินเชื่อจากผู้ให้กู้ แต่ลูกค้าจำนวนมากสนใจที่จะลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนสูงซึ่งจะไม่สูญเสียไอน้ำเมื่อเฟดมีอัตราการปรับขึ้น

หากลูกค้าต้องการรายได้รายเดือน BKLN ควรอยู่ในรายชื่อ ETF ที่จะต้องพิจารณา อย่างไรก็ตาม BKLN มีความเสี่ยงด้านเครดิตมากกว่าพันธบัตรโดยเฉลี่ยของ ETF ซึ่งนับได้ว่าเป็นพันธบัตรที่แท้จริง ลูกค้าที่มีความระมัดระวังเป็นพิเศษอาจไม่สบายใจกับบันทึกย่อของการลงทุนย่อย

คู่แข่งหลักและทางเลือกอื่น

ETFs อื่น ๆ อีกมากมายในหมวดพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง ที่ใหญ่เป็นอันดับสองคือ iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF มูลค่า 12 พันล้านเหรียญและ SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF ที่ราคา $ 9 5 พันล้านเหรียญ (BKLN เป็นประเทศที่ใหญ่เป็นอันดับ 3) ขณะที่เหล่านี้เป็น ETF ที่ดีเยี่ยมในด้านขวาของตนเอง แต่ก็ไม่ค่อยแข่งขันกันในพื้นที่ย่อยเช่น BKLN เพราะพวกเขาไม่ได้มุ่งเน้นไปที่เงินให้กู้ยืมระดับสูงของสถาบัน

คู่แข่งที่ใหญ่ที่สุดในตลาดสินเชื่ออาวุโสคือ SPDR Blackstone GSO Senior Loan ETF แต่ BLKN แคบลงทั้ง AUM และปริมาณการซื้อขาย