ตอนที่ฉันยังเด็กทุกมณฑลและงานรื่นเริงมีพนักงานขายน้ำมันงู คนที่น่าทึ่งเหล่านี้ชักจูงให้ประชาชนที่มีเหตุผลเป็นอย่างอื่นระงับความเชื่อที่ไม่ดีพอที่จะขายผลิตภัณฑ์ที่มีค่าเป็นศูนย์ซึ่งอ้างว่าเป็นรายการที่น่าเบื่อของการรักษาและผลประโยชน์ที่น่าอัศจรรย์โดยไม่มีหลักฐานว่าผลิตภัณฑ์มีความปลอดภัยหรือมีประสิทธิภาพ การขาดพยานหลักฐานก็ไม่เป็นอุปสรรค คำพยานเกร็ดเล็กเกร็ดน้อยและคำโกหกอันเก่าแก่ทำให้ประชาชนในเมืองเล็ก ๆ และแน่นอนเมื่อผลิตภัณฑ์ไม่สามารถส่งมอบพนักงานขายได้หายไปนาน

การเลียนแบบของผู้ขายน้ำมันงูยังคงอยู่ในร้านขายอาหารเพื่อสุขภาพซึ่งการติดฉลากผักหรือสารธรรมชาติหรืออินทรีย์จะเพิ่มผลกำไรได้ดีขึ้น

ผู้ขายน้ำมันงูที่แท้จริงได้อพยพไปยัง Wall Street ซึ่งพวกเขาสามารถขายการจัดการที่มีประสิทธิภาพไปยังคนรุ่นใหม่ในเมืองเล็ก ๆ (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมดู

Just How Smart Is Wall Street

)

ความวุ่นวายในตลาดที่ผ่านมาทำให้ผู้บริหารที่มีความกระตือรือร้นมีโอกาสซักถามผู้เช่าทฤษฎีทางการเงินสมัยใหม่แต่ละราย ไม่กี่คนที่มีความสุขในช่วง 18 เดือนของการชะลอตัวในช่วงปีงบประมาณ 2551-2552 อย่างน้อยก็น่าอาย นักลงทุนจำนวนมากรู้สึกว่าถูกเผาไหม้ฟกช้ำและทารุณ เป็นเรื่องปกติที่จะต้องพิจารณาสมมติฐานใหม่ของคุณหลังจากประสบกับบาดแผล แต่คุณก็สามารถเรียนรู้บทเรียนที่ผิดพลาดได้ มีคนจำนวนมากออกมีที่จะช่วยนำทางคุณหลงทาง

การจัดการแบบแอคทีฟอ้างว่าส่งผลประโยชน์เพิ่มเติม (อัลฟาที่มีการผสมผสานกันตลอดกาล) ผ่านการเลือกความปลอดภัยเฉพาะบุคคลหรือการกำหนดเวลาการตลาด ในขณะที่ความจริงข้อสรุปในตลาดหลักทรัพย์เป็นไปไม่ได้ที่จะหาหลักฐานที่ครอบงำแสดงให้เห็นว่าการจัดการที่ใช้งานได้อย่างน่าเชื่อถือจะก่อให้เกิดต้นทุนที่เพิ่มขึ้นภาษีและความเสี่ยงในขณะที่ลดผลตอบแทน อย่างไรก็ตามผลกำไรสูงและตราบเท่าที่นักลงทุนจะซื้อพนักงานขายน้ำมันงูยินดีที่จะบังคับเสมอ (

) Active Management: Is It Working For You?

ทฤษฎีทางการเงินสมัยใหม่คือศัตรูของผู้จัดการที่ใช้งานอยู่ กลยุทธ์การแสวงหาผลประโยชน์จากตลาดที่มีประสิทธิภาพการซื้อระยะยาวและทฤษฎีการลงทุนในปัจจุบัน (Modern Portfolio Theory - MPT) ที่มีการกระจายความเสี่ยงทั่วโลกเป็นวิธีที่ปลอดภัยประหยัดและมีประสิทธิภาพในการสร้างผลกำไรจากการเติบโตในระยะยาวของตลาดโลก ในฐานะที่เป็นนักลงทุนใช้วิธีการเหล่านี้ส่วนแบ่งการตลาดของผู้จัดการที่ใช้งานและผลกำไรถูกคุกคาม ไม่ควรแปลกใจว่าพวกเขาจะต่อสู้เพื่อรักษาอาณาจักรของตนไว้ เราอาจแบ่งออกเป็นสามประเภทคือโจรคนโง่เขลาและคนลึงค์

Madoffs ของโลกเพียงขโมยเงิน คนโง่จริงเชื่อว่าพวกเขามีข้อมูลเชิงลึกพิเศษบางอย่างที่ไม่กี่พันล้านของเพื่อนสนิทของพวกเขาพลาดและคนที่คลั่งไคล้เห็นเหตุผลที่จะให้ขึ้นกิ๊กที่ดีไม่

สิ่งที่พวกเขามีอยู่เพลงไซเรนของพวกเขามีรูปแบบของ Three Wall Lies ของ Wall Street:

ทฤษฎีการแสดงผลที่ทันสมัยตาย

โอ้จริงเหรอ? หรือคุณไม่เข้าใจมัน? ความกล้าหาญของ MPT คือนักลงทุนไม่ชอบความเสี่ยงและการกระจายความเสี่ยงที่เหมาะสมจะช่วยลดความเสี่ยงให้น้อยที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ตามเป้าหมายที่ต้องการ ความหลากหลายที่ไร้เดียงสาเพียงแค่ซื้อชุดสินทรัพย์ลดความเป็นไปได้ที่เหตุการณ์ไม่พึงประสงค์ในการถือครองเดียวจะทำให้ธุรกิจของคุณหมดแรง ดีกว่าการกระจายการลงทุนทั้งหมด แต่การกระจายความเสี่ยงทำได้ดีที่สุดโดยการใช้ชั้นสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์ต่ำกับอีกฝ่ายหนึ่ง หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมดู

การจัดสรรสินทรัพย์: หนึ่งในการตัดสินใจเพื่อควบคุมพวกเขาทั้งหมด
) แต่เมื่อคุณใช้การกระจายความเสี่ยงเท่าที่จะสามารถทำได้ความเสี่ยงด้านตลาดยังคงมีอยู่ นั่นคือความเสี่ยงที่ไม่สามารถกระจายออกไปได้ กล่าวได้ว่า MPT เป็นเครื่องมือในการบริหารความเสี่ยงต่อผลลัพธ์ที่ดีที่สุด มันไม่เคยอ้างว่าเพื่อลดความเสี่ยง ในความเป็นจริงซอฟต์แวร์ MPT คาดการณ์ว่าเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในขนาดนี้จะเกิดขึ้นกับบางความถี่ แต่น่าเสียดายที่พวกเขาไม่สามารถคาดเดาได้เมื่อใดที่จะเกิดขึ้น (อ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับ MPT ได้ที่ทฤษฎีการลงทุนแบบ Modern Portfolio: Why It's Still Hip .)

แน่นอนการกำจัดความเสี่ยงจะช่วยลดโอกาสในการเพิ่มผลตอบแทน ความเสี่ยงด้านตลาดเป็นเครื่องมือที่ก่อให้เกิดผลตอบแทนสูงกว่าระดับความเสี่ยงที่เป็นศูนย์ หากคุณต้องการได้รับผลตอบแทนสูงกว่าตั๋วเงินคลังหรือใบรับรองเงินฝาก (CD) คุณก็ต้องยอมรับความเสี่ยง (9)> วิธีการเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนในพันธบัตรต่างกัน และ

CD มีการป้องกันที่ดีสำหรับตลาดหมีหรือไม่? ) ความเสี่ยงด้านตลาดเกิดขึ้นพร้อมกับ การแก้แค้นในช่วงปลายปี 2550 ทั้งหมด 2551 และ 2552 ขณะที่นี่คือตลาดที่แย่ที่สุดตั้งแต่ตกต่ำความจริงที่ว่าความเสี่ยงที่ตัวเองไม่ได้ปฏิเสธประโยชน์ของ MPT นักลงทุนที่ใช้ประโยชน์จาก MPT สามารถคาดหวังว่าจะมีความเสี่ยงต่ำกว่าวงจรการตลาดซึ่งจะนำไปสู่มูลค่าที่สูงขึ้นหรือความเป็นไปได้ที่จะประสบความสำเร็จสูงกว่าเป้าหมายของพวกเขา (เพื่อเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับภาวะซึมเศร้าดู สิ่งที่ก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่หรือไม่? )

ผลที่ตามมาของ MPT คือข้อเรียกร้องที่ตายแล้วคือความสัมพันธ์มีการเคลื่อนไหวร่วมกัน แน่นอนความสัมพันธ์จะแปรผันตามที่คาดไว้และความเสี่ยงจะเปลี่ยนแปลงไปตามช่วงเวลา ไม่เคยมีสมมติฐานว่า correlations ได้รับการแก้ไข เราคาดว่าพวกเขาจะเพิ่มขึ้นและลดลงตามเวลาในรูปแบบสุ่ม มีข้อมูลน้อยมากที่จะสนับสนุนแนวคิดที่ว่าตลาดจะมีระบบและไม่สามารถเคลื่อนย้ายได้อย่างต่อเนื่องเพื่อเชื่อมโยงกันอย่างสมบูรณ์ ตราบเท่าที่มีความสัมพันธ์ใด ๆ น้อยกว่าที่สมบูรณ์แบบนักลงทุนจะได้รับผลประโยชน์การกระจายการลงทุน ไม่มีใครโต้เถียงว่าในช่วงเวลาแห่งความตื่นตระหนกทางการเงินความสัมพันธ์จะเพิ่มขึ้น ในช่วงปี 2550-2551 ตลาดไม่เอื้ออำนวยเกือบจะไม่มีสถานที่ใดที่จะซ่อนตัวอยู่ในตลาดตราสารทุนของโลก อย่างไรก็ตามหลังจากความหวาดกลัวลดลงตลาดเริ่มแตกต่างไปอีก การกระจายความเสี่ยงตาย

เราจะตั้งข้อสังเกตอย่างมีความสุขว่าในช่วงปี 2550 ถึง พ.ศ. 2552 การกระจายความเสี่ยงเพียงเล็กน้อยเพื่อปรับปรุงผลลัพธ์ในระยะสั้น อย่างไรก็ตามผลลัพธ์ในระยะยาวจะแสดงถึงประโยชน์ที่แตกต่างออกไป การกระจายการลงทุนทั่วโลกช่วยลดความเป็นไปได้ที่จะมีเงินทุนทั้งหมดของคุณในชั้นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพสูงสุด ในทศวรรษนี้คุณต้องมองหาระดับสินทรัพย์ที่แย่กว่า S & P 500 (บริษัท ขนาดใหญ่ในประเทศ) ทุกประเภทสินทรัพย์อื่น ๆ มีผลตอบแทนที่เป็นบวกและพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ (อ่านคู่มือ

บทนำสู่การกระจายการลงทุนหลากหลายรูปแบบ

.
การซื้อและระงับตาย นี่คือการละเว้นการทำงานของผู้จัดการที่ใช้งานอยู่อย่างต่อเนื่องไม่ว่าเขาจะสนับสนุนการเลือกหรือการรักษาความปลอดภัยของแต่ละบุคคล การจับเวลา ฉันยอมรับว่าการซื้อและระงับเป็นวิธีที่เลวร้ายที่สุดในการจัดการพอร์ตโฟลิโอ … เว้นแต่คุณจะพิจารณาเรื่องที่เหลือทั้งหมด หลักฐานที่ว่าการจัดการที่ใช้งานจะเพิ่มต้นทุนความเสี่ยงและความเสี่ยงทางภาษีอย่างเป็นระบบและลดผลตอบแทนที่ชัดเจนเกินกว่าข้อสงสัยที่สมเหตุสมผล อย่างไรก็ตามผู้จัดการที่ดำเนินงานจะยังคงปั่นน้ำมันงูของตนต่อไปตราบเท่าที่นักลงทุนจะซื้อ (ชั่งน้ำหนักข้อดีและข้อเสียของการซื้อและการถือครองอ่าน การลงทุนซื้อ -and- ถือโวลต์ระยะเวลาการตลาด

.) มีคนชนะการจับสลากเสมอและยังมีใครบางคนที่ทำนายเหตุการณ์ในตลาดอยู่ พวกเขาได้รับความสนใจจากสื่อหลังจากข้อเท็จจริง แต่ชนะการจับสลากหรือถูกต้องเมื่อไม่ได้เป็นสัญญาณของอัจฉริยะ และความสนใจของสื่อมวลชนก็ดึงดูดผู้คนจำนวนมากที่ได้รับความสนใจจากสินทรัพย์ใหม่ ๆ

บทสรุป

คุณสามารถติดตามผู้ขายน้ำมันงูได้หากต้องการ หลังจากทั้งหมดเพียงเพราะไม่เคยทำงานมาก่อนไม่ได้หมายความว่าจะไม่สามารถทำงานได้ หรือคุณสามารถทำตามการวิจัยได้ มันทำงานเสมอมาก่อนและให้โอกาสคุณในการลงทุนที่ดีที่สุด