ราคาทวีคูณเป็นราคาที่ใช้กันทั่วไปในการกำหนดมูลค่าหุ้นของ บริษัท ญาติง่ายและเรียบง่ายของวิธีการประเมินมูลค่าญาติเหล่านี้ทำให้พวกเขาในหมู่โปรดของนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อย เมื่อพิจารณาราคาหุ้นต่างๆตามมาตรฐานการวัดมูลค่าที่ต้องการแล้วจะมีการวิเคราะห์ราคาต่อกำไร อัตราส่วนราคาต่อกำไรสุทธิ (P / CF) อยู่ในหมวดเดียวกับเมตริกราคาข้างต้นเนื่องจากประเมินราคาหุ้นของ บริษัท เทียบกับกระแสเงินสดที่ บริษัท สร้างขึ้น
การกวดวิชา: การวิเคราะห์อัตราส่วน
P / CF คูณจะคำนวณด้วยวิธีการที่คล้ายคลึงกับสิ่งที่ใช้ในเมตริกที่อิงกับราคาอื่น ๆ P หรือราคาเป็นเพียงราคาหุ้นปัจจุบันของ บริษัท เพื่อหลีกเลี่ยงความผันผวนของค่าเฉลี่ยให้ใช้ราคาเฉลี่ย 30 หรือ 60 วันเพื่อให้ได้ค่าที่มีเสถียรภาพมากขึ้นและไม่เบี่ยงเบนจากการเคลื่อนไหวของตลาดแบบสุ่ม CF หรือกระแสเงินสดที่พบในส่วนของอัตราส่วนจะได้จากการคำนวณกระแสเงินสด 12 เดือนย้อนหลังที่ บริษัท สร้างขึ้นหารด้วยจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้ว สมมติว่าราคาหุ้นเฉลี่ย 30 วันของ บริษัท เอบีซีคือ 20 เหรียญภายใน 12 เดือนที่ผ่านมามีกระแสเงินสด 1 ล้านเหรียญและ บริษัท มีหุ้น 200,000 หุ้นที่โดดเด่น การคำนวณกระแสเงินสดต่อหุ้น (CFPS) จะได้รับมูลค่า $ 5 ($ 1, 000, 000/200, 000) ต่อไปนี้อย่างใดอย่างหนึ่งจะแบ่ง $ 20 โดย $ 5 เพื่อขอรับราคาที่ต้องการหลาย นอกจากนี้โปรดสังเกตว่าผลการดำเนินงานเดียวกันนี้จะถูกกำหนดหากยอดขายของตลาดหารด้วยกระแสเงินสดรวมของ บริษัท (อัตราส่วน P / E เป็นเครื่องมือง่ายๆในการประเมิน บริษัท แต่ไม่มีอัตราส่วนเดียวสามารถบอกเล่าเรื่องราวได้ทั้งหมดดู
ระวังสัญญาณผิดจากอัตราส่วน P / E)
ในขณะที่วิธีการใช้กระแสเงินสดฟรีเป็นเวลาที่เข้มข้นมากที่สุด แต่ก็มักจะให้ผลลัพธ์ที่แม่นยำที่สุดซึ่งสามารถเปรียบเทียบระหว่าง บริษัท ได้ กระแสเงินสดอิสระคำนวณจาก: FCF = [กำไรก่อนภาษีดอกเบี้ย * (1 - อัตราภาษี] + ค่าเสื่อมราคา + ค่าตัดจำหน่าย - การเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียนสุทธิ - ค่าใช้จ่ายในการลงทุน]
ปัจจัยการผลิตส่วนใหญ่เหล่านี้สามารถดึงได้อย่างรวดเร็ว (บางครั้งมีการคำนวณเล็กน้อย) ออกจากงบการเงินของ บริษัทไม่ว่าจะใช้วิธีใดก็ตามต้องสอดคล้องกัน (เมื่อพยายามประเมิน บริษัท ก็มักจะลดลงในการหามูลค่าของกระแสเงินสดอิสระและลดราคาในวันนี้ดู
Valuing Firms โดยใช้มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดอิสระ
.) ญาติ การวิเคราะห์ค่า เมื่อมีการคำนวณอัตราส่วน P / CF ผลเบื้องต้นจะไม่เปิดเผยอะไรที่มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อนักวิเคราะห์ คล้ายกับขั้นตอนต่อมาสำหรับวิธีการคำนวณค่าสัมพัทธ์ซึ่งใช้ P / E, P / S และ P / BV multiples - ต้องคำนวณ P / CF ที่คำนวณจาก บริษัท ที่เทียบเคียง P / CF 5 ไม่เปิดเผยข้อมูลที่เป็นประโยชน์มากนักเว้นแต่อุตสาหกรรมและขั้นตอนของชีวิตของ บริษัท จะเป็นที่รู้จัก ราคาของกระแสเงินสดอิสระต่ำอาจไม่เป็นที่น่าพอใจสำหรับ บริษัท ประกันภัยที่เติบโตช้าและเป็นโอกาสในการซื้อไบโอเทคที่มีขนาดเล็ก โดยทั่วไปเพื่อให้ได้ความรู้สึกว่า บริษัท มีการซื้อขายในราคาถูกเมื่อเทียบกับกระแสเงินสดหรือไม่รายการเปรียบเทียบที่เหมาะสมจะต้องเป็นเกณฑ์เปรียบเทียบ
ข้อดีและข้อเสียของ P / CF มีหลายข้อดีที่ P / CF มีมากกว่าการลงทุนแบบทวีคูณ ที่สำคัญที่สุดคือในทางตรงกันข้ามกับรายได้ยอดขายและมูลค่าตามบัญชี บริษัท มีเวลาที่จัดการกับกระแสเงินสดได้ยากขึ้น ในขณะที่ยอดขายและรายได้ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้สามารถจัดการผ่านการปฏิบัติเช่นการบัญชีเชิงรุกและมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์ตกเป็นเหยื่อการประเมินอัตนัยและวิธีการคิดค่าเสื่อมราคากระแสเงินสดเป็นเพียงกระแสเงินสดเป็นตัวชี้วัดที่เป็นรูปธรรมของเงินสดที่ บริษัท นำมา ภายในภายในระยะเวลาที่กำหนด การไหลเวียนของกระแสเงินสดยังให้ภาพที่ถูกต้องมากขึ้นของ บริษัท รายได้เช่นสามารถสูงมาก แต่ Margin ขั้นต้นเล็ก ๆ น้อย ๆ จะลบล้างผลประโยชน์ในเชิงบวกของปริมาณการขายที่สูง ในทำนองเดียวกันรายได้ทวีคูณมักจะเป็นเรื่องยากที่จะสร้างมาตรฐานเนื่องจากมีการปฏิบัติตามข้อกำหนดทางบัญชีในหลาย บริษัท การศึกษาเกี่ยวกับการวิเคราะห์ขั้นพื้นฐานได้สรุปว่าอัตราส่วน P / CF ให้ผลตอบแทนที่น่าเชื่อถือในระยะยาว
แม้จะมีข้อดีหลายประการ แต่ก็มี downfalls เล็กน้อยจากอัตราส่วน P / CF ตามที่ได้ระบุไว้ก่อนหน้านี้กระแสเงินสดในส่วนตัวสามารถคำนวณได้หลายวิธีเพื่อสะท้อนกระแสเงินสดที่แตกต่างกัน ตัวอย่างกระแสเงินสดที่ได้รับจากผู้ถือหุ้นจะแตกต่างจากกระแสเงินสดของผู้มีส่วนได้เสียซึ่งแตกต่างจากผลรวมของกระแสเงินสดในงบกระแสเงินสดอย่างง่าย เพื่อหลีกเลี่ยงความสับสนจะต้องระบุประเภทของกระแสเงินสดที่ใช้กับเมตริกเสมอ ประการที่สองอัตราส่วน P / CF ละเลยผลกระทบขององค์ประกอบที่ไม่ใช่เงินสดเช่นรายได้รอตัดบัญชี แม้ว่าสิ่งนี้มักถูกใช้เป็นข้อโต้แย้งกับรายการหลายรายการที่ไม่ใช่เงินสดเช่นรายได้รอตัดบัญชีในท้ายที่สุดก็จะนำองค์ประกอบเงินสดที่เป็นรูปธรรม / สามารถวัดได้ สุดท้ายคล้ายกับเทคนิคการประเมินมูลค่าทั้งหมดหลายอัตราส่วน P / CF เป็นวิธีการ "รวดเร็วและสกปรก" ที่ควรจะเสริมด้วยขั้นตอนการลดกระแสเงินสด( การประเมินมูลค่า DCF: การตรวจสอบความถูกต้องของตลาดหุ้น Stock
. ) บรรทัดล่าง
การวิเคราะห์มูลค่าหุ้นตามกระแสเงินสดมีความคล้ายคลึงกับการพิจารณาว่าหุ้นนั้นมีส่วนแบ่งหรือไม่ ภายใต้หรือ overvalued ขึ้นอยู่กับรายได้ อัตราส่วน P / CF สูงแสดงให้เห็นว่า บริษัท ใด บริษัท หนึ่งมีการซื้อขายในราคาที่สูง แต่ยังไม่ได้สร้างกระแสเงินสดเพียงพอที่จะสนับสนุนธุรกิจที่หลากหลายซึ่งบางครั้งก็เป็นราคาที่เหมาะสมทั้งนี้ขึ้นอยู่กับ บริษัท อุตสาหกรรมและธุรกิจที่เฉพาะเจาะจง โดยทั่วไปจะมีการใช้อัตราส่วนราคาที่ต่ำลงเนื่องจากอาจทำให้ บริษัท มีกระแสเงินสดเหลือเฟือที่ยังไม่ได้พิจารณาราคาหุ้นในปัจจุบันได้อย่างถูกต้อง การถือครองปัจจัยทั้งหมดคงที่จากมุมมองด้านการลงทุนเราแนะนำให้ใช้ P / CF ที่มีขนาดเล็กลงในหลายขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตามเช่นเดียวกับอัตราส่วนพื้นฐานทั้งหมดเมตริกหนึ่ง ๆ จะไม่บอกเล่าเรื่องราวทั้งหมด ภาพทั้งหมดต้องถูกกำหนดจากหลายมุม (อัตราส่วน) เพื่อประเมินมูลค่าที่แท้จริงของการลงทุน ราคาต่อการไหลของกระแสเงินสดเป็นอีกหนึ่งเครื่องมือที่นักลงทุนควรเพิ่มให้กับเทคนิคการค้นหาค่าของพวกเขา (ดูว่า บริษัท จ่ายเงินเท่าไรและจะมีเงินเหลือสำหรับนักลงทุนดู
วิเคราะห์กระแสเงินสดได้อย่างง่ายดาย )