อัตราส่วนราคาต่อกำไรหรือ P / E ratio อาจเป็นหนึ่งในเมตริกการประเมินมูลค่าที่ได้รับการยอมรับมากที่สุดและเป็นที่ยอมรับในการวิเคราะห์ส่วนได้เสีย โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนที่มีมูลค่ามีแนวโน้มที่จะหา บริษัท ที่มีอัตราส่วน P / E ต่ำในขณะที่นักลงทุนที่มีความก้าวร้าวในการแสวงหาการเติบโตอาจเลือกใช้ บริษัท ที่มี P / E สูงกว่า เนื่องจากความแพร่หลายและความโดดเด่นของอัตราส่วน P / E ในการวิเคราะห์หุ้นพื้นฐานจึงเป็นเรื่องสำคัญที่นักลงทุนรุ่นใหม่สามารถเข้าใจและคำนวณอัตราส่วน P / E ของหุ้นได้ บทความนี้จะเน้นการคำนวณ P / E (TTM) ระยะสั้น 12 เดือน, Forward P / E และการวิเคราะห์ P / E สำหรับ Google, Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68- 0.70% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 )

เครื่องหมายอายุสิบสองเดือน (TTM) P / E

ตัวเลขของอัตราส่วนเป็นราคาปัจจุบันของหุ้น (P) ในขณะที่ตัวหาร (E) เป็นกำไรต่อหุ้น หุ้นหรือ EPS EPS เป็นอัตราส่วนในตัวของมันเองและแสดงให้เห็นถึงค่าเงินเท่าใดรายได้สุทธิของ บริษัท จะสะท้อนอยู่ในเกณฑ์ต่อหุ้น คำนวณได้ดังนี้:

(รายได้สุทธิ - เงินปันผลที่ต้องการ) / จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก = EPS

ราคาหุ้นหารด้วยอัตราส่วนกำไรต่อหุ้นจะทำให้ P / E ซึ่งสะท้อนถึงจำนวนนักลงทุนที่เต็มใจจะจ่ายต่อหนึ่งดอลลาร์ของรายได้ของ บริษัท ราคาง่ายพอเพียงชิ้นเดียวเพียงแค่ดึงราคาของ Google ขึ้นในวันหนึ่ง ๆ เมื่อเลขได้รับการบรรลุถึงเวลาในการคำนวณตัวหาร โชคดีที่แทนที่จะคิดคำนวณกำไรต่อหุ้นด้วยมือ บริษัท ต้องให้ SEC รายงานอัตราส่วนดังกล่าวในแบบฟอร์ม 10-Qs และ 10-Ks ประจำปี ลองดูรายงาน EPS ที่รายงานของ Google ในช่วงสี่ไตรมาสสุดท้ายในปี 2014

โปรดทราบว่า Google และ บริษัท หลายแห่งรายงาน EPS ที่มีพื้นฐานและเจือจาง ส่วนแบ่งกำไรต่อหุ้นปรับลดเพียงแค่คำนึงถึงตัวเลือกหุ้นใบสำคัญแสดงสิทธิหุ้นแปลงสภาพและหุ้นกู้ที่อาจใช้สิทธิได้เมื่อคำนวณจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ย จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยจะเพิ่มขึ้นหรือปรับลดลงซึ่งจะส่งผลให้ส่วนของผู้ถือหุ้นใหญ่และกำไรต่อหุ้นลดลง บริษัท ที่มีคุณสมบัติการสลายตัวกล่าวได้ว่ามีโครงสร้างเงินทุนที่ซับซ้อน กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานไม่ได้คำนึงถึงการลดสัดส่วนที่เป็นไปได้และจะทำให้อัตราส่วนกำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น การประมาณการแบบอนุรักษ์นิยมซึ่งรวมถึงตัวอย่างนี้จะเน้นที่ EPS ที่ diluted ซึ่งต่างจาก EPS พื้นฐาน

Google รายงาน EPS ดังต่อไปนี้:

Q4 / 2014: 6. 909

Q3 / 2014: 4. 090

Q2 / 2014: 4. 99

Q1 / 2014: 5. 045 < การเพิ่มสิ่งเหล่านี้เข้าด้วยกันเราได้รับ 21 034. ปิดราคาปิดของ GOOGL ณ วันที่ 30 มีนาคม 2015 จาก 561 ดอลลาร์ 14 และหารด้วย EPS: 561 เหรียญ 14/21034 = 26. 68. ดังนั้นอัตราส่วนของ TTM P / E ของ GOOGL ในการเขียนนี้เท่ากับ 26. 68 กล่าวคือนักลงทุนเต็มใจที่จะจ่ายเงิน 26 เหรียญ 68 ต่อ 1 ดอลลาร์ของรายได้ของ GOOGL

Forward P / E

ในขณะที่การคำนวณ TTM P / E เป็นการวัดผลโดยอิงจากข้อมูลในอดีต P / Es คือการคำนวณอัตนัยโดยคำนึงถึงอัตราการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ของ บริษัท อัตราการเติบโตสามารถอนุมานได้หลายวิธีเช่นคำแนะนำในการบริหารอัตราการเติบโตในอดีตแนวโน้มอุตสาหกรรมและรูปแบบการเติบโตตามปัจจัยพื้นฐานเช่นผลตอบแทนจากเงินลงทุน วิธีการทั้งหมดเหล่านี้อยู่นอกเหนือขอบเขตของบทความนี้และเพื่อประโยชน์ของความกะทัดรัดเราจะใช้อัตราการเติบโตที่เป็นเอกฉันท์ตามที่นักวิเคราะห์หลายคนได้ประมาณการไว้ซึ่งครอบคลุม GOOGL อยู่แล้ว

ด้วยประมาณการกำไร EPS 2015 ในปีพ. ศ. 2556 และราคาปิดของ GOOGL ณ วันที่ 561 ดอลลาร์ 14 March 30 เรามี P / E ต่อเนื่อง 24. 38.

การวิเคราะห์

โดยไม่ได้เปรียบเทียบ P / E ของ GOOGL กับ บริษัท ในเครือเดียวกันเราไม่สามารถทำการประเมินมูลค่าได้อย่างถูกต้อง ค่าสามารถได้มาจากการเปรียบเทียบและเช่นเดียวกับอัตราส่วนอื่น ๆ P / E จะถูก จำกัด อย่างไม่น่าเชื่อถ้าไม่ไร้ประโยชน์โดยสิ้นเชิงเมื่อตรวจสอบโดยแยก ลองเปรียบเทียบ GOOGL กับชื่อครัวเรือนอื่น ๆ ในเทคโนโลยี / บริการอินเทอร์เน็ต

บริษัท

P / E (TTM) *	P / E (Forward) *	ประมาณการอัตราการเติบโตของรายได้ในปี 2015	AOL Inc. (AOL)
25 85	22 03	3 32%	Amazon (AMZN
AMZNAmazon. com Inc1, 120 66 + 0 82% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 1158 < 162 15% Facebook (FB FBFacebook Inc180 17 + 0. 70%	สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6	)	75 77
64 57 3 78% Google (GOOGL) 26. 68	24 38	10 59%	แอปเปิ้ลอิงค์ (AAPL
AAPLApple Inc174 25 + 1. 01%	สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6	)	17 03
14 88 31 64% TTM P / Es มีอยู่ใน Y-Charts ยกเว้น GOOGL ซึ่งเราคำนวณจากตัวอย่างก่อนหน้านี้ ราคาปิดตั้งแต่ 3/30/2015 Forward P / Es ตามมติ Consensus ประจำปี 2558 EPS โดย Nasdaq อิงตามราคาปิด ณ วันที่ 3/30/2015	อัตราการเติบโตของผลกำไรจาก Nasdaq	GOOGL เป็นหุ้นมูลค่าตามการเปรียบเทียบด้านบนหรือไม่? หากเราทำตามอัตราส่วน P / E อย่างเคร่งครัด AAPL จะเป็นมูลค่าที่ดีกว่า AAPL มีอัตราส่วน TTM ที่ลดลงและ P / E ที่ลดลงซึ่งแสดงถึงอัตราการเติบโตของผลกำไรที่ Consensus ในปี 2015 และรายงานเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าเกิดการระเบิดขึ้นอย่างมากในไตรมาสแรกของปี 2015 นอกจากนี้การลงทุนรายใหญ่ที่สุดของ GOOGL เช่น YouTube ยังไม่ได้รับการอนุมัติ ทำให้กำไรหรือขาดทุน (ตัวอย่างเช่นการที่ Google ซื้อกิจการของ Motorola ก่อนที่จะถูกขายให้กับ Lenovo แม้ว่าบางคนอาจโต้แย้งว่า Google ได้รับข้อตกลงอย่างมากเกี่ยวกับสิทธิบัตรของโมโตโรล่า) การเติบโตของรายได้ปีต่อปีลดลงตั้งแต่ปี 2012 ในขณะที่ค่าใช้จ่ายและค่าใช้จ่ายทั้งหมดลดลง รายได้: SOURCE) และ GOOGL ยังคงเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงในเวทีการค้นหาในแนวตั้งโดยเฉพาะอย่างยิ่งบนหน้าจอมือถือไปยังคู่แข่งเช่น Amazon และ Yelp	กล่าวได้ว่า GOOGL ดูเหมือนจะมีค่ามากกว่า FB, AOL และ AMZN แม้ว่าการเติบโตจะถูกนำเข้าบัญชี แต่ดูเหมือนว่าจะมีการเห็นพ้องกันว่า Amazon จะเติบโตขึ้นหลายเท่ากว่า Google ในปี 2015 นักลงทุนที่แสวงหาการเติบโตอาจใช้เหตุผลนี้เป็นพื้นฐานในการวิจัยและตรวจสอบไดรเวอร์การเติบโตที่อาจขับเคลื่อน Amazon และ บริษัท มีโอกาสบรรลุเป้าหมายได้มากน้อยแค่ไหน นอกจากนี้ Amazon ยังเป็นที่รู้จักในฐานะ reinwesting รายได้ซึ่งส่งผลลบต่อกำไรต่อหุ้นที่ต่ำมากและเป็นผลลบต่อ P / Es หากนักลงทุนรู้สึกว่าความอยากอาหารของ Amazon สำหรับโครงการ R & D ที่มีราคาแพงจะคุ้มค่าในระยะยาวอาจทำให้หุ้นของ P & E มีราคาต่ำลง

• นี่เป็นจุดสุดท้าย แม้ว่าในขณะนี้ GOOGL มี P / E สูงกว่า AAPL โปรดจำไว้ว่า Google มีมูลค่าเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดกว่า 64,000 ล้านเหรียญสหรัฐอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนน้อยมากและไม่มีสินค้าคงคลังเป็นศูนย์ (ไม่มีความเสี่ยงจากการลอบยิง) ของโครงการวิจัยและพัฒนาที่จะก้าวไปไกลเกินกว่าธุรกิจโฆษณาทางอินเทอร์เน็ตเช่นโครงการอื่น ๆ ที่ได้รับการสนับสนุนจากสิทธิบัตรที่ได้มาจากข้อตกลงของโมโตโรล่าในขอบเขตของโทรศัพท์สมาร์ทโฟน Android ส่วนใหญ่ นอกจากนี้ยังควรสังเกตว่าแอปเปิ้ลประสบ 3 $ ยักษ์ ขาดทุน 78 พันล้านดอลลาร์ในผลกำไรเนื่องจากลมหัวของสกุลเงินในไตรมาสแรกของปีพ. ศ. 2558 และการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วโดย Federal Reserve Federal คาดว่าการคาดการณ์การชะลอตัวของรายได้ของ Apple จะเพิ่มขึ้น ไม่ได้หมายความว่า Google มีภูมิคุ้มกันต่อความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนและขณะนี้นักวิเคราะห์บางรายคาดว่า Google จะเสียเงิน 1 เหรียญ 9 พันล้านเหรียญต่อความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนในทุกช่วงเวลาของปี 2015 ซึ่งเป็นตัวเลขที่น้อยกว่าผลขาดทุนของ Apple ในไตรมาสหนึ่งตามที่ Forbes
• บรรทัดด้านล่าง
• แม้ว่า P / Es เป็นตัวชี้วัดที่เป็นประโยชน์ในการกำหนดมูลค่าของสต๊อก แต่ก็เป็นเพียงเครื่องมือเดียวในการวิเคราะห์พื้นฐาน ไม่ควรแยกพี / เอสออกด้วยตัวเอง อย่างไรก็ตามพวกเขาทำหน้าที่เป็นรากฐานที่เป็นประโยชน์ในการสร้างความเข้าใจที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าของ บริษัท และแนวโน้มในอนาคต