ราคาทองคำถูกขยับโดยการรวมกันของอุปสงค์อุปสงค์และพฤติกรรมของนักลงทุน ดูเหมือนจะง่าย แต่วิธีที่ปัจจัยเหล่านี้ทำงานร่วมกันเป็นบางครั้งก็เป็นแบบ counterintuitive นักลงทุนจำนวนมากเช่นคิดว่าทองเป็นเงินเฟ้อป้องกันความเสี่ยง ที่มีความสมเหตุสมผลบางอย่างสามัญสำนึก - เงินกระดาษสูญเสียมูลค่ามากขึ้นคือการพิมพ์ แต่อุปทานของทองคำค่อนข้างคงที่ ขณะที่การทำเหมืองแร่ไม่ได้เพิ่มมากขึ้นทุกปี

ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราเงินเฟ้อ

นักเศรษฐศาสตร์สองคน Claude B. Erb จากสำนักวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติและ Campbell Harvey ซึ่งเป็นอาจารย์ของโรงเรียนธุรกิจ Fuqua ของ Duke University ศึกษาราคาทองคำที่สัมพันธ์กัน กับหลายปัจจัย ปรากฎว่าทองไม่สัมพันธ์กับอัตราเงินเฟ้อ นั่นคือเมื่ออัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นนั่นไม่ได้หมายความว่าทองคำเป็นสิ่งจำเป็นที่ดี (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่: การป้องกันความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อที่ดีขึ้น: ทองหรือขุมคลัง )

อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่เท่าไหร่มันเกี่ยวกับความกลัว? แน่นอนในช่วงเวลาของวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจนักลงทุนแห่กันไปทอง เมื่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่กระทบราคาทองคำเพิ่มขึ้น แต่ทองคำพุ่งขึ้นมาจนถึงต้นปีพ. ศ. 2551 ใกล้ระดับ 1 เหรียญต่อออนซ์ก่อนที่จะร่วงลงมาอยู่ที่ระดับ 800 เหรียญและเริ่มฟื้นตัวขึ้นเมื่อตลาดหุ้นพุ่งขึ้น ที่กล่าวว่าราคาทองคำยังคงเพิ่มขึ้นแม้ในขณะที่เศรษฐกิจฟื้นตัวขึ้น ราคาทองคำพุ่งขึ้นในปีพ. ศ. 2554 ที่ระดับ 1, 921 เหรียญและนับเป็นภาพนิ่งนับตั้งแต่ ตอนนี้ซื้อขายที่ด้านใต้ของ $ 1, 200 (ราวกลางเดือนมีนาคม 2015)

Erb and Harvey note ในบทความเรื่อง "The Golden Dilemma" ว่าทองคำมีความยืดหยุ่นในด้านราคาเป็นบวก นั่นหมายถึงว่าเมื่อผู้คนซื้อทองมากขึ้นราคาจะเพิ่มขึ้นตามความต้องการ นอกจากนี้ยังหมายความว่าไม่มีพื้นฐาน "พื้นฐาน" ของราคาทองคำ หากนักลงทุนเริ่มไหลลงสู่ทองคำราคาจะเพิ่มขึ้นไม่ว่านโยบายการเงินจะเป็นอย่างไร ไม่ได้หมายความว่ามันสุ่มหรือผลของพฤติกรรมฝูง มีอิทธิพลที่ส่งผลกระทบต่อปริมาณทองคำในตลาดที่กว้างขึ้นและทองเป็นตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกเช่นน้ำมันหรือกาแฟ (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่

ฉันจะลงทุนทองคำได้อย่างไร ) อุปทาน

ไม่เหมือนน้ำมันหรือกาแฟแม้ว่าทองจะไม่หมดไป เกือบทั้งหมดทองคำที่เคยขุดยังอยู่รอบ ๆ มีบางอุตสาหกรรมใช้ทอง แต่ไม่ได้เพิ่มความต้องการมากเท่าเครื่องประดับหรือการลงทุน ตัวเลขของ World Gold Council ปี 2014 แสดงให้เห็นว่าความต้องการรวมอยู่ที่ 3, 923, 7 เมตริกตัน แต่มีเพียง 389 ตันสำหรับภาคเทคโนโลยีเท่านั้น ส่วนที่เหลือเป็นเงินลงทุน 904. 6 ตันและเครื่องประดับที่ 2, 152. 9 ตัน. ย้อนกลับไปในปีพ. ศ. 2544 เมื่อราคาทองคำใกล้ระดับต่ำสุดตลอดเวลา (อย่างน้อยตั้งแต่การเป็นเจ้าของทองคำแท่งในยุค 70) เครื่องประดับขึ้น 3, 009 ตันขณะที่การลงทุน 357 ตันและเทคโนโลยี 363 ตัน

ดังนั้นเราจะคาดหวังว่าราคาของทองจะลดลงเมื่อเวลาผ่านไปเนื่องจากมีปริมาณมากขึ้นดังนั้นทำไมไม่ได้หรือไม่ นอกเหนือจากที่มีผู้คนจำนวนมากที่อาจต้องการซื้อเครื่องประดับและความต้องการลงทุนมีเงื่อนงำบางอย่างที่นี่ ในฐานะที่ Peter Hug ผู้อำนวยการฝ่ายการค้าทั่วโลกของ Kitco กล่าวว่า "มันสิ้นสุดลงในลิ้นชัก" เครื่องประดับจะถูกนำออกจากตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพสำหรับปีในช่วงเวลา

แม้ว่าในประเทศต่างๆเช่นอินเดียและจีนจะทำหน้าที่เป็นร้านค้าที่มีคุณค่า แต่คนที่ซื้อสินค้าที่นั่นไม่ได้ทำการค้าขายบ่อยๆ (จ่ายเพียงเล็กน้อยสำหรับเครื่องซักผ้าด้วยการมอบสร้อยข้อมือทองคำ) ความต้องการอัญมณีมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นและลดลงด้วยราคาทองคำดังนั้นเมื่อราคาสูงความต้องการลดลงเมื่อเทียบกับความต้องการของนักลงทุน (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่

ทอง: สกุลเงินอื่น ๆ .) ธนาคารกลาง

Hug กล่าวว่าผู้เสนอตลาดรายใหญ่มักเป็นธนาคารกลาง ในช่วงที่ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศมีขนาดใหญ่และเศรษฐกิจกำลังคลี่คลายไปธนาคารกลางจะต้องการลดปริมาณทองคำที่ถืออยู่ นั่นเป็นเพราะทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ตายแล้วซึ่งจะทำให้ไม่มีผลตอบแทนซึ่งแตกต่างจากพันธบัตรหรือแม้แต่เงินในบัญชีเงินฝาก

ปัญหาสำหรับธนาคารกลางก็คือเมื่อนักลงทุนรายอื่นไม่สนใจทองคำ ธนาคารกลางอยู่เสมอในด้านที่ไม่ถูกต้องของการค้าแม้ว่าการขายทองคำนั้นเป็นสิ่งที่ธนาคารควรจะทำ ส่งผลให้ราคาทองคำร่วงลง (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่

ธนาคารกลางคืออะไร ?) ธนาคารกลางพยายามที่จะจัดการการขายทองคำของตนในรูปแบบคล้ายคลึงกันเพื่อหลีกเลี่ยงการทำลายตลาดมากเกินไป เรียกว่าข้อตกลงวอชิงตันโดยกล่าวว่าธนาคารจะไม่ขายเงินได้มากกว่า 400 (เมตริก) ในหนึ่งปี "ข้อตกลงของสุภาพบุรุษ" แต่อย่างใดอย่างหนึ่งซึ่งอยู่ในความสนใจของธนาคารกลางเนื่องจากการปลดปล่อยทองคำมากเกินไปในตลาดทันทีจะส่งผลเสียต่อพอร์ตการลงทุนของพวกเขา

ข้อยกเว้นประการหนึ่งคือจีน ธนาคารกลางจีนได้ซื้อทองคำสุทธิและอาจเป็นแรงกดดันต่อราคา ราคาทองคำยังคงลดลงแม้ว่าการซื้อของจีนจะชะลอตัวลงมากที่สุด นอกเหนือจากธนาคารกลางแล้ว ETFs ยังเป็นผู้ซื้อและขายทองคำรายใหญ่เช่น SPDR หุ้นทองคำ (GLD

GLDSPDR Gold Trust120 62-0. 47% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) และ iShares Gold Trust (IAUiShs Gold Trust Trust Units 21.2 49%

สร้างโดย Highstock 4. 2. 6

) ซึ่งช่วยให้นักลงทุนเข้าซื้อทองคำโดยไม่ต้องซื้อหุ้นเหมืองแร่ ทั้งสองเสนอหุ้นในทองคำและวัดการถือครองของพวกเขาในออนซ์ทอง SPDR ETF ขณะนี้ถือประมาณ 9, 600 ออนซ์ในขณะที่ iShares ETF มีประมาณ 5, 300 ETFs เหล่านี้แม้ว่าได้รับการออกแบบเพื่อสะท้อนราคาทองคำไม่เคลื่อนย้าย (999)> Portfolio Considerations การพูดถึงพอร์ตการลงทุน Hug กล่าวว่าคำถามที่ดีสำหรับนักลงทุนคือเหตุผลที่ต้องซื้อทองคำ การป้องกันความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อนั้นไม่ได้ผลดีนัก แต่มองว่าเป็นส่วนของผลงานสิ่งสำคัญคือต้องรู้จักสิ่งที่สามารถทำได้และไม่สามารถทำได้ ในแง่จริงราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นในปีพ. ศ. 2523 เมื่อได้รับความนิยมเกือบ 2 พันเหรียญต่อออนซ์ (ในปี 2014) ทุกคนที่ซื้อทองแล้วจะได้สูญเสียเงิน ในทางกลับกันนักลงทุนที่ซื้อมาในปีพ. ศ. 2526 หรือปี 2548 จะขายได้แม้ราคาลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ นอกจากนี้ยังมีข้อสังเกตว่า "กฎระเบียบ" ในการจัดการพอร์ตโฟลิโอใช้กับทองคำด้วยเช่นกัน จำนวนออนซ์ทองทั้งหมดที่ถือครองจะผันผวนตามราคา หากต้องการเงินลงทุนประมาณ 2% ของทองคำก็จำเป็นต้องขายเมื่อราคาขึ้นและซื้อเมื่อตก (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่: ภัยพิบัติได้มากเท่าไร? ) มูลค่าคงค้าง สิ่งหนึ่งที่ดีเกี่ยวกับทองคำ: มันรักษาคุณค่า Erb และ Harvey เปรียบเทียบเงินเดือนของทหารโรมัน 2 พันปีมาแล้วกับสิ่งที่ทหารสมัยใหม่จะได้รับตามเงินเดือนเท่าไรจะเป็นทองคำ ทหารโรมันจ่ายเงิน 2. ออนซ์ทองต่อปีขณะที่นายร้อยมี 35. 58 ออนซ์ สมมติว่า $ 1, 600 ต่อออนซ์ทหารโรมันมีค่าเท่ากับ $ 3, 704 ต่อปีในขณะที่กองทัพสหรัฐฯในปีพ. ศ. 2554 มีเงินสด 17,611 เหรียญดังนั้นกองทัพสหรัฐจึงได้รับทองคำประมาณ 11 ออนซ์ (ตามราคาปัจจุบัน) ) นั่นคืออัตราการเติบโตของการลงทุนประมาณ 0. 08% ในช่วงประมาณ 2, 000 ปี (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่

ยังคงจ่ายเงินเพื่อลงทุนในทองคำหรือไม่?

)

นายร้อย (เทียบเท่ากับกัปตัน) มีเงิน 61,730 เหรียญต่อปีหรือในขณะที่กัปตันกองทัพสหรัฐฯได้รับเงิน 44 เหรียญ 543 - 27. 84 ออนซ์ที่ราคา $ 1, 600 หรือ 37. 11 ออนซ์ที่ $ 1, 200 ดังนั้นอัตราผลตอบแทนที่ได้คือ -0 02% ต่อปีหรือเกือบเป็นศูนย์ ข้อสรุป Erb และ Harvey ทำแม้ว่าเป็นที่กำลังซื้อทองอยู่คงไม่สวย นอกจากนี้ยังดูเหมือนว่าไม่เกี่ยวข้องกับราคาปัจจุบัน บรรทัดล่าง

หากคุณกำลังมองหาราคาทองคำอาจเป็นผลดีต่อการดูเศรษฐกิจของบางประเทศที่กำลังทำอยู่ เนื่องจากสภาพเศรษฐกิจแย่ลงราคาจะเพิ่มขึ้น (ปกติ) ทองเป็นสินค้าที่ไม่ผูกติดกับสิ่งอื่นใดดังนั้นจึงทำให้ผู้กระจายสินค้าที่ดีในผลงานในปริมาณที่น้อย (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่

5 ETFs ทองคำที่ดีที่สุดในการปฏิบัติงาน 5 อันดับ

.)